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ELS:這次是真破產?Celsius 正式審請破產保護!_Celsius

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在凍結用戶提款和轉帳約一個月后,加密貨幣借貸平臺Celsius今日正式宣布,該公司已自愿向紐約南區聲請破產保護,成為繼三箭資本、VoyagerDigital之后,因加密貨幣市場暴跌而淪陷的加密貨幣業者。

工重號

Celsius將依照《美國破產法》第11章的規定進行全面重組,估計擁有超過10萬名債權人,其中PharosUSDFundSP、PharosFundSP被列為最大的無債權人,其他指定債權人包括ICBSolutions、CaenGroupLLC、AlamedaResearch、B2C2和CovarioAG等。

根據文件顯示,Celsius申報的資產在10億至100億美元之間,負債金額估計相等。Celsius共同創辦人暨執行長AlexMashinsky在新聞稿中表示:

“對我們的社群和公司來說,這是個正確的決定,我們擁有一支強大且經驗豐富的團隊來Celsius完成這個過程。我有信心,當我們回顧Celsius的歷史時,我們會認為這是一個決定性的時刻,用堅定而自信的行動來服務社群,并確保了公司的未來”

Celsius指出,聲請破產保護將為公司提供穩定業務、完成全面重組的機會,從而為所有利益相關者實現價值最大化,Celsius續稱,公司手頭上還有1.67億美元的現金,能夠為重組過程中的某些業務提供充足的流動性。

Martin Leinweber:與2017年上一次熊市不同的是,這次熊市主流幣遭到拋售:金色財經報道,VanEck指數制造商MarketVector的數字資產產品策略師 Martin Leinweber 表示,我認為,與 2017 年上一次熊市不同的是,主流幣遭到拋售,這讓投資者感到困惑,尤其是在機構方面。通常在拋售中,山寨幣的表現比 BTC 和 ETH 差。這一次,隨著市場崩盤,BTC 的主導地位正在下降,大多數山寨幣已經貶值了 90%。[2022/6/21 4:41:33]

根據《美國破產法》第11章的安排,無力還債的債務人若成功聲請破產保護,將可保住公司財產及經營控制權,給予債務人和債權人相當大的彈性,合作重組公司,幫助公司渡過難關。

今年6月13日,Celsius以「極端的市場條件」為由,宣布暫停用戶提款、兌幣和轉帳功能,引發加密貨幣市場進一步下挫。在接下來的一個月時間里,Celsius總計償還了超過10億美元的貸款和未償債務,但期間也傳出資不抵債、深陷流動性危機乃至于瀕臨破產邊緣的消息。

目前,巴馬州、肯塔基州、新澤西州、德克薩斯州和華盛頓州的監管機構正針對Celsius的商業行為進行調查。

美聯儲主席鮑威爾:這次削減資產負債表將會“更早更快”:1月12日消息,美聯儲主席鮑威爾:我們還沒有就削減資產負債表做出任何決定,我們將比上次更早更快地縮減資產負債表。這次削減資產負債表將會“更早更快”。(金十)[2022/1/12 8:42:19]

本周稍早,佛蒙特州金融監管部提醒Celsius用戶應「謹慎行事」,稱這家加密貨幣公司「嚴重資不抵債,缺乏資產和流動性來履行對帳戶持有人和其他債權人的義務」。

Celsius究竟怎么了?

