SBT:深度解析ERC-3525：新協議的契機、現狀與未來_泰達幣區塊鏈交易查詢

談到NFT，你的第一印象是什么？

一張稀有頭像，一份數字藏品？其實人們對其價值的認可，大多來自于NFT的含義本身：Non-fungibleToken，即非同質化，每份都不相同。

在文創和數藏領域，每個NFT與眾不同且不可分割。這一切可以追溯到2017年的那個冬天，基于ERC-721標準構建的加密貓（CryptoKitty)：

一種token標準一份智能合約，造就了非同質化的通證。同時，ERC-721也打開了魔盒，某種程度上也成就了今天無聊猿等一眾NFT資產的成功。

而在金融領域，情況正在悄悄地發生變化。

一種有別于NFT的新資產形式--SFT（Semi-fungibleToken)，即半同質化通證逐漸浮出水面，越來越多被運用到Web3的金融場景中。針對這類全新的SFT資產所制定的標準協議--ERC-3525也呼之欲出。

一種新的token標準一個新的使用場景，ERC-3525是否也會造就SFT們的成功？

在做出回答之前，不妨深入對ERC-3525和SFT進行一次解讀。畢竟把握趨勢的前提，在于正確理解趨勢。

Uniswap上線的V3版本里，新增了LPNFT的功能：一個“做市憑證”，承認用戶在某個價格區間內為LP池提供流動性。用戶可以憑LPNFT掌握資金的歸屬權和贖回權；

而在致力于將鏈下資產映射到鏈上的平臺Centrifuge中，現實資產經過確認流程，會在鏈上形成一份NFT形式的單據，其中包括了編號、資產金額、到期日等信息。而資產所有者可以用NFT單據作為資產抵押，在鏈上開展融資。

ChainUP與小蜜蜂交易平臺達成深度合作:據官方消息，近日ChainUP與小蜜蜂交易平臺達成技術與安全方面的深度合作，ChainUP將提供技術咨詢、7*24小時運維、風控監測等服務，為小蜜蜂平臺提供技術與安全雙重保障，并于今日正式上線。

小蜜蜂總部位于新加坡，是完善生態閉環的數字資產交易綜合服務平臺，堅守“用戶利益第一”原則。小蜜蜂平臺旨在推動區塊鏈技術真正全面地落地應用，向專業機構投資者和高凈值客戶提供交易、清算、ETF、杠桿、OTC、資產管理等一站式綜合數字貨幣金融服務。

ChainUP區塊鏈技術服務商，目前已為全球500多家客戶提供了區塊鏈技術服務，覆蓋美國、英國、加拿大、澳大利亞、日本、新加坡、馬來西亞、泰國等30多個國家和地區。[2020/9/26]

圖1：UniV3和Centrifuge的金融NFT產品實踐

上例中，NFT都代表著對某種金融資產獨特的所有權。更進一步，當我們以智能合約設定金融規則，以NFT表達規則中所約定的權益時，金融NFT的概念，就會逐漸浮出水面。

而水面之下，有著更多探索的可能：

NFT表達更多高級金融工具的可能。對于Defi，傳統金融中的定期存款、債券、期權和商業票據等同樣適用，具備某種確定的金融規則，且都需一種憑證來表明所有權/贖回權，天然適合以金融NFT的形式來承載。比如一張NFT形式的1年期債券，持有人1年后可以憑NFT收回本利。

Asproex阿波羅與Beep幣撲達成深度戰略合作:據官方消息，7月27日，Asproex阿波羅與Beep幣撲正式達成深度戰略合作，今后，雙方將各自發揮自身優勢，在應用落地、生態拓展、媒體資源等領域上強強聯合，攜手共建區塊鏈產業新生態。

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Beep幣撲是首個專注于區塊鏈垂直領域的社交媒體，集熱點標簽、直播轉播、內容社交等功能為一體，主打“區塊鏈熱搜榜”+“社群直播/轉播工具”，致力于為海內外新老用戶提供最新的行業資訊。

