RAKE:深入解讀“美國94”：監管吸儲式質押，保護投資者并防止CEX資金黑盒_Adappter Token

原文作者：Jason

關于這次SEC「禁止」質押風波搞的人心惶惶，為大家再進行解讀到底為什么SEC要禁止，以及禁止到了什么程度。我之前講質押的twitter已經詳細的寫了四種質押模式：單獨質押、質押即服務、聯合質押、中心化交易平臺，并詳細描述其原理還沒有看過的請務必看完補充背景知識。

我當時在講到交易所質押的時候就說過，因為交易所得天獨厚的優勢可以匯集大量用戶資金去做質押吸儲，目前四大機構Lido、Coinbase、Kraken和Binance基本壟斷了質押資金，除了Lido其他三個都是中心化交易所，中心化的問題就是在于黑盒根本不知道這些說是質押的錢到底被拿去干嘛了。

加拿大央行正在招聘深入了解數字貨幣的經濟學家:10月19日消息，加拿大央行正在招聘一位對金融技術和數字貨幣有深入了解的經濟學家，這可能是加拿大央行邁向數字貨幣（CBDC）一系列舉措的最新一步。根據官方頁面，經濟學家的職責將是監測和分析與電子資金和支付有關的最新發展，實施研究項目，編寫分析說明并致力于“ CBDC的潛在發展”。申請人必須滿足一系列要求，其中包括對比特幣、以太坊和其他主要加密貨幣平臺的深入了解，以及熟悉傳統支付系統。（Cointelegraph）[2020/10/19]

這是SEC對于禁止Kraken停止未注冊的加密資產質押服務的發售和銷售聲明，一直在和大家強調一定要看一手信息，不要消費二手信息首先看到SEC說Kraken給用戶宣傳有高達21%的APR，而我之前說過目前POS質押的APR在5%左右，所以這個宣傳數字是壓根不可能實現的?https://sec.gov/news/press-release/2023-25?…

吉林省法院深入推進區塊鏈技術創新應用:3月2日消息，近日，吉林省法院就今年該省法院網絡安全和信息化建設工作進一步作出部署。其中，部署內容包括整合各類數據資源，實現對法院信息資源的海量存儲、科學分類、多元檢索、深入分析。深入推進區塊鏈技術創新應用，全面加快9個業務場景的創新應用研發。（吉林日報）[2020/3/2]

因為交易所質押模式門檻非常低人人可參與，黑盒無監管再加上夸張的收益數字，如果暴雷這就是下個FTX通過官方文件可以看到「將加密資產匯集起來，并代表投資者進行質押...投資者失去控制權..承擔風險..無任何保護」最后強調「質押即服務提供商必須注冊且提供全面公平真實的投資者保護」。

今晚8點袁煜明將做客《金色講堂》 深入解讀“什么是區塊鏈思維”:今晚20:00，火幣區塊鏈應用研究院院長袁煜明將做客《金色講堂》深入解讀“什么是區塊鏈思維”。袁煜明將從股份制的種種弊端出發對區塊鏈的出現給行業所帶來的改變進行一一講解。同時，袁煜明還會對區塊鏈機制目前所存在的問題進行全方位的解讀。詳情請關注今晚8：00的《金色講堂》。[2018/4/10]

所以這次SEC是瞄準的質押即服務提供商，并重點打黑盒的交易所，理由是離譜的收益宣傳和超高的儲戶風險所以對于原生質押或去中心化質押則不在打擊范圍內。首先定論，SEC打的不是質押，質押現在還是獲活的好好的，大家別被帶節奏恐慌，而是打的以質押服務為名去吸儲生息的模式。

很多人在討論被打擊的原因是證券化，這個確實是的，否則SEC也不會出面，但還是我剛才強調的，我們要先看證券化的定義是什么，豪威測試是美國最高院在1946年的一個判決中使用的一種判斷特定交易是否構成證券發行的標準。

總共有4條：?

1、是金錢的投資?

2、該投資期待利益的產生；?

3、該投資是針對特定事業；?

4、利益的產生源自發行人或第三人?

只要通過這四條就可以被看作證券所以目前的交易所類型的質押服務確實是可以匹配上這四點的，因為確實散戶在交易所質押就是金錢投資產生利息的行為，但是，但是來了！

原生的質押某種程度不算「投資」，是「工作」，礦工成為驗證節點去工作從而賺取自己的收益，這與投資無關，我之前講過如果你想成為一個POS礦工要邁過很高的門檻，得自己去運行機器，所以它不算是「金錢投資」呀，以及產生的利益并不是來自某個「人」，而是鏈對它的獎勵。

所以我們從豪威測試來看，質押本身是完全被無法作為證券看待的！現在大家應該明白為什么SEC要「打擊質押」，它打擊的范圍和邊界到底在哪里，以及質押這事到底有沒有可能被證券化最后強調，大家一定要看一手信息并做出判斷...有自己的DYOR，別被「完啦質押要違法啦」的言論帶偏了。

“歡迎大家關注我的推特@jason_chen?998?”了解最新最全信息，并與我進行探討交流

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