USD:美聯儲第二階段加息重點 長期持有BTC再破新高_NBTC

隨著美聯儲11月加息的落幕風險市場的格局再一次被改變，甚至連CPI本身都不在是被重點關注的數據，如果按照鮑威爾的說法，更多的還是應該去關注就業和工資的數據，畢竟美聯儲無法通過加息來直接解決供應端的問題，所以只能通過曲線迂回的方式從降低美國人的購買力和購買欲望來倒逼供應端促使妥協。

從美國勞工部最近幾天釋放的數據也可以看到，確實更多的數據還是和就業以及收入有直接的關系，尤其是通過第三季度的總結可以明顯的看到就業市場依然繁榮，空缺職位大量增加，甚至是工資都出現螺旋上升的趨勢。2020年的疫情不單單是豐富了美國人的口袋，還充實了美國上市公司的財務情況。

畢竟對于美國人來說一直奉行的4060策略中，有60%的資產配置都會進入股市，而且因為新冠的原因即便是美國都出現了階段性的封閉和隔離，即便是現在都還有很多的用工者處于居家辦公的情況，而減少出門必然就是降低了支出的欲望和機會，再加上疫情期間的放水，所以2020年的衰退僅僅維持了兩個月就消退了。

這也是為什么更多的公司在面對通脹的時候依然有足夠的能力來就業，一方面是資金上留有余力，另一方面是再放開后美國人因為存款和隔離導致的“報復性”消費上升，即便是物價出現了上漲，但是對于再就業端并不存在問題的美國人來說，還是可以繼續支持消費，而如果發現資金不足就會要求漲薪或跳槽。

美國銀行CEO：美聯儲可能暫停降息 但不會宣稱加息周期已經完成:金色財經報道，美國銀行CEO Moynihan表示，美國資本市場將重回正軌并保持開放；預計美聯儲近期將維持利率水平不變，然后在2024年開始降息；美聯儲可能暫停降息，但不會宣稱加息周期已經完成。[2023/6/13 21:32:40]

尤其是從新公布的勞動成本和非農業務與去年同期以及上一季度的變化可以看到，雖然相比前兩個季度相比都出現了下跌的情況，但依然是處于高位，這也就意味著從第二季度開始雖然美聯儲執行了加息，但是傳導力還是需要一定的時間，從第三季度的下跌可以看到，最少需要三個月的傳導周期才能到市場中。

到了2022年的第三季度，非農商業部門的單位勞動力成本增加了3.5%，反映到時薪上相當于增加3.8%，而生產力僅增加了0.3%。如果單純的看上一年的對比，整體的勞動力成本上升了6.1%。而這些上升的成本必然會由終端客戶來支付，所以工資的上升，以及生產力的相對下降其實就是美聯儲想要扭轉的。

當然這既不是一朝一夕可以改變的，也不能說美聯儲的加息沒有用處，畢竟我們現在看到的都是第三季度的數據，但從目前的數據來看隨著利率的增加，確實沒有感受到就業市場的降溫，九月份的失業率不知道大家是否還有印象，反而是從3.7%降低到了3.5%。失業率不但沒有提升，反而還出現了下降。

美聯儲會議紀要：加密行業的失敗對銀行系統的影響有限:金色財經報道，美聯儲會議紀要：加密行業的失敗對銀行系統的影響有限。[2023/2/23 12:23:42]

而同期的非農數據雖然同樣出現了下降，但下降的幅度卻低于預期，而且依然是產生了26.3萬人的非農就業量。在目前的情況下，多次說過非農和失業的好數據就是壞數據，壞數據就是好數據。美聯儲想要看到的是就業率的下降，想要看到的是非農數據的轉負。這樣才能有效的降低民眾口袋中的資金。

以上的這些都不是新鮮事了，以前每次非農的時候都會拉出來講一次，但從今天晚上開始的非農數據意義就又不一樣了，畢竟現在美聯儲已經降通脹都放在了次席，而就業率和工資問題放在了首位，尤其是今天晚上公布的失業率和非農就業的數據是否低于預期就是未來美聯儲選擇終端利率衡量的標準。