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Asproex阿波羅作為首家離岸銀行控股持牌交易平臺，也是一家涵蓋CTO企業通證上市的交易平臺，持有5國牌照，為全球中小微企業提供融資難的解決方案，助力數字化上市。[2020/7/27]

在這種表達里，NFT被提出了新的要求：當它代表著對金融產品的所有權時，我們希望它是獨一無二的；而當它具體用于金融產品的轉讓和計算時，我們又希望它可以被拆分和計算--由完全的非同質化。

幸運的是，金融NFT市場尚未像小圖片NFT那樣擁擠，未來有著巨大的想象空間。但這種想象空間，需要合適的標準協議來承載。正如ERC-721能夠承載每只獨特的加密貓那樣。

而新出現的ERC-3525，則有可能成為承載金融NFT藍海的海床。

ERC-3525，用SFT承載更高級的金融場景

我們可以將上文提到的對金融NFT的要求，做一個更為細致的解讀。

1、什么是SFT和ERC-3525

聲音 | 海南省澄邁縣委書記：澄邁將繼續推進與火幣中國等企業的深度合作:1月17日，海南省澄邁縣委書記吉兆民在接受記者采訪時表示，2020年，澄邁將圍繞我省互聯網產業千億元的目標，加強人工智能、工業互聯網、物聯網、區塊鏈等新型基礎設施建設，繼續推進與騰訊、華為、阿里巴巴、迅雷、火幣中國、牛津區塊鏈研究院的深度合作，并爭取更多的行業龍頭、優質互聯網企業入駐。（海南都市報）[2020/1/19]

在金融場景里，既需要通過ID來標識NFT的唯一性，也需要同類型的NFT具有數量且可以被計算。

通俗來說，我需要這張100元的NFT債券只歸我所有，也需要100的面值可以被拆分成2個50元便于轉讓和管理。

發現微妙之處了嗎？這張債券處于NFT和FT的中間地帶：既能保證每張債券的獨立性，又能在金額上進行拆分。

技術上，這個中間地帶叫做“半同質化通證”（Semi-fungibleToken,SFT)：每張債券都不一樣，但兩張面值50元的債券，數量又一樣。

而常用的ERC標準，幾乎都沒有專門針對“半同質化”場景做設計，難以完美與這張債券做適配：

ERC-20：該協議下雖然token可以拆分，但每個都是一樣的。比如你我手上的1個ETH并無區別，無法滿足金融產品個性化和所有權唯一的要求；

ERC-721：每個token都是不一樣的。但每個token卻沒有數量屬性，也不能分割和相互轉賬。你很難想象把編號為001的無聊猿拆成左右兩半，把右半部分轉給編號為002的無聊猿；

聲音 | 解放軍報：加快推進區塊鏈軍事應用，不斷拓展其應用廣度和深度:11月20日，解放軍報刊文《軍報關注：區塊鏈如何影響現代軍事》。文章表示，區塊鏈由此所體現的技術特性，恰好可以滿足軍事領域的一些特定需求。區塊鏈去中心化的特性契合抗毀生存的軍事需求。區塊鏈可追溯不可篡改的特性契合作戰指揮強信任需求。區塊鏈透明開放集體參與的特性契合信息安全共享的軍事需求。在作戰領域，區塊鏈的去中心化、可擴展、跨網絡分布、強加密等特點，可有效提升作戰網絡的安全性抗毀性，大大增強作戰體系的彈性韌勁。在軍事管理領域，區塊鏈的機器信任機制，可減少軍事管理過程中人為因素帶來的不確定性、多樣性和復雜性。區塊鏈在軍事領域的應用，各國軍隊更是處于探索階段，加快推進區塊鏈軍事應用，不斷拓展其應用廣度和深度，可采取以下措施。1.加強區塊鏈軍事應用的統籌規劃。2.創新區塊鏈軍事應用模式。3.突破區塊鏈軍事應用技術瓶頸。[2019/11/21]

