ARBI:一文讀懂以太坊二層項目Arbitrum_Arbitrage Analysis Beyond Commodity

一、項目情況介紹

1.1技術方案及特點

Arbitrum?方案是由?OffchainLabs?提出并創建的，最早是一個純粹的研究型學術項目，后經過不斷優化和改進，逐漸轉入實踐。該方案也是基于?OptimisticRollup?的解決方案，通過經濟激勵的博弈模型維護安全性并通過欺詐證明來維護交易有效性，主要區別在于挑戰機制和實現形式。Optimism?只需要排序者和驗證者執行一次欺詐證明交互即可判斷出結果，而?Arbitrum?認為一次交互可能導致欺詐證明需要包含大量的交易從而超出?gas?限制，并且提出欺詐證明是由于單條指令執行異常導致，無需執行全部的指令。因此，Arbitrum?將欺詐證明分為多輪步驟，只需要證明排序者在執行某條指令時出現異常，即可證明排序者作惡，節省成本。

Arbitrum?的方案與?OptimismRollup?的主要特點是一致的，我們不再贅述，主要可以關注欺詐證明機制的變化帶來的改變。

多輪欺詐證明交互。Arbitrum?采用多輪欺詐證明驗證交易的有效性，降低單次挑戰需要消耗的?gas，不必擔心?gas?費用超出限制。

對?EVM?的兼容性更強。雖然?Optimism?團隊的?OVM?對?EVM?兼容，但其實不是?100%?兼容，已有的項目從一層遷移過來仍然需要修改代碼，Arbitrun?團隊的方案則是幾乎?100%?兼容。

多步交易可能存在安全性問題。Arbitrum?交易的有效性驗證需要多輪交互，內置虛擬機需要支持異步機制，該機制更加復雜，代碼量更大，可能存在安全問題。

二、Arbitrum?現狀

2023?年初表現最亮眼的賽道莫過于?Layer?2?，這也符合大部分機構和影響力人物的預測。在幣價上，Optimism,Polygon?以及?Arbitrum?上的生態幣也都表現不錯，比如代幣$OP?在?2?月最高$?3.17?，$MATIC?最高也達到$?1.32?。在?Terra?和?Solana?這類新公鏈在熊市的暴雷事件影響下，未來還將是以太坊的主場，可以說更多是新公鏈和?Layer?2?的競爭。隨著加密行情出現的小高潮，在?2?月?Arbitrum?一馬當先，創造了矚目的成果。

目前，ArbitrumOne?是以太坊二層擴容方案中?TVL?最大的項目，達到?3.85?B，占所有網絡的?3.63%?TVL?份額，在L2中還擁有?55.97%?的?TVL?份額，尤其是空投之后，增長了?21.29%?。ArbitrumRollup?是一種由鏈上以太坊合約管理的鏈下協議，所以準確地說?Arbitrum?并不是一條區塊鏈，而是把鏈下交易通過壓縮算法上傳到以太坊主網。這種方式能夠部分解決以太坊面臨的擁堵問題，以達到快速交易、低?gas?fee、安全性保證、用戶體驗好等優勢。

MakerDAO聯創Rune時隔一個半月再次購買MKR:7月16日消息，據鏈上分析師余燼監測，MakerDAO創始人Rune時隔一個半月再次購買MKR。其1小時前將500萬枚DAI轉至0x0f8地址，通過0x0f8地址花費62萬DAI買入620枚MKR，均價1000美元。隨后又將200萬USDC轉入Coinbase。[2023/7/16 10:58:19]

2023?年?3?月?16?日，Arbitrum?宣布了其代幣$ARB，這是?ArbitrumOne和?ArbitrumNova網絡的?DAO?治理代幣?。Arbitrum代幣?$ARB初始總供應量?100億枚，每年最多通貨膨脹?2%?。代幣空投方面，初始總供應量的?11.62%會空投給?Arbitrum用戶，?1.13%將空投給構建在?Arbitrum構建應用的?DAO金庫。具體代幣分配如下：

42.78%?ArbitrumDAO金庫；

26.94%?分配給?OffchainLabs團隊?/未來團隊和顧問；

17.53%?分配給?OffchainLabs投資者；

11.62%?通過空投分配給?Arbitrum用戶；

1.13%?分配給在?Arbitrum上構建應用的?DAO。

三、技術升級

2022?年，Arbitrum?動作頻出，除了奧德賽活動之外，其在技術升級上也是不斷推陳出新，其中包括啟動?Arbitrum?Nova?和?Arbitrum?One?雙鏈、推出新的編程環境?Stylus。下面我們一一介紹這些技術核心和解決的問題。

