COIN:詳解代幣經濟學：供需、激勵與治理等_BTC

作者：Covduk

代幣經濟學是加密貨幣的一個重要方面。如果不理解代幣經濟學，你就不會獲得成功。

這里有關于代幣經濟學你所要了解的一切。

觀看視頻可能更好，這是鏈接：https://youtu.be/w0HX5Y-yIJY

我們將會提及：

什么是代幣經濟學？

深入了解供應與需求

市值和 FDV（完全稀釋估值），以及如何使用他們

代幣解鎖和釋放

需求驅動因素

需要詢問的問題

一起往下看

代幣經濟學指的是圍繞代幣的經濟學和激勵。這個廣泛的術語囊括了：

代幣如何運作

治理機制

激勵、心理和行為方面

博弈論以及更多

以上組成代幣的經濟學

供應與需求

代幣經濟學=代幣的供應與需求

一起看供應方面，供應量越低，代幣的價值就會因為稀缺性而越高（假設需求是恒定的）。各種項目都有固定的代幣供應，或是旨在減少供應以讓它更加變得稀缺。

比特幣

比特幣有 2100 萬個固定的總供應量，永遠都只有 2100 萬個 BTC。如果供應量翻了一倍，價格則會大幅下降。

美SEC的托管提案目前正面臨著廣泛批評:金色財經報道，美國證券監管機構最近提議要求投資顧問將客戶的加密貨幣資產存放在“合格的托管人”那里，現在正面臨著對未來潛在規則的廣泛批評。

證券監管機構表示，對注冊投資顧問如何保存客戶資產的擴大要求，應該擴展到公司負責的幾乎所有東西。雖然2月份的提案明確地將加密貨幣納入其中，但它也包括其他資產，此舉招致那些并不總是與加密貨幣行業站在同一陣線的組織摩根大通和小企業管理局（SBA）等大聲反對。SBA辯稱SEC“大大低估了其提案的潛在影響”，迫使他們與其他人合并或退出業務。摩根大通的高管在華爾街指責SEC采取過于寬泛的做法將擾亂金融市場多年來運作良好的大部分業務。（CoinDesk）[2023/5/10 14:53:11]

BTC 不會一次性釋放完。目前，大約有 1910 萬枚 BTC 流通。這就是為什么 BTC 被視為是一種穩健貨幣。

Mt.Gox 案件

因為 Mt.Gox（那時流行的交易平臺）的原因，八年前有 13.7 萬 BTC 被竊。現在，這筆錢正在被歸還，也會流入 BTC 的供應中。

人們擔憂此次案件將對 BTC 的價格造成負面影響。

https://twitter.com/milesdeutscher/status/1545764969118978048

保持稀缺性

保持稀缺性的方式：

Armistice Capital持有Stronghold Digital 9.9%的股份:金色財經報道，根據一份文件顯示，對沖基金Armistice Capital持有比特幣礦業公司Stronghold Digital Mining 9.9%的實益所有權股份。該基金持有該公司現有股份，但目前尚不清楚在今天提交申請之前該股份有多大。

Stronghold Digital上周重組了其與WhiteHawk Finance的5490萬美元貸款，并與Foundry簽署了為期兩年的托管協議。它在一份聲明中說，它能夠將任何強制性本金攤銷付款（總計2900萬美元）推遲到2024年7月。[2023/2/15 12:07:02]

固定的供應上限

銷毀機制：使代幣退出流通

代幣丟失 & 代幣發送至錯誤地址

代幣經濟學糟糕的代幣沒有固定的供應量，也沒有減少供應的機制。

銷毀代幣

使代幣退出流通的過程稱為銷毀，類似于公司回購股份。

ETH 的 gas 費被劃分為付給礦工的小費和基礎費用。而基礎費用會被銷毀。銷毀的方式有很多，它會增加稀缺性并抬高代幣價格。

代幣總數不會一直是最重要的因素。

也要注意：

目前的供應量

釋放速率

如果一種代幣只有總數的 30% 正在流通，那我不會太高興。

圣基茨和尼維斯將在2023年采用比特幣現金作為法定貨幣:金色財經報道，圣基茨和尼維斯總理Terrance Drew在圣基茨和尼維斯的BCH會議上宣布，BCH將在2023年3月成為該國的法定貨幣。他補充說，該國還將研究開采BCH，并歡迎與加密貨幣的 \"未來機會 \"對話和探索。

該公告引發了關于該國選擇采用比特幣現金而不是比特幣的辯論，支持該決定的人將反對者指向WhyBitcoinCash網站以獲取信息。（cryptoslate）[2022/11/14 12:59:48]

