比特幣:我們總結了市面上加密貨幣的估值理論，總有一款適合你_加密貨幣

編者按：本文來自鏈聞ChainNews，星球日報經授權轉載。加密貨幣市場起起伏伏跌跌蕩蕩，空氣幣糖果幣熱門幣亂花迷人眼，每個人都叫囂著自己買到的代幣價值無限，不少媒體和所謂的「機構」也正摩拳擦掌蠢蠢欲動，試圖推出各類代幣評級體系。請小心！相對已經成熟的股權投資，極度動蕩的虛擬貨幣市場上如何有效的進行估值還是一個新領域，不過需求很急迫。事實上，全球各地的加密貨幣投資者一直在努力，想了不少辦法，試圖借鑒股票市場的經驗，利用某種形式的金融分析工具，為虛擬貨幣進行「科學估值」，以求得出何時該加倉、何時應脫手的建議。鏈聞ChainNews收集了以下相對而言還算流行的方法和理論，一一梳理，希望讀者可以從中得到一些啟發。請注意，這些方法還處于非常早期的階段，很多只是理論上的研究。加密貨幣有沒有「市盈率倍數」？

墨西哥參議員：我們需要比特幣成為墨西哥的法定貨幣:金色財經報道，Bitcoin Magazine發推稱，墨西哥參議員Indira Kempis de I表示，我們需要比特幣成為墨西哥的法定貨幣。[2022/3/18 14:04:00]

在傳統股票市場上，市盈率倍數是公司股價與其每股收益的比值，也就是投資者愿意為每一美元的收益支付多少資金，這是衡量公司股票估值的一個流行指標。市盈率高，意味著市場預計未來增長前景大好，該企業有可能不斷超越自我發展；而市盈率低，則表明該企業不受投資者青睞，未來沒什么前途。在加密貨幣領域，與市盈率差不多的指標是「市價比率」，英文為「network-valuetotransactionsratio」，簡稱NVT，其實就是網絡價值與鏈上交易價值之比，簡稱NVT。這個指標的理論認為，如果把加密貨幣視為交易媒介，其價值可依據用戶所交易的價值數量來確定。

英國央行副行長：如有必要我們會搶先實施關于加密貨幣的規則:9月24日消息，英國央行副行長Sam Woods周四表示，如果有必要，該行將在全球規范落實前搶先實施關于加密貨幣的資本規則，以避免英國的銀行對于缺乏足夠資本支持的加密資產累積過大的敞口。全球性的巴塞爾銀行監管委員會已開始制定針對持有比特幣等加密資產的銀行的資本要求，并提出了懲罰性措施，本周一些行業協會稱此舉將使他們被排除在加密行業之外。Woods則認為巴塞爾的提議非常明智。他表示：目前英國的銀行對加密貨幣尚無實質性敞口，但投資者展現了興趣，不僅是散戶，也包括機構投資者。一些銀行宣布將提供輔助服務。目前可能沒問題，但未來如果發展得很大，英國央行會確保實施穩健的資本規則。他說央行不想阻止公司的商業探索，但會在資本要求上采取很保守的觀點。（路透社）[2021/9/24 17:02:54]

提出「NVT估值模型」的WillyWoo想出這個辦法用于虛擬貨幣估值的是WillyWoo。在比特幣交易領域，WillyWoo是一個傳奇人物，他最早提出NVT估值模型，應用于比特幣的估值。他曾經是個程序員，2008年金融危機爆發中，成功做空銀行股，之后在比特幣市值漲到10億美元的時候，關注起加密貨幣，自己也搬到印度尼西亞的巴厘島，生活在那里。

聲音 | 瑞波CEO：我們比社區所有人都透明10倍或100倍 這使我們容易遭受攻擊:瑞波（Ripple）首席執行官布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）暗示了困擾該項目的一連串爭議，他認為瑞波（Ripple）的“透明度使我們容易受到攻擊。”“透明性比其他任何人都透明10或100倍”。他表示，目前存在“一堆錯誤的信息”，但是這是因為Ripple要比“加密社區中任何人都透明十倍或一百倍。我們的透明性使我們易于攻擊。”[2019/10/11]

