OIN:詳解Coinbase季度財報：寒冬瘦身，三季度股價能否翻盤_coinwatch手表價格圖片沃奇

Coinbase是目前為數不多的合規加密交易所，在加密市場中具有很強的標桿性和代表性，其披露的財報也很能反應當下加密交易所的生存現狀。最近Coinbase股價頻繁波動，除了業績下滑之外，Coinbase還面臨著SEC調查，方舟基金拋售等問題。那Coinbase二季度財報有哪些值得深入解讀的地方？Coinbase為應對虧損，將采取哪些舉措挽救下跌的股價？面對監管，Coinbase又將怎樣長袖善舞？

Coinbase二季度財報不及預期，后市行情企穩或提振Coin股價

根據Coinbase二季度財報顯示：從用戶數量來看，Coinbase第二季度月交易用戶數為900萬，高于分析師預期840萬，同比減少20萬。在營業額上，Coinbase在二季度的交易收入為6.5億美元，同比下降達66%，環比下降達35%；該季度凈收入約為8.03億美元，環比下降31%，同比下降63.5%，凈虧損約為11億美元，環比擴大250%。

加密貨幣總市值為1.2萬億美元:金色財經報道，據CoinGecko數據顯示，當前加密貨幣市值為1.2萬億美元，24小時交易量為224.98億美元，當前比特幣市值為520,468,995,250美元，以太坊市值為220,006,838,794美元。[2023/5/28 9:46:44]

從Coinbase財報數據可以看到，Coinbase的交易用戶數量下降并不明顯，但成交收入卻大幅下挫，這意味著用戶交易頻率大幅下降導致手續費收入等明顯萎縮；并且，在運營成本等未明顯收縮的情況下，拖累了Coinbase二季度整體盈收，造成Coinbase賬面凈虧損進一步大幅擴張，從而引發市場悲觀預期，導致Coinbase股價大跌。而用戶交易不活躍則很有可能與今年以來加密資產價格不斷下跌有關。就共識價值最高的比特幣來看，去年的第二季度，比特幣價格處于40000-50000美元區間，與今年二季度30000-40000美元區間相比整體較高。

比特幣礦企TeraWulf今年1月挖出157枚比特幣，環比增長逾25%:金色財經報道，比特幣礦企TeraWulf宣布，2023年1月自挖157枚比特幣，相比2022年12月增長逾25%。TeraWulf在1月部署1.8萬臺礦機，算力約為2.0 EH/s。其中約有1.15萬臺是全資擁有，算力約為1.4 EH/s；約6500臺是被托管的礦機，公司為此收取托管費和挖礦利潤分成。

據此前報道，TeraWulf達成一項重組債務的協議，但需進行股本融資。該公司通過公開募股籌集3200萬美元，并與現有貸款人達成了一項“原則上具有約束力的協議”，以重組其債務。交易完成后，該公司預計將實現自由現金流。[2023/2/8 11:54:23]

雖然Coinbase二季度財報不及預期，但其在致股東信中則表示出對后市的樂觀態度。Coinbase在信中表示："顯然，我們是在有壓力的市場條件下運作的，但基于第二季度采取的費用管理措施，我們對這個措施的運作能力持謹慎的樂觀態度。這種樂觀的假設是，加密貨幣市值不會跌到7月份的水平以下，而且目前的客戶行為并沒有發生變化。"

GSR首席執行官：投資零知識證明、去中心化期權交易、借貸協議和去中心化保險感到興奮:金色財經報道，GSR首席執行官Jakob Palmstierna表示，如果你真的相信這個領域，現在是部署資本的好機會。Palmstierna表示對投資零知識證明、去中心化期權交易、借貸協議和去中心化保險感到特別興奮。

Palmstierna承認加密投資世界面臨著充滿挑戰的時期。一方面，利率上升使美國國債等安全資產的回報更具吸引力，從而減少了投資者可用于加密貨幣和風險投資等另類投資的現金。另一方面，資本成本更高，LP資本已經更難獲得了，籌集資金的環境要艱難得多[2022/12/2 21:18:10]

另外，對于加密市場后市行情，有分析師也表達出更為積極樂觀的態度。據《比推》早些時候報道，外匯交易平臺Oanda的高級市場分析師EdwardMoya認為，加密貨幣的冬天可能已經結束。盡管最近有不好的市場消息，但一些加密貨幣投資者開始買入更多的比特幣和其他加密貨幣。在接下來的幾個月里，加密貨幣可能不會走出“波濤洶涌”的水域。但是，如果人們對比特幣的風險偏好繼續增長，我們可能會看到加密貨幣大幅上漲。

Fnality將英鎊支付系統FnPS推出時間推遲至明年Q3:10月10日消息，英國區塊鏈公司Fnality將其英鎊Fnality支付系統（FnPS）的推出時間推遲到明年第三季度。Fnality表示，這一決定是與英格蘭銀行共同做出，以留出更多時間來處理監管和入駐任務。（The Block）[2022/10/11 10:30:15]

從目前加密市場的行情上看，比特幣在20000美元附近企穩，加密資產市值也基本維持穩定，現在整體符合Coinbase致股東信中的市場預期，考慮到二季度Coinbase交易用戶數沒有發生大的變化，那么Coinbase三季度盈收或將有所提振。

