WEB:Web3 建設者和律師手冊：如何有效進行去中心化鏈下活動？_showhand

原文標題：《Web3 建設者和律師的手冊：充分的去中心化》

撰文：Marc Boiron

編譯：Block unicorn?

自 2018 年美國證券交易委員會（SEC）的工作人員提出「充分去中心化」概念以來，Web3 的構建者一直關注這一概念。它使建造者專注于將驅動加密資產利潤的努力從一個中心化的公司，分配給為一個為共同目標而工作的獨立社區成員。

由于區塊鏈是新興技術，大多數關于證券法的法律建議都集中在去中心化 Web3 技術棧上。但同樣重要的是去中心化社區貢獻者的鏈下日常活動。這些工作都不是在區塊鏈上進行的，包括圍繞該協議開發或軟件、從事業務開發、營銷和發展該協議、使所有人都可以使用知識產權以及推進協議治理。

然而，這些貢獻（本手冊將其定義為鏈下活動）難以實現自動化，并且會增加官僚主義，這意味著圍繞去中心化協議的鏈下活動傾向于集中化。為了實現穩健的去中心化，社區必須有意識考慮如何構建鏈上和鏈下活動。

本手冊適用于（1）希望有效的去中心化鏈下活動，同時遵守美國證券法的 Web3 創始人，以及（2）為這些創始人提供建議的 Web3 律師。它解釋了「充分的去中心化」意味著什么，它如何影響鏈下活動，導致去中心化組織（DAO）集中化的常見錯誤，以及如何有效的構建社區以實現「充分的去中心化」。

盡管本手冊提供了有關如何有效的去中心化鏈下活動觀點，但并不意味著其中所考慮的方法是實現這一目標的唯一方法。充分去中心化沒有一個統一的規范定義，也沒有一個完美的方法來實現它。迄今為止，公司和社區采取的某些方法可能會提供替代方案，在某些情況下，從監管角度來看，替代方法甚至可能更為保守，盡管它們可能效率較低。

在美國，證券發行人發行證券必須向 SEC 注冊，或者依靠豁免。在登記時，發行人必須披露有關業務、市場和證券發行的重要信息。這些信息披露旨在通過分享理性投資者想要知道的信息來保護投資者，它還通過防止任何一方，包括發行人，比其他任何人知道更重要的信息，創造了一個「公平競爭環境」。

觸發登記義務的一種證券是「投資合同」。為了確定一項合同、計劃或交易是否構成投資合同，法院依賴于「豪威測試」，這是美國最高法院在 1946 年 SEC 訴 W.J. Howey Co.一案中設計的四方面分析。最高法院的結論是，投資合同是交易（1）涉及資金投資（2）對普通企業（3）的合理利潤預期（4）完全基于他人的努力。法院后來對第四個方面的解釋是，合理的利潤預期主要來自于他人的創業或管理努力。所有四個方面都必須滿足，給定的交易才被視為投資合同。該測試至今仍在使用，用于確定出售加密資產是否構成投資合同的出售。

分析投資合同至關重要的是，根據 Howey（豪威測試）的第四項原則，投資者是否期望從他人的創業或管理努力中獲得利潤。因此，加密資產的出售是否也是一種投資合同的關鍵決定因素是，人們是否能夠合理的期望 Web3 貢獻者驅動加密貨幣的價值，包括通過鏈外活動。

2018 年 6 月，時任美國證券交易委員會公司金融部主任的威廉·辛曼（William Hinman）在一次演講中提出了「充分去中心化」的想法。Hinman 表示：「如果代幣或代幣運行的網絡足夠分散——在這種情況下，買家將不再合理的期望一個人或團體進行必要的管理或創業努力——這些資產可能不代表投資合同。」有了這個框架，Hinman 得出結論，目前以太坊的銷售不是證券銷售，因為以太坊網絡已經足夠去中心化。