ERC-1155：每個token都代表一類NFT，token下有數量屬性。但相同tokenID下的對象無法被區分。比如鏈游中編號001的token代表魔法藥水，你可以有100個魔法藥水，但每個藥水一模一樣，左手的50個藥水和右手的50個藥水沒有什么區別。此外，ERC-1155中的數量概念更多的指向單體“個數”，不具備金融屬性。

金融場景下，我們仍需一種專有協議，同時滿足半同質化通證中所有權唯一、具有拆分能力、token之間可以互相轉移等特質。

動態 | 2018年中國銀行業‘十件大事’：“銀行業深度融合金融科技 充分運用區塊鏈等技術”入選位列第八:據新京報報道，中國銀行業協會在京發布“2018年中國銀行業‘十件大事’發布會”，其中第八件大事為，銀行業深度融合金融科技，相繼成立金融科技子公司，數字化賦能重塑業界生態。內容包括，銀行業深度融合金融科技，充分運用互聯網、大數據、人工智能、區塊鏈、物聯網等技術，推進數字化轉型升級加速，實現“服務智能化、業務場景化、渠道一體化、融合深度化”。[2019/1/8]

而ERC-3525正是為此而設計的。下表中基于ERC-3525的債券操作舉例，通俗的展示出它在金融場景下，其他協議所不具備的優勢：

ERC-3525的設計理念與應用

還是以那張1年期的100元債券為例。ERC-3525實際上并不復雜，在技術上采用了一個“id-slot-value”的設計結構，以承載半同質化資產：

id：資產編號，唯一地標識了對資產的所有權。比如你持有的那張債券編號為001，而我持有的那張叫002。兩張債券在所有權上不同，前者歸你，后者歸我；

slot：創新的分類方式，用以區分資產類型，也使得token之間可以互相轉賬。比如1年期債券，發行日期21年8月5日，到期日22年8月5日，票面利率1%。只要發行/到期日期一致，票面利率一致，那么你手上的那張100元債券，和我手上的那張200元債券，本質上是同一類型的NFT資產，可以互相拆分/轉移/合并。

value:資產金額/數量，可用于具體的數額計算。比如你手上的那張100元債券，可以拆成2張50元的債券；而我手上有2張20元和30元的債券，可以合并成1張面值為50元的。

圖3：Id-Slot-Value設計示意

通過“id-slot-value”的核心設計，ERC-3525可以用id來保證每個NFT資產都有獨特的編號，而slot和value的引入，則讓擁有相同業務規則的資產具備了互相轉賬和計算的可能，尤其適合于金融資產的拆分、合并、疊加和轉讓等場景；在更廣泛的層面上，ERC-3525適合一切以智能合約作為條件、兼具數量屬性和計算要求的業務場景。

更加值得一提的是，ERC-3525是向后兼容ERC-721的。這也就意味著ERC-3525可以直接使用所有支持NFT的基礎設施，基于ERC-3525來設計相關的產品，也無需增加額外的開發成本，對于項目來說十分友好。

此外，在ERC-3525協議的支持下，token中的元數據也具備了更好的可視化能力，一些復雜的金融邏輯可以得到更直觀、更靈活的呈現。例如ERC-3525協議的提出者--SolvProtocol，在自家設計的金融NFT市場中，就上線了一種基于ERC-3525的債券產品：

票據右上角的#4，即這張票據的編號；左上角的3,000USDC，則代表著債券面值；而票據下端的轉換價格和到期時間表示業務類型：表明該債券于2023/2/1到期，并且附帶到期時1SOLV=3.00USDC看漲期權。

