數字資產:金色深度丨為什么拿黃金和比特幣相比意義不大？_加密貨幣

金色財經 區塊鏈3月22日訊  最近傳統金融市場的崩盤讓許多人聯想到2008全球金融危機時的狀況，包括黃金、比特幣在內的許多所謂“避險資產”似乎也未能幸免。比特幣在2017年達到歷史高點之后便開始不斷走低，并在2018年進入到漫長的熊市之中，因此最近市場震蕩也讓人們不禁回想起此前熊市時期的慘狀，也擔心數字資產市場是否會重蹈覆轍。

為什么拿黃金和比特幣相比意義不大？

2008年全球金融危機時，黃金和標準普爾500指數都出現了暴跌，相關性也不斷升高。“有趣”的是，2008年時美聯儲同樣采用了貨幣刺激措施，所以不少人認為此舉會引發黃金價格上漲。但最后是什么情況呢？事實上，覆巢之下無完卵，由于金融危機引發的流動性緊縮，導致產生巨大的市場拋售率，黃金價格也未能挺住市場壓力快速下跌，并在2018年11月達到最低點。

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市場分析師認為，目前比特幣可能也處于類似情況之中，他們擔心比特幣也會像當年黃金一樣難以承受市場暴跌壓力。要知道，黃金價格耗費了長達兩年時間才有所好轉，在2011年8月上漲170%。

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不過，拿黃金和比特幣相比意義不大，因為那些不看好比特幣的人忽略了很多重要信息。

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1、市場信心不同。如今市場信心和2008年時有很大不同，當年雖然中央銀行也增發貨幣，雖然人們也擔心貨幣政策會引發通貨膨脹，但當時人們似乎對市場信心相對更足一些，認為經濟終究會得到振興，這種情緒也反映在了黃金身上，因為黃金在2008年其實出現過回升狀況。但是現在情況似乎有些不同，美股在最近短短兩周時間內出現3次熔斷，3月9日全球股市崩盤美股23年來首次觸發熔斷，總市值一天蒸發約2萬億美元，3月12日美股早盤10分鐘內觸發本周第2次熔斷，3月16日標普500指數開盤跌超7%，觸發本月第三次熔斷，也是史上第四次熔斷。由此可見，如今的市場信息已經和當年不可同日而語了。

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2、比特幣和黃金量級不同。雖然如今金融市場和2008年市區有很大不同，但人們還是希望能用黃金或比特幣這些“對沖工具”來緩解危機，但如果想讓比特幣對沖當前傳統金融市場危機，可能無法達到預期效果。因為比特幣目前的市值僅有大約1300億美元，而黃金市值早在2008年就已經達到了3萬億美元，兩者量級差距非常大。

比特幣和傳統金融市場會長期關聯嗎？

由于這次比特幣和傳統金融市場出現了同步下跌，因此人們開始質疑比特幣，認為它可能無法在經濟衰退時成為價值存儲的“安全港”。但實際上，比特幣和傳統金融市場的確在最近這段時間內存在較高的相關性，但只看最近這段時間的市場狀況就判斷比特幣和傳統金融市場會長期關聯，甚至有人認為加密貨幣會因此崩潰，似乎有些過于武斷，因為在經濟衰退期間，所有風險資產都會縮水，流動性貶值肯定會進一步影響所有資本流動。

這次金融市場和加密貨幣市場暴跌與前幾次有個明顯的不同，那就是比特幣并沒有成為人們所期望的避險“數字黃金”。 然而對于擁有多元化資產組合的大型投資者而言，比特幣市場可能依然不夠成熟，至少還無法明確用來對沖金融危機。但實際上，這次比特幣的下跌步調幾乎與金融市場一致，也說明這個市值最大的加密貨幣與傳統行業的關聯度越來越高。但隨著越來越多傳統機構投資者開始在自己的投資組合里加入數字資產，這對加密行業來說顯然是件好事。

不過，比特幣和傳統金融市場出現的相關性可能不會維持太長時間，因為比特幣并不是“經濟危機對沖工具”，而是更像是一種“貨幣危機對沖工具”。簡單來說，作為全球市值最大的數字資產，比特幣應該在主權貨幣遭遇危機時——即人們對法定貨幣系統不信任時充當對沖工具。 

但是，倘若比特幣價格出現暴跌，比如來到2000美元以下，情況可能會有所不同。因為當比特幣價格達到這個價位將會給礦工造成巨大傷害。由于比特幣即將在今年五月份實施區塊獎勵減半，如果供應量減少和價格暴跌同時發生，礦工很可能會面臨巨大虧損。

當然，比特幣下跌到2000美元可能是個小概率事件，但我們仍需要把各種可能性考慮進去，畢竟當人們在三月份都以為比特幣價格會在一沖上天的時候，市場卻一反常態暴跌到4000美元以下。

經濟刺激政策最終會讓比特幣收益嗎？

就在傳統金融市場遭受重創一樣，美聯儲啟動了一系列經濟刺激和量化寬松政策。目前美聯儲資產負債表已經上升至4.24萬億美元，創下近一年半時間以來的最高水平。不過對于加密貨幣市場而言，美聯儲量化寬松政策或許是一針“強心劑”。

正如前文所說，比特幣更像是一種“貨幣危機對沖工具”。簡單來說，作為全球市值最大的數字資產，比特幣應該在主權貨幣遭遇危機時——即人們對法定貨幣系統不信任時充當對沖工具。 美聯儲購買政府債券并擴大回購市場計劃的目的就是為了控制貨幣市場，在這種情況下，比特幣最終會成為投資者選擇的一種對沖、或是說至少是一種替代對沖的手段。

無論是傳統金融市場還是加密市場，其實都已經把降息看作是另一種量化寬松手段了。而且從長遠來看，量化寬松政策幾乎肯定會刺激投資者將其投資分散到比特幣中，因為比特幣從本質上來看是通縮的。

總體而言，比特幣更像是一種“貨幣危機對沖工具”，而黃金則像是“經濟危機對沖工具”，所以拿黃金和比特幣相比意義不大。

本文部分內容編譯自Ambcrypto

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