ArbitrumNova–AnyTrust?鏈

2022?年?7?月?12?日，Arbitrum?網絡宣布構建了新鏈「ArbitrumNova」。這條鏈基于?AnyTrust?技術搭建，專為游戲、社交應用程序和對成本更敏感的用例而設計。AnyTrust技術基于通過數據可用性委員會確保的最小信任假設。該委員會將負責管理鏈下交易數據并提供該數據支持批次。因此，AnyTrust?省去了用戶需要等待的?7?天提幣期，提高了用戶體驗。主要技術核心有以下幾點：

為批量交易簽署數據可用性證書(DACerts)并發布此DACert；

如果委員會無法達成共識，該鏈將恢復為Arbitrum匯總協議；

數據執行將在L2鏈上執行，經過一段充滿挑戰的時期后，新的匯總狀態將在以太坊上得到確認。

Nitro

2022年?8?月底。Arbitrum?One?成功升級到?Nitro?版本。Nitro?升級大大提高了網絡速度并降低了交易成本。總的來說，Nitro?主要做了以下技術升級：

對之前的?AVM?架構和?ArbOS?進行了一些修改；

美國SEC：馬斯克已完成對Twitter的收購:金色財經報道，美國證券交易委員會（SEC）的文件證實，特斯拉CEO Elon Musk 已完成對 Twitter 的收購。Twitter和X Holdings的合并于2022年10月 27日生效，X Holdings是Elon Musk全資擁有的X Holdings I的全資子公司。Twitter的每一普通股兌換為54.20美元現金，沒有利息，也沒有任何代扣代繳稅款。[2022/10/29 11:54:14]

流行的WebAssembly(WASM)架構將取代舊的、定制設計的AVM架構。

定制的EVM模擬器被Geth取代；

ArbOS將縮小尺寸并用Go重寫，從而為交易提供更優化的批處理和壓縮系統。

ArbitrumNitro技術的核心是一個新的證明器，可以在WASM代碼上進行Arbitrum的交互式欺詐證明。這樣就可以使用標準的語言和工具來構建和編譯。同時，Gethcore?也直接編譯到?Arbitrum?中，使得其更兼容?EVM。

Stylus

Arbitrum?開發團隊?OffchainLabs?宣布將為?ArbitrumOne?和?ArbitrumNova?推出下一代編程環境?Stylus，Stylus?通過?WebAssembly?智能合約功能，允許用戶使用他們最喜歡的編程語言部署應用程序，以便與?Arbitrum?上的?EVM?程序一起運行。Stylus?的速度快了一個數量級，并且能夠降低費用，并且與以太坊虛擬機完全互操作。OffchainLabs?將?Stylus?稱之為?EVM，但是，Stylus?不會取代?EVM。

四、生態合作

在過去一年，Arbitrum市場份額大幅增長，這種增長來源于：?1.Layer?2?的持續看好；2.?Arb?的發幣預期；3.?生態應用的增長，尤其是原生應用的增長。自去年?9?月主網?ArbitrumOne?上線以來，以太坊?Layer?1?主網上的頭部?DeFi?協議?Uniswap、Sushiswap、Curve?等應用紛紛在?ArbitrumOne?上集成部署，還有一些知名的跨鏈協議。例如?Synapse?和?Stargate。這些應用的涌入也表明了開發者對?Arbitrum?擴容方案的看好。

2022?年?6?月，奧德賽活動主辦方挑選了?Arbitrum?上的?14?個最活躍項目，包括跨鏈橋、DeFi、NFT、游戲。活動時間原本計劃為期8周，但實際只進行了第一周就暫停了。奧德賽暫停的根本原因是在第二周的時候，網絡擁堵，導致?gasfee?太高。當時已經超過了以太坊主網的?gas?fee.其實這已充分說明?Arbitrum當時的狀態沒辦法承載這么多的用戶。

但是，奧德賽雖然只舉辦了一周，但這次的活動還是吸引了足夠多的關注。Arbitrum結合NFT以活動周的形式，激發了用戶參與的熱情，也有助于用戶了解Arbitrum的生態，在提高用戶量的同時，也給其生態的項目帶來了流量。同時又保留了未來對發幣的預期，而不是匆匆發幣給空投的方式。

安全團隊：項目Victor the Fortune遭閃電貸攻擊，攻擊者已獲利約5.8萬美元:10月27日消息，據CertiK監測顯示，項目Victor the Fortune遭閃電貸攻擊，攻擊者已獲利約5.8萬美元，耗盡了流動資金池。提醒用戶保持警惕。[2022/10/27 11:49:21]