因為流通供應量將會增長 70%，為價格增加了巨大壓力。

時間范圍很重要

如果代幣總量的 70% 會在一個月內釋放，這種情況將很糟糕。它會導致價格承受巨大的向下壓力。

如果這個釋放的過程超過 10 年，那么每月的價值損失則會很小。

項目的 10 年增長會超過它的價值損失。

通貨膨脹的代幣

代幣會通貨膨脹是因為：

與日俱增的供應量

沒有從供應中移除代幣

因逐漸增多的供應量而導致價值損失稱為通貨膨脹。

Doge 代幣就是一個例子。

通貨緊縮的代幣

減少的供應量

代幣銷毀對提高稀缺性有益

市值和 FDV（完全稀釋估值）

市值 = 流通代幣數量 * 當前價格

完全稀釋估值（FDV） = 代幣的總供應量 * 當前價格

美眾議院監管穩定幣的立法將對類似于UST的穩定幣實施為期兩年的禁令:9月21日消息，美國眾議院正在起草的監管穩定幣的立法將對類似于UST的穩定幣實施為期兩年的禁令，根據該法案的最新版本，發行或創建新的“內生抵押的穩定幣”（endogenously collateralized stablecoins）是非法的。該定義將適用于公開銷售的穩定幣，這些穩定幣能夠以固定數量的貨幣價值進行兌換、贖回或回購，并且僅依靠來自同一創建者的另一種數字資產的價值來維持其固定價格。

該立法草案將授權美國財政部與美聯儲、貨幣監理署、聯邦存款保險公司以及美國證券交易委員會協商，對類似Terra的代幣進行研究，此外眾議院委員會最早可能在下周對該立法進行投票。（彭博社）[2022/9/21 7:10:17]

假如說 A 代幣的價格是 1 美元，它有 100 個在流通的代幣以及 1000 個總供應量。

市值 = $1 * 100 = $100

FDV = $1 * 1000 = $1000

市值與 FDV 的比值

這個比值可以派上用場。如果市值和 FDV 之間存在巨大差異，這意味著還有很多代幣未解鎖，它們也將會隨著時間而釋放。

在這種情況下，調查一下釋放策略以及代幣的來源是明智的做法。

我會對鎖倉 70 % 供應量的項目保持謹慎。當流通供應量增加了，價格就要承受有向下的壓力。

灰度聘請前美國司法部副部長為法律顧問以推動將其GBTC轉換為ETF:6月8日消息，灰度聘請了Donald B. Verrilli Jr.擔任額外法律顧問，以加強其法律團隊并繼續推動將其比特幣信托基金轉換為比特幣現貨ETF。據悉，Verrilli曾在2011年至2016年期間擔任奧巴馬政府的美國司法部副部長。灰度一名發言人表示，灰度擁有最強大的法律頭腦來處理我們將GBTC轉換為ETF的申請，我們很高興Verrilli將加入我們優秀的法律團隊。灰度堅定地致力于將GBTC轉換為 ETF。

此前消息，灰度于2021年10月份向美國證券交易委員會（SEC）提交了將GBTC轉換為比特幣現貨ETF的申請，目前SEC批準或拒絕該申請的最后期限為7月6日。（CoinDesk）[2022/6/8 4:09:36]

如果市值和 FDV 很接近，這就代表因為流通供應應量增長而導致的價格變化不會有很大的影響。

供應方面

最大供應量：由始至終最大的供應量

目前供應量：目前存在的代幣數量

在 CoinGecko 和其他平臺的流通供應量不會總是反映目前的供應量。

他們通過用戶進行質押和鎖倉以使代幣退出流通供應。

不切實際的期望

人們投資供應量有 1 萬億的 0.0005 美元垃圾幣，希望這個垃圾幣能漲到 1 美元，而他們會變富有。但這種情況并不會發生。

垃圾幣的規模不會比 BTC 和 ETH 大。但如果垃圾幣漲到了 1 美元，它的市值將會是 1 萬億美元，就會比 ETH 和 BTC 大。“任意垃圾幣不會比 ETH 和 BTC 大”，這種偏見使得無數用戶深受打擊。

代幣分配

代幣的分配方式：

私下出售/預先挖礦：項目團隊、投資人和其他內部人員會私下獲得分配的代幣，通常會有大折扣。

公平發行：完全公平。

如果是私下出售的話，會有一個等待期。

等待期/解鎖

分配給團隊和風投機構的代幣會有一個等待期。這些代幣會被鎖定一段時間，在此期間內他們無法賣掉這些代幣。要知道代幣什么時候會解鎖，因為當大量的代幣解鎖并進入流通供應之后，價格就會開始下跌。

