穩定幣:用加密貨幣資助非加密項目的新途徑_以太坊交易平臺合法嗎

在過去10年中，我們看到的一個主要趨勢是加密貨幣的崛起。盡管經常被一些強大的長輩?“diss”，但加密貨幣仍在不斷壯大成長。加密貨幣的設計空間足夠大，足以支持至少與互聯網相同規模的創新，它允許黑客、開源開發者和企業家使用加密貨幣來建立新的，無需信任的基礎設施和應用程序。也正因如此，不斷有熱錢進入這個領域。

過去6年 在加密貨幣/區塊鏈領域的風險投資資金規模。數據來源：Galaxy Digital

盡管如此，這個領域依然還很年輕，還處在大量基礎設施的匱乏狀態中，而這些有待補充的基礎設施，很可能會附帶產生大量的新型應用程序。因此，有資金通過風險投資公司投資到加密貨幣領域就不足為奇了。實際上，它們已經在發生。

但換個角度思考，加密貨幣是否可以反向資助到非加密貨幣領域呢？

對我來說，這一直是一個有趣且值得深入思考的問題。因為只有當加密貨幣與推動人類生產力的技術和創新緊密結合時，才能充分釋放出加密貨幣的全部力量。在最近的 BNB Grant DAO 第一輪資助中，僅前沿技術這個賽道就至少為 5個，致力于為在開源量子軟件、太空技術等領域進行研究的團隊提供了支持。這是DoraHacks社區首次使用加密貨幣為非加密貨幣領域的BUIDLer提供資金。我們能否把它變成一項長期的努力，以便支持更多有意義的項目呢？我們能進一步的擴大規模嗎？讓我們試著在本文中進行探討。

分析：機構投資者越來越多地使用加密期權交易在熊市中對沖頭寸:8月13日消息，最近，隨著以太坊備受期待的合并臨近，交易員一直在使用加密期權市場押注以太坊并對沖頭寸。總部位于巴拿馬的衍生品平臺Deribit是全球最大的加密貨幣期權交易平臺之一，該平臺表示，在以太坊合并之前期權交易需求激增。

本周早些時候，Coinbase發布了令人失望的二季度財報，甚至暗示交易員轉向以衍生品為重點的平臺是其交易量下降的原因之一——這導致公司收入下降30%，低于大多數分析師的預期。

Coinbase在報告中表示：“第二季度離岸交易所的交易量更大，該季度機構交易量的連續下降主要是由我們交易平臺上做市商交易量下降造成的。這些市場參與者傾向于衍生品和融資產品等產品，這是我們將繼續投資的領域，但我們目前的產品水平與離岸交易所不一樣。”

根據結構產品提供商Enhanced Digital Group（EDG）的數據，比特幣期權交易僅占加密貨幣交易所公開衍生品合約的2%，其市值約為4620億美元。

EDG稱，相比之下，在CBOE，傳統的股票期權交易占標普500指數總市值的20%。EDG的量化開發者Marcin Maksymiuk稱：“當你想到所有其他（標普500）類產品，包括（ETF）、SP Minis等，你可以看到比特幣期權有多重增長。”

Delta Exchange首席執行官Pankaj Balani表示，突如其來的市場沖擊、技術進步以及成熟的期貨市場都將促進期權的增長。他預計期權最終將占加密交易市場的60%。（CoinDesk）[2022/8/13 12:23:30]

首先，使用加密貨幣融資已經表現出了一些明顯的優勢：

韋氏評級：大多數黃金投資者都在使用加密技術:加密評級機構韋氏評級（Weiss Crypto Ratings）發推稱，每個人都知道BTC是什么，大多數黃金投資者現在都在使用加密技術(Peter Schiff除外)，甚至世界上最頂級的交易員都在爭論，當法定貨幣崩潰時，你應該擁有加密技術。雖然比特幣還有增長和進步的空間，但它已經成為了主流。[2020/5/13]

在不影響合規性的情況下，快速且可負擔的全球支付服務

高流動性

減少老年政體的出現。（譯者注: 老年政體是一種寡頭統治的形式，在這種形式下，一個實體由明顯比大多數成年人口年齡大得多的領導人統治。）

社區支持

開源且更具協作性的文化?…

但即便加密貨幣具有所有這些優勢，我們依然還沒有看到有哪些新興行業在被加密貨幣所資助。

不使用加密貨幣進行融資的顧慮是什么？

世界上大多數人使用法定貨幣，大多數企業/組織也使用法定貨幣。如果我們想要用加密貨幣資助任何東西，我們需要提高個人和組織對加密貨幣的認知。為了讓人/組織接受并愿意使用加密貨幣，我們可能需要解決三個主要問題：