根據瀏覽器上的數據顯示，自6月21日奧德賽活動開始到第一周任務結束時，Arbitrum的新增地址達20.7w個。并在6月27日單日新增達到了5.5萬個，成為單日新增地址最多的一天。可見奧德賽活動之成功。

奧德賽活動之后，Arbitrum?在技術上持續發力，在生態上不斷推出創新機制的項目，使得其在?1?月底的小牛市期待值拉滿。目前，Arbitrum2022?年?10?月-2023?月?1?月的平均月活躍地址數為?608.365?k，較?9?月上漲了?51.2%?。Arbitrum?的交易量與用戶數也有相應的上升。

五、熱門項目分析

近?2?個月，Arbitrum?上的原生生態項目獲得了整個加密市場的關注。這里梳理了部分表現亮眼的項目，這些項目的市值與其它公鏈的同類型項目比較還有一定的差距，還是處于低估值狀態。隨著?Arbitrum?的發幣和未來發展，都會有很大的提升空間。

5.1DeFi?類

Arbitrum?上有多鏈部署的知名項目，例如?Uniswap?和?AAVE。但是，Arbitrum?的原生項目反而展現出驚人的爆發力，例如永續合約交易所?GMX、衍生的收益聚合器和機槍池項目?JonesDAO?等。目前Arbitrum已經跑通了一個可以持續賺錢的飛輪：衍生品協議類似賭場，有持續的業務收入；各類收益聚合器利用自身策略持續吸引資金，并擴大收益；更多人參與收益聚合器，流動性更充足，收入也越來越多。

熱點項目一：GMX

GMX是一個去中心化永續合約交易所。其允許用戶在一個去中心化的平臺上進行高達30倍杠桿的ETH、BTC、LINK和UNI永續合約交易，而不是通過Binance或FTX等中心化交易所使用杠桿來進行做空或做多。

在執行上，它相比中心化交易所操作要更復雜些，并且需要使用預言機進行喂價。所以，它需要借助外部力量來執行開倉平倉操作，GMX正是借助Keeper完成這項工作。

用戶在GMX進行平倉操作的時候，會分為兩部分：一個是用戶發送交易，另一個是執行操作，而執行操作則是由GMXKeeper完成的。

用戶不但需要交發送交易的Gas費外，為了能保證交易能正常執行，還需要為Keeper執行操作交Gas費。

GMXTVL達4.96?億美元，占Arbitrum所有DeFi協議TVL的27.53%?。該協議在過去一年中產生了3390萬美元的收入，使GMX代幣成為在動蕩的2022年表現最佳的資產之一，對美元和ETH的回報率分別為84.0%和428.5%?。

Cathedra公布運營數據：已完成部署剩余的372臺礦機:金色財經報道，比特幣開發和運營公司Cathedra Bitcoin宣布了運營數據。截止2022年9月28日，公司簽訂了托管協議，根據該協議，公司已在5月份批次的 Bitmain Antminer S19J Pro 機器中部署了剩余的372臺機器。田納西州的數據中心。根據最初為期 12 個月的托管協議的條款，公司將支付每千瓦時 7 美分（0.07 美元）的固定費率，外加比特幣總收入的 5%。托管機器主機的安裝已于 2022 年 10 月 10 日完成，公司多元化的比特幣挖礦業務現在產生約 203 PH/s。

此外，公司按計劃結束了與 Great American Mining (“?GAM?”) 的合作伙伴關系，并于 9 月淘汰了最后一臺機器和容器。[2022/10/17 17:28:35]

熱點項目二：Camelot

Camelot?作為?Arbitrum?的原生?DEX，在?2022?年?12?月已經完成了代幣銷售，整體上還是常規的?UniswapV2Curve?類型的?DEX，在此基礎上增加了?Launchpad、結合了自定義交易手續費、將?LP?與?NFT?結合、允許項目方設置激勵措施，它的功能和特點總結如下：

