ETH:一文了解當前和新興的 NFT 定價方法_Moonpot

關于 NFT 和 DeFi 肯定有很多討論。 很直觀地講，NFT 周圍缺乏金融原語，這致使 NFT 持有者在使用 NFT 可以做的事情上非常有限。

這是關于NFT金融原語的一篇比較完整的文章。

例如，如果 NFT 所有者想要釋放營運資金，他們需要出售 NFT 或利用 OTC 流動性（如果可以的話）。

在 NFT 真正被普遍應用于 DeFi之前，需要解決三個關鍵原語：

預言機——接收資產定價信息的能力

借貸——獲得該資產二級流動性的能力

交易 - 一種資產與另一種資產之間交換的流動市場

俗話說“剩下的都是次要原因”。

這些解決方案之間存在高度重疊——例如 Uniswap v2 和 v3 預言機在 DeFi 中被廣泛使用，盡管 Uniswap 的主要目的是面向交換。

Chaos Labs發起兩項Aave提案以應對Curve創始人借貸頭寸的清算風險:8月11日消息，區塊鏈安全機構Chaos Labs在Aave治理論壇發起兩項提案，旨在應對Curve創始人Michael Egorov在Aave上的大量借貸頭寸帶來的系統性清算風險。其中，一項AIP提案建議禁用以太坊和Polygon V3的CRV借貸，另一項提案提議將Aave V2以太坊上的CRV清算閾值（LT）降低6%，目前兩項提案支持率均為100%。[2023/8/11 16:19:57]

NFT 定價的第一種也是最簡單的方法是 ERC-20 資產加上 AMM 流動性的組合，無論是通過 Fractional 協議進行碎片化還是 通過 NFTX 協議進行 1:1 轉換。

一個值得注意的例子是 NFTX 金庫，在將 NFT 存入 NFTX 金庫并接收代表這個 NFT 的 ERC-20 之后。然后，他們可以在 Sushiswap 上為 ETH:$NFT 對提供流動性。

美國眾議院共和黨人要求SEC提供SBF被捕時間的細節:2月13日消息，美國眾議院金融服務委員會的兩位高級共和黨成員Patrick McHenry和Bill Huizenga上周五致函美國證券交易委員會 (SEC) 主席Gary Gensler，要求他提供與針對SBF提出的投訴相關的記錄。

共和黨人表示，他們正在調查政府提出指控的時間，他們還要求提供美國證券交易委員會官員與司法部之間的通信，以及其他記錄，“指控的時機和他的被捕引發了人們對SEC程序和與司法部合作的嚴重質疑”。

SBF原定于2022年12月13日在眾議院委員會作證，但在前一天晚上被巴哈馬當局逮捕。巴哈馬官員表示，在司法部告知他們已對SBF提出欺詐指控后，他們逮捕了他們。去年12月12日，SEC執法主管Gurbir Grewal表示，該機構已單獨授權對SBF提起民事訴訟。FTX現任首席執行官John Ray最終在沒有SBF出席的情況下作證。（彭博社）[2023/2/13 12:03:16]

這種方法有幾個缺點。

Lido Finance：計劃擴展至L2的Arbitrum和Optimism網絡，并啟動wstETH:金色財經報道，Lido Finance宣布L2 計劃更新，Lido的目標是創建一系列高流動性的質押資產，并在DeFi中得到廣泛應用。L2代表了大規模實現這一目標的清晰途徑。雖然從L2直接質押ETH是目標，但這一切都始于無縫的L2代幣橋接。L2擴展的第一步是將ETH抵押衍生品與Arbitrum和Optimism聯系起來，同時保留我們的收益資產的屬性。由于跨 L2 網絡易于集成，因此重點將放在 wstETH（stETH 的不可變基版本）上。[2022/8/16 12:29:00]

首先也是最重要的是，這僅對地板資產有利。如果你有一個僵尸朋克（Zombie Punk），用這種方法，除非你想要搞慈善，否則你會很不走運。

其次，缺乏流動性可能意味著這些資金池很容易被操縱。例如，BAYC 金庫代幣在 Sushiswap 上只有 382000 美元價值的流動性，盡管它是流動性最強的 NFT 收藏品之一。

韓國法院擬于7月1日生效加密破產“工作規則”:金色財經報道，韓國法院正在為與加密貨幣相關的破產潮做準備，目前已經制定一項“工作規則”，幫助他們處理涉及因加密貨幣投資失敗的個人破產案件，擬不把股票或加密投資的損失納入法院進行的與破產相關計算中，該規則將于7月1日生效。首爾破產法院（Seoul Bankruptcy Court ）警告稱加密貨幣投資者和陷入困境的債權人已經產生“多米諾骨牌效應”，預計今年下半年將有更多破產案件上庭，該法院表示：由于對加密貨幣等領域的投資失敗，20多歲和30多歲的年輕人的債務負擔日益增加。個人破產申請也在增加。（cryptonews）[2022/7/1 1:43:42]

對于這些流動性更強的收藏品的持有人，盡管存在所有這些問題，但這種方法可能是這些借款人的首選，因為 a) 不僅場內資產通常主導收藏品（50-75% 的項目），而且 b) 所需的深度不會那么大，因為鑒于許多藏品的分布性質，大多數借款人的借款規模并不大。

