隨著以太坊合并的快速臨近,以及即將在Optimism等第2層網絡上推出質押ETH(stETH),我們的簡短指南將介紹最受歡迎的ETH流動質押衍生品。請繼續閱讀以了解更多信息!
stETH解釋
stETH作為Lido中代表質押ETH的代幣,結合了初始ETH存款的價值和質押獎勵和懲罰之間的差異。作為rebasealbe代幣,Staking獎勵會累積,并且您的stETH余額會隨著時間的推移而增加。
目前持有stETH的APR約為4%,但這將在合并后增加,預計回報率從5.67%到8.2%不等,具體取決于網絡容量。
目前,以太坊仍由工作證明礦工保護,在即將到來的9月合并期間,將逐步淘汰并用權益證明取代。當向Proof-of-Stake的過渡完成后,驗證者將取代以太坊共識機制中的礦工,并擔任區塊提議者的角色,以優先費用和潛在的最大可提取價值獎勵的形式獲得獎勵,這兩者都將提升stETH持有者的估計APR。
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但是,成為驗證者存在一定的障礙:
單獨質押至少需要32ETH,在撰寫本文時價值近60,000美元,
除了ETH的資本支出外,維護驗證器并確保其保持在線對于避免削減是必要的。
Lido和Rocketpool等流動質押提供商通過允許任何ETH持有者將其ETH存入池中并獲得流動質押衍生品作為回報,即Lido的情況下為stETH,從而降低了參與共識的門檻。當用戶存入ETH時,stETH代幣會以相同的比例被鑄造出來,這意味著如果您存入1個ETH,您將獲得1個stETH作為回報。由于您始終可以存入ETH以獲得stETH,因此流動性抵押衍生品的交易價格不應超過1ETH。
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然而,隨著時間的推移查看ETH-stETH的價格,我們發現流動性Staking衍生品的價值有時會偏離1ETH,但交易價格仍略低于平價。原因是stETH不與ETH掛鉤,而是根據stETH的需求和流動性以市場價格進行交易。
例如,那些需要一些流動性的stETH持有者將出售,將價格推低至平價以下,并為套利交易者提供進入并購買stETH的機會。隨著Terra和Celsius的爆發,拋售壓力和清算將匯率推至歷史低點。盡管stETH自那時以來已經恢復,但仍低于平價交易。
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然而,目前沒有辦法利用上述套利交易,直到可以將stETH贖回ETH,這只有在合并后硬分叉中的Proof-of-Stake鏈啟用提款后才有可能。同樣重要的是要注意,一旦啟用提款,一次可以取消多少ETH是有限制的,用戶將不得不在退出隊列中等待。
現在您應該對什么是stETH有一個很好的了解,我們將列出一些存在的風險:
如果Lido驗證者在合并后經歷了一些懲罰,那么你的stETH余額可能會減少。
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Lido還存在智能合約風險。如果存在嚴重錯誤,則可能無法保證ETH的一一贖回。
最后,還有一個小風險是,合并可能無法按時執行或成功執行,在這種情況下,stETH持有者將不得不等待更長的時間才能獲得更高的收益或贖回ETH。
stETH的用途是什么?
除了賺取Staking收益外,stETH還可以像DeFi生態系統中的ETH一樣使用。由于其可組合性,stETH可用于流行的DeFi應用程序,例如:
Aave:作為貸款的抵押品,
曲線:作為流動性提供者,
或在Yearn中賺取額外收益。
其他應用程序可以在Lido的網站上找到。
在打包stETH時,余額保持固定以兼容某些DeFi協議,例如Uniswap。為了計算累積的獎勵,使用了底層共享系統,這樣當您打開代幣時,您的stETH余額將比以前更高。
如下餅圖所示,最流行的使用stETH的方式是在Aave的借貸市場提供代幣或為Curve上的ETH/stETH池提供流動性。由于理論上1stETH=1ETH,因此向Curve池提供流動性的無常損失風險要低得多。參與該池的流動性提供者(LP)將收到steCRVLP代幣,該代幣代表流動性池的一部分,然后可以存入Yearn的stETH保險庫以獲得額外收益。
除了上面介紹的用例,DeFi產品還可以構建在stETH之上。一個值得注意的例子是IndexCoop的icETH。作為提高Staking收益的代幣化策略,icETH將stETH的Staking率乘以2.5倍。要購買icETH。
Lido的流動質押衍生品目前存在于Aztec和zkSync等第2層,作為包裝的stETH(wstETH),但很快將在Arbitrum和Optimism上可用,從而解鎖更多潛在用例。鑒于stETH的價格與ETH的價格密切相關,一旦Optimism的流動性充足,我們可能會在未來看到stETH作為新的抵押品類型添加到Perpv2上!
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