WillyWoo編制的「NVT信號」顯示目前比特幣市場泡沫較多WillyWoo有一個比特幣NVT跟蹤指標，他的網站還跟蹤一個稍微修正過的版本，名為NVT信號，這個指標曾經相當準確地預示了比特幣升至近2萬美元的這波漲勢。不過，目前該指標顯示市場泡沫較多；該指標還顯示，現在買入比特幣可能不是很明智。你真的相信熱度越高的代幣越值錢？

Ripple CEO：我們進入中國時，希望跟中國人民銀行合作:Ripple CEO Brad Garlinghouse在首屆中美區塊鏈峰會上表示，正在考慮進入中國市場，計劃到時和中國本土的商業伙伴合作，“因為毋庸置疑，中國和其他國家一樣，非常迫切需要解決跨境支付的問題”。Garlinghouse同時表示，在考慮海外市場時會和各地政府及當地銀行一起合作，而不是繞過他們，“比如中國，我認為我們應該和中國人民銀行合作”。[2018/2/4]

雖然幣圈普遍的認知都是，需要對代幣進行人氣分析，人氣熱度越高，代幣的價格應該越高，但加拿大西安大略大學WesternUniversity的兩名研究人員ShaWang和Jean-PhilippeVergne卻要給這種想法潑些冷水。他們的研究顯示，通過必應搜索量和Alexa網站流量排名可以反映出來公眾興趣增加了，卻導致一籃子加密貨幣的回報為負。他們進而分析認為，在搜索量增加的情況下，已經持幣的投資者會認為這是即將出現波動的信號，所以投資者會在熱度越來越大時拋掉所持的虛擬貨幣。此外，蘇黎世聯邦理工學院ETHZurich的研究人員發現，谷歌搜索量突然大增的情況常常與負面事件相關，比如黑客入侵，因此就成了價格下降的先導指標。

布拉格查理大學的LadislavKristoufek對比特幣價格進行的人氣分析不過，布拉格查理大學的LadislavKristoufek從2013年起就對比特幣價格進行人氣分析。他在2015年充實了自己的模型，并在回顧時發現，谷歌上的搜索興趣趨勢對上漲和下跌都有放大作用，但具體的效果隨時機而有所不同，取決于所處的周期階段。網絡效應

這也是一個比較流行的虛擬貨幣估值模型，由加密貨幣研究機構Fundstrat的TomLee提出。他采用了基于梅特卡夫定律Metcalfe’sLaw的模型。該定律的內容是，「網絡的價格與聯網的用戶數的平方成正比」。這個定律可以介紹傳真機或者移動電話的應用情況：單獨一個傳真機或者移動電話毫無用處，當人手一個的時候，它就用得上了。

憑借其網絡效應模型，TomLee現在是彭博社和CNBC的座上賓TomLee最近是美國加密貨幣領域的熱門人物，經常做客CNBC和彭博社討論加密貨幣市場走勢。他根據自己的模型，預計2018年年中比特幣價格為2萬美元，依據是從區塊鏈上獲得的比特幣用戶數量和每用戶交易量數據。洗錢指標

駐倫敦的一位匿名金融分析師設計了一個模型，并與《金融時報》分享，該模型以洗錢的普遍程度來估計比特幣的價值。該模型以瑞士一個治理組織定期匯總的報告作為衡量，全球范圍內洗錢的規模越大，像比特幣這種無政府、去中心化的交易手段就應該越有用武之地。不過該模型并不靠譜。這個模型顯示，2016年下半年出現了「重大的估值泡沫」。然而比特幣在那段時間里從600美元左右一路漲到了1000美元，到2017年下半年接近2萬美元，如此看來，這個模型并沒有適時發出信號。分析毫無必要：買入+持幣就好

其實這么無聊地算來算去又何必呢？推特和Square的創始人JackDorsey相信比特幣會成為全世界的「單一貨幣」。如果真有那么一天，從中獲利的公式就簡單了。將你個人資產凈值的1%投入比特幣，至少放個五年，然后不管怎么樣都能掙錢。這是金融科技創業者、Paypal董事WencesCasares開的方子。在科技行業精英中，Casares有時被認為是對加密貨幣產生狂熱的「零號病人」。說實話，最后這種理念，目前在幣圈最受歡迎。

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