穩定性：大多數企業都想要穩定的貨幣。

合規性：資金必須符合監管要求，符合“反洗錢”法等的法律要求。

加密貨幣與法幣的便捷轉換：大多數供應鏈使用法幣，員工在日常生活中仍然需要法幣，所以一旦用加密貨幣/穩定幣融資，加密貨幣與法幣間的相互快速轉換至關重要。在加密貨幣未被大規模采用之前，這個問題將一直存在。

動態 | 歐盟或將在與伊朗的交易中使用加密貨幣:據Financial Tribune報道，2015年各方簽訂的核協議因美國的退出變得岌岌可危，歐盟可能會在與伊朗的交易中使用加密貨幣。奧地利駐德黑蘭大使Stefan Scholz周一表示，維護歐洲在伊朗利益的方法之一就是利用數字支付和加密貨幣。此前，伊朗議會經濟委員會主席Mohammad Reza Pour-Ebrahimi表示，加密貨幣可以成為逃避美國制裁和擺脫美元霸權的重要途徑，議會將很快討論這個問題。[2018/7/19]

從技術上講，1:1掛鉤的穩定幣（如Circle的USDC）可以滿足上述的所有要求。雖然對于真正的大規模交易，穩定幣可能沒有足夠的流動性。但是，目前的穩定幣市場絕對可以支持幾億美元規模的交易。

如果我們想進一步擴大它的規模，我們需要更多的加密貨幣采用率。一些統計數據顯示，截至2021年，全球加密貨幣的采用率僅為3.9%，只有超過1.8萬家企業愿意接受加密支付。假設加密貨幣采用率增加10倍，企業采用率增加100倍。那在這種情況下，穩定幣和加密貨幣就可以提供更好的流動性，并有能力處理更大規模的交易。

值得注意的是，采用率的變化需要時間。從 1990 年到 2010 年，互聯網花了大約 20 年的時間才在全球范圍內達到 70% 的采用率。

將代幣經濟與盈利能力進行有效統一

目前遇到的另一個主要障礙是代幣經濟與其盈利能力之間的 “不一致”。

越南河內禁止在電子商務交易中使用加密貨幣:河內工業和貿易部已經禁止參與城市電子商務的組織和個人使用比特幣和其他加密貨幣。此前，該國總理簽署了一項旨在加強加密貨幣法律框架的指令。[2018/4/16]

在加密貨幣中，價值是由代幣經濟創造的。在商業中，價值是根據盈利（或未來盈利）的能力來計算的。如果我們把這兩個區域畫在維恩圖中，那么從一開始，這兩個區域是沒有重疊的。

代幣經濟學是基于某種產品（網絡、基礎設施或應用程序）的代幣效用。一些加密貨幣的價值取決于其稀缺性（比特幣，可能還有NFT），而其他一些加密貨幣的價值則取決于其效用/交換速度（BNB，以太坊等）。由于代幣價格由需求和供應驅動，代幣的效用在很大程度上決定了它的價格。以Gas 費代幣的效用為例，隨著更多的交易在以太坊網絡上爭奪區塊空間，對ETH的需求會持續上升，從而推動價格的不斷上漲。這就是為什么 "建立一個生態系統 "的概念對Layer1很重要。有了更多的用例和應用程序，就會有更多的用戶加入，網絡上就會有更多的交易發生，從而對代幣產生更多的需求。

在商業世界中，公司的價值是基于其盈利能力的。與商業估值模型相比，到目前為止，加密貨幣甚至沒有一個標準的估值方式，這也是加密貨幣市場波動較大的原因之一。

日本一房東認同使用加密貨幣NANJ支付房租:今日在日本一家租房網站上出現了一則租房信息，房東認同使用加密貨幣NANJ支付房租。就目前房東發布的信息來看，如果使用NANJ支付租金的話，幣價上漲時房東將會返還上漲金額的90%，以總房租50萬元為例，如果上漲10倍，變成了500萬日元，房東將扣除房租的50萬日元，并且返還90%，也就是450萬日元的90%：405萬日元到房客手中。如果NANJ價格下降的場合，不會要求房客補足房租。據調查，加密貨幣NANJ是2018年1月以以太坊作為基礎，NANJ社區發行的加密貨幣。[2018/4/11]

代幣經濟和盈利能力的維恩圖，從分離到重疊。

雖然代幣經濟和盈利能力似乎是完全不同的野獸，但它們實際上并沒有那么不同。至少，有一些重疊之處。下面有幾個例子：

以太坊的Gas 費可以被看作是網絡的收入。礦工和質押者以ETH的形式獲利，網絡用戶（EOA/智能合約）則支付Gas 費。據報道，以太坊網絡在2022年第一季度的Gas 費收入為24億美元。利潤先被分配給礦工，再分配給質押者。

Defi協議治理代幣的價值從根本上依賴于其盈利能力。值得注意的是，Defi協議確實有明確的盈利模式，通常是從交易中收取傭金，只不過是將傭金主要分配給了LP代幣持有人，而不是集中收取。

