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BLOCK:Celsius和三箭之后,BlockFi會是下一個暴雷的機構嗎?_Blocksquare

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原文作者:Otteroooo;編譯:Odaily星球日報Azuma

今日早間,加密貨幣分析師Otteroooo于個人推特發布了一篇關于CeFi巨頭BlockFi資金狀況的詳盡調查,得出結論稱BlockFi很有可能也將陷入流動性危機,原因是該平臺已在Celsius、三箭資本、SEC罰款等一連串事件中損失巨額資金。

以下為Otteroooo的調查詳情,由Odaily星球日報編譯。

調查結論:

BlockFi將在2022年底遭遇流動性危機。

BlockFi在2022年間已經損失巨額資金。

全文共有五個部分:

Celsius的連帶影響;

三箭資本的崩盤;

BlockFi的錯誤押注;

SEC的罰款;

BlockFi的應對策略。

Part1:Celsius的連帶影響

報告:Celsius向Alameda Research提供1300萬美元貸款:金色財經報道,加密貸款機構Celsius報告稱,在FTX交易所和姊妹交易公司Alameda Research的風險敞口均于周五申請破產保護。

Celsius在推特上“出于透明度考慮”,稱其在FTX上持有約350萬基本鎖定的Serum 代幣,以及提供給Alameda Research的1300萬美元貸款,該公司稱其抵押不足。(the block)[2022/11/12 12:53:34]

在Celsius出現了流動性問題甚至面臨重組之后,其他CeFi平臺的用戶也受到驚嚇,恐慌情緒驅使下,大量用戶寧可放棄收益也要盡快從中心化平臺中贖回自己的資產。

僅在今天一年,我們就看到了2000BTC和5000ETH流出BlockFi錢包。

注意,這僅僅是一天的流出。

想想我之前曾說過的,流動性危機將會是一場反向的懦夫游戲,用戶應該想清楚自己現在該做什么。

Celer推出的跨鏈橋cBridge集成Coinbase Pay SDK:10月29日消息,區塊鏈互操作性協議Celer Network發推稱,cBridge已與Coinbase Cloud的Pay SDK集成,將允許用戶使用Coinbase Wallet和Coinbase Pay。[2022/10/29 11:55:59]

而對于BlockFi來說,這卻是他們即將面臨的最大的問題。

Part2:三箭資本的崩盤

三箭資本是加密貨幣領域規模最大的對沖基金之一,該平臺卻在幾天陷入了存亡危機之中。三箭的聯合創始人SuZhu最近的聲明是“我們正在與有關方面進行溝通,并全力致力于解決問題”,這基本可以理解為破產信號。

三箭資本的運作方式是,他們會從一些規模較大的CeFi機構借入資金,然后再投向市場,簡單來說就是用借來的錢去押注。當押注方向正確時,加杠桿的模式會極大地放大三箭資本的收益,但如果押注的方向出了錯,問題也會急劇惡化。

Celsius發布索賠過程常見問題解答,預計很快將開始索賠流程:10月6日消息,加密借貸平臺 Celsius Network 發文《索賠過程常見問題》,稱預計很快就會開始索賠流程,目前通過 Stretto 網站提供的索賠證明表格預計將進行修訂,以便客戶更便捷地提交與加密余額相關的信息。

此外,Celsius 將提出動議,要求法院設定一個關于索賠截至的訴訟日期,并批準在不久的將來提出索賠程序,一旦程序獲得批準,客戶將收到有關如何提出索賠的詳細說明。[2022/10/6 18:40:42]

這里有一個例子,一些向三箭資本借出了資金的機構已無法取回自己的錢。

當三箭資本資不抵債時,它也無法再去償還來自于CeFi機構的貸款,這就是BlockFi與該故事的聯系。當被市場問及BlockFi是否曾放貸給三箭資本時,該機構是這么回應的:“我們的政策是不評論某個組織是否是BlockFi的客戶。我們可以確認,我們在整個業務流動中一直保持著嚴格、謹慎和主動的風險管理方法,包括去管理任何單個客戶可能帶來的風險。”

Celsius股東BnkToTheFuture 以未公開價格收購加密借貸平臺Salt Lending:9月2日消息,Celsius股東BnkToTheFuture 已同意以未公開價格收購加密借貸平臺 Salt Lending,目前收購取決于簽署最終協議并獲得監管部門的批準。BnkToTheFuture 表示它還計劃幫助不良貸款平臺及其客戶,但拒絕更具體的平臺。它已經提出了對 Celsius 的重組要約,它持有 Celsius 5% 的股份。

BnkToTheFuture 允許符合條件的客戶投資加密公司、證券代幣和以比特幣為中心的退休計劃等替代金融產品,并表示通過將注冊證券業務與注冊借貸業務相結合,將能為用戶提供符合監管要求的借貸和收益平臺。[2022/9/2 13:05:25]

基本是說了等于沒說。

這是一個非常愚蠢的回答,因為該平臺的信譽正在隨著傳言而流失,用戶也被恐慌情緒所籠罩,任何一位聰明的CEO這時候都知道這時候應該去用明確的表態來安撫用戶,但BlockFi卻選擇了保持沉默。