美眾議院共和黨成員：受監管的穩定幣有成為現代支付系統基石的潛力:5月20日消息，據美國眾議院金融服務委員會的共和黨成員向美聯儲主席鮑威爾提交的一份文件顯示，共和黨成員認為在美聯儲考慮下一步行動時，我們認為有必要首先了解 CBDC 將解決的問題以及 CBDC 的好處是否大于對商業銀行、現有支付系統和消費者的風險。此外，共和黨委員會認為，在明確的監管框架下發行的穩定幣將有成為現代支付系統基石的潛力，穩定幣交易有可能成為一種更高效、更快、更便宜的支付方式。[2022/5/20 3:30:27]

FloorDAO 正在尋求通過掃描和綁定來解決這個問題，這種方法的可擴展性有限，因為它是由 gFloor 持有者策劃的。

最后，NFT 價格與 NFTX 報價/資金池預言機提供的價格之間通常存在價差。這可能是由于多種原因造成的，從缺乏套利者/收藏品流動性差，以及 - 這更多地是困擾 NFTX 的一個問題 - 池中的被盜資產（不能在 Opensea 上出售）。

優點：目前使用最廣泛的方法（鎖定流動性約 3000 萬美元）

缺點：流動性低，僅適用于地板 NFT

對于不知情的人來說，Sudoswap 是一種協議，通過允許集中的流動性充當賣/買訂單，致力于為 NFT 提供類似 Uniswap V3 的體驗。

鑒于資金池的高度不可替代性，即使對于一些流動性更強的收藏品，基于 Sudoswap 的預言機如何具有很大的深度仍有待觀察。 Uniswap V3 預言機可以通過擁有大量流動性來避免這個確切的問題，從而使操縱變得更加困難，因為它使流動性更難被推出范圍之外。例如，對于要在 Rari Fuse 上驗證的池，Uniswap V3 需要至少 100 萬美元的全方位流動性。

此外，與 ERC-20 + AMM 方法相比，NFT 仍然是 ERC-721，并且由于不涉及碎片化步驟，因此不會面臨實際 NFT 價格差價的問題。

優點：Sudo 處理 ERC-721 時更直接

缺點：更容易被預言機操縱，并且不是為用作預言機而設計的

依賴于 Chainlink 預言機的久經考驗的方法也可以應用于 NFT 定價。

例如，Jpeg'd 依靠 Chainlink 向 Bored Apes 和 Punks 提供底價的 TWAP。需要特別注意排除清洗交易或其他操縱價格的嘗試，但這當然是一個可以解決的問題。

這種方法的一個注意事項是，它僅限于最具流動性的系列：Bored Apes、Punks，也許還有其他系列。

優點：可靠，最容易集成到 DeFi

缺點：僅限于流動性最強的 NFT 的地板資產

鏈下分析可以包含多種分析數據的技術。

例如，NFTBank 和 Upshot 使用 ML 從選定的流行 NFT 收藏品系列中提取特征以進行估價。

Goblin Sax (fka Gringotts DAO) 在獲取鏈上數據方面采用了類似的方法，但由于他們專注于借貸，因此他們也關注來自 NFTfi 和 Arcade 等借貸平臺的歷史數據。

這種方法的主要缺點是，由于這種分析的更高級的性質，獲得這些數據的過程是中心化的。 例如，NFTBank 有一個用于 NFT 定價的內部模型。

這與像 Chainlink 喂價這樣的解決方案形成對比，其中多個來源可以提供數據來證實以輸出 USDC 中的 ETH 價格。

優點：可迭代，最正確

缺點：可以依賴單一來源進行分析，概率更高

最后，還有 Abacus Spot，該應用利用樂觀的質押，依靠鎖定的流動資金池持續評估單個 NFT。如果所有者認為 Spot 價格高于感知市場價值，則可以將相關 NFT 存入并拍賣。這是 Spot 的縮寫解釋，但可以在此處找到更好的解釋。

Abacus Spot 的一個主要好處是它不依賴于特定的估值機制，而是選擇當場對能夠部署上述策略以最大化回報的 LP 的決策進行索引。這也意味著 Abacus Spot 廣泛適用于任何資產、grails、1/1，尤其是藝術領域之外的資產。這讓人想起多臂老虎機，它允許隨著時間的推移出現最佳策略。

Abacus spot 的一個主要缺點是資金效率。

盡管在 NFT 被高估的情況下，被低估的池中的質押者可以從巨額意外中受益，但池需要高估 NFT 才能發生這種情況。這不太可能，因為價格需要達到所有者認為被高估的價格，這抵消了池內的巨大上漲空間。

這意味著，除了 NFT 所有者決定存入并為儲戶提供上行空間的長尾概率之外——唯一的原生收益是 ABC 代幣的形式，它是Abacus 協議的治理代幣。

優點：由 ETH 支持，適用于多種資產

缺點：考慮到 1 周的最短鎖定時間，資本密集型、更精細的定價解決方案是困難的，盡管對此的需求值得商榷。

總而言之，要改進當前擁有 NFT 能力的預言機領域，還有大量工作要做。動態地為非流動性資產定價是極其困難的，并且所概述的所有方法都存在一種或另一種形式的限制，這些限制不允許它們足夠強大以實現穩健的定價。

如上所述，這些原語的高度重疊開辟了新的可能性，我們將在本文的第 2 部分探討為什么借貸對于準確的 NFT 定價如此關鍵。

感謝 Goblin Sax 的 Chris、0xRusowsky、George Beall 和其他一些人在發布前提供了建議和校對。

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