投資人購買該票券，通過智能合約約定通證解鎖規則，到達約定時間會釋放通證，而無需擔心提前持有通證所造成的拋壓問題；同時這些票券也可以在額度上進行拆分，從而將其中的部分轉讓給他人，即上文中提到的SFT特性。

只是這種創新以一種十分低調的方式在進行。

SolvProtocol早在去年7月就向以太坊官方提交了ERC-3525標準，同年10月通過初步審核。在過去的1年中，SolvProtocol基于自身的發展，不斷地開發基于ERC-3525的金融NFT產品，同時也對當初的原始提案做了更多的優化。而直到現在，ERC-3525才正式浮出水面。

先產品后生態，再不斷增加市場對于金融NFT的認知和理解，最終推出的ERC-3525才不會是一紙抽象和晦澀的技術文檔。

而協議創建的漫長過程，必然經過了一系列的試錯和權衡，同時也為承載其他類型的應用創造了可能。

不止金融，ERC-3525與SBT的默契結合

基礎協議的作用在于概括共性，并承載符合共性的事物。ERC-3525在金融NFT之外，似乎也能承載新的應用場景，而?SBT(Soul-boundToken)就是其中之一。

今年5月V神參與撰寫的論文《去中心化社會：尋找Web3的靈魂》中，靈魂綁定代幣被提出，一時間成為大家競相關注的新物種。

當我們關注如何使用SBT來驗證社會身份時，一個更為基礎的問題是：SBT應該用什么協議標準來承載？

如果簡單地認為SBT是一種不可被轉移、分割的NFT，那么ERC-721標準就可以用來制作SBT。但實際SBT的類型可能更為復雜。如果存在一種類似于芝麻信用分的SBT，通過信用分的高低來衡量某個錢包地址的聲譽情況，那么使用ERC-721協議，由于沒有數量屬性，如何衡量這個信用分的變化？

在數值意義上，一個得0分的用戶，和一個沒有信用分的用戶是兩個概念。前者可能劣跡斑斑，而后者可能壓根就沒有被發放過信用分SBT。

圖5：ERC-3525承載不同類型SBT應用的暢想

面對數值型、可計算、重管理的SBT，ERC-3525似乎能以一種近乎巧合的方式完美解決問題。

ERC-3525由于自帶數量的NFT可以做數量上的運算，那么信用分的增減變化也理所當然的得以實現。

但SBT的概念尚處于早期階段，V神所構想的去中心化社會藍圖尚未到來。

不過面向未來，當我們發現ERC-3525可以默契承載SBT時，實際上也看到了ERC-3525更大的想象空間：

一個產品解決一個問題，而一個協議卻能解決一類問題。SBT是新物種，但也恰好落在了3525能夠解決問題的區間中。

ERC-3525在前，SBT在后，看似先知先覺的巧合，背后是基礎協議在應用廣度上的必然。

DAO構建的金融NFT，包括但不限于鎖倉票券、可轉換債券和看漲期權等。

圖6：SolvMarketplace產品示例

這些金融NFT都基于ERC-3525創建，SolvMarket在現階段可以作為一個提供規則和工具的金融NFT基礎設施平臺，幫助Web3項目更好地融資、進行更多的金融創新。

而在未來場景里，考慮SBT和去中心化社會的構建，SolvMarket可以作為一個透明第三方，出于自身業務需要，對市場中的參與者發放SBT，據此展示某個項目或者用戶的聲譽；同時，該市場也可以從別的第三方發放的SBT中受益，據此來評判潛在的項目/用戶的信用風險。

這一切都基于SolvProtocol在構建Defi產品時，順理成章地推出了ERC-3525協議。

從微觀視角看，產品協議的組合有利于鞏固競爭優勢和增加生態連接；而在更加宏觀的視角下，將協議開源并推而廣之，更像是一個促進行業發展的有力推動者和持續貢獻者。

萬丈高樓平地起，每一個類似ERC-3525的一小步，也終將勾勒出Web3世界的壯麗版圖。

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