釋放

釋放是指代幣釋放到市場的速度。釋放的時間表內會包括解鎖的信息。你不會在CoinGecko 或是 CoinMarketCap 上找到這些信息。相反，可以從文檔中找到。

例如：

目前的供應量：100。

第 1 個月解鎖 5 個代幣

第 2 個月解鎖 10 個代幣

這表示第二個月的通脹是 2 倍。在第二個月解鎖的代幣會讓持有者有更大的動力馬上出售，因為通脹率很高，而且他們有折扣。

風投機構解鎖拋售

這并不是說每個風投機構都會期望拋售所持有的代幣。

考慮一下這些：

當我們處于糟糕的市場，風投想要流動性。

風投機構的償付能力情況

解鎖時的通脹

糟糕的市場行情進一步刺激持有者代幣解鎖后進行拋售。

初始供應

在推出代幣時所釋放的總供應量比例起著很重要的作用。如果只釋放 10% 的總供應量，那么其余 90% 將隨著時間釋放。那時，早期的投資者將會受到通脹打擊。

相反，如果釋放 50%， 那么通脹的影響則會降低。

供應方的問題

在你的分析中，需要注意的一些供應方面的事情。

代幣流通量

是否有固定的供應量

代幣解鎖的時間

代幣退出供應的方式

因為供應量與日俱增而引起的售賣激勵

代幣解鎖時的通脹情況

需求方

不管一件東西多么具有稀缺性，沒需求就沒價值。比如，我的泥土罐在世界上僅此一件，但是沒人想要它。

體現需求的多種形式：

價值和收益

實用性

炒作和 meme

實用性

體現實用性的多種形式：

真正解決問題的服務/產品

在協議中使用的代幣

樂趣 - GameFi 和音樂

大型社區和重大事件 - BAYC （無聊猿）

收益和價值 - 質押和獎勵

因持有代幣而獲得獎勵。質押你的 ETH 到 RocketPool 能為你帶來 4% 的年收益率。項目會獎勵持有者持有代幣以擴大需求。

治理

持有一些代幣的唯一好處是治理。持有者可以提出提議，也可以給提議投票。但是，只有這點還不那么令人興奮。

高年收益率和鎖倉

為了看起來有吸引力，協議會開出極高的收益率 —— 年收益率 5000%。當更多人參與進來，年收益率隨之減少。一些協議承諾，如果你將代幣鎖定在他們那，就能獲得高收益率。

鎖定代幣的風險

鎖定代幣是個餿主意，因為收益率會迅速跌下來：代幣價格會因為所有人離開轉向下一個勢頭而下跌。而你還只能拿著垃圾幣不能賣。

回基（Rebasing）

Rebase 機制由 Olympus 引入，它類似于股票分割。當持有者持有并質押一種代幣時，他們會獲得更多這種質押的代幣。當供應持續增加，你就會獲得這個代幣的獎勵。而實際上，你持有的百分比還是一樣的。

空投

質押代幣會讓持有者具有獲得空投的資格。這種方式在 Cosmos 生態系統中很流行。新協議會將它們的代幣空投給持有者/質押者。其中一些項目是相當誘人的。

https://twitter.com/CryptoLikeMo/status/1497780557777969152

質押代幣

當你鎖定或質押代幣，協議會返給你 x 代幣。如果你在 rocketpool 質押 1 個 Eth，你會獲得 rETH 作為交換。人們不愿意因為質押/鎖定而導致流動性不足。

代幣X

x 代幣的發放可以讓代幣持有者參與質押和賺取收益，同時又通過持有 x 代幣保持流動性。rETH 與 ETH 的兌換率是 1：1。質押者可以利用他們的 rETH 來借入、借出以及賺取獎勵。

表情包和投機

加密貨幣很大程度上由表情包驅動，不要淡化這一點。狗狗幣的代幣經濟學很糟糕，并且它基本上就是一個垃圾幣。但它仍然是第 10 大代幣。加密貨幣也是由社區驅動的，一個社區的首選武器就是表情包。

表情包是主要的驅動因素。我們應該將表情包作為一種基礎力量。而且有時，表情包 > 代幣經濟學。可以調查項目的社區：

他們是否很熱愛這個項目？

它們的 discord 是什么樣子？

里面是否有興奮點、忠誠度和炒作？

人類是投機者

市場不是完全理性的，就像人類。

我們喜歡買入其他人在買的代幣，也喜歡買入 KOL 在買的代幣。

因為我們害怕錯失很多東西。

不要淡化表情包因素，它可能是投機、信仰或只是為了搞笑的。

來源：@Cov_duk

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