EFI:以太坊lu線圖、合并未解決的威脅與機構DeFi的未來_Credefi

本周是世界上最大的可編程區塊鏈網絡以太坊歷史上重要的一周。自推出以來，最受期待的網絡升級，即轉向股權證明(PoS)共識機制，定于9月15日左右發生。此次升級稱為Merge，是以太坊lu線圖中的第一個升級，它將使網絡的基礎設施面向未來，并為提高安全性、可持續性和可擴展性進行設置。

在我們最近發布的“合并對機構的影響”報告中，我們詳細討論了合并將為Web3世界中的機構創造的機會。該報告由MetaMask機構和ConsenSys加密經濟研究團隊撰寫，還探討了網絡活動、證券和估值等因素，這些因素為以太坊的長期增長和成功奠定了基礎。你可以在這找到完整的報告。

雖然合并意味著機構將擁有更具吸引力的質押機會、更高的安全性以及客戶多樣性和互操作性，但一些長期存在的對以太坊的批評，例如高交易成本和較慢的交易處理速度，仍然存在。在這篇文章中，我們將看看合并后仍將存在的對以太坊生態系統的一些威脅，合并后計劃進行的一些進一步升級，以及去中心化金融(DeFi)的未來對于機構投資者的看法。

CoinShares：以太坊有望于加密貨幣市場悲觀行情中脫穎而出:金色財經報道，根據CoinShares在2022年12月29日至2023年1月23日期間進行的一項調查顯示，盡管比特幣自年初至今的表現優于以太幣，但有60%接受調查的投資者認為以太坊具有最引人注目的增長前景，比例高于去年10月的調查(40%)。另一方面，約30%的受訪者認為比特幣是未來最具吸引力的加密貨幣，低于之前接受調查有相同觀點的受訪者比例(近40%)。

上周，CoinShares指出，允許投資者押注較低比特幣價格的投資產品的單周資金流入量創下自去年7月以來的最高點，而押注較高以太坊價格的投資產品則出現了穩定的資金流入量。這種動態凸顯出比特幣相對于以太幣的市場悲觀情緒。[2023/1/30 11:35:47]

合并未解決的威脅

PoS機制可能會在以太坊網絡中引入增加中心化、審查和勾結的存在風險。合并后，ETH的大持有者理論上可能會干擾網絡的性能。雖然這不會延伸到諸如逆轉交易之類的災難性事件，但它可能會阻止最終確定性在很長一段時間內發生，例如一天。這種生存威脅的一個例子是LidoFinance、RocketPool和類似協議等協議上流動性抵押衍生品的增長。例如，Lido現在控制了近三分之一的質押ETH。盡管Lido內部存在去中心化，但潛在的攻擊媒介仍然存在。

以太坊Layer2總鎖倉量為46.9億美元:金色財經消息，據L2BEAT數據顯示，當前以太坊Layer2總鎖倉量漲至46.9億美元，7日漲幅9.32%。其中，鎖倉量前五分別為Arbitrum（24.8億美元，7日漲幅8.5%）、Optimism（10.4億美元，7日漲幅24.49%）、dYdX（5.65億美元，7日漲幅1.09%）、Loopring（1.88億美元，7日漲幅-2.69%）、MetisAndromeda（1.31億美元，7日漲幅9.58%）。[2022/7/29 2:44:36]

互操作性的改進對以太坊構成了生存威脅。這包括跨鏈消息傳遞協議的出現，具有內置互操作性的協議的激增，以及橋接技術的改進。所有這些因素使開發人員能夠構建與鏈無關的應用程序，同時允許用戶以更安全的方式在鏈間順暢移動。

雖然合并可能不會直接解決其中一些批評，但它確實為以太坊在其lu線圖中概述的進一步升級做好了準備。合并是朝著正確方向邁出的一步。然而，這只是邁向更好的以太坊的第一步。

以太坊Layer2總鎖倉量為44.6億美元:金色財經消息，據L2BEAT數據顯示，當前以太坊Layer2總鎖倉量漲至44.6億美元，7日漲幅11.74%。其中，鎖倉量前五分別為Arbitrum（23.4億美元，7日漲幅8.5%）、Optimism（9.74億美元，7日漲幅28.04%）、dYdX（5.59億美元，7日漲幅3%）、Loopring（1.89億美元，7日漲幅7.82%）、MetisAndromeda（1.2億美元，7日漲幅9.65%）。[2022/7/25 2:36:49]

以太坊lu線圖

激增

合并后的第一個更新將是Surge。激增將允許以太坊網絡通過分片大規模擴展。作為一個整體概念，分片將數據庫的數據處理職責拆分到多個節點之間，從而允許并行事務、存儲和處理信息。正如我們在前面幾節中提到的，分片會將以太坊網絡分成多個分片，這些分片將作為獨li的區塊鏈工作。目前，以太坊平均每秒處理15筆交易(TPS)。根據以太坊聯合創始人VitalikButerin的說法，一旦其lu線圖完成，以太坊的處理能力可以達到100,000TPS。

USDC以太坊發行量突破150億美元 創歷史新高:5月10日，據DeBank數據顯示，穩定幣USDC以太坊發行量首次突破150億美元，創下歷史新高，本文撰寫時為15,085,526,807美元，24小時活躍地址數為29,501，24小時轉賬近6萬筆，轉賬金額達到5,944,124,845美元。以太坊上的穩定幣是用于該區塊鏈網絡中的法幣，通常和法幣價格鉚定，由第三方審計，有真實美元作為儲備或由復雜的算法來保障其價格。USDC是以太坊區塊鏈上發行量第二大的穩定幣，第一名是USDT，目前發行量為25,916,047,048美元。[2021/5/10 21:42:21]