“瘦身”的Coinbase能否熬過寒冬

雖然加密資產價格大概率會如Coinbase預期的那樣不會低于7月份的水平，但是加密資產的價格恐怕也很難在數個月內出現非常大的反轉。

Coinbase的股價在大環境上受美股影響，自身業務受比特幣等加密資產行情表現影響，而比特幣等和美股的聯系也是越來越緊密。在美國通脹還沒有明顯回落的情況下，美聯儲的加息舉措大概率還會繼續，這對于美股和比特幣等來說還是不具備短期大漲的宏觀條件。有分析師甚至表達了更為悲觀的態度，Guggenheim分析師指出：“根據之前的熊市歷史，200日移動均線是一個值得關注的重要水平。美股未能突破200日移動均線，可能預示著未來幾個月股市將遭受更深的損失。”

聯合廣場風投：啟動“2022 USV分析師計劃”，專注Web3等領域:9月13日消息，據聯合廣場風投（Union Square Ventures）官方網站，該風投已啟動“2022 USV 分析師計劃”，將專注Web3、軟件和氣候三大領域，目前已開放申請，每個分析師將主要支持1-2個合作伙伴。目前聯合廣場風投旗下管理3支基金，一個核心基金專注于投資于種子輪和A輪階段的軟件和 Web3創企、一個機會基金投資于現有投資組合、以及一個氣候基金。[2022/9/13 13:25:43]

對于Coinbase面臨的"寒冬"，其首席執行官BrianArmstrong也并未束手待斃。在接受采訪時BrianArmstrong表示：“隨著公司面臨行業挑戰以及經濟環境的阻力，Coinbase正在削減成本并改變其收入模式。”下面我們就透過Coinbase財報來看看其具體舉措所能帶來影響。

進一步分析Coinbase財報可以看到：其技術研發費用上漲110%，達到6.09億美元。一般與行政費用同比上漲89%至4.7億美元，其它營業費用增長50%至4.2億美元。為了節省開支以應對虧損，Coinbase已選擇大幅裁員將裁員約1100人，約占其員工總數的18%。

關于BrianArmstrong所提到的改變收入模式，其也展現在Coinbase的第二季度財報中：訂閱與服務在第二季度取得1.47億美元的收入，較第一季度下跌2.6%；區塊鏈獎勵收入為6800萬美元，較第一季度下降16%；托管費用收入為2200萬美元，同比下降30%；Earn活動收入約250萬美元；利息收入為3300萬美元；其他訂閱和服務收入收入為2179萬美元。

根據Coinbase財報提供的數據，粗略計算可以得出，其支出成本大概為14.99億美元，而削減成本后預計可以節省約2.69億美元。BrianArmstrong提到的新業務，雖表現相對較好，但其規模仍然較小，考慮到后市行情主要處于企穩而非反轉，新業務對于整體業務的幫助預計很有限。不過值得注意的是，以太坊合并后，以太坊的質押服務或許對Coinbase質押收入有較大提升。整體上看，Coinbase即便瘦身，今年的“寒冬”依然不那么容易，三季度財報預計有一定改善，但凈虧損仍然積重難返。

禍不單行，證券拋售與SEC監管來襲

Coinbase在零售領域其實已經達到了某種瓶頸，擁抱龐大的機構客戶，或許才是真正走出困境的解決之道，資本市場對此似乎也非常贊同。據《比推》8月4日報道，貝萊德宣布與Coinbase達成合作關系。貝萊德一位發言人表示，會根據客戶需求情況決定這種合作關系將如何擴展到其他數字資產。合作公布后，Coinbase的股價反彈猛烈。

然而，福無雙至，禍不單行。三位澳大利亞研究人員研究了Coinbase上線146種代幣時的價格表現，發現了“加密貨幣市場系統交易的證據”。另外，Coinbase前產品經理被指控“涉交易”并遭逮捕，美SEC在7月21日以證券欺詐罪名對被告發動民事訴訟，認為在涉及交易的25種加密資產中，至少有9種是未經注冊的證券。

雖然Coinbase否認這則指控，但Coinbase的投資人已有避險之意。數據顯示，ARK旗下三只基金(ETF)出售了價值約7500萬美元的股票。CathieWood對ARK拋售Coinbase股票回應：這是由于加密貨幣監管存在“不確定性”。多重打擊之下，Coinbase上升的股價應聲大跌。

寒冬過后，加密市場或將迎更快發展

Coinbase業績下滑只是加密寒冬的縮影，包括虎符、AEX、Celsius等多個加密交易所已經暫停提款服務或宣布面臨流動性危機。另外，每逢熊市，監管問題也顯得更為迫切，其推進的速度也更快，對于加密行業的長遠發展也更為有利。

央財教授鄧建鵬在接受《財聯社》采訪時認為，美SEC針對此次交易事件的調查或許會進一步強化美國境內交易所的規范化、合法化運營。Coinbase首席執行官早些時候也在推特上表示，在過去一年中，G20在加密監管明確性方面取得了重大進展，新興的共識將推動加密貨幣更大的采用。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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