TER:金色百科 | “爆倉”謠傳引發市場震蕩 橋水基金究竟是一家怎樣的機構？_BRISE幣

3月18日，傳言全球最大對沖基金—橋水基金爆倉。橋水基金創始人達里奧表示，今天有傳言橋水“崩了”、“遇上麻煩了”。我向你們保證這完全是錯誤的，橋水一切安好。

雖然傳言有假，但值得一提的是，在消息傳出后且未得到“澄清”之前，一度向好的A股午后回調翻綠，美股期指、亞太市場、歐洲市場也悉數大跌。不少市場聲音認為，橋水基金的爆倉就像是2008年雷曼兄弟破產，拉開了全球金融危機的序幕。為什么會有這樣的聲音，橋水基金又在資本市場有著怎樣的地位？值得大家了解一下。

橋水對沖基金公司成立于1975年，創始人叫雷伊·達里奧(Ray Dalio)。上世紀90年代，公司把總部從紐約搬到了現在的康乃迪克州。不像一般的對沖基金公司，Bridgewater不為富人管理資產，它的服務對象主要是機構投資者，這也就決定了橋水對沖的影響力，機構代表了更多的資金使用度。另外，其客戶包括養老基金、捐贈基金、國外的政府以及中央銀行等。現在，它有超過270家機構客戶，一半在美國，一半在海外。

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2000-2005年期間，Bridgewater成為了資產增長速度最快的基金管理公司。在2005年，由于資產規模的限制，Dalio決定暫停接收新的投資者。過去的10年里，公司的管理資產以每年25%的速率增長，公司員工數量也足足比2000年增長了11倍。現在，公司管理著大約1200億美元的資產以及擁有1200名員工。Bridgewater的”日常觀察”（Daily Observation）已經成為全世界各大中央銀行高管以及養老基金經理的必讀內容。

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據統計，作為世界上規模最大的對沖基金，雷·達里奧（Ray Dalio）的橋水聯合基金（Bridgewater Associates），約有1300億美元的水平，并且連續兩年都登上了LCH英雄榜。除了管理資產龐大以外，橋水的獨特之處是它的300家客戶都是機構投資者。它們的平均投資額為2.5億美元。

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在戴利奧和羅伯特·普林斯的共同領導下，橋水善于創造不同的利潤流，鑒別貝塔源，市場驅動型回報，阿爾法，基于技能回報，然后把它們打包成與客戶需求的兼容的戰略。該公司通過債券和貨幣管理外包提供源阿爾法。但是當機構開始轉向其他資產類別和關注額外利潤源時，橋水也在調整戰略。

達里奧在2012年初被業內評為對沖基金史上最成功的基金經理——公司旗下純阿爾法基金（Pure Alpha Fund）在1975年至2011年為投資人凈賺了358億美元，超過了索羅斯量子基金自1973年創立以來的總回報。美聯儲前主席保羅·沃爾克曾評價說，達里奧的橋水基金（Bridgewater Associates）對經濟的統計分析甚至比美聯儲的更靠譜。

這家掌管著1300多億美元資產的頂級對沖基金隱匿在康州Westport的樹林里，與紐約華爾街的喧囂保持遠離。此外，在淺灘中國市場方面，橋水也不甘落后。橋水聯合基金已于2012年底在上海低調的成立了代表處。

不過，值得一提的是，在整體的流動性危機下，橋水的業績并不理想，最大跌幅21%。橋水表示，這次損失在可承受范圍里。橋水解釋道，“新型冠狀病是一種迅速蔓延并在最糟糕的時刻襲擊我們的流行病，因為我們倉位向長期傾斜，以便我們能夠利用金融/經濟體系的流動性，利率水平相比其它資產的預期回報率偏低，以及沒有經濟下滑的即刻跡象(雖然我們確實擔心經濟低迷會是什么樣子，因為存在財富、和地緣差距和沖突，使得央行在此期間缺乏刺激經濟的能力)。”橋水表示，這種回撤程度以前也發生過，而且每次凈值也都回來了。與過去一樣，我們一直維持著流動性，這次損失在可承受范圍里。

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