DEFI:「鏈上金融」or完全去中心化？一文探討USDC脫錨后的DeFi發展路徑_defi幣如何挖礦

原文標題：《TheUSDCDepegImplicationsonDeFi:TwoPathsForward》

原文作者：Igans

原文編譯：Frank，ForesightNews

USDC脫錨引發了市場對DeFi未來發展的重大擔憂和質疑。由于DeFi生態系統嚴重依賴USDC，因此評估未來的潛在解決方案至關重要。

我認為我們有兩條路可供DeFi社區選擇：將DeFi重新定義為「鏈上金融」，或全面擁抱去中心化。

一：將DeFi更名為「鏈上金融」

DeFi依賴于像穩定幣、預言機和Web2基礎設施等這樣的中心化組件，這使它容易受到潛在的政府打壓的影響。

USDC本身被認為是最安全的抵押品，以至于Compoundv2把USDC的價值直接鎖定為1美元。

現在我們意識到，對USDC的信任最終依賴于對傳統金融銀行體系和政府的信任。如果政府真的想關閉DeFi，他們是可以做到的。

美聯儲：向銀行、儲蓄協會、信用合作社和其他合格的存款機構提供最長一年的貸款:金色財經報道，美聯儲表示，新的融資計劃將通過創建新的銀行期限融資計劃（BTFP）提供，向銀行、儲蓄協會、信用合作社和其他合格的存款機構提供最長一年的貸款，以美國國債、機構債務和抵押貸款支持證券以及其他合格資產為抵押。這些資產將按面值計價。BTFP將成為高質量證券的額外流動性來源，消除了機構在壓力時期迅速出售這些證券的需要。

此外，美國財政部稱，美國財長耶倫和其他官員將繼續密切關注局勢，以及更廣泛的銀行體系的健康狀況，我們的經濟持續強勁，經濟狀況良好。一些機構存在與硅谷銀行類似的問題，目前聯邦存款保險公司的存款保險基金超過1000億美元，足以覆蓋所有硅谷銀行和Signature Bank的存款金額。[2023/3/13 12:59:23]

目前，DeFi在每個級別上都意味著是去中心化和可信任的，因此即使是一個中心化的組件也會影響整個協議的安全性。

英國網球天才新秀Felix Mischker通過FANtium募集5萬美元:金色財經報道，英國網球天才新秀Felix Mischker宣布通過體育資產代幣化平臺FANtium募集5萬美元資金，FANtium于去年10月完成200萬歐元天使輪融資，The Sandbox聯創等參投，該平臺使運動員能夠將他們未來收入的一部分代幣化，并將其提供給球迷，如果運動員成功登頂并成為職業選手，球迷們將獲得他們在錦標賽獎金中的所有權份額。(wfmz)[2023/3/1 12:36:52]

所以通過將DeFi更名為「鏈上金融」，行業可以在承認中心化的同時保持關鍵優勢，如自我監管、增加流動性、可組合性和單一數據來源。

「鏈上金融」的好處將越來越明顯：

流動性增加；

可組合性增強；

單一數據來源；

像FRAX這樣的例子表明，項目可以朝著「鏈上金融」的方向發展，而無需完全擁抱去中心化：

英國在金融改革中對投資經理的減稅范圍擴大至加密貨幣:金色財經報道，英國已經確認，它將擴大對投資經理的稅收減免，以涵蓋加密貨幣資產，此前首相里希-蘇納克表示，他希望將英國打造成一個加密貨幣中心。英國財政部今天公布了一系列金融服務改革方案，闡述了如何取代歐盟銀行和金融市場法律。財政部表示，將把現有的稅收優惠擴大到加密貨幣領域，該政策允許投資者在不承擔額外稅收責任的情況下使用總部位于英國的管理公司。這一變化將在今年通過法規進行。財政部還表示，它將在明年實施一個\"沙盒\"，以測試創新的金融市場基礎設施，并將在未來幾周就數字英鎊進行咨詢。（coindesk）[2022/12/9 21:33:51]

FraxFinance的目標是通過申請美聯儲主賬戶，以盡可能接近美聯儲，從而擺脫將USDC作為抵押品的局限以及銀行倒閉的風險，并將市值擴大到數千億美元，使FRAX成為最接近無風險美元的東西。

美國破產法院命令Celsius破產案獨立審查員制作中期報告，預計將于11月中旬提交:10月8日消息，美國破產法官Martin Glenn周五在法庭聽證會上裁定，加密借貸平臺Celsius Network破產案的獨立審查員Shoba Pillay將需要提供一份中期報告，詳細說明Celsius的財務管理和客戶賬戶處理。根據裁決，這份中期報告預計將于11月中旬提交，它將成為確定誰擁有托管和扣留賬戶中持有的加密貨幣資產，以及在什么情況下托管和扣留賬戶持有人可以訪問其資產的過程的一部分。Kleinberg Kaplan律師事務所合伙人Dov Kleiner表示，Pillay的中期報告將標志著法院將首次聽取獨立、中立的第三方就案件中的一些關鍵問題的意見，預計她將對貨幣的持有方式、如何儲存和轉移，以及目前歸屬等問題發表意見。該報告還可能影響有關潛在優先索賠和交易賠償的決定。Glenn法官表達了對Celsius管理成員在Celsius破產前撤資的擔憂。預計這位審查員還將調查內幕交易。（CoinDesk）[2022/10/8 12:49:21]

