EMI:通證經濟系統設計：通過5+1種場景，看如何構建“通證經濟體”_STEEM

編者按：本文來自鏈內參，作者：內參君，星球日報經授權發布。作為?種全新的去中?化技術，區塊鏈讓互聯網從“信息互網”躍遷到“價值互聯網”。現在，隨著區塊鏈技術特別是基礎公鏈的?發展，隨著各?各業對區塊鏈應?進??泛探討與嘗試，區塊鏈真正商業落地的可能性在逐步呈現。區塊鏈商業落地的關鍵路徑是構建各種“通證經濟體”，也即?個個運?通證的產業?態圈。在區塊鏈的價值表示和價值轉移的基礎上，我們可利用通證的激勵和治理功能，動員各類用戶群體與合作伙伴，改造互聯網平臺，構建共享、共贏、自治的產業?態圈。日前，BUMO和通證經濟實踐聯盟聯合發布了《通證經濟的模型與實踐——區塊鏈賦能實體經濟的商業落地白皮書》。這份??書旨在探討區塊鏈商業落地與通證經濟的模型。白皮書就區塊鏈商業落地、通證經濟體、通證經濟新應?、通證化改造、?商業公司(DAC)、產業?態圈等方面進行了分析，并給出了合理化的建議。對構建“通證經濟體”有著十分重要的參與價值。區塊鏈的商業落地，將推動區塊鏈進化到3.0即應?階段。但在發展中也暴露出?些問題。除了?度投機性和價格?幅漲跌外，其中的主要問題是，以通證表?的數字資產僅在數字貨幣世界中“空轉”，未能與互聯?普通?戶產?關聯，更?法賦能實體經濟。告別“空轉”，是通證經濟新應?要解決的關鍵問題。現有的通證交易由投資者與投機者主導，其?態圈的主導者是外部交易所。?通證經濟新應?是回歸商業落地，利?通證作為連接媒介，將通證交換、平臺功能、產業功能、?戶社區融為?體，形成?個個全新的運?通證的產業?態圈。同時，社區和治理也都在統?的通證激勵邏輯下、在區塊鏈上運轉。新應?將把互聯網平臺核?業務與區塊鏈通證經濟融合成?個閉環循環，讓通證融?業務實際流程，而非“空轉”。

孟巖：通證經濟如果不跟實體經濟結合，是沒有未來的:4月10日，Ystar創始人王東臨對話通證經濟設計專家孟巖，在對話中，孟巖表示：通證經濟如果不跟實體經濟結合，是沒有未來的，而鏈接通證經濟與實體經濟之間的橋梁就是技術，Ystar 是致力于此的技術平臺，它抓住了已經被充分驗證可行性與增長潛力的互聯網廣告與流量價值，致力于將相當部分的收益分配給流量的真正創造者——用戶。

他還表示，Ystar 的核心數字資產有合理的價值基礎，并使用算法激勵的技術手段向用戶采購生產要素，從而形成大范圍的協作，吸引更多的廣告、更多流量，促進資產增值。這是一個正反饋的效果。這是一個樸素但是可靠的邏輯閉環，在此之前已經看到了一些成功的案例，Ystar 具有不錯的潛力，不過真正成功還需要具備其他的多種條件。[2020/4/11]

圖：通證經濟激勵機制設計的通?本文通過分析“5+1”個區塊鏈應用場景，其中“1”是幣幣交易所的場景，?“5”分別是五種典型區塊鏈商業落地場景：網絡社區、數字內容、分享經濟、新零售及資產通證化。探討通證經濟系統設計及如何構建“通證經濟體”。通證，是區塊鏈上進?價值表?的記賬單位。它是去中心化的，這使得它可?于?態的構建；它是有價格的，這使得它具有更好的激勵效果；它具有流動性，可?于儲藏價值，更可實際應?。從區塊鏈商業落地的角度看，通證是核?連接點，有效地設計通證模型，?可激勵與治理?個產業?態圈。從而構建成“通證經濟體”，即?個個運?通證的產業?態圈。01.區塊鏈通證場景參照系

掌柜調查署丨王東臨：區塊鏈用通證經濟創造了新的組織形態:在今日的掌柜調查署上，YottaChain創始人王東臨發言指出：區塊鏈用通證經濟創造了新的組織形態，超越了公司制度。公司是用利潤來推動股價上升的，創始團隊為了自己的利益為公司賺取利潤，讓自己的股權能值錢；區塊鏈則通過將所有者、生產者、使用者的統一，用新的方式來推動創業者財富的增長。利用通證將股權屬性和商品屬性統一，用商品屬性的通證的增值來推動股權屬性的通證的增值。[2020/3/16]

幣幣交易所案例：FCoin/參考：股票分紅權幣幣交易所可看成?種典型的互聯網應?，它與區塊鏈緊密相關，到目前已有多種通證化?案在運轉，它為實踐通證經濟應?提供了很好的參照系。FCoin是新出現的創新型交易所，它創造性地將平臺幣的交易和?戶應?結合了起來，形成?個閉環。現在它處在“交易即挖礦”階段，以分享交易傭?的?式分發??平臺幣FT。它的做法是：?戶可以通過購買持有FT，參與每?傭?的分配；其??作為交易所，通過?級市場交易確定FT的價格。

02.商業化落地典型場景之?