但是，10月的數據效用有多大，是否會對風險市場再次產生較大的波瀾。相對來說可能性還是較低的，尤其是對于下次加息的影響來看，因為12月的加息在15日，其中間隔了10月的通脹數據和非農數據，以及11月的通脹數據和非農數據。不知道大家是否能看明白。也就是在12月加息前會有兩組數據的出現。

美聯儲理事：如果數據強勁 3月加息50個基點理由充分:2月25日消息，美聯儲理事沃勒稱，美聯儲應不遲于7月會議開始縮減資產負債表。如果即將出爐的數據顯示經濟仍過熱，則3月有“強勁理由”加息50個基點。通過適當的貨幣政策，通脹有望在年底前明顯放緩。（財聯社）[2022/2/25 10:15:12]

因此，十月的數據參考性較大，影響較小，而十一月的數據則有更大的參考性和影響力，也就是說，十月的數據其實可以看作是十一月數據的緩沖，即便是十月的數據并不理想，但如果十一月的數據能夠低于十月的數據，那么對于美聯儲來說，仍然是較好的信息。而且對于12月即將公布的終端利率也會多加考慮。

因此我相信今天晚上公布的失業和非農的數據即便是低于預期，引發了風險市場的下行波動，但應該也不會是長久的，甚至不會直接的影響到美聯儲在12月的加息，尤其是在鮑威爾已經放風用降低加息力度為代價換取終端利率的提升。所以12月加息50的基點相對來說，很有可能就像是11月加息75一樣，已經被預定。

甚至是十一月的失業，非農什么是CPI都不會改變美聯儲在十二月加息50個基點的決定，只會是影響美聯儲對于2023年終端利率的預期。當然這前提是CPI不會連續突破前高，如果10月和11月的CPI不受控制的超過了8月或者9月的數據，那么更不能排除美聯儲會選擇加息力度以及終端利率雙雙上漲的局面。

美聯儲6月維持利率在0%-0.25%區間的概率為91%:據CME“美聯儲觀察”：美聯儲6月維持利率在0%-0.25%區間的概率為91%，加息25個基點至0.25%-0.50%區間的概率為9%；9月維持利率在0%-0.25%區間的概率為91%，加息25個基點的概率為9%。[2021/6/1 23:00:23]

而我們回過頭來再看10月的通脹情況，該數據將會在11月10日公布，從預測程度較準的cleveland聯儲的數據來看，10月的廣義CPI很有可能在8.1%的上下0.3%的范疇之內，這也就意味著如果預測是準確的，那么廣義CPI的降低就是0.1%，該數據和9月份和8月份的差距是一樣的，而即便下降至最理想也就是到7.8%。

但仍然不能排除等于9月或者高于9月CPI的情況，而核心CPI就不用提了，能降低不升高就是好事了。這樣來看雖然10月份的CPI并不能成為美聯儲12月加息的最終衡量工具，但仍然可以通過和9月數據的對比來推測出11月CPI的走勢。尤其是在進入11月后，可以發現食品的價格仍然沒有下降的趨勢。

美聯儲暫時放松華爾街銀行杠桿率規定 以應對美債市場流動性惡化局面:美聯儲將允許華爾街的銀行提高杠桿，從而可以在新冠肺炎大流行期間很好應對美國國債嚴重缺乏流動性以及銀行客戶存款激增的局面。美聯儲周三聲明稱，隨著銀行獲得“大量的客戶存款流入”，其暫時放寬了對大型銀行債務的一項關鍵限制--即所謂的杠桿率。在一年時間里，美國的大型銀行將不再需要將其持有的美國國債和準備金添加到維持資本所需的資產籃子中，從而大大降低了對這些銀行的資本金需求。美聯儲在聲明中表示，此舉旨在使銀行“適當擴大資產負債表以繼續充當金融中介機構，而不是允許銀行增加資本分配。”美聯儲之所以做出這一決定，是因為“美國國債市場的流動性狀況迅速惡化。”美聯儲估計，這項立即生效的政策變動，將使銀行業整體的資本需求減少約2%，并將就這項規定開放45天的評論期。（金十）[2020/4/2]

