MEV:Searcher、Builder與Validator，誰是MEV的最終贏家？_PEN

原文作者：EIGENPHI

原文編譯：深潮?TechFlow

研究以太坊經濟的復雜性揭示了最大可提取價值(MEV)供應鏈的迷人之處。這個復雜的交互網絡，特別是在當前PBS方案下的構建者和驗證者之間，可以通過下面的桑基圖進行探索。這張圖表是一個豐富的數據可視化工具，用來追蹤MEV的來源——有些可以識別，有些仍然神秘。讓我們更近距離地觀察這些數據及其含義。

圖：MEV占構建者收入的51.6%?，驗證者是最大受益者。

上面的桑基圖說明了?MEV供應鏈對不同參與者的利益流向。

OpenSea宣布下周推出NFT稀有度開放標準OpenRarity:9月15日消息，OpenSea在推特上宣布已與Curio、icy.tools、PROOF達成合作，以共同開發NFT稀有度的開放標準OpenRarity，OpenSea表示目前市面上的稀有度排名是由封閉源代碼產生，不公開透明，且工具提供商經常為稀有程度排名收費，不能為較小的預算項目提供公平競爭環境。

而OpenRarity旨在提供一個透明的、數學上合理的稀有度計算，讓該計算完全開源，保證公平與透明，開發者可以通過API訪問OpenRarity分數和排名。據悉，OpenRarity將于下周在OpenSea上推出。[2022/9/15 6:56:57]

該圖表顯示了自2023年1月1日至2023年2月28日的數據。在這兩個月中，EigenPhi確定了975,?290筆涉及MEV支付的交易。EigenPhi的算法將其中64%?的交易歸類為三種主流類型的MEV機器人。這些機器人共產生了730萬美元的利潤，并為MEV支付貢獻了1890萬美元。其中，MEV占構建者收入的51.6?％，而驗證者則成為最大的受益者。

前幣安高管和投資團隊宣布推出1億美元風險基金Old Fashion Research:5月26日消息，Old Fashion Research（OFR）宣布推出1億美元投資基金。OFR是一支多策略的區塊鏈投資基金，團隊成員由前幣安高管和投資團隊于2021年7月創立，創始合伙人包括前幣安戰略投資并購副總裁Ling Zhang，前企業發展部負責人Wayne Fu，和前Binance Labs投資總監和Binance Launchpad負責人 Xin Jiang。

OFR通過孵化、投資、并購等多種策略手段賦能和支持全球各地的區塊鏈項目和創業者。OFR的投資人包括韓國上市游戲公司Wemade旗下區塊鏈游戲平臺Wemix, 前幣安CFO周瑋,，滴滴天使投資人王剛等國內外傳統投資基金、家族辦公室和個人天使投資人。[2022/5/26 3:43:17]

未定義的交易類型占剩余36?％，占MEV支付的1580萬美元。這些尚未被嚴格定義的類別包括即時交易，統計套利，DEX-CEX套利和私人訂單等。

OpenSea昨日交易量為3.33億美元:金色財經報道，據Dune Analytics數據顯示，昨日OpenSea交易量為3.33億美元，增長253.52%。排名第二的LooksRare昨日交易量為5391萬美元。[2022/5/2 2:44:15]

其中，?2310萬美元通過coinbase.transfer()直接轉移到構建者地址，剩下的1160萬美元作為優先手續費支付給構建者。

MEV占構建者收入的51.6?％，其余48.4?％來自普通交易支付的優先手續費。

值得注意的是，搜索者和其他用戶支付的一部分Gas費將以基礎費用的形式被銷毀，而普通交易支付的基礎費用未在圖表中列出。

然而，盡管構建者的收入達到了驚人的6730萬美元，但其中93?％被用于競標中繼拍賣以補償驗證者，確保驗證者最終提出區塊。因此，這兩個月構建者的明確收入僅為440萬美元。而驗證者在2023年前兩個月最終獲得了6260萬美元。

因此，大多數構建者的收入通過中繼器的拍賣市場分配給驗證者。僅考慮MEV部分，并假設構建者將所有普通交易費用轉移到驗證者，為確保構建者的區塊成功提出，需要將88?％的MEV分配給驗證者。

構建者和驗證者之間的市場競爭顯示出明顯的寡頭效應，前三名競爭對手占總利潤的約50?％。通過同時擔任構建者和驗證者的雙重角色，行業龍頭們設法主導了市場。目前排名第一的Lido在兩個月內積累了約2100萬美元的利潤，占據了30?％的市場份額。與此同時，排名第二的是Mevboost.pics標記的Coinbase，占據了約15?％的市場份額。

有趣的是，Lido在利潤方面的市場份額也與其質押權重和提出新區塊的可能性保持一致。據Dune數據顯示，截至5月6日，Lido共質押了6,?038,?112個ETH，擁有18.9萬個驗證者節點，占提案市場份額的31.9%?。此外，我們的鏈上數據分析顯示，Lido自己提出區塊或從Relay獲得拍賣區塊的份額約為30?％。假設1個ETH等于2,?000美元，區塊的交易費和MEV收入為Lido產生大約1?％的年化回報。

MEV蛋糕

最后，正如桑基圖所展示的那樣，MEV市場為構建者和驗證者提供了一塊具有多層收入的蛋糕。其中大部分利潤被市場龍頭搶走，他們設法為自己切出了最大的一塊。雖然MEV“蛋糕”很大，但值得注意的是，這個“蛋糕”的分配并不平均，其中相當大一部分流向中繼拍賣。

由于市場呈現明顯的寡頭效應，并且MEV收入對構建者的利潤起著至關重要的作用，因此未來這個領域的格局很可能會受到這些領先實體采取的戰略影響，以維持他們在由MEV蛋糕上的繼續取得大份額。

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