和?UniswapV2一樣的?AMMDEX，流動性分散在從零到無窮大的整個區間內；

和?Curve?類似的穩定幣互換交易對；

支持動態定向交易費用。Camelot?讓項目方可以根據市場條件和協議的具體情況設置交易手續費比例；

通過?NFT?提供收益和激勵措施。用戶提供流動性獲得代表質押頭寸的?spNFT；

協議是無需許可的，項目方可以通過激勵池?NitroPools?設置激勵措施。這是額外的獎勵池。

具備?Launchpad?功能，項目方可以借此進行融資并引導流動性。

OP?上的同類型項目?TVL?最高的為?Velodrome，有?7714?萬美元的流動性。這一數字甚至超過了?UniswapV3的?4487?萬美元，但?FDV?只有?946?萬美元，FDV/TVL?為?0.21?。相對于?Camelot，Velodrome?的?TVL?更高，但估值更低。Camelot?的?TVL?也在近期增長了?57%?左右，達到?9879?萬美元。

熱點項目三：RDNT

Arbitrum上的借貸協議RDNT有兩個創新：利用LayerZero進行多鏈借貸；可以循環貸。目前在Arbitrum上是龍頭，TVL超過了aaveV3的Arb版本，但是長期來看競爭依然非常非常大。

由于是全鏈借貸協議，用戶可以在任何主要鏈上存入任何主要資產，并跨鏈借入各種受支持的資產。lender存入資產，borrower?可以借貸，產生的手續費50%?給到?lender，剩下?50%?給到鎖倉RNDT?作為獎勵。目前該協議是V1版本，而V2版本將做出以下升級：

Terra針對Terra2.0提案提出三處修訂，包括提高初始流動性等:5月20日消息，Terra宣布社區針對Proposal 1623的反饋，現提出三處修訂，包括：

1、提高初始流動性，初始流動性參數從15%修改為30%，以增加發行時的Token供應并緩解未來的通脹壓力；

2、為攻擊前LUNA持有者引入新的流動性組合，該舉措可確保小額LUNA持有者具有相似的初始流動性組合；

3、降低攻擊后UST持有者的分配，從20%減少到15%，以確保與原始利益相關者(攻擊前LUNA持有者)的分配保持一致。[2022/5/20 3:30:25]

將允許對BTC、ETH和USDC進行完全跨鏈借貸，隨后由RadiantDAO投票選出的更多資產。

將會把協議費用向?LP?傾斜，從而提高流動性和降低滑點；

引入“DynamicLiquidity”機制，獎勵長期投資者；

退出流動性池將觸發懲罰機制。

5.2游戲類

Arbitrum擁有一個快速發展的GameFi生態系統，尤其是三個爆火的項目：TreasureDAO，Thebeacon，TridentDAO。目前Arbitrum上的GameFi生態并不像其衍生品賽道擁有和其他鏈比的絕對優勢，只是相對領先，一切都需要看后續的發展。

?TreasureDAO

Treasure?想要構建一個「去中心化任天堂」，這是一系列鏈上游戲，這些游戲通過游戲內資產的互操作性和Treasure的原生代幣MAGIC作為共享貨幣相互連接。這些游戲中最受歡迎的包括戰略游戲Bridgeworld、TheBeacon和Smolverse等角色扮演游戲，以及資源管理和戰略游戲Realm。

這些游戲可以通過Trove訪問。Trove是寶藏生態系統的中心，是游戲內資產和寶藏NFT收藏品的市場。這些系列中最受歡迎的是SmolBrains和另一個NFT系列TheLostDonkeys，它有自己的同名游戲。

?Trident?DAO

Arbitrum上一個項目「Trident」提出了「RiskToEarn」的可持續GameFi經濟模型，引起了玩家和社群的關注，并在其Token公售后飆升為Arbitrum生態熱度最高的項目。

PSI是Trident的官方實用Token，將使用于其未來版本中的各種游戲，可用于購買物品、兌換NFT，玩家之間的投注等，并且Trident將從每次成功的下注中收取費用然后將其永久銷毀，一旦RiskToEarn集成完成，PSI的供應就會通貨緊縮。

六、Layer?2?未來發展

6.1Rollup?方案瓶頸與展望

Rollup?是被寄予厚望的擴容解決方案，其交易消耗的?gas?相比于以太坊主網大大減少。根據實際統計，Optimism和Arbitrum的費用只有以太坊主網的?1?0?%-30?%，而?ZKrollups的費用還不到以太坊的?5%?。一方面減少了鏈上資源的消耗，一方面又能保持數據的可用性，也就是以太坊主網能夠查看并保證任何人都不能篡改鏈下的交易，Rollup?可以繼承以太坊的去中心化和安全性，成為了?Layer?2?的主流技術方案。

目前?Rollup?技術方案還存在一些短板，使其沒有大規模發展，這些短板包括以下幾點：

用戶體驗不佳

表現在:

OP?提款存在挑戰期，目前?4?大?OP?的官方跨鏈橋的提款等待期都是?7?天；

Rollup?之間的互操作性低，部分跨鏈橋支持的資產種類非常有限；

OP?缺乏費用優勢，根據l2?fees?數據，OP?的?ETH?轉賬、代幣轉賬和代幣兌換費用都高于?1?$；

充值步驟繁瑣。

資本效率低?

