BTC:數讀穩定幣市場現狀：市值縮水328億美元，USDC呈上漲趨勢_ethm幣會歸零嗎

近期加密資產價格短期內大幅下挫引發了大規模清算和連鎖反應。先有CeFi借貸平臺Celsius因stETH脫錨面臨用戶擠兌而暫停提款和轉賬；再有知名投資機構和做市商3AC被爆出售資產償債務，至目前仍有至少約6.6億美元的債務敞口可能構成違約；還有Solana上最大借貸平臺Solend的社區因希望降低清算風險而提案接管一個巨鯨賬戶引發鬧劇。在加密市場持續走低的陰霾下，這些流動性危機的縮影導致了投資者對市場流動性風險的普遍擔憂。

目前市場中的流動性如何？PAData分析了近期交易所資金存量和凈流入量變化后發現：

1）4月以來，穩定幣市值已減少了328.2億美元，整體跌幅達到17.82%。USDT的市值減少了145.9億美元，占總市值下跌額的44.45%，USDC的市值增長了32.1億美元，漲幅為6.21%，兩者的市值差距進一步縮小。

SUIA上市后已破發超50%:5月18日消息，行情數據顯示，Sui 生態社交協議 Suia（SUIA）上市后已大幅破發，按照 Cetus 上 Launchpad 超募 40 余倍進行計算，SUIA 的 IDO 成本約為 0.36 美元，目前 SUIA 價格為 0.159 美元，已破發超過 50%。行情波動較大，請做好風險控制。

此前消息，知情人士透露，SUIA 的做市商 Jump Trading 將停止其在美國的加密貨幣交易業務，但 Jump 的加密部門將繼續在全球擴張；此外，5 月 16 日，據 WSJ 報道，據美國 SEC 公布的法庭文件顯示，Jump Trading 曾通過與 Terraform Labs 秘密交易賺取 10 億美元。[2023/5/18 15:11:34]

2）4月以來，主要交易所的穩定幣存量規模基本穩定，僅下降了19.6億美元。但受到比特幣市值大跌的影響，穩定幣在存量基本穩定的情況獲得了更高的購買力。4月以來購買力指數SSR從9.20降至4.48，跌幅達到51.30%。

數據：Clairvoyant Labs今日再從OKX提出186萬枚BLUR:5月9日消息，據鏈上分析師余燼監測，Clairvoyant Labs4月22日從OKX提出170萬枚BLUR，當時BLUR價格0.59美元；5/2全部轉入OKX，當時BLUR價格0.62美元；20分鐘前，Clairvoyant Labs再從OKX提出186萬枚BLUR（約合88萬美元），目前BLUR價格為0.47美元。余燼分析稱該機構似乎在成本線上售出，并在下跌后重新買進。[2023/5/9 14:52:05]

穩定幣由于其交易媒介的功能一直以來都是觀察市場流動性的一個重要窗口，穩定幣增發通常意味著流動性增強，反之亦然。PAData統計了18種市值較大的穩定幣自今年4月以來的市值變化情況，包括USDT、USDC、BUSD、DAI、FRAX、TUSD、USDP、USDN、USDD、FEI、HUSD、GUSD、LUSD、SUSD、UST、CUSD、USDK、USDS。根據統計，18種穩定幣在4月1日時的總市值還有約1842億美元，但5月8日至5月14日期間，總市值斷崖式下跌，從1837.3億美元跌至1578.6億美元，減少了259億美元，跌幅達到14%，相當于這期間每天都下跌2%。此后，6月10日至6月21日，總市值出現了短期內第二次明顯跌幅，從1578.8億美元跌至1513.8億美元，再減少了65億美元，跌幅約為4%。總體而言，4月以來，穩定幣市值已減少了328.2億美元，整體跌幅達到17.82%。

BNB市值重返500億美元上方:金色財經報道，隨著BNB突破300美元創下近兩個月新高，其市值也重返500億美元上方。本文撰寫時，BNB已升至310.01美元，市值達到50,666,648,484美元，也是過去24小時漲幅最高的市值前十大加密貨幣。[2022/8/5 12:03:37]

