SWAP:UNI - 最有價值協議和最沒價值通證_Netswap

Uniswap是最賺錢的協議，其7天平均費用收入最近甚至超過了以太坊。Uniswap的獨特之處還在于它將所有交易費用收入分配給流動性提供者。它的治理代幣$UNI幾乎沒有從該協議的成功中獲得任何價值。Uniswap是不是應該開啟大名鼎鼎的“FeeSwitch”功能，這個話題在治理論壇中被討論了無數次。為什么到現在還沒有被開啟，有哪些考慮？作為UNI持有者，最需要關注的是什么？

為流動性提供者創造源源不斷的收入

作為去中心化交易所，Uniswap對平臺上進行的每筆交易都收取交易手續費用。在v2中，所有流動性池的手續費用被統一為交易金額的0.3%。而在v3中，流動性池的創建者可以在創建時為每個池子單獨設置不同的費用，范圍為0.01%至1%

作為最大的去中心化交易所，不夸張的講，該協議是一臺收費機器，7天的平均費用收入一再超過以太坊！

Uniswap創始人：歷史將證明Elizabeth Warren針對DeFi的言論是錯誤的:12月15日消息，Uniswap創始人Hayden Adams在社交媒體上發文表示，參議員Elizabeth Warren針對DeFi和Stablecoin的言論簡直是大錯特錯。因為DeFi是Web3的透明金融基礎設施，和傳統Web2時代的企業不一樣，Web3為藝術家、游戲玩家、作家、建設者、記者和其他創作者賦能，也為他們提供了協調、擁有、變現和交換他們直接創造的價值的工具，幫助他們消除對當前互聯網上有害、封閉的生態系統的依賴。

Hayden Adams同時表示，我們目前尚處于早期，所以在邊緣地帶有些粗糙，但DeFi是使以上這一切成為可能的支柱。而那些從封閉生態系統中提取價值的傳統利益團體很樂意看到它失敗。歷史將最終證明，ElizabethWarren今天對Web3和DeFi的誤導性攻擊是錯誤（和失敗）的言論。（Stablecoin）。[2021/12/15 7:41:35]

Uniswap的獨特之處在于，它將所有費用都分配給流動性提供者，導致協議本身和$UNI持有者無法直接從協議上進行的交易活動中分得任何收入

UniCask有限公司將發行Springbank1991創世酒桶NFT:10月8日消息，UniCask有限公司宣布，Springbank 1991是其\"創世酒桶\"，將作為首個代表威士忌酒桶部分所有權的NFT發行，使每個人都可以購買威士忌酒桶，繼去年4月發布日本威士忌酒桶的NFT后，UniCask計劃銷售單一麥芽威士忌Springbank 1991的部分酒桶所有權NFT。

2021年4月，UniCask有限公司發布了其網絡應用 \"UniCask \"的測試版，允許用戶用智能手機輕松購買/出售、擁有和管理威士忌和烈酒桶。\"UniCask \"使用戶能夠輕松地證明白酒桶的所有權，登記轉讓，并管理單個酒桶的在線交易歷史。[2021/10/8 20:13:24]

比較其他主流DEX，CurveFinance將50%的交易手續費用分配給流動性提供者，剩余的50%分配給veCRV持有人

Uniswap創始人：創建流動性挖礦智能合約不等同于有UNI流動性挖礦計劃:Uniswap創始人Hayden Adams澄清：我說過正在創建流動性挖礦智能合約（任何想要激勵流動性的項目都可以使用它），并不是說會有UNI流動性挖礦計劃。這完全取決于社區治理。（Coindesk）[2021/5/28 22:51:59]

而Sushiswap的交易手續費用被設定為0.3%，其中0.25%歸流動性提供者，0.05%歸xSushi質押者。當用戶在這些DEX上進行交易時，協議原生通證持有者都會以交易手續費或者其他方式獲得一定收益

但對于$UNI持有者，就是持有了一個空氣幣……

由于Uniswap將所有收入都分配給了LP，因此該協議的收入為零，$UNI持有者也是如此。$UNI是純治理代幣，用于對Uniswap的治理提案進行投票。當然治理也有其價值，因為$UNI持有者有機會通過發起治理提案，投票決定將交易費用中一部分收入分配給$UNI持有者。這是著名的“FeeSwitch”辯論

逾2.3萬枚ETH從未知地址轉至Uniswap:Whale Alert數據顯示，北京時間10月30日18:43，23179.008枚ETH（價值8702434美元）從0x5bd87開頭未知地址轉至Uniswap（0x7a250d開頭地址）。[2020/10/30 11:16:06]

