CEL:繼三箭、Voyager后，Celsius正式申請破產保護-ODAILY_SIU2022

在凍結用戶提款和轉帳約一個月后，加密貨幣借貸平臺Celsius今日正式宣布，該公司已自愿向紐約南區聲請破產保護，成為繼三箭資本、VoyagerDigital之后，因加密貨幣市場暴跌而淪陷的加密貨幣業者。

Celsius將依照《美國破產法》第11章的規定進行全面重組，估計擁有超過10萬名債權人，其中PharosUSDFundSP、PharosFundSP被列為最大的無擔保債權人，其他指定債權人包括ICBSolutions、CaenGroupLLC、AlamedaResearch、B2C2和CovarioAG等。

根據文件顯示，Celsius申報的資產在10億至100億美元之間，負債金額估計相等。Celsius共同創辦人暨執行長AlexMashinsky在新聞稿中表示：

“對我們的社群和公司來說，這是個正確的決定，我們擁有一支強大且經驗豐富的團隊來領導Celsius完成這個過程。我有信心，當我們回顧Celsius的歷史時，我們會認為這是一個決定性的時刻，用堅定而自信的行動來服務社群，并確保了公司的未來”

Celsius指出，聲請破產保護將為公司提供穩定業務、完成全面重組的機會，從而為所有利益相關者實現價值最大化，Celsius續稱，公司手頭上還有1.67億美元的現金，能夠為重組過程中的某些業務提供充足的流動性。

區塊鏈游戲公司Digital Entertainment Asset完成新一輪融資:金色財經報道，新加坡區塊鏈游戲公司 Digital Entertainment Asset（DEA）宣布完成新一輪融資，東京投資基金 Global Brain Corporation (KDDI) 旗下 KDDI Open Innovation Fund III 參投，但具體融資金額暫未公開披露。DEA 目前運營基于“PlayMining”品牌的游戲平臺、NFT 市場和元宇宙項目，目前已發布了 6 款 P&E 玩賺鏈游，包括 Job Tribes、Menya Dragon Ramen 等，新資金將用于將相關游戲整合到 KDDI 的“αU”元宇宙中，為游戲玩家提供融合現實和虛擬世界的先進沉浸式體驗，并尋求更多 Web3 業務合作關系。（雅虎財經）[2023/8/7 21:29:56]

根據《美國破產法》第11章的安排，無力還債的債務人若成功聲請破產保護，將可保住公司財產及經營控制權，給予債務人和債權人相當大的彈性，合作重組公司，幫助公司渡過難關。

今年6月13日，Celsius以「極端的市場條件」為由，宣布暫停用戶提款、兌幣和轉帳功能，引發加密貨幣市場進一步下挫。在接下來的一個月時間里，Celsius總計償還了超過10億美元的貸款和未償債務，但期間也傳出資不抵債、深陷流動性危機乃至于瀕臨破產邊緣的消息。

加拿大央行副行長：尚未證明加密貨幣是一種穩定的價值儲存方式:金色財經報道，加拿大央行副行長Rogers表示：尚未證明加密貨幣是一種穩定的價值儲存方式或一種有效的支付便利形式。[2022/11/23 7:58:33]

目前，阿拉巴馬州、肯塔基州、新澤西州、德克薩斯州和華盛頓州的監管機構正針對Celsius的商業行為進行調查。

本周稍早，佛蒙特州金融監管部提醒Celsius用戶應「謹慎行事」，稱這家加密貨幣公司「嚴重資不抵債，缺乏資產和流動性來履行對帳戶持有人和其他債權人的義務」。

Celsius究竟怎么了？

無論是Celsius還是BlockFi，所有類銀行商業模式公司的破產，都來源于流動性危機，分為幾種情況：

一、壞帳虧損

實際上，所有的銀行都會產生壞帳，但只要不傷筋動骨，并非特別嚴重的問題，關鍵看壞帳規模，最壞的情況就是巨額虧空，資不抵債。

二、流動負債與非流動資產錯配

一般而言，負債端的期限較短，比如活期存款；而資產端的期限相對較長，比如長期貸款，這樣才能獲得更高的現金流收益，可一旦產生黑天鵝事件，就容易出現流動性短缺，并導致資產拋售和擠兌。

