STAR:通證經濟襲來，BTC 將迎來怎樣的終局？_YST

編者按：本文作者Katina是紐約一家頂級投資公司MartoCapital的聯合創始人，此前她曾在全球最大的對沖基金橋水工作9年，歷任多個高管職位。在這篇文章中，Katina站在非常宏觀的角度深入探討通證經濟的未來。她有兩個觀點：正在快速崛起的通證市場具備“行業破壞者”的所有特征；結合以往的技術變遷史來看，通證市場將經歷創新、修正和制度化的一整套循環，然后才能更好地融入金融世界格局。到目前為止，我被問到最多的一個問題是：通證的未來到底會是怎么樣？2017年超過3000％的驚人收益以及2018年的驚人波動，使得這一資產類別廣受關注。一方面，自由主義者和一些極客非常渴望“金融自由”的到來；另一方面，金融界很多人士也在批評這個領域：杰米·戴蒙認為通證經濟的倡導者非常“愚蠢”，而雷·達利奧則警告說，這是一個“泡沫”。在這篇文章中，我想分享我們對通證的看法。事實上，技術創新、社會變革和體制等因素往往會以意想不到的方式推動社會變革。當前金融行業對通證經濟的看法讓我想起了過去發生的事情。1977年，肯·奧爾森發表過著名言論：“沒有人需要在自己家里安裝一臺電腦。”事實上，類似判斷對今天的我們是一個預警，即使是非常成功的商業領袖也會出錯。來源：彭博社新興的通證市場具備“行業破壞者”的所有特征：技術的非線性進步使得顛覆很多行業成為可能。技術通過將現有流程自動化來提升效率，比如Netflix在早期借助互聯網來鋪開自己的DVD訂購服務。接下來，一些新技術的發展使得完全不同的商業模式得以落地。比如Netflix采用了流媒體視頻技術，它顛覆了過去人們通過DVD來消費視頻內容的習慣。同樣的，區塊鏈技術的出現也將顛覆傳統的交易環節，從而使得交易雙方擺脫原有的和中心化節點打交道的困擾。新興亞文化渴望社會出現變革。自由主義者往往渴望顛覆，并且容易最先接受那些可能產生破壞性影響的技術。在互聯網熱潮期間，硅谷成為了“叛逆”技術文化的搖籃，他們不怕挑戰，并且敢于采取非常激進的舉措。在今天，新一代“自由主義者”抱有同樣的想法，他們不太信賴現實世界央行所發行的“貨幣”，而是試圖找出全新的解決方案，重新定義“貨幣”的產生、交換和儲存方式。這種渴望變革的社會亞文化似乎擁有不小的能量，否則我們如何解釋BTC的價格居然在某個節點超過了10000美元？“被法律約束的行業”往往會率先嘗試新技術，這在早期可能會使得人們對新技術產生一些負面情緒。在互聯網剛出現的時候，早期用戶使用它的部分原因是，這里滿足了他們賭博和消費內容的需求，這導致一些投資者遠離該行業。類似的，當前的通證市場使得不受政府控制的個人可以較為方便地轉移資產，從而實現“洗錢”的目的。通證經濟到底是一場騙局還是通往金融自由化的捷徑？如果過去的顛覆性技術發展路徑可以作為參考，那么以上兩個結果可能都不是通證經濟的結局。我們從過往的技術變遷史中可以看到這樣三個階段：創新：新技術發展迅速，從無人知曉到眾人皆知，早期投資者從中攫取到巨大收益。當前的通證市場繁榮有點像20世紀90年代的互聯網熱潮：當時我還是一名年輕的分析師，我還記得當時有很多基于“眼球經濟”的互聯網創業公司。當時在做估值分析的時候，收入和利潤都不被當作指標。這和今天有點類似，過于火熱的通證市場終將冷靜下來。修正：當參與者的情緒到達一個高點，泡沫將開始破滅。估值修正使得我們開始從已有的商業模式中篩選出可靠的部分。2000年的互聯網泡沫可能會在通證領域再次上演，但從長遠來看，通證市場的修正是有利于行業發展的。制度化：這是最終階段，也是新思路得以實踐的最好階段。在互聯網泡沫破滅之后，互聯網公司重新關注收入增長和盈利狀況，他們也開始嘗試把更多的新模式和傳統業務結合起來。在這個階段，新的行業巨頭開始誕生，比如互聯網時代的谷歌、亞馬遜、Netflix等。通證市場也可能發生同樣的事情，因為幸存者會愿意接受監管，對相關的投資者和用戶負責。如果通證市場完成了如上循環，那么最終幸存的企業可能會改變我們現在所熟悉的金融系統，可能會有全新的資金轉移和投融資方式。私募基金、風投公司、銀行等相關機構可能會面臨一定的競爭壓力，但通證將會被更多的個人投資者和機構投資者接納。

