KEX:插針、宕機、多空雙爆，期貨市場主導短時行情-ODAILY_BIT

摘要：加密資產期貨市場的規模不斷擴大，在短時的主導作用越來越強；近期，機構投資者的持倉意愿明顯增加，期貨溢價顯示市場看漲情緒有所增加。

從各大交易平臺于2019年陸續推出期貨產品以來，加密資產期貨市場的規模在快速增加。2020年6月8日左右，比特幣現貨市場的24小時交易額約為1372億元，比特幣期貨市場的24小時交易額約為1040億元，比特幣期貨市場在交易市場的占比達43%，相對去年同期出現了大幅增加。

特別是在大漲大跌的極端行情之下，期貨市場的交易量會明顯放大，單日成交額曾出現超過現貨兩倍多的情形。單從幾大平臺過去幾個月的交易量來看，比特幣期貨在二級市場的交易量占比在60%以上。

下面將針對現貨與期貨市場的一些數據表現，揭示近期的市場變化。

一、現貨市場

Aave活躍地址數突然“插針” 幣價未有明顯波動:據santiment數據，LEND網絡上的交易活躍地址數突然大幅增加。一般來說這個活躍地址數在80到100，但10月12日14時峰值突然漲到3866。Aave網絡交易量明顯多于以往平均情況。但幣價未有大幅波動，仍在0.5美元左右。[2020/10/13]

比特幣及以太坊的相對價格

圖中是比特幣價格及其與以太坊的交易對的K線疊加。觀察可以發現，0312大跌之后以太坊在反彈過后走勢較強，但在0430比特幣放量上漲之后，比特幣走勢相對轉強。而過去一個月，市場整體震蕩上行，比特幣現貨價格在一萬美元關口震蕩，以太坊則再一次轉強。目前，比特幣和以太坊的價格都已經站上了0312之前的高點，且二者的相對價格與前期高位趨于一致。

ETC短時出現插針 15分鐘內振幅達8.46%:火幣行情顯示，ETC今日下午15時15分左右出現短時劇烈波動，最高上沖至6.42USDT后快速回落跌破6USDT，最低跌至5.9192USDT，15分鐘內振幅達到8.46%。ETC現報6.0161USDT，日內跌幅0.49%。行情波動較大，請注意風險控制。[2020/6/27]

在加密資產市場，在市場持續下行之時，比特幣起到一定規避風險的作用，而在市場持續上漲過程中，以太坊等“山寨幣”由于其市值相對較小等原因，其表現出的風險資產屬性更強，往往會具有更大的漲幅。另外，以太坊也是因前期跌幅較大，以及疊加ETH2.0預期利好的作用，短期內充當了本輪上漲的市場龍頭。

交易平臺指數對比

幣安DASH合約出現插針行情，官方回應合約用戶不會被平倉:今天下午15:35，幣安DASH/ USDT合約出現插針行情，短時從72 USDT跌至0.1 USDT，而后迅速恢復至原價位。幣安方面回應稱：初步調查是用戶現貨下錯單造成的，標記價格是正常，合約用戶不會因為最新價格變化而被平倉。[2020/4/14]

這里列出了九個交易平臺的平臺指數。其中，Huobi、OKEx、Bitfinex和Gate.io四個交易平臺的指數走勢較為接近，Binance與CoinbasePro的平臺指數走勢較為接近，ZB.COM和Bibox的平臺指數走勢較為接近。值得注意的是，MXC的平臺指數走勢在5月中旬出現快速下行，說明該平臺報告的交易額出現了明顯下降。

分析 | BTC插針下跌 目前仍在低位修復 市場普跌:據火幣全球站行情顯示，今日上午BTC插針下跌，最低跌破9600美元，目前仍在低位修復，主流幣普跌。受BTC下跌影響，市場整體普跌，BTC現暫報9751.38美元（-1.09%），HT暫報4.6511美元（-1.01%），HB10暫報0.6188美元（-0.81%）;

主流幣全部下行，具體表現如下：ETH暫報267.25美元（-1.04%）、XRP暫報0.274美元（-2.43%）、LTC暫報76美元（-3.42%）、BCH暫報388.59元（-1.62%）、EOS暫報4.19美元（-2.52%）、ETC暫報9.37美元（-2.19%）、BSV暫報287.25美元（-0.76%）；

火幣全球站目前漲幅前三幣種為：WICC（+15.86%）、RSR（+14.67%）、ITC（+9.73%）；跌幅前三為：SNT（-5.62%）、XTZ（-5.12%）、PVT（-4.99%）；

