UNI:頂峰課堂：Uniswap-ODAILY_Unicorn Milk

加密主流項目5-Uniswap

什么是Uniswap？

Uniswap是構建在以太坊公鏈上的一個去中心化金融應用，允許人們以去中心化的方式進行代幣自動兌換交易。可以簡單理解為，Uniswap是構建在以太坊上的一個智能合約，而這個智能合約的主要功能是可以自動執行代幣兌換。

從協議構成及功能角度出發，Uniswap也被稱為去中心化交易所協議。所謂的DEX，顧名思義是與中心化交易所正好相對的一個概念。和中心化交易所不同的是，用戶利用Uniswap協議進行代幣兌換，不需要將資金托管給Uniswap項目方或者任何第三方。任何人只要安裝了去中心化錢包應用，就可以自由接入Uniswap協議進行加密貨幣交易，以此達成去中心化效果，自己的代幣和交易，自己做主。

分析師：比特幣的主導率已達到頂峰，山寨幣的表現可能會優于大盤:金色財經報道，TradingView 的數據顯示，BTC主導率從第一季度的 42% 上升至 48%，并且本月到目前為止一直難以超過這一水平。近兩年來，該指標一直在 38% 和 48% 之間波動，從 46%-48% 的下降與山寨幣的超額收益相吻合。

加密服務提供商 Matrixport 的研究和戰略主管 Markus Thielen 周四在給客戶的一份報告中表示，比特幣的主導地位可能會達到頂峰，這將表明山寨幣的表現將優于大盤。[2023/4/21 14:18:34]

數據：NFT的銷售額自5月初達到頂峰以來已下降90%:NFT的銷售額自5月初達到頂峰以來已下降90% 。Protos提供的數據顯示，NFT市場處于內爆狀態，因為所有類別的銷售額持續迅速下降。在5月3日一天內售出價值1.02億美元的NFT之后，過去一周的銷售額僅為1900萬美元。自5月初以來，每天顯示任何活動跡象的NFT錢包數量也下降了70%，從12000降至3900。NFT銷售和錢包移動在整個代幣類別范圍內都出現了下降，包括游戲、去中心化金融、收藏品、藝術等。（Cointelegraph）[2021/6/3 23:09:29]

Uniswap功能作用

如上所述，Uniswap本質上是去中心化交易所，因此其基礎功能即是提供加密貨幣交易服務。通過該協議，交易者無需托管資金，可進行多種代幣之間的互換交易。代幣交易價格由協議算法自動計算。

馬克·庫班：比特幣價格遠未達到其頂峰，其價格取決于供求關系:4月16日消息，比特幣美東時間周三早上創下了64000美元的歷史新高，但美國億萬富翁、NBA達拉斯獨行俠球隊老板馬克·庫班（Mark Cuban）認為，這一新高不會成為比特幣的頂峰。在Coinbase上市之前，庫班說：“擁有比特幣的人數可以增加一倍以上，這并非不可想象。”他還說：“并不是說比特幣的價格不會大幅波動和/或大幅下跌，但肯定會有上漲的機會，而且我認為從長遠來看，上漲的概率更大。”像其他比特幣支持者一樣，庫班認為這種加密貨幣會隨著時間的推移而升值。庫班表示：“ 比特幣的價格取決于供求關系。由于其算法的存在，比特幣的供應有限。我們知道供應量是多少。需求肯定會不斷增加。”（騰訊證券）[2021/4/16 20:25:23]

同時，和中心化交易所不同的是，Uniswap協議只是提供交易平臺，并不對具體交易收取手續費。與之對應的是，任何人都可以將手上的代幣投入到Uniswap流動性資金池中，通過向資金池提供流動性，以賺取交易手續費。Uniswap協議中每筆交易支付給流動性供應商的交易費用為交易總金額的0.3%，而流動性供應商可獲得的手續費數額則要看其在整個流動性資金池中所占據的份額。默認情況下，產生的這些手續費用將自動注入池中，流動性供應商可以選擇隨時贖回。

彭博社高級商品策略師：比特幣在到達周期頂峰或平穩期前還有很長的路要走:金色財經報道，彭博社高級商品策略師Mike McGlone認為，比特幣的供應量下降，加上新投資者的需求旺盛，比特幣在到達周期頂峰或“平穩期”之前還有很長的路要走。他評論說：“仍處于價格發現模式，比特幣高原（增長后的穩定期）似乎遙遙無期，比特幣供應正在下降，需求正在上升，這使我們期望隨著加密貨幣的成熟，價格將繼續上漲并建立更高的高原。”[2021/4/13 20:12:14]