DeFi資管協議Zapper宣布將集成Arbitrum網絡的NFT項目:10月15日消息，DeFi資管協議Zapper宣布NFT探索功能將集成Arbitrum網絡。用戶可按時間周期尋找Arbitrum網絡的熱門NFT項目，還可以查看特定項目當天的最高銷售額，并通過地板價的最大漲跌幅來比較 NFT。Zapper現已支持在投資組合中跟蹤Arbitrum NFT的表現。[2022/10/15 14:29:03]

利差其實就是對「銀行」承擔流動性風險的補償。

三、提款需求增加，流動性減少

無論鏈上還是鏈下，金融市場最需要信心，哪怕是傳統大型銀行都恐懼擠兌，因為任何銀行都會有流動性錯配問題。

對于Celsius而言，很不幸，這幾大問題，它都有。

如果非要說導火線，首先是UST脫鉤。

Celsius曾在AnchorProtocol中擁有5.35億美元資產，此后Nansen的鏈上數據分析證實，Celsius是促成UST脫鉤的7大巨鯨錢包之一。

也就是說，Celsius在UST徹底暴雷前逃了，或許并未有太大的資產損失，但這嚴重打擊了市場信心，以及引發了對Celsius的不信任。

質押協議Figment表示將在以太坊2.0上支持MEV:7月20日消息，加密質押協議Figment周二宣布，當以太坊完全作為權益證明網絡運行時，它將支持MEV。

MEV是指礦工或驗證者根據其在以太坊區塊鏈上確定交易順序的能力從交易區塊中提取的最大價值。該價值超過了標準的區塊獎勵和Gas費用。

在解釋其MEV策略時，Figment表示將優先考慮公平MEV提取。該公司將公平MEV定義為確保增加網絡上的質押，并為客戶提供最大回報，同時防范中心化風險。（The Block）[2022/7/20 2:24:58]

自UST脫鉤之后，資金開始加速撤離Celsius，5月6日至5月14日期間，流失超過7.5億美元。

然后，Celsius此前兩次被盜事件被爆出并發酵：

在Stakehound上損失了35,000枚ETH

2021年6月22日，Eth2.0質押解決方案公司Stakehound宣布丟失了代表客戶存入的超過38000枚ETH的私鑰，后來經鏈上地址分析，其中3.5萬枚屬于Celsius，Celsius卻一直隱瞞該事件，至今未承認。

Web3音樂平臺Melos.Studio宣布與韓國音樂公司The Givers建立全面合作關系:6月2日消息，Web3共享音樂內容創作平臺Melos Studio將與The Givers 合作，并且進軍韓國市場。對全球音樂愛好者來說，通過挖掘更多的音樂創作者和優秀的藝人群體，以及發掘有機會在Web3上創作音樂內容的傳統藝人，促進追隨者經濟生態的增長。

Melos是一個去中心化Web3音樂協作平臺。該平臺為所有音樂愛好者和創作者提供服務。目前，該平臺擁有1000多名合作的音樂人以及超過60個國家和100萬用戶注冊量。 Melos.Studio的投資機構包括：Binance Labs、Dapper Labs、Innovion、NGC Ventures和Multichain Capital。

The Givers是韓國音樂公司之一，致力于知識產權資產管理、營銷、內容規劃/開發、唱片制作、藝術家管理（全球性）和藝人咨詢服務。

The Givers 首席執行官Siahn 在音樂產業和新媒體領域擁有超過 25 年的豐富工作經驗。他曾擔任韓國華納音樂和Blossom Entertainment的制作總監。合作藝人包括：NCT 127、Stray Kids、Super Junior、Chung Ha、Momoland等。[2022/6/2 3:58:49]

BadgerDAO駭客攻擊損失5000萬美元

2021年12月，BadgerDAO遭駭客攻擊，損失達1.203億美元，其中有超過5000萬美元來自Celsius，包括約2100枚BTC和151枚ETH。

一共1.2億美元的損失，并不會擊潰Celsius的資產負債表，作為一家于2021年完成7.5億美元融資，享受了牛市紅利的獨角獸，現金流狀況應該比較健康，但實際上并沒有那么樂觀。