用戶可以使用中心化交易所交換代幣，從新的代幣列表中獲得分配，或進行質押以降低交易費用。這些代幣本質上是在獲取中心化交易所價值的一部分，因為它們代表了交易所愿意給予社區的部分利潤。

那么，代幣經濟和盈利能力之間到底有什么區別？答案是 "去中心化"。代幣經濟學本質上是將利潤分散給社區，同時允許代幣社區參與治理，盡管治理部分通常是可選的。

這也適用于非營利性DAO。非盈利的DAO的例子包括DAO化的非盈利組織和不收費的協議（如Gnosis SAFE）。不盈利的DAO只能依靠捐贈，這些DAO的代幣只能獲取治理價值，這取決于它們的金庫規模。

當代幣經濟和盈利能力開始重疊時，我們將出現以下兩種可能產生的模型情況。

我們可以看到三個區域：純代幣經濟 (A)、純盈利能力 (C) 和重合點 (B)。以下是它們的一般含義：

A - 價值儲存

B - 利潤分散到社區

C - 中心化利潤

將利潤和治理分散到社區的公司，可以從中心化轉向去中心化（至少是部分的）。

讓加密貨幣為所有企業提供資金成為可能

1. 使用穩定幣作為股權融資

首要的一步是不改變組織結構，只是使用穩定幣作為融資貨幣。這其實已經很有用了，因為使用穩定幣比法定貨幣更容易、更快、更便宜。

2. 通過加密貨幣捐款和贈款的方式，為發展初期的企業提供風險資金

在發展初期階段的企業通常會因為兩個原因導致資金不足：不確定性和缺乏流動性。與此同時，處于早期階段的企業本就迫切需要資金支持。加密貨幣可以通過與早期社區支持者的接觸與合作，為項目匹配贈款資金來解決這個問題。這已經發生在像DoraHacks這樣的平臺上。值得注意的是，這比僅僅使用穩定貨幣來作為股權融資更令人感到興奮。

從采用穩定幣融資到代幣經濟和前沿技術融資的大規模采用，當我們從法幣資金轉向加密貨幣資金時，我們可以做更多的事情。

3. 資助前沿技術

自 90 年代互聯網熱潮以來，私人投資對互聯網的資助過多，而對許多前沿技術的資助不足。人類太空探索就是一個例子---人類上次登陸月球還是在60年代。只是在過去的幾年里，由于互聯網增長速度的下降，投資重點開始從互聯網轉移到了區塊鏈技術、人工智能、可再生能源和商業太空技術。

另一方面，往往會有一些來自所謂“成熟”行業的守門人，他們會天然的阻礙新想法的誕生。當沃倫巴菲特不斷貶低加密貨幣并忽視整個行業的進步時，在他控制下的任何投資組合公司都不太可能接受加密貨幣，即使他們有愿意這樣做。

因此，探索加密貨幣資助前沿技術的方式和可能性不僅更加緊迫，而且更加可行。

我們可以以加密貨幣為中心，畫出一條產業發展時間軸。左側到加密貨幣的產業是 "成熟 "產業。從加密貨幣開始到右側的產業是新興產業。對加密貨幣來說，資助新興產業比資助舊產業更容易，也更重要。

4. 代幣經濟和盈利能力的融合

長期以來，在加密貨幣社區內一直有一種 "正確 "的情緒，即去中心化與中心化的相互對抗。當涉及到中心化的權力作惡時，這是正確的，但并不總是正確的。從長遠來看，任何技術只有在提高生產力、創造機會、使人們生活的更好時才會變得重要。隨著時間的推移，“純去中心化 ”或 “純中心化 ”的組織會越來越少，維恩圖中的B區會越來越大，最終形成一個更大的蛋糕。

結論

把加密貨幣投資到非加密貨幣領域的做法是令人興奮的，也是可行的。它可以加快風險投資的速度，幫助早期的BUIDLers創建更為有活力社區，并為法定世界中資金不足的項目提供資金。

使用加密貨幣資助非加密貨幣企業的擔憂包括穩定性、流動性和合規性，而這些都是可以解決的。

雖然加密貨幣的廣泛使用還需要時間，但我們可以采取一些措施來加速實現這一目標。加密貨幣的設計空間是無限的。我們在短期內可以做的例子包括：

（1）使用穩定幣來進行股權融資；

（2）通過使用加密貨幣的捐款和贈款來資助早期初創型企業；

（3）使用加密貨幣資助前沿技術；

（4）進一步探索代幣經濟與盈利能力的融合性問題。

參考鏈接：

1. Circle’s USDC：https://www.circle.com/en/usdc

2. 加密支付統計：https://triple-a.io/crypto-ownership/

3. 以太坊網絡Gas費收入：https://finance.yahoo.com/news/ethereum-revenue-falls-44-average-060403733.html

4. DoraHacks：https://dorahacks.io/

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