BAYC:加密熊市下藍籌NFT的表現如何？_BAYC Vault (NFTX)

熊市來臨

近期，美聯儲接連加息，LUNA和Celsius相繼發生閃崩，監管與股市、證券市場關聯性等事件，導致了市場上各種資產的大幅波動。

市場普遍認知上最有價值、最有潛力的藍籌NFT在過去一周迅速下跌。由于NFT市場主要由ETH計價，而其價格在過去一周持續下探接近1000USDT，導致NFT的估值也以前所未有的速度下跌。在熊市系列專題中，我們將會從藍籌NFT表現、誰在抄底、加密市場相關性、以及巨鯨追蹤等多個方面分析市場。在系列#1中，我們會關注到：

哪些藍籌NFT更抗跌？

投資者在周期高峰買入百萬美元的NFT后，遭受了多少損失？

藍籌NFT和ETH與BTC大盤趨勢的相關性

我們讓數據說話，通過多維視角來探索NFT市場的隱藏趨勢。

Arthur Hayes：加密熊市的最后一根蠟燭即將熄滅，我們將走出熊市:11月10日消息，BitMex創始人Arthur Hayes發布博文探討FTX事件及其對市場的影響，Arthur認為，導致FTX垮臺的原因與往常一致——過度擴張，以其不斷上升的高估值為抵押，大量獲取廉價信貸，隨著貨幣變得昂貴，開始藏不住了。

Arthur表示，樂觀一點來看，相信這次加密貨幣熊市的最后一根蠟燭即將熄滅，我們將走出熊市。（Medium）[2022/11/10 12:42:22]

應對暴跌

在過去一年中，NFT市場雖然經歷了史無前例的牛市周期。但NFT的發展還處于早期，仍有再次回到歷史高點，甚至超過歷史高點的潛力。

為了評估當前熊市周期中NFT的表現，我們列出了可以反應市場情緒的三個數據階段。

1-2022年4月：加密貨幣的熊市周期繼續，價格持續下降，一些分析師仍稱之為CrabMarket。俄烏戰爭、美聯儲是影響加密貨幣價格的主要因素。

灰度報告預測當前的加密熊市可能會再持續8個月:金色財經消息，根據Grayscale的調查結果，加密貨幣投資者可能需要等待大約8個月才能迎來下一個牛市。全球最大的數字資產管理公司Grayscale Investments將目前的熊市與加密貨幣歷史上的其他市場周期進行了比較，以預測下一個牛市何時可能到來。Grayscale指出，與傳統市場一樣，加密貨幣領域是有周期性的，該行業目前正經歷著被分析師稱為歷史上 \"最糟糕的熊市\"。

該報告估計，加密貨幣市場周期平均持續四年或大約1275天。該公司指出，比特幣的實現價格，即所有購買價值的總和除以目前流通的BTC數量，可以有效地用于計算周期的時間線。

灰度公司指出，比特幣的實現價格在2022年6月13日低于市場價格，標志著熊市的開始。（Cryptopotato）[2022/7/19 2:23:02]

2-2022年5月：由于LUNA幣價格閃崩，加速了加密貨幣的熊市周期。

IntoTheBlock：鏈上指標表明，此次加密熊市不會像以往那樣殘酷:6月5日消息，分析公司 IntoTheBlock 的研究主管 Lucas Outumuro 表示，某些鏈上指標表明，加密市場當前的下跌趨勢最終可能不會像過去的熊市那樣殘酷。在一項新的分析中，Outumuro 承認“越來越難以證明我們沒有處于熊市”。盡管加密貨幣總市值較去年 11 月創下的約 3.07 萬億美元的歷史新高下跌了 57%，但 Outumuro 指出，與之前的熊市相比，基本面指標的跌幅較小，由于大部分需求來自投機，隨著交易情緒在熊市中減弱，交易費用大幅下降是正常的。然而，保持在較高水平表明需求更具粘性。[2022/6/5 4:03:42]

3-當前階段：正在經歷2022年上半年最大熊市，價格急劇下跌，一些持有者開始清理資產。

市場情緒變冷極大影響了NFT的平均價格。之前在最狂熱的階段，一些藍籌NFT的估值達到最高點。而此后這些估值持續暴跌，陷入了冷卻周期。

美國銀行：考慮到用戶采用率和開發者活動增長，目前不會進入加密熊市:3月1日消息，美國銀行（Bank of America）在一份題為“Digital Assets: in the Flow”的報告中表示，對個人和交易所錢包之間加密貨幣流動的分析顯示，市場“缺乏方向性信念”。

美聯儲的緊縮政策和宏觀經濟逆風可能會限制加密貨幣在未來六個月的上行空間。然而，以Alkesh Shah為首的分析師在近日的報告中寫道，考慮到用戶的采用程度和開發者活動的增長，這不會是一個“加密冬天”。

