NAN:境內STO項目，到底能不能在海內外“合規”？_USSTOCKS

編者按：本文來自白話區塊鏈，作者：肖颯，星球日報經授權發布。12月1日，北京市地方金融監督管理局局長霍學文在演講中告誡STO從業者，如果在北京開展活動，政府將視同非法金融活動予以驅離。這一表態給近期受到市場熱捧的STO概念降了溫，疑慮者有之，認同者有之，一時眾說紛紜。如何在相應的理論基礎上解讀現階段STO的合規性，正是本文試圖探討的主題。本文不作為任何具體項目的法律意見，請勿盲從。昨晚的朋友圈被STO霸屏，地方監管機關提出STO視同非法金融活動；某機構法律人士提出在律師指導下，到美國依法備案，通過發行證券型通證的方式募集海外資金，是完全合法的。業內老友有些迷糊，紛紛私信給我，到底STO是非法的，還是通過律師指導可以在海內外合法合規？這個問題很前沿，我雖然在美國讀過一個法學碩士學位，但畢竟十年沒有主辦美國法的業務，加之，國際私法本身的專業性較高。我們嘗試做一點分析，不供參考，諸位仁兄請理解。01STO，前景到底如何？

Nansen CEO：Lido驗證節點中近90%不在美國境內:9月16日消息，區塊鏈數據分析平臺Nansen首席執行官Alex Svanevik在Twitter上表示，在當前Lido全部130,140個驗證節點中，德國占13.1%、瑞士占11.1%，美國占10.3%，近90%不在美國境內。[2022/9/16 7:01:29]

說實話，幣熊了很久，從穩定幣到STO似乎圈內老友們都在“上下求索”，試圖找到一條能夠走通的道路。項目方也在觀察。如今的資金鏈太緊，已經有項目方的賬上，只剩六萬RMB，還要打發一大堆“代投”惹來的普通購幣的自然人。穩定幣要掛鉤法幣，沒有啥法幣后盾的項目方，當然走不了這個路子；剩下比較熱的概念就是STO，換句話說，項目方沒有法幣，但有資產，可以把資產進行ABS證券化進行打包分份的操作，以換得資源的支持，活下來。昨晚一則消息來自中國企業領袖年會，北京市地方金融監督管理局霍局長發表演講時告誡STO從業者，如果在北京開展活動，將視同非法金融活動予以驅離；馬上，就有一個新的消息出現，一位法律人士就如何客觀認識STO的合法合規問題進行了闡述，在法律指導下，到美國依法備案通過發行證券型通證的資金，是完全合法的。似乎，后者給圈內老友們吃了定心丸，甚至有朋友私信詢問我作為執業律師能不能指導他們穿越國境線，順利赴美融資。其實吧，俺一個中國執業律師，雖然有點美國法基礎，但對于美國各州法律及案例不盡了解，只能是老友們在中國法項下出現違法違規時，出手搭救，盡量避免更重的法律風險，僅此而已。02中國法到底怎么看待STO？

央行：關閉境內虛擬貨幣交易和代幣發行融資平臺:2月11日，中國人民銀行發布《2021年第四季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》）。《報告》指出，防范化解重大金融風險取得重要成果。集中整治金融亂象，嚴厲打擊金融違法犯罪活動。清退無牌互聯網資管機構、無牌支付機構、股權眾籌平臺、違規網絡互助平臺。P2P網貸平臺全部退出經營。關閉境內虛擬貨幣交易和代幣發行融資平臺。[2022/2/14 9:50:11]

我相信，無論是政府一方，還是市場一方，有個共識：STO在中國境內是不合法的，也不能面向中國公民進行融資。當然，在具體操作的時候，總有項目方經歷九曲十八彎，繞到最后，還是要募集中國人的幣或者錢，那是事實，咱不爭論。咱們可以討論一個更有趣的話題，如果真的按照美國證券法的豁免條款，我國項目方或實際控制人是我國居民的項目方順利通關，在美國法項下是合法的，其可以向該條款容許的“合格”投資人募集資金或等價數字貨幣。如果出現融資糾紛或者侵權糾紛，需要執行項目方發行通證所代表的資產，那么，中國法院會支持這樣的請求嗎？我請教了民事訴訟高手張雪女士，如果IC0、STO在一些國家是合法的，但是在我國是非法的。國內項目方在海外發幣，底層資產是境內資產，那么，從外國渠道買入該通證的持幣人，到中國起訴要求確認募集資金合同有效，中國法院會怎么判？她推薦給我一部法律《中華人民共和國涉外民事關系法律適用法》，其中第五條明確載明：外國法律的適用將損害中華人民共和國社會公共利益的，適用中華人民共和國法律。內個，其實吧，涉眾的，尤其是涉及金融消費者保護的行為或者合同，恐怕不能僅僅遵從合同各方的個人意思，還要照顧更為重要的“法益”。也許，某些境內幣友通過各種代持、各種基金會、各種包裝終于在海外買到了當地合規的金融產品，but，一旦涉及中國境內資產又被打回原形了。03我國法律會不會移植美國法律對STO的規定？

西班牙國會通過反欺詐法：用戶必須披露西班牙境內外的加密資產:7月7日消息，西班牙國會批準了參議院上個月修訂的反欺詐法，該法建立了一系列對加密貨幣和現金的控制。西班牙公民現在必須告知他們在國內外持有的加密貨幣。其次，法律規定了現金支出的限制，以更好地控制資本流動。

這項法律于2018年出臺，直到最近才開始實施，對未能及時出示加密財產的公民規定了嚴厲的罰款。如果公民未能在指定期限內提交報告，他們可以支付高達150%的罰款。然而，歐盟預計將在7月15日就這一問題提出決議，這可能危及西班牙新法律的實施。（News.Bitcoin）[2021/7/7 0:34:12]

作為一枚律師，我也衷心希望行業能夠越發展越旺盛，而不是無邊落葉蕭蕭落。看到當年布道的大哥們，被一群群來自全世界各地的持幣人追得滿地跑，俺也覺得難過。很難想象意氣風發的他們，如今疲于應對“非理性維權”.....由于對于“證券”這個詞匯的理解和定義不同，中美兩國在對STO的態度大相徑庭，這并不表示美國就對STO是友好的，從側面印證，對于肆意發幣的行為，他們的嚴肅態度不亞于我們，只是因為美國法里的證券是相對寬泛，既然STO發出的通證是一種廣義上的證券，總要給個監管的說法。同時，證券在我國公司法和證券法項下的解釋是“嚴格”的，結合，我國具有一個典型的罪名：刑法第179條擅自發行股票、證券罪，這就說明我們的法律結構和管理方式不同。既然我們不同意未經有關部門批準，市場主體就可以自行發行證券，也沒有給予“法律豁免”，所以，在中國境內從事IC0或變相IC0都是違法行為。坊間聽說，在去年9月4日之前也有地方試圖對于發Token給與“監管沙盒”，但是我們必須理解，擅自發行股票證券或者非法經營這樣的問題，至少要國家基本的法律才能“豁免”，不是一個州、一個市就能做到的。即便是有地方的紅頭文件豁免了某個企業的某類行為，也無法擋住非法經營、擅自發行股票證券的刑法風險。一家之言，僅供參考。

聲音 | 華軟科技：“簡鏈”為第二批境內區塊鏈信息服務備案項目之一:華軟科技（002453）10月28日上午在互動易平臺回復投資者提問時表示，公司“簡鏈”為國家互聯網信息辦公室發布的第二批境內區塊鏈信息服務備案項目之一。[2019/10/28]

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