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LIQ:去中心化穩定幣龍頭LQTY的機遇與挑戰,能否有十倍潛力?_中國穩定幣什么時間發行

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Time:1900/1/1 0:00:00

近期,隨著BUSD停止發行和USDC脫錨事件,以及Binance上線LQTY,去中心化穩定幣以及Liquity又一次成為了市場熱點

現在時間過去了一年半,雖然秉承著無治理理念的Liquity并未進行協議層面的更新,但是也有ChickenBonds這種基于自身底層的樂高產品出現

賽道分析

Liquity屬于穩定幣-去中心化穩定幣賽道

穩定幣是在DeFi領域內最具有網絡效應的賽道,并且在上一輪周期也取得了明顯超過行業平均增速的發展,對于穩定幣賽道的價值我們在Reflexer研報中已經有了詳細的分析,我們的核心觀點如下:

去中心化IDO平臺 SolanaPrime 完成種子輪融資:2月5日消息,去中心化 IDO 平臺 SolanaPrime 宣布完成種子輪融資,本輪融資由 Pluto Digital、Llama Ventures、Sheesha Finance、Next Chymia(來自 Kenji Sasaki)、Influx Group、Nodeseeds、Faculty Capital、Contango Digital Assets、ZBS Capital、Stratosphere、Baselayer Capital、Arenum 等參投,具體融資金額暫未透露。[2022/2/5 9:32:22]

由于結算便利以及更加符合普通大眾的習慣,穩定幣已經取代BTC/ETH成為:

劍橋大學專家將利用Tezos構建去中心化碳信用市場4C:11月10日消息,根據劍橋大學計算機科學與技術系發布的一份新聞稿,其專家將推出一個去中心化的碳信用市場。新平臺被稱為劍橋碳信用中心,或4C,將利用Tezos(XTZ)的技術工具。該平臺致力于解決下一代基于自然的保護和恢復項目,將為“碳信用”籌集的資金分配到最有潛力的項目中。(U.Today)[2021/11/10 6:44:30]

現貨交易的基礎結算貨幣

大受市場歡迎的永續合約等新型衍生品的結算貨幣

大部分項目方和風險投資機構進行投融資活動的結算貨幣

體現在數據上,就是穩定幣市值規模的漲幅超過加密市場平均漲幅,且回調幅度也小于市場平均

Tachyon去中心化虛擬專用網用戶達到10萬:PoS共識機制發明人、V Systems首席架構師Sunny King稱,基于區塊鏈的生態系統Tachyon擁有一個去中心化虛擬專用網(VPN),截至今年4月用戶達到10萬。他表示,“Tachyon已經開始公開試點測試。功能是逐步引入的。”

King在早期幫助Tachyon取得進展。“Tachyon是基于V System啟動的第一個主要生態系統項目。Tachyon被設計成一個VPN服務市場,它為服務提供商和用戶參與高度去中心化的VPN市場創建必要的基礎設施。”

他表示,“包括我在內的V System團隊已經并將繼續為Tachyon提供區塊鏈基礎設施、技術服務和解決方案。”據悉,2019年9月,Tachyon首次向公眾發布白皮書。(Cointelegraph)[2020/5/2]

Liquity的競爭劣勢

聲音 | 巴比特創始人長鋏:去中心化其實就是市場的自由競爭:昨天,巴比特創始人長鋏現身鏈節點AMA,他提到,目前業界對去中心化的定義普遍存在誤解,即只談狀態(結果)的去中心化,而不談過程的去中心化。去中心化并不是一個描述結果的詞,而是一個描述過程的詞,結果的去中心化并不意味著過程的去中心化,僵尸網絡的節點在狀態上是分散的,但在行為模式上具有高度一致性,表現的相關性將為1。這些節點數量不管多么龐大,它們都將被視為同一個節點。去中心化的本意是指,每個人參與共識的自由度。他有參與的權力,他也有退出的權力。在代碼開源、信息對稱的前提下,參與和決策的自由度,即意味著公平。可見,去中心化并不是什么新詞,它其實就是亞當?斯密的那只看不見的手:市場的自由競爭。[2019/5/23]

相比其他的穩定幣項目,Liquity本身協議的創新之處很多,部分特性也存在不小的爭議,也給協議帶來了一定的競爭劣勢

無治理

無治理是Liquity一個非常值得討論的特性。Liquity對于無治理的堅持是非常徹底的,包括團隊自身并不運行任何前端,以及協議參數都是由預先寫好的算法來進行更新,任何人都不可能更新Liquity協議的代碼,因而代幣LQTY并沒有治理功能,而僅是分享協議鑄造和贖回費的收入

協議安全性得到了進一步保障。Liquity至今運行2年,從未出現過任何安全事故,這在借貸/穩定幣協議里可以說是非常罕見的,穩健如Compound也曾經因為激勵參數的問題導致COMP過量增發。并且由于Liquity并不更新代碼,隨著時間流逝,代碼出現問題的可能性就越來越低

從DeFiOG的發展歷程來看,我們也不難看出治理&團隊的重要性:

Uniswap在V2已經占據市場主導地位之時,仍然推出了V3版本的產品,并且此后開始拓展NFT交易相關業務;

Aave從最初ETHLend的Peer2Peer的借貸產品,到Peer2Pool產品,又到后來的Aavev3以及新發穩定幣GHO,業務形態和邊界一直在發生變化;

Synthetix從v1版本的穩定幣,到v2版本在以太坊主網上線衍生品交易市場但是長期只有不足50人交易,到Optimism網絡最高達到5億美元日交易量,再到全新設計的v3版本,盡管產品形態距離他們的想象仍然有差距

諸如上述的協議業務方向的變動或者針對協議模塊的更新,都是無治理的Liquity所難以做到的。筆者認為,無治理可以作為穩定幣協議的最終追求,當整個協議已經到達發展的成熟狀態時,無治理可以幫助協議更好地維護安全,也免除人治可能的種種問題。但是在目前整個DeFi乃至Web3領域的蓬勃發展才僅僅開始不到5年時,就主動放棄變化的權利,將會很難應對后續的環境變化和激烈的后來者競爭

另一個直觀的感受則是,LQTY的StakingAPR很低,過去1年LQTYStaking的APR平均在5%左右。而LQTY并沒有治理功能,唯一用例就是Stake來獲取協議的鑄造和贖回費用,這種低APR也不利于凝聚社區

Liquity在協議剛上線的第一年,LQTY的Staking收益率也較高,平均APR超過30%,如果后續能修改收費方式,通過收取利息或公開市場操作的方式使得用戶持有的LUSD能長期地給用戶產生收益,那么協議也有可能獲得比較有效的二次騰飛

總結

本文我們分析了Liquity的創新產品ChickenBonds的產品邏輯和發展情況,也分析了Liquity的業務發展情況。總體而言,Liquity在行情劇烈波動的2年間成功的生存了下來,目前成為發行規模前四的去中心化穩定幣,這個成績十分不易。但是從用例拓展來看,Liquity所取得的成效相對一般

此外我們分析了Liquity的競爭優劣:在目前的穩定幣市場中,憑借完全去中心化的敘事和優秀的產品機制設計,逐步加碼的穩定幣監管可以視為對Liquity持續的利好,因為Liquity能為市場和用戶提供更符合加密精神的、去中心化的穩定幣選擇。但是Liquity的無治理和收費結構問題也影響了LUSD的用例拓展以及協議獲取更高的收入,疊加LQTY預留給未來的激勵已不多,Liquity未來的發展仍然面臨著不小的挑戰

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MATIC
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