BTC:嘉楠耘智研究報告-ODAILY_人工智能是干嘛的

嘉楠耘智2022全年收入為6.3億美元，利潤同比下降38%:金色財經報道，比特幣挖礦硬件制造商嘉楠耘智（納斯達克股票代碼：CAN）公布2022年第四季度和全年財報，2022年第四季度收入為5680萬美元，較2022年第三季度的1.419億美元下降59.9%，2022年第四季度的凈虧損為6360萬美元。

此外，嘉楠耘智全年財報中顯示，2022年全年收入為6.349億美元，相比2021年的7.23億美元下降12.1%。2022年全年利潤為2.534億美元，相比2021年的4.137億美元下降38.8%。[2023/3/7 12:47:33]

動態 | 嘉楠耘智與綠城服務集團將在人工智能物聯網領域展開合作:據官方消息，嘉楠耘智與綠城服務集團（2869.HK）近日舉行了《智慧社區戰略合作》簽約儀式，據悉，雙方將在人工智能物聯網（AIoT）領域展開合作。[2019/9/27]

聲音 | 外媒：嘉楠耘智正考慮再次申請上市:據CoinDesk消息，阿瓦隆比特幣礦機制造商嘉楠耘智正在考慮再次申請上市。據透露，該公司的主要股東正在計劃申請在上海證券交易所新成立的科創板上市。這一計劃正在討論當中，并沒有最終確定。[2019/3/28]

聲音 | 嘉楠耘智銷售總監：對于加密礦機制造商來說 能生存已“足夠好”:據cryptoglobe消息，加密貨幣采礦巨頭嘉楠耘智銷售總監Cheng Fend最近透露，該公司將能夠承受熊市，而對于大多數加密礦機制造商而言，能幸存下來已“足夠好”。”他還說：“幾年前，我們存儲了足夠的“彈藥”，因此公司現在具有彈性。如果熊市持續三年，這也不是問題。畢竟，成本非常低，我們也在AI芯片和其他投資領域開展業務。”[2019/1/20]

未來可能出現小幅下跌下行時與BTC價格關聯性高

總結

盡管嘉楠耘智公布2019年前三季度業績增長低于預期，但整個行業的增長率也因比特幣熊市在下降。然而，該公司的自由現金流與收入均出現大幅下降，且伴隨著銷售成本的提高。未來可能出現小幅下跌。

催化劑

1.礦機業務:我們預計核心業務將繼續良好增長并占據更多市場份額，公司會利用上市獲得的現金加強研發，并進一步加快新產品的推出。

2.比特幣價格上漲預期:比特幣的總供應量限定為2100萬枚，每當新挖出21萬枚比特幣，礦工挖礦獲得區塊獎勵減少一半，比特幣減半是每大約四年發生一次的事件。「減半」意味著每個區塊生產比特幣的數量減半，比特幣的供應速度放慢。市場價格與需求量成正比，與供給量成反比，市場預計比特幣減半將直接導致比特幣的價格上漲，對于礦機的需求將更為強烈。

風險

現金流凈虧損-在截至2018年12月31日的一年里，嘉楠耘智的經營活動負現金流為1270萬元人民幣(180萬美元)，在截至2019年9月30日的九個月里，又遭受了2.363億元人民幣(3310萬美元)的凈虧損。嘉楠耘智可能無法在長期內保持或提高盈利水平。無力從經營活動中產生正向現金流，會極大影響融資成本。

貼現現金流分析

以加權平均資本成本4.355%，經營收入增長率10%，長期增長率3.5%計算，我們預估嘉楠耘智內在價值為$2.11。

同類公司對比分析

經過對基本情況進行分析，我們得出，假設在25%percentile的P/E和P/TBV對股價進行折算，我們預估嘉楠耘智內在價值為$2.315。

總值計算

我們將兩種分析方法分別以60%和40%的比例加權計算，最終目標價格為$2.21。我們研究了基于第25百分位市盈率和P/TBV倍數的隱含價值。以P/TBV倍數計算的隱含股價為$1.87，以P/E倍數計算的中位數為$2.76。我們$2.21的目標價格幾乎正好在這兩個數字之間。

免責聲明：

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