Hinman 的「充分去中心化」概念是對 Howey 測試最后一步的認可，該測試評估誰的努力驅動買家對加密資產利潤的預期。如果一個協議或網絡沒有充分去中心化，那么相關的加密資產的價值可以從中心化團隊的努力中獲得——一個人或一群人，公眾認為他們協調以增加加密資產的價值。如果協議足夠去中心化，那么相關的加密資產的價值并不來源于公眾所認為的中心化團隊的努力——沒有可識別的、協調的團隊驅動加密資產的價值。

美國證券交易委員會的創新和金融技術戰略中心（更廣為人知的名字是 FinHub）于 2019 年 4 月通過其「數字資產投資合同分析框架」鞏固了充分去中心化的概念。FinHub 框架對 Howey 測試的每個方面都提供了詳細的指導。在這樣做的過程中，它引入了一個「積極的參與者」的想法，作為「促進者，贊助者，或其他第三方（或第三方的附屬團體）」，與 Howey 測試的最后一個分支相關。

雖然 FinHub 框架認為活躍的參與者可能是「第三方附屬團體」，但在提到附屬團體時，該框架可能偏離了 SEC 法規中定義的術語，而是指第三方團體之間的協調行動。與在協議上工作的非協調的第三方團體不同，協調的第三方團體可能會獲得根據證券法必須披露的重要信息。

Solana Web3手機Saga售價由1000美元降至599美元:8月10日消息，Solana Mobile發推稱，Solana Web3手機Saga售價由1000美元降至599美元，后續計劃增加allowlists和NFT空投等權益，還將在dApp商店新增更多創新應用。[2023/8/10 16:17:16]

根據 FinHub 框架，在決定「依賴他人的努力」時，應該考慮幾個因素——即「重要的任務或責任是否應該由一個（積極的參與者）來完成，而不是由一個獨立的、分散的網絡用戶社區來完成」。

但即使一項加密資產最初是作為投資合同出售的，FinHub 框架也概述了它隨后如何作為非證券出售。如果一個積極參與者的創業和管理努力，包括任何后來成為積極參與者的人，不再「對數字資產投資的價值很重要」或「影響企業的成功」，那么資產可能會發生突變（意味著它最終將無法滿足 Howey 測試）。

簡而言之，如果有人合理地期望通過他人的創業或管理努力（包括積極參與者的努力）從加密資產中獲利，那么出售該加密資產滿足 Howey 測試的最后一個方面。但是，如果一個人合理地期望從廣泛的人的不協調的努力中獲利，那他就不應該得到滿足;議定書及其相關活動應被認為是「 充分去中心化」，不應被認為已出售任何投資合同。

就加密資產的分發或銷售向 Web3 參與者提供咨詢的法律顧問通常會整合「充分去中心化」、「積極參與者」和突變的概念。因此，明智的參與者已經熟悉了如何用一群足夠分散、不協調的人來取代中心化協議的積極參與者，這些人推動協議的價值。

然而，協議的技術及其自主操作可能并不總是驅動給定加密資產價值的唯一合理因素。那些合理期望從加密資產中獲利的人可能會認為附加的鏈下活動是價值驅動的。因此，為了減少任何 Web3 參與者的風險，社區還應尋求去中心化鏈下活動，包括以下方面：

協議開發

業務發展

增長和市場營銷

知識產權

治理決策

鏈下活動如何驅動加密資產的價值——因此，它們是否會影響 Howey「其他人的努力」測試的結果——取決于許多因素，包括協議的設計、目標市場和治理機制。

例如，在早期的協議中，或者在協議容易與其他協議集成的地方，社區協議開發可能會對驅動相關加密資產的價值產生最大的影響。相反，在建立了協議設計的社區中，或者在集成困難的社區中，通過業務開發、增長、營銷和治理可以創造更大的價值。

在 Web3 社區中，中心化的效率與去中心化的意識形態或抗審查魅力之間通常存在緊張關系。每個社區都必須平衡從中心化的速度、成本和運營效率中受益的愿望與去中心化的好處——建立共識、抵制審查、透明度和獨立性。社區接受不同程度的集中化，因此，在「去中心化的范圍」上沒有完善的秩序。