無論是Celsius還是BlockFi,所有類銀行商業模式公司的破產,都來源于流動性危機,分為幾種情況:

一、壞帳虧損。

實際上,所有的銀行都會產生壞帳,但只要不傷筋動骨,并非特別嚴重的問題,關鍵看壞帳規模,最壞的情況就是巨額虧空,資不抵債。

二、流動負債與非流動資產錯配。

一般而言,負債端的期限較短,比如活期存款;而資產端的期限相對較長,比如長期貸款,這樣才能獲得更高的現金流收益,可一旦產生黑天鵝事件,就容易出現流動性短缺,并導致資產拋售和擠兌。

李啟元:BTC終于反彈了 希望這次是真的:前比特幣中國CEO李啟元(Bobby Lee)發推稱,比特幣終于開始反彈了,希望這次是真的。[2020/7/27]

利差其實就是對「銀行」承擔流動性風險的補償。

三、提款需求增加,流動性減少。

無論鏈上還是鏈下,金融市場最需要信心,哪怕是傳統大型銀行都恐懼擠兌,因為任何銀行都會有流動性錯配問題。

對于Celsius而言,很不幸,這幾大問題,它都有。

如果非要說導火線,首先是UST脫鉤。

Celsius曾在AnchorProtocol中擁有5.35億美元資產,此后Nansen的鏈上數據分析證實,Celsius是促成UST脫鉤的7大巨鯨錢包之一。

也就是說,Celsius在UST徹底暴雷前逃了,或許并未有太大的資產損失,但這嚴重打擊了市場信心,以及引發了對Celsius的不信任。

自UST脫鉤之后,資金開始加速撤離Celsius,5月6日至5月14日期間,流失超過7.5億美元。

然后,Celsius此前兩次被盜事件被爆出并發酵。

聲音 | 肖磊:這次推動比特幣價格暴漲的,是那幫富人:財經專欄作家肖磊發文表示,在主流資產里面,年初至今表現最好的資產是原油,目前的漲幅超過40%,但跟比特幣這個異類相比,似乎還是遜色了很多,比特幣目前的價格,比年初價格高出95%。他認為,如果硬要給比特幣價格的上漲尋找原因,可以列出無數個理由,但大部分投資者,或者說站在這個市場之外去看,應該來說普遍的解釋可能是投機情緒的上升。肖磊指出,比特幣誕生的邏輯,跟期貨、保險等類似,它增加了一種選擇,用來應對未來的某些不確定性。首先是信用貨幣的不確定性,其次是金融服務機構的不確定性,第三個是國家壁壘的不確定性。他表示,比特幣作為一種社會資源,它的流向,注定是從中產階級手里,流向超級富豪手里。這個是符合科斯產權理論的,最終來看,誰能用好它,或者說,它在誰的手里,發揮的價值最高,它就是誰的。肖磊最后表示,這一輪比特幣價格的上漲,不是極客們的烏托邦暢想,也不是草根散戶的暴富美夢,而是國際諸多的富人俱樂部,開始向超級富豪們提供比特幣服務。[2019/5/13]

一、在Stakehound上損失了35,000枚ETH

2021年6月22日,Eth2.0質押解決方案公司Stakehound宣布丟失了代表客戶存入的超過38000枚ETH的私鑰,后來經鏈上地址分析,其中3.5萬枚屬于Celsius,Celsius卻一直隱瞞該事件,至今未承認。

比特幣新一波分叉又要到來 這次分叉幣為bitcoin god(比特上帝):據報道,比特幣又將迎來新的分叉,在12月25日也就是圣誕節當天,分叉的比特幣名字為bitcoin god(比特上帝),簡稱GOD.總量2100萬枚,與比特幣的總量一致,據官方解釋稱,本次分叉沒有預挖,所有2100萬枚比特上帝會直接分發給用戶。[2017/11/30]

二、BadgerDAO駭客攻擊損失5000萬美元

2021年12月,BadgerDAO遭駭客攻擊,損失達1.203億美元,其中有超過5000萬美元來自Celsius,包括約2100枚BTC和151枚ETH。

一共1.2億美元的損失,并不會擊潰Celsius的資產負債表,作為一家于2021年完成7.5億美元融資,享受了牛市紅利的獨角獸,現金流狀況應該比較健康,但實際上并沒有那么樂觀。