其中值得關注的是，大多數其他穩定幣的市值在4月以來基本呈下跌趨勢，比如市值較大的USDT，其市值從4月1日的820.4億美元跌至6月21日的674.5億美元，減少了145.9億美元，占總市值下降總額的44.45%。BUSD和DAI的市值在同期也有小幅下跌，分別減少了1.9億美元和29.0億美元，分別占總市值下跌額的0.57%和8.84%。只有USDC的市值在4月以來呈上漲趨勢，從517.1億美元上漲至549.2億美元，增長了32.1億美元，漲幅為6.21%。而且，目前USDC和USDT的市值差距進一步縮小了，4月初兩者的差值為303億美元，至6月21日，差值已縮小至125億美元。若USDC持續保持增長態勢，穩定幣市場可能會重新排序。

401(k)提供商ForUsAll因加密貨幣處理指導意見起訴美國勞工部:金色財經消息，因美國勞工部在退休計劃中對加密貨幣的處理指導意見，提供加密貨幣投資機會的401(k)提供商ForUsAll向其提起訴訟。ForUsAll認為美國勞工部的指導意見過于激進。該機構在發布指導意見之前，應該參與其常規的規則制定過程，包括征求公眾意見。此前美國勞工部對富達允許通過401(k)直接投資加密資產的做法表示擔憂，并援引加密資產有欺詐、盜竊和損失重大風險的觀點，還指出加密資產有高波動性、投機性以及不斷發展的監管環境等問題。據悉，早在2021年，ForUsAll宣布允許員工將部分401K退休資金（不超過5%）用于投資比特幣、以太坊等加密貨幣。（華爾街日報）[2022/6/3 3:59:32]

盡管穩定幣的總市值有較明顯的變化，但主要交易所的穩定幣存量規模保持了基本穩定。根據統計，4月1日，交易所內的穩定幣存量約為269.4億美元，至6月20日，交易所內的穩定幣存量還有約249.8億美元，只下降了19.6億美元，跌幅僅為7.28%。

但受到BTC市值大跌的影響，穩定幣在存量基本穩定的情況獲得了更高的購買力。穩定幣購買力指數SSR是BTC市值與穩定幣市值的比，該值越高意味著單位穩定幣能夠購買的BTC越少，購買力越低，反之意味著單位穩定幣能夠購買的BTC越多，購買力越高。根據統計，4月1日SSR指數還有9.20，但6月20日SSR指數已經跌至了4.48，跌幅達到51.30%。

除了穩定幣的市值以外，交易所中主流資產的流向也是觀察市場總體流動性的發展態勢的一個重要維度。如果主流資產較多地凈流入了現貨市場，那么可能給市場帶來較大的拋壓，這可能誘發資產價格下行，如果主流資產較多地凈流入期貨市場，那么可能引發資產價格劇烈波動。無論是價格下行還是劇烈波動，都可能繼而可能引發債務清算，進一步施壓流動性。

總體而言，4月以來，約有14.73萬BTC凈流出交易所，其中約有22.32萬BTC凈流出現貨市場，約有7.59萬BTC凈流入期貨市場。可見，BTC在現貨市場的拋壓并未增大，但在期貨市場的交易十分活躍，這可能使得資產價格繼續震蕩。從更小的市場周期來看，5月16日至6月5日這3周是近期BTC現貨市場拋壓最大的時候，共有4.67萬BTC凈流入現貨市場。而5月9日至5月15日和6月13日至6月19日這2周是近期BTC期貨市場價格波動最大的時候，共有12.28萬BTC凈流入期貨市場。

4月以來，約有5.60萬ETH凈流入交易所，其中約有108.30萬ETH凈流出現貨市場，約有113.91萬ETH凈流入期貨市場。可見，與BTC的總體情況相似，ETH同樣在現貨市場的拋壓不大，但在期貨市場的交易十分活躍，這可能使得資產價格繼續震蕩。從更小的市場周期來看，5月30日至6月19日這3周是近期ETH現貨市場拋壓最大的時候，共有17.95萬ETH凈流入現貨市場。而在4月25日至6月21日這9周內，共有8周時間期貨市場的凈流入量都為正，累計約161.15萬ETH凈流入期貨市場。

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