為了提高性能和效率，需要更加集中;為了最大限度分散權力，必須犧牲一些速度，因此就會存在效率低下的情況。每個社區都將隨著時間的推移，有意或無意決定其鏈下活動的中心化到去中心化范圍。在頻譜的中心化方面，一個人或一個公司或一小群人的協調可以參與所有的鏈下活動。在頻譜的去中心化方面，任何人都可以在任何時間參與任何鏈下活動，而無需與參與同一協議的任何其他人進行溝通。

在技術層面，所謂的以太坊殺手通常以更大的中心化為代價，實現比以太坊網絡更快、更便宜的交易。對于以太坊社區中的許多人來說，這是一種不可接受的權衡，但對于做出這種權衡的社區來說是合適的（他們也經常相信他們的協議有一天會像以太坊網絡那樣去中心化）。

同樣的權衡也適用于鏈下活動。一個不斷協調的小團體，比如一個公司，可能會發現集中鏈下活動更有效率。例如，通過一個營銷機構集中營銷運作是非常有效的，因為一個營銷經理可以指導一個精心挑選的團隊在 Discord、Twitter、Telegram 和其他社交渠道上部署多媒體營銷活動。由于一家營銷機構控制了協議的社交渠道的訪問和發布的內容，所以實現了速度和一致的消息傳遞。

相反，一個完全去中心化的社區可能允許任何人參與任何鏈下活動，而不需要與其他參與者交流。這是低效的;繼續上面的例子，如果沒有一個經理來協調社區的營銷工作，任何人都可以主動為自己推廣它，不管他們是否有能力這樣做——或者根本沒有人可以推廣這個項目。

就 Howey 測試而言，社區越集中，出售加密資產被視為出售證券的風險越大。然而，許多其他因素也會影響一個社區去中心化的程度：

文化

香港證監會中介機構部臨時主管：會把Web3和虛擬資產的潛力釋放出來:金色財經報道，在2023 香港Web3嘉年華上，香港證券及期貨事務檢監察委員會中介機構部臨時主管蔡鐘輝（Keith Choy）在發表主旨演講時表示，會把 Web3、虛擬資產的潛力釋放出來。DeFi 有對金融穩定性、數據以及投資者保護的擔憂，金融穩定性的擔憂主要是杠桿、借貸帶來的擔憂。今年 6 月份開始，虛擬資產交易平臺（VATP）不管提供證券型代幣還是非證券型代幣，都要由我們來發布許可證，以保護投資者。根據我們已有的針對 VATP 的制度，還需要進行相關的咨詢，還會有選擇做一些調整和補充，以及建議對散戶投資者設置一些額外的準入規則，呼吁市場相關各方與我們積極參與討論和進行建設性對話。[2023/4/12 13:58:30]

社區內鏈下活動的歷史發展

與社區活動相關的審查風險

社區內的領導者

擴大該協議的戰略使用

調整協議參數或其他方面所需的協調

盡管 Web3 社區本質上是沒有完整的形態，但社區成員仍然可以就去中心化的程度達成大致的共識。社區甚至可能有一個事實上的「領導者」，就像 Vitalik Buterin 是以太坊社區的領導者一樣，以幫助達成這一共識。一旦實現這一目標，社區應該建立起保護這種程度的權力下放的進程，并努力捍衛它們。

社區去中心化應考慮到社區所有組成部分的總和，社區應該接受那些可能會提高協議效率的中心化方案，并通過進一步分散其他鏈下活動進行補償。例如，如果一個早期的協議開發將受益于一個緊密的專家小組的協調，那么如果社區進一步去中心化其他鏈下活動，這種中心化可能會被抵消。

許多初始的開發團隊和社區成員會考慮他們的行動的影響，并詢問一項行動對于去中心化是否有問題，很少行動會有問題; 相反，應該考慮中心化的所有操作。每當有人圍繞協議從事活動時，他們要么幫助要么傷害去中心化。因此，最好的參考框架是去中心化的持續發展。

去中心化鏈下活動是可以實現的; 有效做到這一點是很困難的。這主要是一個溝通問題：參與鏈下活動的每個人都必須意識到其他人的工作，而不需要密切協調，在 FinHub 框架的 Howey 測試應用下，他們有成為「積極參與者」的風險，導致加密資產被視為投資合同。