Uniswap運作原理

Uniswap采用流動性資金池和恒定乘積做市商模型，為不同加密資產提供即時報價和代幣交易服務。

流動性資金池是鎖定在智能合約中的所有代幣及資金。可以簡單理解為，Uniswap協議中每一個流動性資金池實際上對應的是由一個交易幣對組成的交易市場。譬如ETH/USDT流動性資金池，即表示由ETH和USDT交易對構成的一個交易市場。在該資金池中，用戶可通過存入ETH，兌換池中的USDT，反之也可以通過向池中存入USDT以兌換ETH。通常情況下，一個流動性資金池由兩種代幣組成。在UniswapV1中，代幣構成為：ETH和不同的ERC20代幣。而在V2及后續版本中，則是支持不同的ERC20代幣直接兌換交易。

動態 | 比特幣只有7%的概率在2019年底回到2萬美元的頂峰:推特分析師Skew提供的最新市場數據顯示，比特幣(BTC)的價格在2020年之前只有7%的可能達到2萬美元的歷史高點。2019年全年，押注比特幣未來價格的投資者的賠率一直在緩慢下降。根據衍生品平臺LedgerX和Deribit提供的數據，截至8月27日，在年底前不太可能回到2萬美元的概率有93%。他還指出，10月應該是比特幣最有趣的一個月，SEC正在審查兩項ETF應用。這將成為市場的分水嶺。（cointelegraph）[2019/8/27]

恒定乘積做市商模型則是Uniswap協議的核心機制，屬于自動化做市商模型的一種變體。其運作基于以下公式：

X*Y=K

其中，X表示資金池中一種代幣的數量，Y則表示池中另一種代幣的數量，K為一個恒定的常數，其值由存入的X和Y數量共同決定，且特指流動性供應商初始存入兩種等值代幣的數量決定。此后，若有用戶在該池進行代幣兌換，協議則將按照流動性池中Token的數量，自動計算代幣的買賣價格。

為了方便理解，假設用戶A在Uniswap上通過同時存入10ETH和30000USDT創建ETH/USDT資金池。根據恒定乘積公式，此時該池的常數K即為10*30000=300000。

而為了保持K不變，則X和Y在池中的數量將呈現為此消彼長的狀態。若用戶B向池中存入3000USDT，想要兌換ETH。此時，由于存入了3000USDT，池中的USDT數量總共為33000，根據恒定乘積公式，此時用戶B可兌換的ETH數量為：30000/33000=0.909ETH。即池中的USDT變多了，ETH的價格表現為上漲。

UNI

UNI是Uniswap協議的原生代幣，為持有者賦予治理權，可對協議變更參與投票表決。UNI于2020年9月創建，初始鑄造總量為10億枚，計劃分四年釋放，釋放規則為：60.00％給Uniswap社區成員；21.51%分配給團隊成員和員工；17.8%分配給投資人；0.069％分配給顧問。4年過后，UNI代幣將以每年2%的永久性通貨膨脹率進行增發。

優勢與劣勢

該協議的優勢主要表現在：

1.易用性。通過Uniswap協議進行代幣交易時，用戶只需決定好買賣的幣種，以及對應買入或賣出的數量，點擊Swap交易，鏈上數據處理后即可立即得到目標幣種。且通常而言，任意兩個幣種兌換，僅進行一筆交易即可完成兌換，無需借助中間幣種多次兌換。

2.Gas使用效率高。得益于其恒定乘積做市機制，Uniswap計算對應幣種交易價格所需的運算量較少，其消耗的Gas量對應較低，因此在Uniswap交易所需支付的礦工費也較少。

3.抗審查性及去中心化程度高。抗審查性主要體現在Uniswap上架新幣沒有門檻，任何人都可以通過存入代幣創建資金池。去中心化則體現在用戶無需托管資金即可進行交易。

該協議的優勢主要表現在：

1.不能自行決定代幣買賣價格。在Uniswap上交易，代幣的交易價格是由協議根據做市機制自動計算得來，個人不能選擇。對比中心化交易所，可以理解為交易不能執行限價單模式。

2.交易費用高。0.3%的交易手續費相對于一般的中心化、去中心化交易所來說都偏高。

3.搶先交易。由于交易上鏈過程，使得其他人有機會在你的交易完成之前執行另一筆交易獲利，從而導致你的交易成交價格偏離預期。

4.無常損失。這主要是針對流動性供應商而言的。簡單來說，若成為Uniswap流動性供應商，可能會由于幣價大幅上漲或下跌使其退出時代幣兌換價格發生變化，而導致產生一定損失。

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