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SDT:分析 USDT 爆雷的可能性_USDT

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USDT會爆雷嗎?最近傳出有避險基金在大量做空USDT,規模達到數億美金。這篇來分析下USDT爆雷的可能性。

我們先來看一下$USDT的資產儲備成分,其實所有的穩定幣發行商資產儲備都跟貨幣市場基金成分類似,都是以現金、高品質的短期票券為主。+VX:FMVP__Curry

時間回到2088年,當時最大的貨幣市場基金ReservePrimary的規模達到630億美元,其持有約7800萬美元的雷曼銀行的短期債券。

正是這微不足道的曝險,導致了市場的恐慌因為雷曼兄弟破產的消息太過突然,ReservePrimary來不及處理手中雷曼的短期債券,這些債券沒人想買賣,也無法評估其剩余價值。導致他們沒辦法跟投資人確保,他們的100美分與1美元等值。

分析 | BTC和ETH或在經歷下跌修正后再次反彈 從而構建牛市:近期有分析顯示,當前加密市場漲勢可能無法維持,將極有可能出現修正。根據量子對沖基金(Quantum Hedge Fund)的數據,比特幣、以太坊的價格可能會面臨調整,然后才會再次上漲,從而構建2020年的牛市。過去幾天,比特幣價格在1.02萬至1.03萬美元之間波動。在這個區間,Quantum預計BTC將再次下探,回到9000美元下方的低點。雖然價格走勢的具體情況尚不確定,但BTC目前正引發新的看跌觀點。周六,比特幣價格在10239.47美元附近停滯不前,而以太坊的價格在282.86美元附近盤整。對這兩者來說,交易活動的增加顯示出看漲和看跌之間的斗爭。短期交易可能導致價格波動,但Quantum的整體預測是BTC將跌至8600美元。(Bitcoinist)[2020/2/16]

2008/9/16,ReservePrimary宣布只剩97美分。打破了大眾對于貨幣基金價值永遠為1美元的認知。這導致了現代金融史上,投資人恐慌程度最嚴重的事件。在接下來的兩周內,投資人從貨幣市場基金撤出高達1,230億美元的資金。

分析 | 分萊特幣獎勵減半能夠產生的利好可能會讓很多人失望:即將到來的萊特幣減半事件被大肆宣揚為減少未來供應的催化劑,這使得今年的價格翻了兩番多。但隨著減半臨近,投資者對第四大數字代幣萊特幣變得不滿,上個月將其拉低18%。Messari研究總監Eric Turner表示,“在熊市中,許多交易員認為萊特幣減半是一種良好的基本面交易,因此(網絡)變得相當擁堵。現在減半將到來,一些投資者開始退出交易。減半往往會被計入價格,所以減半本身并不是許多人預期的積極催化劑。” 萊特幣還有更基本的問題:代幣開發者活動已經放緩。根據GitHub的數據,對萊特幣的代碼貢獻數量處于2014年以來的最低水平。 加密對沖基金ProChain Capital總裁David Tawil表示,“投資萊特幣的人認為這些技術舉措已經不夠重要了,需要進行更根本的發展。盡管從供需角度來看,這些技術活動在發行量等方面是有意義的,但歸根結底,這種故事情節只能持續這么長時間。”(Bloomberg)[2019/8/3]

由于1:1兌換的承諾,只要資產負債表稍有瑕疵,就會引發擠兌連鎖反應,從這點看來,貨幣市場基金與穩定幣具備高度相似性。要了解$USDT是不是會爆雷,要先回答兩個問題:+VX:FMVP__Curry

分析 | BTC活躍地址數和轉賬數雙雙小幅下降 市場流量盤整超三周:據TokenInsight數據顯示,反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間03月14日8時報371.7點,較昨日同期下跌0.4點,跌幅為0.11%。此外,在TokenInsight密切關注的28個細分行業中,24小時內漲幅最高的為能源與采礦應用行業,漲幅為7.28%;24小時內跌幅最高的為其它平臺行業,跌幅為4.62%。

據監測顯示,BTC活躍地址數較前日下降1.06%至58.83萬,轉賬數較前日下降4.44%至27.53萬。BCtrend分析師Jeffrey認為,BTC市場流量處今年底部盤整三周有余,短期延續盤整蓄力。[2019/3/14]

1.$USDT資產儲備品質的流動性如何?