再次強調，社區必須在兩個極端之間取得平衡。密切的協調會導致中心化，但如果社區成員不與社區中的其他貢獻者共享信息，則會導致混亂。

例如，如果社區營銷人員只在他們自己之間交流，那么其他貢獻者就不會理解協議是如何營銷的。例如，軟件開發人員無法理解用戶的需求，導致軟件開發基于直覺，而不是市場營銷人員收到的用戶反饋。

同樣，如果所有的社區成員都處于持續的、私人的通信中，那么他們就會以與中心化公司相同的方式集中鏈下活動。從事鏈下活動的社區，必須避免形成協調協議很大一部分是鏈下的活動小組。繼續上面的例子，營銷團隊應該在公共社交媒體平臺和治理論壇上提供他們活動的更新（如時間表、狀態、計劃和反饋）。

社區需要最實用的溝通方式，需要考慮或確定適合社區協作的工具。例如，可以公開 Notion 頁面，可以使用 Zapier 允許任何人查看這些公開的 Notion 頁面，并且可以將更新登錄到 Linear。此外，Loom 視頻可以嵌入公共 Notion 頁面，所有 Discord 頻道都可以公開。

社區成員可能會擔心在公共通訊渠道發布路線圖和狀態更新所固有的競爭和保密問題。然而，在大多數社區論壇上，成員們公開討論協議的未來和鏈下活動，這樣最敏感的競爭信息已經被知道。在 Web3 中，社區如何執行競爭信息將決定其成功，而不是它所持有的機密信息。當參與鏈下活動的社區成員獲得機密信息時，相對于不積極參與這些活動的社區成員，他們可能會獲得物質不對稱的信息，這可能會加強支持將加密資產視為證券的論點。

在 Web3 中，機密性不是什么問題，因為大多數信息都不是或不需要保密的。對于不能分享從第三方獲得的機密信息的業務開發、營銷社區成員來說，這種擔憂仍然存在。在某種程度上，這可以通過與第三方達成協議，即該關系或合同不被視為機密來解決。在這種情況下，擁有機密信息的社區成員，應當嘗試提供信息或創建機密情況的概括性描述。當這個問題不能以這種方式解決時，這些社區成員有責任確保重要的信息不會對加密資產持有者造成影響。

加密交易所Bitget推出1億美元Web3基金:據官方消息，加密貨幣交易所Bitget在香港區塊鏈周期間推出Bitget Web3基金，初始投資額為1億美元。該基金將專注于投資Web3友好型風險投資和優秀的Web3項目，目標是支持下一代加密項目的發展。

Bitget Web3基金將在全球尋找風險投資和項目，但會優先選擇具有明確路線圖和經驗豐富的亞洲合作伙伴，以及可以為現實問題提供創新解決方案的項目。目前，Bitget已收到Foresight Ventures、Dragonfly Capital、SevenX Ventures、DAO Maker、ABCDE Capital等的合作意向。（PRNewswire）[2023/4/10 13:54:18]

根據加密資產的性質，初始開發團隊的鏈下活動可能會導致加密資產持有人合理的期望從這些努力中獲利，下面概述的策略降低了這種預期。

當適當地實現時，它們將期望分配到更廣泛的人群中，這些人群不需要與任何其他群體進行協調。這增加了加密資產持有者從這個更廣泛群體的努力中獲利的預期，并降低了從初始開發團隊的努力或任何其他協調群體的努力中獲利的預期。

雖然緊密的團隊通常在最初創建協議，但在發布協議后，他們經常向有意愿的程序員社區開放協議開發。團體可以修改現有的代碼或部署協議的升級版本，他們還可以構建與協議集成的軟件，為協議創造更大的需求或不同的用例。

