HER:泰達幣USDT穩定幣之王：為什么我可以不負責任地長_TET

概括

以前，為了利息而持有Tether是沒有意義的。USDC的透明度更高，兩者的CeFi利率相似。

最近市場條件發生了變化，使得對Tether的兩位數興趣成為一個有吸引力的前景。

Tether存在許多風險。仔細監控全面審計的進展及其與美國zheng府的關系非常重要。

果殼

在我之前的文章USCoin：如何使用穩定幣安全地賺取6-12%的利息中，我提出了Circle的美元硬幣(USDC-USD)優于Tether(USDT-USD)的案例，主要是因為USDC的財務狀況和兩者的利率大致相同。

自災難性的三箭資本損失和CeFi內爆以來，加密貨幣格局發生了巨大變化。本文將詳細介紹導致我以七位數的USDT獲得兩位數利率的風險與回報決策。

我們是如何到達這里的

直到今年5月，我們心愛的加密世界中的一切都在緩慢發展。然后一系列事件展開，導致全球加密貨幣市值損失近一萬億美元。

2022年5月，算法穩定幣Terra(UST-USD)打破了與美元的掛鉤，UST及其配套幣(LUNC-USD)迅速縮水至零。600億美元的價值消失得比你說得“多哇”還快。

CFTC顧問：美國應監管中心化中介機構而不是去中心化技術:金色財經報道，加密風投公司CoinFund總裁、商品和期貨交易委員會（CFTC）顧問Chris Perkins發表了一份監管白皮書并警告說，美國在加密貨幣方面有落后的風險。Perkins表示，在FTX交易所倒閉后，美國陷入了反動的監管浪潮中，而其他司法管轄區現在正在向機會開放并向前發展。他指出，香港對加密貨幣重新開放，以及歐盟剛剛通過的加密資產監管框架MiCA的到來。白皮書為政策制定者提供了 10 條建議，包括呼吁監管中心化中介機構而不是去中心化技術，優先考慮與美國證券交易委員會委員 Hester Peirce 的提議一致的沙箱和安全港計劃。[2023/4/21 14:16:53]

三箭資本在5月中旬Terra生態系統崩潰時損失了超過2億美元。“Terra-Luna的情況讓我們非常措手不及，”戴維斯告訴《華爾街日報》。確實很哇。

有人懷疑中yang金融(CeFi)銀行是否具有償付能力。這些貸方吸收客戶資產，將其借回對沖基金或其他機構，并將部分利息返還給個人客戶。

自6月以來，Celsius、Voyager、Vauld和Hodlnaut的提款已停止或受到限制。

英國監管機構警告“金融影響者”不得推廣非法加密貨幣和NFT等“快速致富”計劃:金色財經報道，英國金融行為監管局(FCA)和該國廣告標準管理局 (ACA) 聯合向社交媒體“金融影響者”發出警告，要求他們停止宣傳非法的“快速致富”計劃，否則將面臨執法。該警告聲明中提及了加密貨幣和NFT，稱：“廣告標準局負責監管其他金融產品的推廣，包括加密貨幣、粉絲代幣和NFT，并確保所有廣告都是負責任。如果你的帖子違反了規定，ACA會采取行動。”

除了進行“盡職調查”外，社交媒體影響者還應尋求FCA的批準，并確保廣告合法、真實，并根據ASA規則正確標記為廣告。警告中還寫道：“如果有疑問，就不要推廣。非法推廣金融產品或服務是犯罪，最高可判處兩年監禁和無限罰款。”[2023/4/7 13:50:23]

5月初，對Tether的疑慮表現為大規模的銀行擠兌，其中$16BUSDT被贖回，總市值從3月底的$82.4B降至6月底的$66.4B——下降了19.4%。

Tether市值年初至今

銀行擠兌期間的WAD

在我從事軟件工程的日子里，我們有一個術語是指一個特性被誤解為一個問題。那時，我們的產品組記錄了系統應該如何運行，工程部編寫版本代碼，質量保證部對其進行缺陷測試。每個報告的錯誤都將被審查，并發現許多有效的問題。但偶爾會注意到操作與文檔設計完全匹配的問題。wei信號JQSH996\\此類錯誤將被特別標記，因為我們知道有人誤解了系統的工作原理。我們稱它們為WAD——按設計工作。