費用開關-FeeSwitch

自Uniswapv2開始，Uniswap開發者就在合約代碼中設計了一個費用開關，以便協議能夠在未來有機會從收取的交易費用中分一杯羹

在v2中，交易手續費率被設定為為固定值0.3%，如果打開費用開關，0.3%中的固定0.05%將被分配予協議。協議將通過治理提案決定如何使用這一新的收入來源，是將其分配給$UNI持有者還是用于任何其他目的，例如將其保存在Uniswap的金庫中用于未來發展費用。需要注意的是，打開費用開關只會幫助協議收取一部分交易費用，并不代表費用一定會分配給$UNI持有者。打開費用開關后，$UNI持有者仍然需要發起治理提案決定這部分收入的分配方案

Unicorn正式上線區塊鏈瀏覽器UIC-Explorer:Unicorn也將在2018年4月17日正式上線區塊鏈瀏覽器UIC-Explorer。Unicorn每筆交易都可以在UIC-Explorer中找到相對應的記錄，保證了所有交易的透明性。據了解，通過使用UIC-Explorer區塊鏈瀏覽器可查詢到以下信息：1、區塊上的出塊時間、出塊高度等整條區塊鏈基礎信息2、區塊詳情查詢3、區塊上的交易記錄查詢(地址、資金動向)4、區塊上的合約執行情況查詢此外，區塊鏈瀏覽器UIC-Explorer可以讓大家直接看到區塊上記錄的數據，同時地址和個人信息不掛鉤，保證用戶的個人隱私。[2018/4/16]

在Uniswapv3中，流動性池創建者可以為每個池子設置不同的交易手續費率，也可以為不同流動性池選擇是否打開費用開關。若選擇打開費用開關，最低設置抽取交易手續費的10%。例如，在0.05%手續費率的流動性池中，設置10%的協議抽取費率，則在該流動性池上進行的每筆交易將會為Uniswap帶來0.005%的收入

是否應該打開費用開關？

如果打開費用開關，對Uniswap的不同利益相關者有什么影響。我們可以將Uniswap的利益相關者分為三部分，分別是$UNI持有者、流動性提供者、和交易者

如果打開費用開關，對Uniswap的不同利益相關者有什么影響。我們可以將Uniswap的利益相關者分為三部分，分別是UNI持有者、流動性提供者、和交易者

UNI持有人

對于$UNI持有者來說，這可能是最值得關注的事。無論是實行回購和銷毀機制，還是直接將收入分配給持有人，都對持有人非常有利。即使最終決定將收入保留在國庫中，也將表明社區認同這個方向，這將為$UNI持有者帶來極大的希望，他們依然有機會在未來通過投票決定將收入分配給自己

投資者應密切關注社區內關于這個話題的進展，如果有跡象表明社區可能會通過一項相關的提案，那肯定會推高$UNI的價格

流動性提供者

流動性提供者的業務是向流動性池中提供流動性，并收取費用，同時承擔無常損失的風險。$UNI持有者的收益其實是LP的損失。現在，LP獲得100%通過交易費收取的費用，開啟費用開關意味著他們需要放棄至少10%的收入，這一定會影響LP的盈利能力。LP收入的減少勢必會影響其決策，最壞的情況下，Uniswap上現有的LP會選擇其他DEX提供流動性，進而導致Uniswap的流動性流失

交易者

對于交易者來說，完全沒有影響。他們支付相同的交易費用，而沒有任何變化

但是，如果我們考慮LP、交易者和$UNI持有者之間的復雜關系，我們會發現這件事實際上要復雜得多。如果一些LP因盈利能力下降而將流動性撤出，可能會導致交易滑點增加，從而影響交易體驗。如果交易者由于滑點較高而選擇不使用Uniswap，這反過來又會降低協議的交易量，從而導致交易費用收入減少

此外，還有監管方面的擔憂。如果協議開始向$UNI持有者分配費用收入或進行某種回購和銷毀機制，它將使$UNI更像傳統證券。而如果$UNI被美國監管機構認定為證券，將會給$UNI持有者和協議帶來更嚴重的麻煩

當然，許多其他協議都有收入分配機制，并且沒有遇到任何監管問題。但作為最知名的DEX，這是一個不可忽視的風險。由于世界各地都沒有針對DeFi或代幣的正式監管，這實際上取決于特定監管機構如何看待這個問題

是否開啟費用開關在Uniswap論壇上已經持續討論了1年多，正如大家所見，由于問題的復雜性，似乎變成了沒有任何行動的永無休止的討論

DAO如何做出艱難的決策

在商業中，沒有能百分百成功的決策。任何決定都有其利及其弊。詳細的分析有助于全面了解做出業務決策所涉及的所有因素。但最終，需要有人做出判斷并承擔責任及其后果

在傳統商業模式中，這些決策由CEO做出最終決定。但對于一個DAO，最終決定是由治理通證持有者投票決定的。這種治理模式很容易使任何艱難的業務決策成為不同利益相關者之間永無止境的討價還價

寫在最后

費用開關表面上看起來像是一個經濟問題，但它本質上是一個治理問題。當前的治理框架并不允許DAO做出大膽而有爭議的決定

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