據非小號數據顯示，火幣全球站24小時成交量為704.91億元，位居交易排行第一名。[2020/2/24]

近一個月以來，在0510和0602出現過兩次大的行情，前一次是比特幣從9800美元向下插針至8000美元，后一次是比特幣在10500美元至9200美元之間的多空雙爆。兩次大行情發生之時，Huobi、OKEx、Binance、Bitfinex、CoinbasePro和Gate.io六個交易平臺的平臺指數都有對應的明顯放量。但是，ZB.COM、Bibox和MXC三個交易平臺的指數表現并不一致，這很可能是流動性不足所致。

分析 | 近期市場情緒或將持續平靜，建議交易者謹慎控制持倉頭寸，謹防“插針”行情:據Bgain Digital投研數據：截止北京時間12月26日18:00點，BTC價格7211美元，24小時內BTC價格下跌0.27%，結合量化交易的BTC本位增強指數均略有下跌，其中Bgain交易指數下跌0.09%，CTA指數下跌0.14%，對沖交易指數下跌0.01%。截至18點，OKEX精英用戶多空占比為51%/45%；火幣精英用戶多空占比45%/54%，Bitfinex多/空保證金占比為91%/9%，BitMEX多空倉位占比為49%/51%，市場情緒相對看空。幣價24小時內波動平緩，整體波動僅50點，隨著年底臨近，多空雙方博弈意愿都有所降低，近期市場情緒或將持續平靜，建議交易者謹慎控制持倉頭寸，謹防“插針”行情。[2019/12/26]

二、期貨市場

幣種期貨數據對比

過去十天，期貨市場的持倉額在6月2日和6月4日出現了一個明顯的高點和低點。其中，比特幣的持倉量由205.7億元下降至188.58億元。這主要是因為市場在6月2日短時出現了上下大幅波動的“畫門”行情，使得部分高杠桿玩家爆倉出局。6月2日當日全網成交額超過2500億元，爆倉額近50億元，兩者均遠高于其近十天的均值。

6月2日當天,OKEx和Binance兩家交易平臺的精英賬戶多頭占優，而Huobi的精英持倉在5月底由多頭占優快速轉為空頭占優。當日的“畫門”行情使得OKEx和Binance兩家的多頭持倉比例出現明顯下滑，分別由47.00%和59.90%的高點快速下降至41.00%和47.60%的低點。目前，OKEx和Huobi兩家平臺的精英賬戶空頭明顯占優，Binance的精英賬戶多空趨于均衡。

值得注意的是，6月2日當天大跌之時，BitMEX交易平臺的向下插針幅度最大，最低插至8600美元，明顯低于其他平臺的最低價格。插針爆多之后，6月3日BitMEX的比特幣永續合約出現接近1%的明顯溢價，這是短時廉價籌碼被搶的表現。6月4日之后，OKEx的多種比特幣期貨合約也出現了明顯的溢價，說明近期市場看漲情緒開始增加。

交易平臺期貨數據對比

過去兩周內，交易平臺的整體持倉金額呈現此消彼長的變化。其中，OKEx和BitMEX的持倉金額最高，兩者的持倉金額基本維持在70億元以上。其次是Huobi、Binance和CME,三者的持倉金額在30億元左右。值得注意的是，CME和Bakkt的持倉金額在不斷增加，從5月底的29億元上漲至目前的33億元，說明投資機構的持倉意愿有所增強。

從期貨成交金額上來看，以Huobi、OKEx、Binance和BitMEX四家交易平臺為主，且遠超過CME等交易平臺。然而，從6月2日的爆倉金額來看，Huobi的爆倉金額只有9.59億元，遠低于BitMEX和OKEx的18.28億元和13.77億元。原因可能是Huobi本身提供的杠桿倍數限制，使得爆倉金額相對較小。

三、小結

隨著加密資產期貨市場規模的不斷增加，期貨市場在短時的主導作用越來越強。由于加密資產市場缺乏監管，依然存在交易真實性問題，以及短時市場被操縱的可能。特別是在高杠桿加持作用下，當市場多空比嚴重偏離正常水平之時，堆積的多單或空單很可能會成為資本大鱷的短時圍獵目標。最后建議，普通投資者應避免高杠桿操作，若進行期貨交易時需嚴控倉位，防范插針和宕機等原因導致的爆倉。

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