GAME:YGG二季度報告解讀：投資能力可觀，4年收益率目標有一定挑戰-ODAILY_HEL RUNE - Rune.Game

重點

YieldGuildGames的國庫資產需要在4年內增長至少1000%才能達到其代幣完全稀釋估值，當流動性不足時需要1500%才能達到其代幣完全稀釋估值。

按當前增速學者數量在2026年底有望超過20萬人。

YieldGuildGames的投資能力很強，半年創造$23M收益。

行業概覽

Web3的游戲公會最初為解決AxieInfinity等游戲入場門檻過高而設立，市面上已發行代幣的市值最高的幾個游戲公會YieldGuildGames、MeritCircle、GuildFi、BlockchainSpace、PathDAO大多也依托此模式建立，即購買NFT作為國庫資產后通過經理人介紹游戲學者來進行游戲打金，一般的分配利潤為公會10%、經理20%、學者70%。

Axie Infinity側鏈Ronin Network新增YGG等4個驗證節點:7月30日，據官方推特，Axie Infinity側鏈Ronin Network新添4個驗證節點，分別為NFT收藏家Coco Bear、Axie Infinity和Sky Mavis投資者Dialectic、QU3ST、鏈游公會YGG，每個驗證節點都經過仔細審查和選擇以支持網絡運行。[2022/7/30 2:47:58]

$YGG代幣介紹

據白皮書顯示：

YGG代幣=A+B+C+…+Z

A代表該指數的價值來自于利用每個子DAO資產所產生的代幣收益，在以下「YGG作為子DAO指數」，即A=%Axie子DAO(YGGAXS)+%Lok子DAO(YGGLOK)+…+%Zed子DAO(YGGZED)。

YGG發布首年回顧報告：打金成員已獲得超1000萬美元收入:7月30日消息，P2E游戲公會Yield Guild Games（YGG）在其官方博客發布第一年回顧報告，其中披露打金成員已獲得超過1000美元收入，YGG專注于為打金成員提供價值，已將YGG及其區域subDAO合作伙伴生態系統定位為該領域的明確領導者，截至2022年5月全球已有近3萬名成員從中受益。YGG表示，未來12個月將是探索、測試、學習和建設的時期，并將繼續與合作伙伴和社區站在一起。[2022/7/30 2:47:51]

B代表所有NFT資產的價值和它的回報收益率。

C代表來自其不斷增長的用戶群的乘數。

其余部分的功能代表YGG的活動，來自NFT資產租賃、商品、電競和NFT孵化活動。

YGG旗下YGG SEA融資1500萬美元，以推動東南亞P2E游戲采用:12月11日消息，Yield Guild Games Southeast Asia（YGG SEA）是菲律賓區塊鏈游戲初創公司Yield Guild Games（YGG）旗下的一個subDAO，該組織通過兩輪融資籌集了1500萬美元，以推動東南亞Play-to-Earn游戲的采用。今年8月，這家初創公司完成了由YGG和Infinity Ventures Crypto領投的種子輪融資。此后11月，YGG SEA完成新一輪融資，由Crypto.com Capital、Animoca Brands、MindWorks Ventures、Poloniex、Jump Capital和BRI Ventures旗下的Sembrani Kiqani領投，Bukalapak和United Overseas Bank Venture Management參投。（Tech in Asia）[2021/12/11 7:32:39]

下面我們將根據以上幾方面來分析YieldGuildGames的資產價值。

YGG發布資產報告：7月玩家創收325.9萬美元 為迄今為止最高月收入:游戲公會Yield Guild Games（YGG）于8月12日發布7月資產報告。報告顯示，7月份，YGG通過SushiSwap的MISO成功完成了價值1249萬美元的YGG Token公開銷售，單月新增2058名玩家加入，創收逾11,770,302 SLP（相當于325.9 萬美元），是YGG迄今為止獲得的最高單月收入。

其中，YGG玩家和社區經理分別獲得230萬美元、65.9萬美元，剩余10%（約111.7 萬SLP）為YGG保留。截至7月底，YGG國庫總價值約為4.2億美元，該數字還包括流動Token、鎖定的DeFi Token和NFT資產。[2021/8/13 1:53:12]

資產分析

國庫資產

根據YGGQ2報告中錢包地址可獲得YGG公開的資產價值：

錢包持倉大多數Token為非穩定幣和一些LP池，穩定幣占比僅有7%。

非穩定幣Token主要為$YGG，占比約為80%。考慮到交易量及代幣鎖定期的影響，我對這些非穩定幣Token類資產采取30%非流動性折扣。

NFT主要為TheSandBox的土地及AxieInfinity的寵物，考慮到交易量的影響，我對這些NFT采取50%的非流動性折扣。

據白皮書顯示$YGG代幣2026年12月份完全解鎖，4年內有約8.5倍的通脹率。如果代幣完全稀釋后考慮到目前國庫的資產價值需要在4年內達到1000%的收益率，雖然我看好GameFi行業的長期發展，但要達到此收益率仍對YieldGuildGames有一定的挑戰。

學者

根據YGGQ2報告中數據得出：

2022年以來學者數量穩步增長，盡管5月份受到市場調整帶來的影響，導致YGG本體用戶腰斬，但SubDAOs的用戶仍保持穩定。目前YGG的SubDAOs有：YGGSEA、IndiGG、OlaGG、BAYZ、YGGJapan，考慮到目前世界有30億玩家，但目前鏈上游戲用戶還不到100萬，如市場趨于穩定，保守按當前增速的每年衰減60%來估算，當2026年12月份代幣完全解鎖時學者數量有望達到20萬人。

用戶估值很難計算，但考慮到這些人都是原生Web3游戲玩家，按互聯網用戶留存成本，我給每個人(8估值，屆時這些用戶將價值)1.6M。

投資能力

自年初市場走熊，但YieldGuildGames的投資能力不容小覷，僅半年就將(16M的初期成本轉化成)39M的資產價值。

大部分資產上市后有望提高估值，但市場整體環境較差又不會對其給出太高的估值，綜合考慮不對下類資產做出非流動性折扣。

總結

從行業整體上來看，Web3Game的用戶量相較于傳統游戲仍然很少，未來將會有更大的上升空間。

因為游戲資產均為高風險資產，所以YieldGuildGames的國庫資產受本次市場調整影響較大，但其投資能力仍然十分亮眼。

學者數量增多有好處也有壞處，好處是不管視其為資產還是將其用于推廣都會產生較大的收益，壞處是隨著人數的增多管理成本會直線上升，YieldGuildGames需要在其中有所取舍找到平衡點。

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