觀點：通證經濟可以促進ESG領域發展，但需要考慮監管:5月29日消息，由Wikiexpo主辦，金色財經、Wikifx、Wikibit協辦的Wiki Finance Expo Singapore 2023活動中，多位嘉賓就“通證經濟如何重塑ESG投資”這一問題進行討論，嘉賓指出在能源領域引入通證，有幾點優勢：其一，可以促進能源領域價值的流通，減少中間環節，提高交易效率；其二，通證經濟所基于的區塊鏈技術，可以讓能源領域的投資更加透明化。當然，由于通證的不穩定性，通證經濟進入ESG需要考慮法律和監管。[2023/5/29 9:48:48]

孟巖：通證經濟如果不跟實體經濟結合，是沒有未來的:4月10日，Ystar創始人王東臨對話通證經濟設計專家孟巖，在對話中，孟巖表示：通證經濟如果不跟實體經濟結合，是沒有未來的，而鏈接通證經濟與實體經濟之間的橋梁就是技術，Ystar 是致力于此的技術平臺，它抓住了已經被充分驗證可行性與增長潛力的互聯網廣告與流量價值，致力于將相當部分的收益分配給流量的真正創造者——用戶。

他還表示，Ystar 的核心數字資產有合理的價值基礎，并使用算法激勵的技術手段向用戶采購生產要素，從而形成大范圍的協作，吸引更多的廣告、更多流量，促進資產增值。這是一個正反饋的效果。這是一個樸素但是可靠的邏輯閉環，在此之前已經看到了一些成功的案例，Ystar 具有不錯的潛力，不過真正成功還需要具備其他的多種條件。[2020/4/11]

動態 | 中國財富出版社新書中以元界DNA為案例介紹通證經濟畫布:近期，由中國財富出版社出版，謝林俯、法蘭克著作的《財富第十波2.0 通證時代的數字黃金》正式發行，書中通過宏觀認知通證經濟時代未來的發展態勢及經濟魅力，揭示未來社會經濟發展的挑戰與機遇。

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同時，該書以元界DNA為案例，介紹了通證經濟畫布的作用。書中指出，元界是國內領先的公有區塊鏈，元界DNA以數字身份、數字資產和價值中介為核心，為企業、金融機構、信用機構及產權溯源等領域提供區塊鏈技術解決方案。[2020/1/6]

金色財經現場報道 中關村區塊鏈聯盟理事長元道：通證經濟公鏈先行:金色財經現場報道，在火訊瑯琊榜觀火“第2期線下見面會”上，中關村區塊鏈聯盟理事長元道指出：互聯網的1.0還沒走完，大家在一個偉大產業革命的初期，會將太多對于未來的不切實想法壓在現在的階段。我們更多的是在認知公鏈，比特幣和區塊鏈，不論你是否喜歡，它都來了，應該擁抱。沒有比特幣就沒有區塊鏈，我只選擇一個分布式的系統，不選擇通證鏈是無法從邏輯上說服自己的。公鏈元年，大家應該從零開始，今年的區塊鏈行業節奏已經明顯和去年、前年不同了。我用一句話總結我的觀點：通證經濟公鏈先行。[2018/6/2]

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