分片還將解決由Arbitrum和Polygon等第2層(L2s)對以太坊構成的生存威脅。目前，以太坊的使用成本明顯高于大多數L2。

圖1與以太坊相比，各種L2的Gas費用Optimism等成熟的樂觀匯總和Starkware等優化的zk-rollup直接使用遠離以太坊的基礎層，而結算仍最終在基礎層上解決。

Circle向以太坊網絡再度增發1,884萬枚USDC:據DAppTotal.com穩定幣專題頁面數據顯示：09月20日23時48分 ，USDC發行方Circle向以太坊網絡新增發1筆價值1,884萬美元的USDC， 塊高度為：10900135，交易哈希值為：0x35602d3f041495e3a8e990058aa844be1082f2164bf3f5dcb0b0e489117a7797 。截至目前，Circle在以太坊網絡上的ERC20 USDC總發行量已達2,341,168,165枚。[2020/9/21]

提高交易處理速度將使以太坊能夠減少網絡擁塞，從而降低交易成本。這是通過在匯總中對任務進行L2分層拆分以及通過分片并行處理不相關任務來完成的。起初，這些分片的功能類似于匯總，將每個分片上的多個事務捆綁為一個，然后將該事務發布到主網。最終，這些分片將能夠像獨li的區塊鏈一樣運作，擁有自己的智能合約和賬戶余額。不同分片之間的交易將通過跨分片通信發生。

邊緣

以太坊lu線圖的下一階段Verge將專注于進一步提高網絡的可擴展性。此升級將通過VerkleTrees優化存儲，這是一種數學證明，是對以太坊當前使用的Merkle證明的升級。通過減少驗證者需要存儲在其計算機上以運行操作的數據量，節點大小將縮小并允許更多用戶成為驗證者。這將進一步分散網絡并提高安全性。

清洗

Purge將通過消除歷史數據和技術債務來降低硬件要求并簡化驗證者的存儲。反過來，這將進一步減少網絡擁塞。

揮霍

以太坊lu線圖的最后階段將致力于引入較小的升級，這些升級將從本質上微調網絡。Buterin將這些升級稱為“有趣的東西”。

這里要記住的一件好事是，這些升級不一定會一個接一個。它們是相當獨li的，并且正在并行工作。這些升級的推出順序尚未確定，但所有這些升級的工作正在同時進行。

機構DeFi的未來

以太坊生態系統正在長期建設。盡管當前存在地緣zheng治和宏觀經濟因素，以及最近的市場波動，社區仍然致力于構建創新產品和系統，并且機構對參與這些創新的興趣依然強勁。金融機構——高盛和巴克萊等投資銀行，CitadelSecurities和Point72Ventures等對沖基金，以及桑坦德銀行和ItauUnibanco等零售銀行——正在將資金投入加密貨幣，或推進他們向客戶提供加密貨幣投資選擇的計劃.

隨著我們在熊市中繼續建設，我們相信機構DeFi的未來是光明的。

長期以來，圍繞機構投資加密貨幣的爭論是關于傳統金融(TradFi)與DeFi。DeFi的日益普及通常被認為是TradFi的喪鐘。然而，一些TradFi公司在低迷時期的數字資產管理策略表明，TradFi和DeFi現在正在走到一起，相得益彰。這種趨勢在合并后可能會增加，因為機構承認這一切都是為了長遠考慮。

隨著合并提高了以太坊網絡的安全性，并為未來的可擴展性做好了準備，我們預計機構將更加熱衷于參與Web3生態系統。

在過去的兩年里，DeFi創新創造了機構采用DeFi所需的基礎設施和工具從只確保KYC參與者的許可貸款池，到鏈上資產管理、抗MEV的最佳執行協議和去中心化身份——越來越多的以機構為中心的項目進入市場。

我們還看到Optimism、Polygon和Arbitrum等L2項目在單產農業方面實現了良好的DeFi交易量。隨著L2擴展在合并后加速，我們預計將有更多以機構為中心的項目進入市場。向PoS的過渡為機構創造了令人信服的獎勵機會。隨著ETH的大持有者——包括加密貨幣交易所、基金和托管人——已經認識到持有ETH在DeFi中具有強大的地位，他們能夠以4.06%的年收益率獲得ETH頭寸的回報。合并后，我們預計ETH質押的實際收益率將在5.5%到13.2%之間，具體取決于多個因素，例如區塊獎勵、交易費用和驗證者累積的最大可提取價值(MEV)。

圖2.估計的Staking獎勵機構DeFi的機會是巨大的，Merge只會幫助市場成熟，為投資者在高風險領域追逐收益創造機會。之前可能對DeFi的投資機會持懷疑態度的機構投資者現在已經認識到Web3及其相關金融工具的增長是不可避免的。他們可能還沒有完全理解DeFi或Web3背后的驅動因素，但已經知道資產類別不容忽視。

以太坊在lu線圖上的下一階段將解決擴展的挑戰，從而建立對生態系統的信心，特別是在那些可能認為加密資產風險太大的投資中。我們期望進步和創新能夠快速到來，無論是來自加密基金和DAO，還是傳統的Web2機構。

這篇文章改編自我們的獨家報告“合并對機構的影響”，其中我們討論了合并導致的以太坊網絡變化將如何轉化為機構投資者的機會。

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