NFT:加密熊市下藍籌 NFT 的表現如何？_SupreNFT

導讀：市場普遍認知上最有價值、最有潛力的藍籌NFT在過去一周迅速下跌。由于 NFT 市場主要由 ETH 計價，而其價格在過去一周持續下探接近 1000 USDT，導致 NFT 的估值也以前所未有的速度下跌。

自 6 月 11 日以來，加密市場遭受了巨大打擊。數據顯示美國通脹率達到 40 年新高后，加密貨幣周日出現更廣泛的拋售。通脹創新高給美聯儲帶來重大挑戰，如果想要控制通脹，可能需要更激進的貨幣緊縮，而更緊的貨幣政策將加大經濟下行壓力，增加經濟衰退概率。一種可能是美聯儲不得不以經濟衰退為代價換取物價穩定，從而再現當年的“沃爾克時刻”。這也意味著海外資本市場和加密市場調整未結束，看跌情緒可能仍將持續。

Cardano創始人：加密熊市期間更易出現行業重大進展:金色財經消息，Cardano創始人、Input Output首席執行官Charles Hoskinson近期接受采訪時駁斥了對加密冬天的擔憂，并認為熊市“實際上相當舒適”。

Hoskinson稱，牛市令人“沮喪”，因為沒有人愿意合作：“到處都是盜用、不切實際的工資和不切實際的期望。”

Hoskinson目前已經經歷了七次熊市。他認為，智能合約等重大進步通常出現在最艱難的時期。（U.Today）[2022/6/10 4:16:54]

在這一背景下，NFT的表現如何？

在過去一年中，NFT 市場雖然經歷了史無前例的牛市周期。但 NFT 的發展還處于早期，仍有再次回到歷史高點，甚至超過歷史高點的潛力。

Glassnode：梅耶乘數指標顯示目前仍處于加密熊市之中:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode最新研究稱，根據梅耶乘數指標分析，目前仍處于加密熊市之中。梅耶乘數是最知名的比特幣指標之一，也是加密社區最喜歡的指標之一，該指標為價格和200日移動平均之間的簡單比率。盡管它很簡單，但它為比特幣周期提供了一個強大而可靠的長期底部和頂部形成指標。Glassnode繪制了一個0.8倍的梅耶乘數，作為歷史上的 \"低估 \"水平，采用這個倍數的依據是，不到15%的比特幣交易時間處于這個水平或低于這個水平。由于200日移動平均值為47,275美元，這個20%的折扣水平目前在37,820美元。這個指標表明，當前可能已經度過了熊市晚期的初始階段，并且已經進入了熊市的下半場。然而，根據以前的周期，它也表明可能還需要煎熬一段時間，市場尚未提供足夠的需求和價格升值，以實現可持續的獲利和資本流入。[2022/5/9 2:59:10]

為了評估當前熊市周期中 NFT 的表現，我們列出了可以反應市場情緒的三個數據階段。

美國銀行：考慮到用戶采用率和開發者活動增長，目前不會進入加密熊市:3月1日消息，美國銀行（Bank of America）在一份題為“Digital Assets: in the Flow”的報告中表示，對個人和交易所錢包之間加密貨幣流動的分析顯示，市場“缺乏方向性信念”。

美聯儲的緊縮政策和宏觀經濟逆風可能會限制加密貨幣在未來六個月的上行空間。然而，以Alkesh Shah為首的分析師在近日的報告中寫道，考慮到用戶的采用程度和開發者活動的增長，這不會是一個“加密冬天”。

該銀行表示，比特幣交易資金外流表明，比特幣逢低買入的勢頭不大，而以太坊的交易資金流入表明，其價格可能繼續面臨不利因素。

報告稱，前三名穩定幣的交易所流入連續第二周顯著放緩。該行分析師說，上周交易所流入達到51.7萬美元，較前一周下降99%，這表明投資者可能在當前的宏觀經濟環境下等待時機。

報告稱，在對潛在經濟衰退的擔憂被消除之前，加密貨幣市場將很難突破最近的交易區間。（CoinDesk）[2022/3/1 13:29:29]

1、2022 年 4 月：加密貨幣的熊市周期繼續，價格持續下降，一些分析師仍稱之為 Crab Market（波動，但沒有顯著上漲或下跌行情）。俄烏戰爭、美聯儲是影響加密貨幣價格的主要因素。

聲音 | Ledger CEO：加密熊市還將持續12至24個月:據CCN報道，Ledger首席執行官Eric Larchevêque最近在接受采訪時表示，當加密獲得更多采用時，更多的人會花時間學習基本的安全原則。但就目前而言，未來幾年，黑客攻擊將繼續下去。教育是目前面臨的最大挑戰。Larchevêque認為，可能還會有12-24個月的熊市，或者加密領域中的某種核冬天。因此，Ledger會調整公司的發展，以確保能夠承受兩年的熊市。[2019/2/3]

