比特幣:為何加密市場容易動蕩且大部分項目都會聯動 同漲同跌？_萊特幣和比特幣的區別在哪

近期，白話區塊鏈社群小伙伴問道：“為啥區塊鏈行業的行情會出現同漲同跌的情況？”

其實，只要投資者進入這個行業一段時間，就會發現這種現象：比特幣漲或者橫盤的時候，其他數字貨幣才會出現雞犬升天的現象，而當比特幣下跌時，幾乎所有的數字貨幣都會跟著遭殃。

要理清其中的原因，先了解兩個金融概念：系統性風險和個體性風險。

所謂的系統性風險指的是影響全局的風險，而個體性風險，指的是那些影響局部或者個體的風險。

關注過行情波動的朋友，應該都知道，區塊鏈行業行情壞時，大家一塊遭殃，行情好時，大家一塊雞犬升天。但是，每個 Token 的漲跌幅卻可能存在差異。其中，市場的同漲同跌是系統性風險所導致的，而每個 Token 的漲跌幅度不同，則是個體性風險所導致的。

美SEC專員：不明白為何比特幣現貨ETF申請決定需要花費這么長時間:1月5日消息，在周二發布的一份通知中，SEC指出，“指定一個較長的期限來發布批準或不批準該ETF的指令是合適的”。消息傳出后，比特幣的價格并未受到影響，仍在4.7萬美元以下的盤整區間內徘徊。

雖然加密貨幣愛好者已經習慣了比特幣現貨ETF申請被拒絕和延遲，但SEC專員Hester Peirce也想知道為什么要花這么長時間。在接受行業媒體采訪時，Peirce表示：“我不敢相信我們還在談論這件事，就好像我們在等待一件事發生一樣……甚至在最近，我們還否決了一系列的此類ETF申請，而那些聲明仍在使用我認為在現下已經過時的論證方法。”（Cointelegraph）

此前消息，美國SEC已將有關NYDIG比特幣ETF的決定推遲至3月16日。[2022/1/5 8:27:29]

同漲同跌這個現象意味著區塊鏈行業的波動，更多反應的是市場的系統性風險，而不是個體性風險。

聲音 | 劉國宏：深交所編制深證區塊鏈50指數 為何此時推出:中國（深圳）綜合開發研究院金融與現代產業研究所劉國宏所長解釋，主要有兩個原因，一是深圳有眾多在深交所上市企業涉及區塊鏈應用和產業上下游的布局；二是近來高層表達了大力發展區塊鏈技術的決心，市場也隨之關注，以此可反映區塊鏈相關企業表現。（金十）[2019/12/25]

先簡單舉個例子，回到我們高中學的生物學中，一個生態環境，是物種種類的多元化，生態更加穩定？還是物種越少，越單一，生態更加穩定？

動態 | 馬紹爾官員David?Paul發解釋為何馬紹爾群島計劃發布自己的加密貨幣:馬紹爾群島總統助理兼環境部長David?Paul發文解釋為什么馬紹爾群島要發布自己的加密貨幣。 馬紹爾群島共和國自1979年成為獨立民主國家以來，一直使用美元作為貨幣。今天，馬紹爾正在推進使用區塊鏈技術以數字形式發行主權貨幣的計劃。馬紹爾去年通過了《主權貨幣法案》，宣布打算發行一種新貨幣Sovereign （SOV），將與美元一起使用。發行貨幣當然是任何主權國家的特權，但史無前例的是，馬紹爾選擇使用區塊鏈技術發行主權貨幣。 當馬紹爾選擇發行貨幣時，做了三個關鍵的決定。首先，貨幣將基于區塊鏈技術，這對于馬紹爾群島至關重要。第二，貨幣供應量的增長將是預先確定的和防篡改的。最后但同樣重要的是，這種合規性將被納入貨幣協議本身，同時保持個人隱私。 他表示，區塊鏈技術的出現為馬紹爾這樣的小國打開了一個充滿機遇的世界。借助基于區塊鏈的數字貨幣，馬紹爾可以自動化大部分合規負擔，并在國際舞臺上發揮積極作用。區塊鏈讓馬紹爾有機會以反映馬紹爾價值觀的方式最終獲得貨幣獨立。馬紹爾打算以創新和負責任的方式抓住這個機會。[2019/9/4]

答案是種類越豐富，整個生態環境越穩定，越不容易受外部因素的影響，就算遭到打擊，也可以快速恢復。

很重要的一個原因在于，當受到外部刺激時，多元化的環境中物種的反應各異，然后影響會相互抵消；而單一物種的生態，受到外部刺激時，會產生同質化的反應，最終甚至可能導致整個生態崩潰。

這樣的邏輯也完全適用于金融市場，當整個市場反應的是系統性風險時，會出現兩個結果：

1. 單個項目的信息可能不會反應在價格上。2. 所有項目的價格會更容易朝著一個方向波動，任何一點消息，都會引起整個市場的過度反應。

這樣一來，整個市場中項目的價格，其實并不能反映該項目的真正價值。這也是為什么上一輪牛市后期，就算是垃圾項目，價格也會狂飆。所以說，區塊鏈行業資產的同漲同跌現象的背后，反映的是這個行業發展的不成熟、定價效率的低下以及存在的過度風險。

金融學術界有位有名的學者 Randall Morch，對股市做過一個研究，他發現：

如果股價大多數反應的是系統性風險時，則會出現同漲同跌的現象。而這些現象，普遍出現在發展中國家，而個股走勢與大盤走勢相對獨立的現象，則更多的出現在發達國家。

究其原因，則是發達國家法律建設完善，信息更加公開透明，造假，內幕交易處罰非常嚴重，投資者的利益可以得到更好的保護，股票的價格可以更加有效地反應其原本的價值。

而欠發達國家，則對于這些內幕交易，信息披露等行為，處罰相對不是那么嚴重，導致整個市場價格相對混亂。

由于監管的寬松，投資者就會對公司披露的信息并不是完全信任，更多的是關注大盤的走勢，當大盤上漲時就沖進去，下跌時就拼命往外逃，對公司的基本面就相對忽視了。漸漸地，公司的信息就反應不在股價上，反而是政策事件或者政策變動，帶動整個市場的價格波動，形成市場上同漲同跌的現象。

所以大盤稍微有點波動，就會引發蝴蝶效應，導致市場非常脆弱。

區塊鏈行業也是相同的道理，由于市場還處在早期，存在著各種各樣的問題，但監管卻沒有跟上，導致整個行業的價格波動，更多顯示的是系統性風險，整個生態也更加脆弱，并且會出現價格同漲同跌的現象。

為什么這個行業某個項目有利好出來時，價格會有出現大幅地拉升？歡迎在留言區分享你的觀點。

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