這意味著即使有一些中心化的組件，FRAX等項目仍然可以從DeFi基礎設施中受益。

Coinbase CEO回應內幕交易事件：該案是對Coinbase及加密行業的一次警醒:7月22日消息，Coinbase CEO Brian Armstrong 在其社交網站上表示，Coinbase 積極監控非法活動。今年 4 月，公司發現問題并對涉嫌內幕交易的相關人員進行調查，進而確定三名嫌疑人涉嫌內幕交易，其中一人為 Coinbase 已解雇的員工。公司已將相關信息提供給執法人員。

Armstrong 還表示，這起事件對 Coinbase 和整個加密領域都是一次警醒。內幕交易是非法的，并且會侵蝕用戶對你的信任。我們將繼續調查操守不端者并將其移交給執法部門，他們將面臨真正的法律后果，包括服刑。

據此前消息，前加密貨幣交易平臺 Coinbase 經理因美國加密貨幣內幕交易案被捕。[2022/7/22 2:30:40]

這是因為DeFi生態系統可以最大程度地實現無需信任的環境，從而最大程度地減少了對人類干預的需求。

以Uniswap為例：其代碼被設計為不可變的，這使得像FRAX這樣的資產可以在鏈上進行交易而不受任何審查。

然而值得注意的是，Uniswap的用戶界面仍然是中心化的，因此容易受到監管壓力的影響。

這凸顯了DeFi項目必須在提供去中心化優勢和應對監管合規復雜性之間保持微妙平衡。

因此，DeFi的所有元素和協議可能永遠無法完全實現去中心化或抗審查，因此將像USDC這樣的代幣視為風險資產，將DeFi視為「鏈上金融」，可以幫助解決這種困惑和道德困境。

二：擁抱完全去中心化

第二個選擇是讓DeFi社區移除中心化元素，變得像比特幣一樣去中心化。

這將涉及用比特幣或以太坊這樣的抗審查抵押品來取代USDC，譬如Liquity的LUSD、Maker的DAI和TornadoCash等項目，就是朝這一方向努力的典型例子。

Liquity的LUSD

Liquity的LUSD是一個典型的采用更去中心化方法的項目。

在USDC崩潰期間，LUSD展示了其作為避險資產的價值，在市場動蕩中提供了穩定性，這就像當前傳統金融體系中的瑞士法郎。

然而，我們必須要認識到，即使是具有去中心化特性的LUSD，也依賴于價格預言機，而這些預言機在極端情況下可能會被操縱。

這凸顯了DeFi項目在追求完全去中心化的同時，為其用戶確保安全性和可靠性所面臨的持續挑戰和復雜性。

Maker的DAI

MakerDAO對DAI的愿景是將其構建為一種完全去中心化和公正的全球貨幣。

為了實現這一點，Maker打算逐步停止使用USDC等容易被扣押的抵押品，以確保貨幣有更大的彈性和更安全的基礎，這需要其在必要時放棄錨定美元的匯率制度。

最近在DeFi生態系統因對USDC的大量依賴已經敲響了警鐘，促使MakerDAO加速實現這一使命。

TornadoCash

TornadoCash證明了實現完全去中心化是可能的，盡管代價很高。

作為一個成功的隱私工具，TornadoCash為發送者和接收者混淆交易數據，并且其總鎖定價值已經達到2.47億美元。

不幸的是，這種程度的去中心化對該項目的開發者來說代價很高，最終他因涉嫌洗錢而面臨監禁。

去中心化的高昂成本

TornadoCash這一案例向DeFi生態系統提出了關鍵的問題：

創始人是否愿意承擔完全去中心化所帶來的風險？

如果完全去中心化會使用戶的錢包面臨被列入黑名單的風險，那么用戶是否會愿意與完全去中心化的應用進行交互？

雖然并不是每個DeFiDApp都會被監管機構視為威脅，但監管機構干預的可能性仍然是行業面臨的一個永久性問題。事實上，最近對穩定幣的打擊正在推動DeFi走向去中心化。

隨著DeFi領域的不斷發展，在去中心化和合規性之間取得平衡，對于這些項目的長期成功和可持續性至關重要。

DAO中的「D」

例如，想象一下，如果美國政府要求將DAI列入黑名單。

那DecentralizedAutonomousOrganizations們，如允許創建無需許可的流動性池的Curve將如何回應這一要求，Aave呢？

面對這個困境，CurveDAO會選擇在智能合約層面阻止DAI還是冒著自己被列入黑名單的風險？

在全面去中心化的DeFi領域中尋找平衡并非易事，項目必須仔細平衡其對去中心化的承諾與應對潛在監管挑戰和維護可持續生態系統的需求。

DeFi的雙向未來

事實上，整個DeFi生態系統還有第三種選擇。

DeFi可能會像現在的互聯網一樣，同時朝著兩個方向發展：雖然大多數用戶通過受監管的服務訪問互聯網，但追求隱私的個人可以使用暗網來提高匿名性。

DeFi協議可能存在著不同程度的去中心化和監管合規性。

例如，Uniswap接口可能會被審查，阻止對特定代幣的訪問，但是社區可以創建自己的用戶界面，因為代碼是不可變和非歧視性的。

金融的未來

最近的USDC崩潰事件為DeFi社區敲響了警鐘，因為風險源于傳統金融銀行，這一事件使得人們清楚地認識到，DeFi并不像我們曾經想象的那樣去中心化。

但是「DeFi」這個術語已經深入人心，不太可能被輕易替代。

盡管如此，DAO必須停止延續完全去中心化的幻想，并開始承認現實情況。

實際上，盡管我們繼續使用「DeFi」這個術語，但我們應該意識到它更準確地代表了「鏈上金融」的概念，其中包括去中心化和中心化兩種元素。

只有接受這種理解，DeFi社區才可以努力構建一個更具彈性和透明度的生態系統。

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