2、2022 年 5 月：由于 LUNA 幣價格閃崩，加速了加密貨幣的熊市周期。

3、?當前階段：正在經歷 2022 年上半年最大熊市，價格急劇下跌，一些持有者開始清理資產。

市場情緒變冷極大影響了 NFT 的平均價格。之前在最狂熱的階段，一些藍籌 NFT 的估值達到最高點。而此后這些估值持續暴跌，陷入了冷卻周期。

現場 | 加密熊貓資本CEO江志杰：跨境支付面臨的最大問題應該是外匯管制:金色財經現場報道，1月9日，2019首屆海南GFIS國際金融科技創新峰會在海南海口盛大召開，會上進行以《跨境支付與區塊鏈生態的發展》為題的圓桌論壇。加密熊貓資本CEO江志杰指出，跨境支付面臨的最大問題應該是外匯管制，不論是用什么支付，合規化都是其中存在的問題。另外，如何保證交易安全也是需要考慮的，法規、機制、兩端的流動性都是跨境支付領域要關注的。[2019/1/9]

下圖展示了 2022 年 4 月到 5 月 NFT 美元均價的變化，并將其與當前的美元均價進行了對比。可以看出 NFT 市場的下跌行情仍在持續。從 5 月初市場第一次崩潰，當時 UST 發生脫錨、LUNA 價格暴跌，美聯儲警告通脹將飆漲，到目前六月初開始的熊市階段。

（來源：NFTGo.io)

下表是加密貨幣市場沖擊下 NFT 價格的下跌情況。雖然有些 NFT 比其他 NFT 更具抗跌性，但總體趨勢仍是下跌。持有者為了出售他們的藍籌 NFT，愿意承擔從 46% 至 27% 不等的損失。平均而言，藍籌 NFT 持有者在 6 月出售要比 4 月出售多虧損 40%。下圖展示了不同的 NFT 項目從 4 月到 6 月平均售價的降幅。

虧本交易的高價 NFT

在 NFT 市場的成交量上，藍籌 NFT 一直占有主要優勢，而現在部分藍籌 NFT 已經在以虧損價格被交易。NFTGo 高價交易實時排行榜反映一段時間以內最貴成交的 NFT。下圖展示了每周銷售排行榜中 NFT 品類的分布情況。

可以看出 BAYC 在 NFT 交易榜中是占比最大的。在過去一周中，超過 85% 的高價交易都來自 BAYC。排在 BAYC 之后的是 CryptoPunks，約占總數的 3%。BAYC 占據主導地位對其自身來說既是看跌也看漲。

我們發現投資者們試圖在熊市買入 BAYC。在其他項目的買入量相對沉寂的時候，BAYC 仍然在 NFT 高價交易實時排行榜上占據主導地位。

但隨之而來的問題是，這些持有者拋售高價藍籌 NFT 的代價是什么。我們先是研究了過去一周成交價前 200 的交易的平均利潤和損失。為了進一步說明 ETH 價格下跌對市場估值的影響，我們又繪制了 ETH 和美元計價的利潤和損失表（PnL），計算方法是將賣出價減去買入價。

數據顯示，雖然以 ETH 計價的平均利潤很高，但相對于 ETH 的普遍正收益而言，以美元計價的利潤要么是負數，要么是利潤很少。而這對所有 NFT 持有者都是令人不安的信號，因為這種情況意味著一些持有者為了清理他們的 NFT 資產，甚至寧愿承擔額外的美元損失，而“恐慌性拋售”一般是寒冬將至的主要信號之一。

NFT藍籌的長期價值

藍籌 NFT 的稀有價值可以從以下四點中衡量，一種是 NFT 所在項目本身的稀缺性——每個Collection發行特定的數量，大多為1萬個。

第二種是與收藏品總量中其他NFT相比的稀有價值。稀有性與炫耀性“專有感”消費的概念密切相關——NFT 和擁有者的相似度和美學觀感，在某種情況下也代表了一種態度和身份的情感價值。比如周杰倫所持有的Azuki和其本身特點的同質性。

第三是 NFT 的稀缺效應所帶來的使用價值，或者說是溢價，包括買賣 NFT 的樂趣，在新領域 GameFi 和元宇宙中的多種應用和延伸。

第四個是獲取難度或時間價值。稀缺性價值同時反映了社區維護成本。比如一些社區PASS的運維成本增長就會反映在價格上，形成一個閉環飛輪。

NFT“在過去一年中已經被證明與散戶投資者產生了共鳴”，特別是在2022年第一季度，隨著越來越多的藝術家、創作者和建設者進行創新，只有時間才能告訴我們哪些行業會成為市場的驅動力。

每個行業的波動性可能有所不同，而Nansen的報告顯示，按市值分類的藍籌NFT的波動性最小。Azuki、Clone X、Doodles等OpenSea榜首系列被歸類為藍籌。這可能是因為它們在加密社區中已經很出名，并且由于它們的增長和價值記錄，可以被認為是很好的長期投資。

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