牛市期間，Celsius選擇向礦業擴張，沖刺上市。

2021年6月，CelsiusNetwork宣布向比特幣挖礦產業投資2億美元，包括購買設備和收購CoreScientific的股份。

2021年11月，Celsius對比特幣挖礦業務再次投資3億美元，投資總額達到5億美元。

2022年5月，Celsius旗下全資公司CelsiusMiningLLC向美國證券交易委員會秘密提交一份FormS-1注冊聲明草案，開啟上市之旅。

礦業是重資產、支出高、回報慢的投資項目，資金陷進去，很難快速回籠，當然惡劣的市場環境，也不支持高估值的IPO。

在當前動蕩的市場環境中，Celsius又遭遇了流動性錯配的問題。

Celsius允許隨時贖回資產，但是很多資產并不具備流動性，如果大量儲戶擠兌，Celsius無法滿足贖回需求，比如Celsius有73%的ETH鎖定在stETH或ETH2中，只有27%的ETH具備流動性。

擠兌沖擊之下，Celsius「騷操作」不斷，開發出了「HODLMode」，禁止用戶提現，需要提交更多文件和申請才能解除該模式，這似乎就是告訴投資者：我們快頂不住了，加劇恐慌。

為了應對提現，獲得流動性，一方面，Celsius大規模拋售BTC、ETH等資產，另一方面通過AAVE、Compound等DeFi協議抵押資產，借出USDC等穩定幣。

Celsius在AAVE有5.94億美元的抵押品，其中超過4億美元是stETH，共借出了3.06億美元資產。

Celsius在Compound上有超過4.41億美元抵押品，負債為2.25億美元。

在Maker上，Celsius有5.46億美元資產，2.79億美元負債。

看起來抵押率尚可，實則危險重重。

stETH脫鉤以及ETH、BTC價格持續下跌，讓其不得不增加資產抵押，同時不斷的提現需求又會減少其流動資產，于是Celsius采取終極手段——禁止提現、交易和轉帳。

在DeFi的黑暗森林中，Celsius成為了眾矢之的，獵人潛伏在暗處，隨時可以扣動扳機，狙擊其資產和清算線，撿拾尸體。

這是一個可怕的惡性循環：

無法獲得高收益——資金虧空——流動性錯配——擠兌——抵押資產——價格下跌——補倉——繼續下跌——繼續擠兌

目前，Celsius的資產負債表仍然是黑匣子，或許極需白衣騎士的拯救，加密貨幣借貸平臺Nexo發推表示，可以隨時收購Celsius的任何剩余合格資產，Celsius反應冷淡。

也有人寄希望于Celsius的早期投資者——USDT發行方Tether，然而Tether似乎只想撇清關系，并表示：Celsius的持續危機與Tether無關，也不會影響其USDT儲備。

每一輪牛熊周期轉換，總會經歷去杠桿的陣痛，總有人或機構成為被獻祭的「代價」，LUNA的算法穩定幣DeFi敘事破滅后，CeFi也迎來敘事幻滅時刻。

創業狂人Mashinsky一生并未有太多坎坷，桀驁不馴，如今在周期面前，或許他不得不低下頭顱，向市場認輸。

所有命運贈送的禮物，早已在暗中標好了價格。

結論

天下沒有新鮮事，如今的Celsius，望過去，滿是曾經企業的影子。

在流動性泛濫的時代野蠻生長，以高收益率為誘餌，瘋狂行銷吸儲，擴張負債端，當借貸業務無法滿足龐大的沉淀資金的使用，開始瘋狂對外投資，房地產、上市公司債權、VCLP……為了追求更高的收益，資產往次級下沉，壞帳和資金錯配成為了皇帝的新衣，大家熟視無睹，一門心思奔著上市敲鐘，書寫人生傳奇。

流動性的音樂總有停止的那一天，巴菲特名言永不過時，只有等到潮水退潮了，才知道誰在裸泳。

做人貴在有自知之明，無論是美股還是加密貨幣，贏家享受的終究是Beta紅利，大多數人的財富來自于周期，而不是實力。

但行好事，敬畏周期！

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

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