CIR:分析：Circle（USDC）崩潰論與巨額壞賬是真實的嗎_Qubicles

近日一位自稱 @CryptoInsider23 的內部人士披露了所謂 Circle（USDC）的內幕。而 Circle CEO 對此的回復是“utter nonsense”（胡說八道）。

其主要論點主要是：

1、Circle 長期虧損，因為需要支付給銀行巨額利息

2、銀行會將 Circle 的備用金借出

3、Circle 借給 Genesis、BlockFi、Celsius、Galaxy、Alameda 和 3AC 等高風險貸方產生“數十億”美金壞賬

6月24日合約行情分析：BTC下跌至9500美元附近盤整:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至今日17:00（GMT+8），BTC價格暫報9518美元（-1.00%），20:00（GMT+8）結算資金費率為0.010000%。

昨日至今BTC在9500美元上方震蕩，以ETH為代表的部分主流幣今日中午出現上漲行情，下午大跌使漲幅被抹平。根據火幣交割合約數據，BTC當季合約成交額略減，持倉量繼續增加，精英多頭占比穩定，當季合約保持窄幅溢價。BTC目前在9500附近盤整，此次行情持倉量持續上升，投資者需控制倉位注意風險。USDT于火幣全球站OTC的報價為7.02元，溢價率為-0.79%。[2020/6/24]

其中核心是第三點，但這肯定是錯誤的。

研究分析：基于以太坊的穩定幣總市值增長95.38％:The Blcok的Matteo Leibowitz進行的研究顯示，基于以太坊的穩定幣的總市值迄今為止增長了95.38％，達到62.5億美元。他表示，穩定幣活動的急劇增加可能是近期市場波動和外幣兌美元匯率上漲共同作用的結果。在基于以太坊的穩定幣中，Tether（USDT）繼續以77.84％的市場份額占據主導地位。迄今為止，Tether基于以太坊的供應量已從23億美元增長了49％，達到49億美元。USDC穩定幣繼續在非Tether穩定幣中占據主導地位，市場份額為51.44％。然而，USDC面臨來自與交易所相關穩定幣的一些競爭。例如HUSD和BUSD，前者年初至今增長48.09％，后者增長553.11％。另一方面，PAX迄今為止的市場份額下降了21.3％。(The Block[2020/4/21]

Circle 一直是超額抵押，而不是類似 Voyager 借給 3AC 的無抵押貸款。抵押品的選擇也會比較保守（官網顯示只有 BTC）。因此就算因為清算抵押品而造成的損失，金額也不會太大。

Coinness分析：BTC依然有望測試7000美元關口:據Coinness作者List分析，BTC經過一周的小幅反彈后，日線上MACD已在底部出現金叉。即使今日受利空影響出現小幅下挫，在4小時圖上，BTC依然未跌破布林帶中軌，還處于反彈走勢中。不過從小時線上看，從昨日凌晨以來的走勢雖然以橫盤為主，但RSI和MACD均開始走弱，須留意回調風險。總之，BTC依然有沖擊$7000關口的可能，向下只要不跌破階段低點$6295，則可以繼續保持反彈的判斷。[2018/6/20]

但是否完全沒有造成損失，也不盡然。

在 Circle 官網頁面?有一個 Circle Yield 的吸儲業務，吸儲后再將資金借貸，強調“超額抵押”。但該頁面也表示，Genesis Global Capital 是核心合作伙伴。

母公司同屬于 DCG 的 CoinDesk 報道，Genesis 由于 Three Arrows Capital 和 Babel Finance 的敞口，損失約為“幾億美元”。Circle 是否在其中也受到損失，應該進行披露。但金額預計不會太大，更不可能有數十億美金壞賬。Circle 官網稱只接受比特幣作為抵押品。而 3AC 等常常使用的是 GBTC 或 SETH 作為抵押品，這種理論上是不符合 Circle 的規定。

其次 Circle 目前上升勢頭很猛，總市值有超越 Tether 的趨勢。之前正在博美股上市，因此在風控方面會非常謹慎。

上述所謂內部人士表示，Circle 在 2022 年第一季度已經損失了 5 億美元，有望在 2022 年總共損失 15 億美金。而 Circle 此前披露數據?顯示，將在 2021 年產生 1.15 億美元的收入，虧損約為 7600 萬美元，預計收入 4000 萬美元來自 USDC，6500 萬美元來自 TTS，1000 萬美元來自 SeedInvest。在2021年一切正常的公司，突然到了2022年一個季度因為持續合作的銀行收取離奇的5%的利息，造成虧損5億美元，這自然也是不足信的。

總而言之，由于穩定幣受到的嚴格監管，Circle 又一向的謹慎合規態度，崩潰論應不足信。但更好地披露與 Genesis 的關系以及是否因此受到損失，也是應該的。

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