分析 | 期權做空比例和波動率指數均創新高:據第三方大數據機構RatingToken監測數據顯示,BTC連續幾日的窄幅波動似乎讓投資者的耐心達到極限。來自Deribit的BTC期權交易數據顯示,2019年3月15日到期期權昨日做空/做多成交量比值(P/C Ratio)達到3.17的高位,顯示期權投資者對今后兩周市場持悲觀態度。同時根據CBOE的VIX方法計算 ,BTC的VIX波動率指數在昨日也達到了近期高位值78.10,也代表期權投資者對后市的悲觀態度。詳情見原文鏈接。[2019/3/4]

2.$USDT有沒有可能像2008年的貨幣市場基金一樣,出現超大量贖回潮?

先講第一個問題,$USDT資產儲備品質一直以來都在改善,原本有一半是CP,這部分慢慢被T-Bill取代。

CPvsT-Bill的比例2Q21:49%,24%3Q21:44%,28%4Q21:31%,44%1Q22:24%,48%2022Q2的報告還沒出來,不過根據Tether技術長paoloardoino的講法,他們在2022/3之前又贖回了84億美金的CP,2022/5前USDT發行量沒太大改變,合理猜測是轉倉到其他資產去了,這意味著CP占比又下降到了13%左右。

撇開T-Bill不談,USDT持有的CP品質也是很不錯的,評級在3A以上的CP比例一直在增加,3A級別的債券可以說是相當安全了。2Q21:93%3Q21:96%4Q21:98%1Q22:99%+VX:FMVP__Curry

俗話說的好:actionspeakslouderthanwords。表現流動性最好的方式就是大量贖回的壓力測試,最近一個多月USDT已經redeem了170億美金,流通量減少了20%其中有100億贖回發生在UST崩盤、整體市場最恐慌的時候綜上所述,我們知道USDT資產儲備一直有在改善,T-Bill的占比是最高的,而過去一個多月USDT也已經證明了短期間大量贖回的能力。單就5/12-5/15贖回潮的表現,可以說USDT的流動性甚至比一些類銀行單位還要好。+VX:FMVP__Curry

那么來到第二個問題,假設市場超級恐慌,出現超大量的贖回潮,USDT會不會脫鉤?答案是大概率會,快速贖回意味著需要短期大量賣出資產,稍有滑價都會產生脫鉤的問題。事實上所有穩定幣都過不了這關,要是真的發生這種超級黑天鵝,你換到USDC也沒用

所以第二個問題更好的問法是,超級贖回潮發生的可能性有多高?$USDT有沒有可能像2008年的貨幣市場基金一樣,突然被天量贖回壓垮?

首先貨幣市場基金的證券就是個投資工具,除了孳息之外沒其他用途,當信心產生裂痕,所有的投資人都會想要逃但USDT不一樣,USDT作為老牌穩定幣,其作用早已遠遠超過了穩定幣本身,所有USDT交易對造市商都必須持有USDT才能運作+VX:FMVP__Curry

很多OTC出金管道、甚至黑市的交易都必須仰賴USDT。簡單來說,比起可能會因為信心崩潰而「樹倒猴孫散」的貨幣市場基金,USDT有很大一部分的人根本不會逃,這樣的比例我粗略估計至少占USDT發行量的20%左右。

此外,USDT的贖回也不是任何人都可以申請,只有經過白名單驗證的機構才可以直接跟Tether交易,把USDT換成美金。這也導致當極端行情出現,USDT也不太可能短期就被掏光家底,砸鍋賣鐵滑價滑到天邊去。

USDT的儲備中有85%是cash&cashequivalent,這部分可以視為「能在短期內迅速賣掉換成現金」的部分,而85%當中有一半以上是流動性很高的T-Bill。+VX:FMVP__Curry

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子,大家就能抱團取暖,保持洞察力。如果只是你一個人,四顧茫然,發現一個人都沒有,想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

想抱團取暖,或者有疑惑的,歡迎加入我們——公《眾:號。+VX:FMVP__Curry

感謝閱讀,我們下期再見!

Tags:USDSDTUSDTBTC泰達幣USDT發行USDT幣下戴usdt幣交易怎么玩MWBTC

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