牛市期間,Celsius選擇向礦業擴張,沖刺上市。

2021年6月,CelsiusNetwork宣布向比特幣產業投資2億美元,包括購買設備和收購CoreScientific的股份。

2021年11月,Celsius對比特幣業務再次投資3億美元,投資總額達到5億美元。

2022年5月,Celsius旗下全資公司CelsiusMiningLLC向美國證券交易委員會秘密提交一份FormS-1注冊聲明草案,開啟上市之旅。

礦業是重資產、支出高、回報慢的投資項目,資金陷進去,很難快速回籠,當然惡劣的市場環境,也不支持高估值的IPO。

在當前動蕩的市場環境中,Celsius又遭遇了流動性錯配的問題。

Celsius允許隨時贖回資產,但是很多資產并不具備流動性,如果大量儲戶擠兌,Celsius無法滿足贖回需求,比如Celsius有73%的ETH鎖定在stETH或ETH2中,只有27%的ETH具備流動性。

擠兌沖擊之下,Celsius「騷操作」不斷,開發出了「HODLMode」,禁止用戶提現,需要提交更多文件和申請才能解除該模式,這似乎就是告訴投資者:我們快頂不住了,加劇恐慌。

為了應對提現,獲得流動性,一方面,Celsius大規模拋售BTC、ETH等資產,另一方面通過AAVE、Compound等DeFi協議抵押資產,借出USDC等穩定幣。

Celsius在AAVE有5.94億美元的抵押品,其中超過4億美元是stETH,共借出了3.06億美元資產。

Celsius在Compound上有超過4.41億美元抵押品,負債為2.25億美元。

在Maker上,Celsius有5.46億美元資產,2.79億美元負債。

看起來抵押率尚可,實則危險重重。

stETH脫鉤以及ETH、BTC價格持續下跌,讓其不得不增加資產抵押,同時不斷的提現需求又會減少其流動資產,于是Celsius采取終極手段——禁止提現、交易和轉帳。

在DeFi的黑暗森林中,Celsius成為了眾矢之的,獵人潛伏在暗處,隨時可以扣動扳機,狙擊其資產和清算線,撿拾。

這是一個可怕的惡性循環:

無法獲得高收益——資金虧空——流動性錯配——擠兌——抵押資產——價格下跌——補倉——繼續下跌——繼續擠兌

目前,Celsius的資產負債表仍然是黑匣子,或許極需白衣騎士的拯救,加密貨幣借貸平臺Nexo發推表示,可以隨時收購Celsius的任何剩余合格資產,Celsius反應冷淡。

也有人寄希望于Celsius的早期投資者——USDT發行方Tether,然而Tether似乎只想撇清關系,并表示:Celsius的持續危機與Tether無關,也不會影響其USDT儲備。

每一輪牛熊周期轉換,總會經歷去杠桿的陣痛,總有人或機構成為被獻祭的「代價」,LUNA的算法穩定幣DeFi敘事破滅后,CeFi也迎來敘事幻滅時刻。

創業狂人Mashinsky一生并未有太多坎坷,桀驁不馴,如今在周期面前,或許他不得不低下頭顱,向市場認輸。

所有命運贈送的禮物,早已在暗中標好了價格。

結論

天下沒有新鮮事,如今的Celsius,望過去,滿是曾經企業的影子。

在流動性泛濫的時代野蠻生長,以高收益率為誘餌,瘋狂行銷吸儲,擴張負債端,當借貸業務無法滿足龐大的沉淀資金的使用,開始瘋狂對外投資,房地產、上市公司債權、VCLP……為了追求更高的收益,資產往次級下沉,壞帳和資金錯配成為了皇帝的新衣,大家熟視無睹,一門心思奔著上市敲鐘,書寫人生傳奇。

流動性的音樂總有停止的那一天,巴菲特名言永不過時,只有等到潮水退潮了,才知道誰在裸泳。

做人貴在有自知之明,無論是美股還是加密貨幣,贏家享受的終究是Beta紅利,大多數人的財富來自于周期,而不是實力。

但行好事,敬畏周期!

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

結語:

工重號

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