表現在：

流動性碎片化問題降低資本效率，不同的?Rollup?平臺和建立在其上的應用會讓流動性進一步碎片化。

OP?的挑戰期降低資本效率。

存在安全隱患

Layer?2?和?Rollup?都還是比較前沿的技術，很多用戶對它的安全性懷有疑慮，主要體現在以下方面：

Rollup?本身的智能合約存在漏洞，導致用戶資金被盜；

Rollup?的運營者出現故障或者故意作惡，導致用戶資金被凍結；

跨鏈橋被攻擊或者運營者作惡，導致用戶鎖定的資金被盜。

從上述?3?個方面我們可以展望?Rollup?解決方案在未來的發展重點方向：

提升用戶體驗，更廣泛地采用快速跨鏈橋和更方便的交易所充提可以降低?OP?提款等待期的影響，減少上傳數據量和提高鏈下處理效率來降低費用。

提升資本效率，可以通過聚集流動性來提升資本效率。

提升安全性，通過推進?Rollup?的去中心化運營和設置強制提款機制保障安全性。

6.2Arbitrum?在?2023?年的持續爆發

Arbitrum?的成功預示著?Layer?2?賽道將會成為下個牛市的起點。但在此之前，無論是?OptimisticRollup?路線還是?zk?Rollup?路線，在技術上仍然存在一些問題需要解決。在未來，Arbitrum?項目將會在三個方面進行發展：

繼續技術升級；

不斷支持生態項目；

借助發幣預期吸引用戶入場。

首先技術上，OptimisticRollup?技術仍然被略為中心化的排序器所詬病。Arbitrum目前擁有中心化的排序器和白名單證明驗證，同時擁有可升級的合約。雖然這些在目前并沒有出現安全問題，也足以保護用戶資產。但仍然增加了審查和損失用戶資金的風險。所以，去中心化排序器和無需許可的證明驗證都是必然之路。offchainlabs?在這些問題上也給出了相應的技術路線：

繼續降低費用，提升tps

去中心化

將管理和授權軟件升級去中心化

驗證者去中心化

sequencer去中心化

在生態方面，目前?Defi、跨鏈和游戲類是?Arbitrum?主打應用。但未來隨著開發者和用戶的不斷增長，會有更多的新應用部署在該平臺，而最值得期待的是社交類和?NFT?類的項目。同時，鑒于Treasure的成功和ArbitrumNova的增長潛力，ArbitrumNova?鏈將會真正用起來，讓?Arbitrum在游戲領域處于有利地位。?

在經濟模型上，其實這是最為期待的一個部分。代幣的推出對于Arbitrum的長期成功至關重要，包括：

代幣分配方案；

空投和激勵生態方案；

治理方案。

好的經濟模型將會讓?Arbitrum?朝著更加正向的方向發展，吸引用戶和開發者。代幣分配也將在決定L2的治理和生態系統內的長期權力集中方面發揮重要作用。此外，代幣還可以用于分散關鍵網絡功能，例如排序器——排序、批處理和向L1提交交易的實體。

從以上分析可以看出，?2023?年將會是?Arbitrum?持續爆發的一年。它可能繼續奧德賽項目，并強化目前的?DeFi?和游戲類項目，也會推出有特色的原生社交類項目和?NFT?類項目。同時，隨著推出期待已久的代幣經濟模型，用于獎勵用戶和協議，后期真正啟用?Nova?鏈，并開始部署協議，這些都是?Arbitrum?的利好消息。

參考文獻

1.?https://candydao.notion.site/Arbitrum-Odyssey-17634?b?06?aa?084?a?3?a?8407?d?212927?e?5?f?16?

2.?https://www.bitance.net/category/jingzhengbizixun/18081.html

3.?https://mirror.xyz/0x?B?10?DF?4?c?0?D?1?C?767?b?3?cEdd?911?a?30?E?78?d?2b?fdFb?5888/prNC?3?wNLuAUi?2?imlVFuibvxc?151?x?8?cT?3?kTdWOtkFhXM

4.?https://newsletter.banklesshq.com/p/arbitrum-is-mooning

5.?https://www.panewslab.com/zh/articledetails/764?o?364?a.html

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