為了有效開發去中心化協議，所有部署的協議代碼都應該是開源的。否則，社區就無法繼續構建在其上運行的協議或軟件。由于協議的初始開發人員極有可能比其他人更了解代碼，因此他們應該確保代碼是干凈的，并且有適當的文檔記錄。此外，社區應該提供強有力的發展和治理指南，以減少社區貢獻和知識不對稱的障礙，這將允許社區對代碼做出有意義的貢獻并使用協議。

當然，由于初始的開發人員比社區成員更熟悉代碼，他們可能仍然處于開發該協議的最佳地位。因此，社區開發人員可能不會修改或改進代碼，從而阻礙了協議開發的去中心化。為了激勵社區成員為協議開發做出貢獻，社區可以提供獎金。

在有貢獻者的情況下，社區應該確定協議修改或改進的可能領域，然后向能夠構建協議的開發人員發出提案請求。雖然社區在沒有指導的情況下很難識別這些領域，但開源代碼和公共代碼開發應該會使這一點變得更容易。該指導可以來自產品團隊、社區成員發布的路線圖，或者初始開發團隊或其他受尊重的社區成員為社區制定的高級戰略。DeFi 中強有力的撥款項目包括與 Aave 協議、dYdX 協議和 Uniswap 協議相關的項目。一些第 1 層和第 2 層網絡都有以基金形式存在的重大贈款項目，比如與 Polygon 網絡和 Zcash 網絡相關的項目。

在獎金方面，社區應該確保向有價值的貢獻者支付報酬。正式的獎金計劃有助于解決這一難題，促進高價值貢獻者的工作也是如此。比如，一個 Web3 就是一個「月度最佳員工」計劃，當貢獻者相信他們的努力將得到豐厚和持續的回報時，賞金更有可能發揮作用。

業務開發是通過與第三方（如其他協議或機構）建立有針對性的私人關系來增加協議的使用。它可能是方案制定后最難去中心化的鏈下活動，這是因為商業發展依賴于少量的私人關系，而信任通常是面對面建立的。

以下幾點將促進成功的社區主導的業務開發：（1）社區的業務開發人員應全職從事該角色，（2）社區必須提供關于業務開發目標的明確意向，（3）業務開發人員必須有適當的財務資源，（4）資源應明確劃分，以便一小群社區成員可以使用它們來履行對對手方的承諾。對于從事商業發展的社區成員來說，這種方法可能會被證明是有效的。

為了限制任何人在業務開發角色中獲取的信息，業務開發功能可以拆分為各種工作，例如錢包提供商、聚合器和機構。通過這種方式，社區成員參與了部分但不是全部的努力，不會獲得過多的關于協議價值的重要信息。

由于業務開發過程中形成的人際關系，從事業務開發的人員收到重大非公開信息的風險很高。解決這種風險的一種方法是社區提前批準商業開發交易，或讓這些交易獲得社區批準。或者，如果業務開發人員對社區保持透明，并且社區可以選擇凍結特定的業務開發活動以供社區進一步審查，那么業務開發人員可以擁有更多的自由裁量權。這些選擇可能會使業務開發團隊難以向潛在的合作伙伴保證交易將被關閉，但有時可能需要保護去中心化。

相比之下，增長和營銷是最容易去中心化的鏈下活動。雖然由少數拿薪資的營銷經理協調的中心化營銷策略是理想的，但圍繞共同信息的去中心化銷策略可能被證明非常有效。畢竟，幾乎不需要協調——或者實際上是知識、技能或額外的經濟激勵——在 Telegram 聊天中充斥著模因或在項目受到批評時大喊 FUD（制造恐慌 / 不確定）。

Web3基礎設施公司Portal完成530萬美元融資:金色財經報道，Web3錢包基礎設施初創公司Portal宣布完成530萬美元融資，Slow Ventures、以及由Andreessen Horowitz校友Kaite Haun創立的風險投資公司Haun Ventures、Acrew Capital、Chapter One等參投。

據悉，總部位于舊金山的Portal提供錢包基礎設施和去中心化應用程序 (dapp) 商店，使項目成為支持Web3的應用程序。開發人員工具包可幫助門戶合作伙伴直接或從移動或桌面瀏覽器輕松連接到協議和dapp。此外，Portal首席執行官Raj Parekh曾領導Visa的全球加密產品部門。[2023/3/1 12:34:57]