不涉及法幣交易的網絡社區案例：Steemit/參考：貨幣Steemit博客平臺是早期區塊鏈項目之?，它的核心功能是常?的互聯網內容創作社區，不同的是，它引?通證以形成?勵內容貢獻者的激勵機制。Steemit底層是?個內容專?公鏈Steem。Steem區塊鏈的通證設計較為復雜，包括三種主要通證：STEEM幣，SP,SBD(SteemBlockchainDollars)。此外，它還擬提供?套發?通證的標準SMT。其中，STEEM幣可以存為SP，SBD是系統內價格錨定在?美元的穩定幣。在Steemit博客平臺中，通證的分發與兌換機制有：內容貢獻者，可以獲得通證獎勵。該區塊鏈上設定了?套定價機制，由?證?確定SBD與STEEM幣的兌換匯率，即為STEEM幣定價。當Steem區塊鏈和Steemit博客平臺處在完全獨?的平?世界時，它的邏輯是?洽的，STEEM價格穩定增?，SBD錨定在1美元。但是，當STEEM幣、SBD和整個加密數字貨幣世界聯系起來，即當它們在交易所中交易時，兩者價格均跟隨大市大幅波動，并有偶發性價格波動事件發生。

聲音 | 數字資產研究院副院長孟巖：通證經濟需要堅實的邏輯來一起成長:在第二屆世界區塊鏈大會圓桌會議“聆聽現場：大風口，大時代，區塊鏈發展歷史新機遇”中對于區塊鏈行業的新風口在哪里，港交所前海聯合交易中心總經理董峰表示，真正有落地性要走向傳統行業，金融行業的邊際效益并不理想，傳統行業拉動效果更強。數字資產研究院副院長孟巖表示，區塊鏈總體來說，新政之后一些政策細則及落地實施都需要一個周期，在此之前，一些區塊鏈已經成型的領域會出現一種異樣的繁榮，而比如通證經濟等政策提到的新方向將會“慢熱”，這些需要堅實的邏輯來一起成長，也會是新的機會。[2019/11/8]

03．商業化落地典型場景之二

部分涉及法幣交易的數字內容案例：知識付費/參考：互聯網積分數字內容相關產業是?度數字化，業務流程都在數字世界中運轉，是適?于通證化改造的典型領域。對?字、音頻、視頻等數字內容，目前已經形成第三?付費的廣告、用戶付費的付費內容等商業化方式。對游戲等數字內容，游戲金幣、道具等虛擬貨幣是常見的設計。以知識付費為例進?討論通證化改造的可能性，可以設想這樣的場景，這個系統的?個循環是由?戶?付法幣，完成?錢的閉環；而另?循環是，用戶在產品與社區中活動，我們可以?通證來激勵其行為。因?，對?個知識付費平臺進?通證化改造，做法可以是，在法幣購買之外，增加積分功能——?戶購買、完成學習及其他貢獻，可獲得積分，?戶因自己的?為而獲得積分，積分可兌換商品。它?部分與Steemit博客平臺的寫作獲得獎?相似，另一方面，知識付費平臺又可以提供更好的積分消耗機制。同時，積分可在內部或外部交易所交易，從??定程度上在?態內部確定其與法幣的價格對應關系。

聲音 | 余額寶創始人周杰：通證經濟才是區塊鏈的血液:金色財經現場報道，在9月14日的世界區塊鏈大會濟州技術大會上，余額寶創始人周杰在“通證經濟圓桌論壇”上表示，區塊鏈技術只是個抓手，通證經濟才是區塊鏈的血液。他還表示，區塊鏈寒冬其實是相對來說的，寒冬其實是良幣逐漸取代劣幣的過程，這是真正做事的機會。[2018/9/14]