ChatGPT在2個月內達到1億活躍用戶:金色財經報道，WatcherGuru發推特表示，ChatGPT在2個月內達到1億活躍用戶，是歷史上增長最快的消費者應用程序。[2023/2/3 11:45:25]

這一原則可以應用于批評Tether在市場異常緊張的時期成功贖回$16BUSDT的專家。他們看到了一個問題，但我看到它正常運行。在這次銀行擠兌期間，每個想擺脫Tether的人都這樣做了。代幣短暫地脫離了0.98美元，但很快又回到了1美元的標準。Tether正在按設計工作。

USDT脫鉤

Tether上行

由于Tether是首選的全球穩定幣，并且比USDC更能抵抗審查，因此市場需求有所增長。自從Celsius、Voyager、Vauld、Hodlnaut都被排除在游戲之外，借貸選擇也減少了。

BlockFi的全球交易主管JoeHickey反映了供應減少的情況，他說：“現在它更像是貸方的市場，而不是借款人的市場，當時它更像是借款人的市場。”

雖然CeFi對USDC的興趣上限約為7%或更低，但USDT在Abra平臺上的收益率為10%，如果您有資格成為擁有更多資產投資的機構或高凈值投資者，則收益率甚至更高。

OKX將于12月23日開放Gearbox (GEAR) 現貨交易:12月21日消息，OKX宣布上線Gearbox（GEAR）現貨交易，GEAR存款于12月21日18點（UTC+8）開放，預計GEAR/USDT現貨交易將于12月23日開放。受該消息影響，GEAR 24小時漲幅達12.8%，當前暫報0.24美元。[2022/12/21 21:59:28]

其他平臺在某些條件下支付不同的費率。例如，HaruInvest增加了Tether的收益率，資金投入的時間越長。最高14.2%的利率要求將資產鎖定365天。

CeFiRates是一個很好的資源，用于監控跨不同平臺支付的硬幣的最新利息。免責聲明：我是Abra客戶，僅對他們進行了盡職調查。但任何一家仍在上市的公司，此時似乎顯然已經經受住了CeFi風暴。

USDT風險

任何特定的投資都有獨特的風險狀況。關鍵是評估和監控可能出錯的事情。Tether有一群懷疑者。這是它們所表現出來的風險的提煉。

沒有足夠的儲備/不良投資的儲備

這在過去是一個公平的批評和一個很大的風險。Tether誕生于傳統圍墻花園金融系統之外的渾水，因為交易所被排除在法定銀行業務之外。如果沒有zheng府監管和財務控制，公司過去可能沒有完全抵押其儲備。

Phantom：正在與其他團隊合作查明漏洞，認為不是Phantom特有問題:8月3日消息，Solana生態錢包Phantom在社交媒體上發文表示正在與其他團隊密切合作，以查明報告的Solana生態系統漏洞。目前，團隊認為這不是Phantom特有的問題。一旦收集到更多信息，將發布更新。

此前報道，Solana生態NFT市場MagicEden在社交媒體上發布警告稱，似乎有一個波及面極廣的SOL漏洞，正在耗盡整個生態系統的錢包。MagicEden提醒用戶進行以下設置保護個人資產：1.進入Phantom錢包設置頁面；2.點擊受信應用；3.撤銷任何可疑鏈接的權限。[2022/8/3 2:55:26]

但Tether在披露其儲備金細目方面取得了長足的進步。3月份，他們報告了這些數字：商業票據、信托存款、現金、逆回購票據和國庫券。到6月，向流動性更高的資產和現金和銀行存款以及商業票據過渡）取得了進展。