該銀行表示，比特幣交易資金外流表明，比特幣逢低買入的勢頭不大，而以太坊的交易資金流入表明，其價格可能繼續面臨不利因素。

報告稱，前三名穩定幣的交易所流入連續第二周顯著放緩。該行分析師說，上周交易所流入達到51.7萬美元，較前一周下降99%，這表明投資者可能在當前的宏觀經濟環境下等待時機。

報告稱，在對潛在經濟衰退的擔憂被消除之前，加密貨幣市場將很難突破最近的交易區間。（CoinDesk）[2022/3/1 13:29:29]

下圖展示了2022年4月到5月NFT美元均價的變化，并將其與當前的美元均價進行了對比。可以看出NFT市場的下跌行情仍在持續。從5月初市場第一次崩潰，當時UST發生脫錨、LUNA價格暴跌，美聯儲警告通脹將飆漲，到目前六月初開始的熊市階段。

虧本交易的高價NFT

在NFT市場的成交量上，藍籌NFT一直占有主要優勢，而現在部分藍籌NFT已經在以虧損價格被交易。NFTGo高價交易實時排行榜反映一段時間以內最貴成交的NFT。下圖展示了每周銷售排行榜中NFT品類的分布情況。

(來源:NFTGo.io)

可以看出BAYC在NFT交易榜中是占比最大的。在過去一周中，超過85%的高價交易都來自BAYC。排在BAYC之后的是CryptoPunks，約占總數的3%。BAYC占據主導地位對其自身來說既是看跌也看漲。

我們發現投資者們試圖在熊市買入BAYC。在其他項目的買入量相對沉寂的時候，BAYC仍然在NFT高價交易實時排行榜上占據主導地位。

但隨之而來的問題是，這些持有者拋售高價藍籌NFT的代價是什么。我們先是研究了過去一周成交價前200的交易的平均利潤和損失。為了進一步說明ETH價格下跌對市場估值的影響，我們又繪制了ETH和美元計價的利潤和損失表，計算方法是將賣出價減去買入價。

數據顯示，雖然以ETH計價的平均利潤很高，但相對于ETH的普遍正收益而言，以美元計價的利潤要么是負數，要么是利潤很少。而這對所有NFT持有者都是令人不安的信號，因為這種情況意味著一些持有者為了清理他們的NFT資產，甚至寧愿承擔額外的美元損失，而“恐慌性拋售”一般是寒冬將至的主要信號之一。

藍籌NFTVSETH

很多藍籌NFT的美元價格都隨著ETH價格同步下跌。如下表所示，以ETH和美元計價的NFT的平均賣出價都出現顯著降幅。

過去一周高價值NFT的ETH均價和美元均價(來源:NFTGo.io)

過去一個月的活躍巨鯨數和藍籌NFT指數顯示，巨鯨們正在放緩NFT的交易活動。巨鯨是NFT市場中資本化程度最高的玩家，他們是驅動市場流動性和多數大規模交易活動的主要力量。當活躍的巨鯨人數開始縮減時，NFT市場也開始下探。下圖說明了藍籌NFT指數和活躍巨鯨人數的變化趨勢。

藍籌NFTVSBTC

我們對一些藍籌NFT進行美元單位的換算，并與近期的BTC進行走勢對比。

BAYCVSBTC(來源:NFTGo.io)

從3月27日到5月1日，BTC逐漸下跌的過程中，藍籌NFT的走勢主要分為兩類。以BAYC、Azuki為代表的NFT未跟隨其走勢，而是開啟獨立行情，有些NFT甚至持續上漲，如：BAYC漲幅9%、Meebits漲幅29%、Azuki漲幅54%，其余的如CoolCats、CloneX則在跟隨BTC走勢下跌。

5月1日以后，大部分藍籌NFT開始跌幅大于BTC，上述獨立行情的NFT開始補跌。5月1日——5月10日，BTC跌幅為-19%，而BAYC跌幅為-42%、CloneX跌幅為-32%、Meebits跌幅為-43%、Azuki跌幅為-78%、CoolCats跌幅為-39%。

在最近一段跌幅中，大多數藍籌開始跟隨BTC走勢，并且放大了跌幅。6月5日至今，BTC跌幅為-25%，BAYC跌幅為-49%、CloneX跌幅為-57%、Meebits跌幅為-54%、Azuki跌幅為-49%。

藍籌NFT的未來

藍籌NFT是NFT生態系統中最有價值的一些收藏品。如果你不準備投資藍籌NFT，關注這些項目的動態也是非常必要的。我們的數據顯示，藍籌NFT指數與NFT總市值密切相關。

藍籌指數記錄了這些NFT項目的價值，而NFT市值就代表了NFT生態系統的總價值。下圖顯示，這兩個指標是明顯重疊的。

(來源:NFTGo.io)

本文介紹了藍籌NFT是如何受到加密貨幣市場的熊市影響的。NFT市場是最有前途的新行業之一，其中的藍籌NFT在未來的漲幅空間也很大。除了眼下經歷的炒作周期和泡沫之外，NFT想要在市場上充分展現價值還有很長的路要走。

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