04.商業化落地典型場景之三

法幣交易的共享經濟案例：假設的打?應?/參考：華為虛擬股權假設某打車應用，創建?種表示權益的通證來用于司機的激勵，將平臺的長期收益與司機分享。可以分享平臺收益，將吸引司機加?這?打車生態提供服務，解決共享經濟平臺的服務供給問題。這?假設普通用戶不參與這?通證的循環，仍以法幣形式使?平臺與叫車服務。設想這樣的場景：項目團隊及早期投資?保留20%的所有權，而將80%的股權映射成通證，擬按照?定的規則進行發放。面向司機的通證發放規則示例：當日發放總量，按720天發放完成平均發放；?個司機所獲得的通證量=當?發放總量?司機打車收?/當日打車總收?對比UBER、滴滴，這樣做就是將平臺的權益分配給服務提供者——司機，帶來的好處是：司機通過加?自治經濟體，享受了生態發展的權益。這樣做加大了平臺對司機的吸引力，增加?輛供給，從而提?平臺價值。可用來對照的案例是華為的虛擬股權設計，華為的虛擬股權是，“華為單?認可的員工股權，不是法律上員工具有所有權的股權，是華為和員?通過契約?式約定的?種虛擬股權。”另假設該分享經濟平臺每季度分配收益，所有通證持有者將按比例分配100%的凈收益。由此，可按照打車業務的凈收益預測、通證的分配機制來建立模型，測算每枚通證所對應的價值。關于分享經濟，以上討論的是表示權益的通證，未涉及普通打車用戶可用的表示功能的通證。?般來說，分享經濟也可以同時采用權益通證、功能通證，形成雙通證機制。但值得討論的是，在法幣作為貨幣進行得很好的支付方面，實用性通證要發揮作用，需要有更有力的新特性。現在,在打車應用中，已經有了用戶儲值等常用工具，并有多種激勵方式如“充100返150”“邀請返現”等。

和君咨詢前合伙人趙大偉：Token經濟系統里，有社會企業家和通證經濟設計師兩個角色:和君咨詢前合伙人趙大偉表示，在Token經濟系統里面，有兩個角色非常重要，分別是社會企業家和通證經濟設計師。對于社會企業家而言，一定是要有格局和胸懷，因為只有關心解決多大的問題，才能做出多大的事業；對于通證經濟設計師而言，其作為Token經濟系統的制定者，一定要設計一個公平、可持續的經濟系統。[2018/3/26]

05.商業化落地典型場景之四

線上線下融合的新零售案例：新零售服務商/參考：渠道商參股假設?種場景，在線下，某新零售技術服務公司為零售商提供軟件平臺。通常，說服商家加?的理由包括：便利性，低費率，客流導流，導入廣告等。技術服務公司則通過增值服務獲得收益。引?通證后，商家可按交易量獲得通證，分享平臺增長的長期收益。設想這樣的場景：通證對應的是平臺50%的股權權益，未來退出時可參與分配。發放規則：當日發放總量，按720天發放完成平均發放。?個商家所獲得的通證數量=當日發放總量?商家交易單數/總交易單數。由此類似地，采用通證可減少商家獲取成本，形成良性的共生狀態。讓小商家以通證形式獲得平臺發展的長期收益，這相當于是渠道商參股的做法，共同分享成長收益。這里的假設是，服務商所形成的生態的收益，最終將由服務商公司獲取，并體現它的估值之中，并在通證持有者中進?分配。這種做法，其核心含義是以通證來收集原本在產業生態圈中散落的價值，將之歸集，并變成更大的價值。另外，還可能有另?種含義，即將產業生態圈中除現?之外的其他有價值的資產或資源變得易于交換，從而在交換中創造價值。通證經濟場景的設計其實與之前平臺的設計沒有發生多大的變化，關鍵點仍然是價值創造與價值分配。

06.商業化落地典型場景之五

資產通證化案例：假設的智能資產案例/參考：ABS將線下資產上鏈，以可互換通證還是以不可互換通證進?價值表示，然后在區塊鏈上進?交換，是典型的區塊鏈應?場景之?。資產上鏈通證化，可以借鑒資產證券化思路，形成ABT。資產證券化通常指的是，將某種特定資產組合打包，以其未來產生的現金流作為償付?持，發行債券來募集資金。將區塊鏈和通證應用到這?類領域，所形成的ABT有?些新特點：通過將資產數字化變成可以由智能合約控制的智能財產，賦予投資者更大的財產管控權；底層資產的持有者和使用者也可以進?這個循環之中，其智能財產受到管控，他們亦可以直接參與交易；財產的收益分配，可直接由智能合約?動處理。如圖所示，在ABT場景中，前四種場景中的互聯?平臺將被智能財產平臺所取代，它的角色是將資產通證化與將資產智能化。

資料來源：BUMO和通證經濟實踐聯盟聯合發布的《通證經濟的模型與實踐——區塊鏈賦能實體經濟的商業落地白皮書》

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