Celsius:Celsius CEO及員工均正努力工作以穩定流動性和運營:6月28日消息,Watcher.Guru推特發文表示,加密借貸平臺Celsius Network告訴Watcher Guru:“包括我們的CEO在內的所有Celsius員工都在努力工作,以穩定流動性和運營。”

此前報道,Celsius拒絕律師的破產保護申請建議,推出HODL模式尋求用戶支持。[2022/6/28 1:35:53]

這一聲明無疑在繼續放大市場的疑慮,用戶或許會去猜測BlockFi保持沉默的原因是他們知道說出真相的后果會更加嚴重。

就我個人的猜測,BlockFi大概率已經把屬于用戶的資金借給了三箭資本,可以說就是再也無法收回了。

Part3:BlockFi的錯誤押注

拋開一些外部連帶影響,BlockFi自己的市場判斷也出現了錯誤。

BlockFi是GBTC的第二大持有機構,GBTC是一種由灰度發行的是一種“名義上可與BTC一一對應”的傳統型金融產品,主要服務于傳統金融行業的大資金。

依照現在1BTC=1.36GBTC的價格計算,這里有著一個非常明顯的套利機會,BTC持有者可以將自己的1BTC換為1.36GBTC,待二者恢復平價再換回,從而獲取36%的幣本位收益。

這一切聽起來都很美好,只不過卻有一個小問題,那就是GBTC是只“貔貅”……由于GBTC是一種傳統型金融產品,因此其會受到美國證券交易委員會的監管,SEC只允許將BTC存入信托以換取GBTC,但不允許拿GBTC去贖回BTC……這是一條單行通道。

為了實現自由贖回的功能,GBTC必須變成為另一種形式的金融產品,對此灰度一直在對SEC進行游說,但截至目前沒有任何進展。

因此,對于BlockFi來說擺脫GBTC只有兩條路,一是拋售GBTC,二是等待SEC的態度改變,把GBTC的定位調整為現貨ETF,進而開放贖回,這兩條路都不好走。

第一條路,由于GBTC有著很大的折價,現在出售只能拿回71%價值的BTC;至于第二條路,如果你有充足的時間,這顯然是個理想的選擇,但在面臨即將到來的流動性危機時,BlockFi卻根本等不起,因為用戶現在就想撤出資金,而不是去等一個根本看不到進展的事件。

所以擺在BlockFi面前的只有一條路,拋售GBTC,而這么做意味著該平臺將進一步損失用戶資金。

事實就是,BlockFi豪賭了一把,賭他們在GBTC變成ETF之前不會出現流動性危機,但隨著Terra、Celsius、三箭等一連串事件的發生,現在看起來他們似乎是要賭輸了。

Part4:SEC的罰款

今年,BlockFi曾因在未經注冊的情況下向約60萬名投資者兜售加密貨幣借貸產品,招來了SEC和32個州的指控,最終的結果是BlockFi同意支付1億美元的罰金來化解訴訟。這又是一筆相當大的資產損失。

就在前兩天,BlockFi又宣布了將向愛荷華州支付另一筆94.3萬美元的和解金,有趣的是,BlockFi是用分期付款的方式來支付這筆“小額”罰款的。為什么這么大一家機構還需要分期付款呢?這不禁引人深思。

總結一下,現在的情況就是BlockFi的資金被困在了GBTC里,收不回對三箭資本的放貸,與SEC和解又花了1億多美元,大多數用戶都在急著撤資……

此外,還有一些未經證實的傳聞。

6月7日有媒體報道BlockFi正在進行新一輪的融資,但與上一輪相比其估值已經從30億美元降到了10億美元,我從其他一些消息源處得知,目前該輪融資只獲得了5000-8000萬美元的出資承諾……還不夠支付一筆罰金的,許多投資人都被他們離譜的經營數據給嚇到了。

注意,這件事發生在Celsius崩盤之前!

Part5:BlockFi的應對策略

那么,面對現在的局面,BlockFi打算怎么做呢?以下是5種常見的策略。

第一招是拖延時間,找各種借口來延緩用戶提款的速度。

昨天,BlockFi剛剛宣布下周一將不會營業,因為要紀念美國六月節假期……你懂的。

第二招,在事態徹底失控之前修改服務條款,把描述修改的更利于公司。

6月15日,BlockFi曾發布過一篇文章,以回應用戶對于該平臺資產風險的質疑。有意思的是,這篇文章雖然發表于6月15日,但如果你通讀了文章,會發現所有的數據計算都選擇了基于3月31日,這可能是因為BlockFi還沒完成第二季度的審計,也可能是不想暴露3月31日之后的賬面損失。

最大的問題在于,3月31日的比特幣價格是45528美元。

現在也許是時候去記下BlockFi當前的服務條款了。

第三招,削減開支,現在每一分錢都很關鍵。

事實上,數天之前已有消息傳出BlockFi將裁員20%了。

第四招,湊巧出個什么故障,可以是技術原因,也可以是KYC原因,反正不能讓用戶順暢提款。

實際上,他們也確實是用盡了以上手段。

第五招,混淆市場聲音,通過各種信息擾亂分析、調查的難度,所以你能想象我整理出這篇文章難度很高。

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