而平均油價仍然在89美金左右，住房雖然一直都在說下降，但是下降的幅度卻相對較慢，尤其是房租仍然處于疫情前的高位，所以通過房屋來實現通脹的下跌難度還是較大的，剩下的就是九月份通脹較高的運輸和醫療是否可以通過用工和工資的減少來實現降低。但總體來說油價還是最頭疼的問題。

前幾天一直在關注美聯儲加的事件，并沒有關注幣市本身的數據，而這種情況在加息后也會回歸正常，尤其是從最近幣市的走勢來看，因為整體市值較低的緣故反而成為下跌較輕的資產，從納指期貨現在走勢來看，雖然沒有跌破2022年10月21日的低點，但是相距并不差很多，但BTC和ETH的價格卻并沒下跌那么多。

這也代表幣市很有可能隨著美國經濟陷入衰退而逐漸和美國走勢的脫節，至于是好還是壞，目前還難以判斷，并且大體的走勢上還有相當的同步性，只是背離的趨勢開始出現，所以對于幣市來說購買力是否可以繼續提升才是如果出現背離，能否上漲的主要原因。畢竟現在BTC和ETH的主力購買是在歐洲時區。

從截止到今天早晨八點的穩定幣市值來看，作為成交主力的USDT在經歷了這段時間加息的動蕩中還是出現了減持的跡象，雖然減持量并不多僅不到7,000萬美金，但這是最近三個月以來首次USDT的市值減持超過2,000萬美金，而即便是在2,000萬美金之內最近三個月也只發生過兩次，因此這未必是一個好的趨勢。

而對于美國主力資金的USDC來說，從進入11月開始，整體市值就在繼續的不斷減持，今天再一次減持超過了3億美金，距離整體市值跌破420億美金也只有一步之遙了，甚至從曲線走勢來看，進入11月以后也就是Nick發表了美聯儲雖然會降低12月加息的可能，但代價是提升終端利率以后，USDC的減持就呈現出爆發的趨勢。

這也符合美國人在目前對于風險市場的態度，畢竟就連美債都出現了大幅度收益率提升的情況，大量的資金從美債中離場，畢竟對于可能到來的經濟衰退來說，持有現金才是最安全的方案，所以即便是等同于現金的USDC也畢竟不是現金，投資者仍然會擔心以美債為背書的穩定幣發行商未必能即時承兌。

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而對于成交次主力的BUSD來說，雖然最近出現連續的市值波動，但從當前的數據來看不但彌補了前兩天的減少，反而又一次來到了市值的歷史高點，雖然增加量只有300萬美金左右，但市值的上漲仍然是利好的表現。而作為ETH現貨杠桿的DAI，市值的變化則平淡一些僅有稍許減少，畢竟ETH價格還算堅挺。

另外就是大家可能會更加關心的，隨著美聯儲加息的落地，風險市場的加劇利空，長期持有的BTC是否參與到了換手標志著幣市是否陷入情緒崩潰的局面，但從今天早晨八點的數據來看，這種情況不但并沒有出現，反而長期持有的BTC再一次走出了歷史新高，這也意味著長持的籌碼對于宏觀情緒幾乎沒有所動。

最后從整體表現情況來看，雖然BTC和ETH在某種程度上出現了和納指期貨關聯減弱的局面，但目前仍然不具備走出行情的趨勢，尤其是今天晚上公布的非農和失業數據，雖然長期影響不大，但必然會對于短期價格的走勢產生波動，仍然需要謹慎，而且周末即將到來，流動性也會大幅降低，導致價格振幅變大。

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