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BIN:揭秘Trade Joe V2:如何從Uniswap手里奪取大量Arb交易份額?_Binance IDR

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Time:1900/1/1 0:00:00

原文作者:CapitalismLab

最近TradejoeV2因為從Uniswap手里搶到大量Arb交易份額而火爆,幣價迅速翻倍。那么其究竟是如何做到的?為其提供流動性又需要注意些什么?

本文將帶你深入淺出的了解JoeV2的機制,分析其為何能在$ARB交易中獲取大量份額,以及產品的優劣勢,幫助你更好地理解DEX。

TradeJoeV2簡單概括:

AMM類似訂單簿,使用非連續流動性

最小價格精度基于比例而非固定數值

垂直聚合流動性帶來更好的可組合性

基于LP獲取的交易手續費和有效TVL的來進行流動性激勵

AMM機制

接下來以JoeV2中的ARB/ETH20?bps池為例來進行深入分析,首先我們看一下池的流動性分布,咋一看跟UNIV3是挺像的。

家居裝修巨頭Lowe’s推出Mfers Meme NFT主題旗幟:金色財經報道,家居裝修巨頭Lowe's上線了Mfers Meme NFT主題的旗幟,上面印有來自mfers的角色,mfers是一個流行的NFT項目,由Stephen Thompson和Matthew Varnell推出,該項目允許任何人使用mfer的NFT角色來創造任何類型的商業商品。

Lowe's上線的產品名為Evergreen Siezenals,描繪了兩個NFT人物在海灘上喝著熱帶飲料,圖像上方印有cc0 Summer 2023字樣。該旗幟在網站說明中被稱為seizen #1/edition #1 ,零售價為39.98美元。[2023/6/24 21:57:23]

那么其根本性不同在什么地方?JoeV2的一個長條即對應一個單點價格,就是說除非你把這個bin的流動性消耗光,否則價格是不會變化的。比如下圖,可以看到該Bin內有大約35?kArb和2ETH,如果此時有人按0.00066賣了價值2?E的Arb,那么交易的Bin就會向左移動一位,價格才會發生變化。

EOA賬戶地址已向Tornado Cash轉入3000枚ETH:金色財經消息,據CertiK監測,EOA賬戶地址 0x8b9F132 已將資金轉至Tornado Cash。該EOA錢包與2021年4月損失約5000萬美元的Uranium Finance漏洞攻擊事件有關。截至目前,該地址已向Tornado Cash轉入3000枚ETH(約480萬美元)。[2023/3/14 13:03:27]

我們再對該池嘗試添加流動性,發現是可以添加單點流動性,就是說添加的流動性就在一個價格上,這其實就相當于在訂單簿中放一個Maker單。那旁邊的PctRage=0.20%是怎么回事?

我們稍微移動一下右側滑鈕,將價格范圍擴大到2B?in,然后計算兩個價格的相對差別。

(?0.00067237272-0.00067103065)/0.00067103065=0.20%?

美聯儲梅斯特:需要保持加息 將利率提高到5%以上:金色財經報道,美聯儲梅斯特表示,新的通脹數據證實了美聯儲未來更多加息的理由;美聯儲需要保持加息,將利率提高到5%以上,并保持一段時間,直到通脹趨勢下降;美聯儲需要更多的緊縮措施才能使通脹率回到2%;強勁的通脹壓力“仍在我們身邊”。[2023/2/25 12:28:33]

也就是說0.20%就是最小價格精度

我們看下偏離當前價格較大的情況如何,比如ARB/ETH=0.0001的位置。可以得出

/0.00010015473=0.20%?

對的,可以理解為任一位置上下價格之差都是0.2%?,基于比例而非固定數值。這是和傳統訂單簿相差較大的地方,傳統訂單簿一般給一個固定數值的最小精度,比如0.01USDT這樣。

Joe的UI也給出了4種添加流動性的方式,點擊上圖右上角的「learnmore」就可以學到對其詳細的定義,但是除了Spot之外,其他四種都是使用官方設定的參數值,不可控。所以我建議使用Spot,存法類似UNIV3,大不了多存幾個不同價格范圍的。另外目前JoeV2目前有流動性激勵,必須考慮這個的收益。

Sei Network希望在未來一年擴展至亞洲市場:1月20日消息,基于Cosmos的Layer1區塊鏈Sei Network聯合創始人Jayendra Jog表示,希望在未來一年將網絡擴展到亞洲市場,理由是該地區的技術進步、加密貨幣使用率高、擁有杰出開發人員。

Sei成立以來僅僅八個月,擁有總計7000萬美元的生態系統資金。Jog表示,“整個亞洲市場上的加密貨幣已經非常大——例如,韓國使用加密貨幣的人數普遍高得離譜……還有杰出的開發人員,他們中的很多人都在使用加密貨幣構建,我們希望幫助宣傳Sei,這樣他們就可以在此基礎架構之上為用戶構建最好的產品“。(Blockworks)[2023/1/20 11:22:49]

流動性激勵

目前這些池名后帶有「Rewards」標簽的是有流動性挖礦激勵的

JoeV2的流動性挖礦激勵分配模式:

鏈上開源軟件構建平臺Tea完成890萬種子擴展輪融資:12月6日消息,鏈上開源軟件構建平臺Tea宣布完成890萬美元種子擴展輪融資,Acuitas Group Holdings領投,Betaworks Ventures、Percival VC、Round13Digital Assets Fund、Strong Block和Wax Blockchain等參投。Tea是面向軟件開發人員的開源統一package管理器,提議的協議將使軟件包維護者在完成軟件包提交時收到一個NFT,并用于證明他們的工作以及指導Tea獎勵的關鍵。

此前消息,3月23日,Tea完成800萬美元種子輪融資,Binance Labs領投,XBTO Humla Ventures、Lattice Capital、DARMA Capital、Coral DeFi、Woodstock、Rocktree、SVK Crypto和MAKE Group等參投。(TechCrunch)[2022/12/6 21:26:22]

根據LP實際獲取的交易手續費和MakerTVL算出分數,參見下圖

MakerTVL目前只看當前價格-5?bin內的,比如Arb/ETH0.2%的Bin寬度,那么只有當前價格-1%以內的TVL才會被記入

當一個Epoch結束后,統計該Epoch之內的分數然后按比例集中發放

就是說如果想要獲取流動性激勵,還是需要比較集中地提供流動性。

如想知道更多細節,可見文檔。

$ARB交易為何獲取大量份額

假設當前市場在持續買入Arb,UniswapArb/USDC=1.005?,假設JoeV2的價格精度為1%?,bin分布為。這個時候Joe當前的bin應為1.00?,比Uni便宜0.5%,那只要交易費比這個差距小,通過1inch等聚合器買入Arb的交易自然就會優先走Joe,反之如果是賣Arb的話Joe就沒有優勢。也就是說其在高波動率出單邊行情下較有優勢,而低波動率猴市下則比較平庸。

加上Joe針對ARB/ETH的交易對設置了0.2%的費用,而在當時由于波動預期較高,UNI又只能設置0.01%?/0.05%/0.3%?/1%這四檔,大部分LP位于0.3%以上檔位,相比Joe的0.2%又有劣勢。

高波動率下的經常性匯率優勢相對較低的費率,使得JoeV2在ARB0.00啟動初期獲取了大量的份額。目前隨著波動率的下降,其匯率也不再有經常性優勢;UNIV3LP回歸0.05%費用的池子,也基本失去費率優勢,所幸名聲打出來了,加上其有不錯的激勵機制,給了項目方更大的操作空間。

產品優劣勢

實際上在上面的Arb交易份額論述中,其AMM機制帶來的優劣已經說明,這一節討論其他方面:

優勢:

垂直聚合流動性帶來更好的可組合性

高效率支持激勵,可以拿到合作方的激勵,比如有望受益于LSDwar

劣勢:

沒有成熟的Bribe等代幣賦能機制,代幣持有者收益有限

無常損失相對較大

優勢:可組合性

由于在JoeV2中,流動性是通過每個bin垂直聚合的,而在UniswapV3中,流動性是橫向聚合的。垂直聚合的主要好處是它允許流動性可替代。

我們看一筆具體添加流動性的交易,會發現在用戶添加ETH/USDC后,Joe給用戶返回了大量不同TokenID的ERC-1155LBT,反應了用戶在不同價格水平上的流動性分布。

這跟返回單個NFT的UNIV3有較大差別。因為相同TokenID代表流動性位于單個Bin/價格水平內,這是同質化的,具有更好的可組合性。

優勢:合作方激勵預期

集中流動性高效率支持激勵,有望吸引到LSD等有流動性需求的合作方來提供激勵,比如此前UNIV3激勵模式Kyberswap,就從Lido拿到了僅次于Curve的激勵分配,并且占據了極大的Alt-l1/L2的LSD交易量份額。

那么能夠提供類似價值的JoeV2理論上也有這個機會,從而提升TVL和交易量。

劣勢:代幣賦能問題

如我此前推文所述,純現貨DEX,如果沒有bribe這類額外賦能機制的話,是比較困難的,空有TVL和交易量卻無法轉化為代幣持有者的收益。

目前是Joe通過手續費抽成來獲取收益,但抽多了又勢必影響份額。Joe雖然有VeJoe,但并不是復制Curve走Bribe這條路,目前看來并不十分成功,因此代幣賦能仍然是個問題。

劣勢:無常損失相對較大

如前文所述,單邊行情下JoeV2有經常性匯率優勢,但這對于LP而言實際上是承擔了更大的無常損失,相當于更便宜的把幣賣了。

Joe會合理設置費用來補足這一點,比如1%bin寬度的ARB/USDC費用為0.8%?,?0.2%bin寬度的ARB/ETH費用為0.2%?。加上此點并不容易察覺,所以還好(笑

總結

TradeJoeV2相對UNIV3在效率上更多的是做到了特定場景下的差異化優勢,而高可組合性這個優勢的發揮非常依賴其的自身規模。因此后續應該持續關注項目方的BD等操作,看能否BD到足夠的合作激勵,構建起增長飛輪。

Tags:JOEARBBINUNITrader Joearbitrum幣圈名稱Binance IDRUnimoon

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