這是一個很好的趨勢，Tether現在承諾進行全面審計。但我會每天關注有關公司的新聞，并仔細審查每個證明。

儲備透明度不夠

透明度是加密貨幣的一個大問題。CastleIslandVentures的普通合伙人NicCarter表示：

如果我可以做一件事來改善這個行業，那就是說服加密貨幣領域的每個托管服務提供商采用常規的儲備證明計劃。

儲備證明是指持有加密貨幣的托管企業應就其儲備創建面向公眾的證明，并與用戶余額證明相匹配。

Nexo已開始與會計公司Armanino進行實時證明以獲取儲備證明。在我與Abra首席執行官BillBarhydt的信息中，他同意儲備證明證明的必要性，并表示Abra完全致力于在準備就緒時發布它。

透明度一直是Tether過去的一個主要問題，導致與紐約州發生爭執：

加密貨幣公司Tether和Bitfinex與紐約總檢察長辦公室達成協議，支付1850萬美元的罰款，以解決備受關注的法律糾紛。

紐約總檢察長LetitiaJames的辦公室表示，它發現Tether有時沒有儲備來支持其加密貨幣的美元掛鉤。該公司表示，從2017年年中開始，該公司無法接觸銀行業務，并在流動性問題上誤導客戶。

Tether和Bitfinex周二拒絕承認有任何不當行為，但表示“我們同意司法部長提高透明度的目標。”

“與網上猜測相反，兩年半后，沒有發現Tether曾在沒有支持或操縱加密價格的情況下發行Tether，”Tether網站上的一份聲明說。

8月，Tether聘請BDOItalia提供儲備報告證明。他們說這是“公司邁向全面審計的下一步”。現在只是一個季度發布，該公司承諾在2022年底之前每月發布一次報告。

反對者提醒我們，Tether不符合美國公認會計原則(GAAP)或國際財務報告準則。他們還提出了技術要點，即在最近的報告中，僅證明Tether在本季度的一天的資產和負債。然而，公司似乎正在朝著正確的方向前進，盡管進展緩慢。

zheng府打ya

在我看來，zheng府監管或執法是最大的風險。也許Tether已經承諾進行全面審計，因為他們看到了墻上的文字，因為幾項擬議的國會穩定幣立法要求強制公開發布審計。

8月8日，美國財政部外國資產控制辦公室(OFAC)批準了加密貨幣混合器TornadoCash。盡管包括Circle在內的許多美國公司迅速通過封鎖來遵守規定，但Tether并未將與TornadoCash相關的賬戶列入黑名單。

Tether的首席技術官PaoloArdoino在一份聲明中表示，“美國官員或執法部門尚未聯系Tether要求”凍結與TornadoCash的交易，并補充說該公司“通常會遵守美國當局的要求”。

從他們網站上的一份聲明中，他們還說：“還值得一提的是，Tether不是美國人，不在美國運營，也沒有作為客戶的美國人。但是，Tether確實將OFAC制裁視為其世界的一部分級合規計劃。”但OFAC可能的觀點是，它們受美國管轄，因為它們為美國公司和消費者服務；必須遵守財務條例。

這項OFAC制裁是完全未知的領域，因為沒有針對任何個人、實體或公司。TornadoCash是一款在以太坊網絡上自主執行的開源軟件。

無論如何，這種情況表明了與美國聯邦zheng府發生沖TU的風險。OFAC前高級官員的觀點是，Tether正在走上危險的道路。“測試OFAC從來都不是一個好主意。現在，對于任何與加密相關的公司來說，這是一個特別糟糕的時機。”

概括

為了高利益而持有Tether絕對不適合膽小的人，我不會向所有人推薦它。但風險也有另一面。如果每個人都100%確定這一點，就不會有溢價存在。

最終，只有全面審計才能結束所有疑慮。生于陰影中，Tether是否已完全走向光明？不，但我相信有證據表明情況正在好轉。雖然確實如此，但在許多不確定的情況下持有所獲得的收益可能永遠不會更高。

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