四個因素有助于增長和營銷活動的有效去中心化：

首先，可以輕松與其他協議集成的代碼可以去中心化增長和營銷，無需許可協議允許其他協議在沒有幫助的情況下集成原始協議。

一個協議集成到另一個協議的容易程度被稱為可組合性。高度可組合的協議吸引了廣泛的用戶，因為另一個協議可以集成原始協議，而不需要原始協議社區的任何人的幫助。

集成協議可以吸引更多協議的集成，進一步發展原始協議。如果這些協議也是去中心化的，那么他們的社區可以繼續銷售原始協議，而不需要額外的成本。例如，當 Aave 協議部署在以太坊網絡上時，它不需要以太坊基金會的幫助來部署或營銷，就吸引了數十億美元的加密資產。

用戶數量和容量可以隨著成功集成的數量同步增長。即使集成協議建立在多個協議之上，其用戶的活動也會流向與之集成的每個協議，從而導致每個協議的部分增長和營銷。例如，PoolTogether 協議與 Compound 協議的集成為 Compound 協議帶來了成千上萬的新用戶，提升了協議的強度，并為 Compound 協議帶來了數億美元的規模。

當接口和應用程序構建在協議之上時，協議也會受益。它們吸引的任何用戶也會成為該協議的用戶，而協議社區無需采取進一步的行動。例如，1inch 聚合 DEX 將訂單路由到幾個去中心化的交易所，包括 Uniswap 協議，它在沒有 Uniswap 實驗室參與的情況下，就把交易量鏈接到 Uniswap 協議。

為了使可組合性更有效，初始開發團隊應該專注于編寫具有清晰文檔和有用教程的簡潔代碼。這將使其他人更容易與該協議集成。所有代碼都應該開源，無需許可，以便其他開發人員可以使用它。

其次，社區可以通過贈款和獎勵來支持開發商，從而進一步去中心化增長和營銷。這些資助和獎勵可以鼓勵集成，并可以吸引開發人員為協議構建工具，如前端和區塊瀏覽器。授予和獎勵可以按照未來協議開發中指定的方式進行，也可以自動進行。例如，Liquity 協議可以自動獎勵操作集成其協議的前端接口的開發人員。

第三，贈款和獎金可以支付傳統的增長和營銷方法。社區可以確定獲取新用戶的最佳增長和營銷策略，然后使用贈款和獎勵在這些渠道中執行增長和營銷活動。與傳統的增長和營銷的唯一區別是，開展這些活動的人不一定與協議有關，只是與協議的愿景一致，并贈款或賞金資助。

第四，社區可以授權其他成員利用自己的時間和自己的費用來發展和推廣該協議。這為更大的創造力提供了條件，因為營銷人員可以自由地做任何他們想做的事情。此外，由于大多數營銷人員將在協議上進行財務投資，他們不需要額外的資金。比特幣是有效去中心化營銷的一個很好的例子。社區成員在印第安納波利斯 500（Indianapolis 500）上贊助了印地賽車（IndyCar），并推出了討論比特幣的播客和 YouTube 頻道。這種營銷之所以成為可能，是因為強大的社區，也因為每個比特幣持有者都有動力增加比特幣網絡的價值。

社區可以去中心化知識產權，包括版權和商標，以防止單一一方為社區創造價值。

版權保護原創作品，如代碼，當作者（如開發人員）將該作品變成有形形式時，例如輸入代碼。商標可以包括協議的名稱、符號、標識 / 徽章，或者這些標識商品或服務（如協議）的組合。

社區可以攻擊性地或防御性地使用商標和版權。防御性使用，比如針對知識產權侵權的抗辯，很少創造價值，因為它們只保護了該產權的持有者。冒犯性的使用，例如防止他人使用商標來稀釋品牌的價值，通常會創造價值。他們保護與品牌相關的協議，并防止其他人使用受版權保護的代碼來創造具有競爭力的產品。

為了去中心化知識產權，中心化的一方應該放棄所有版權和商標，或者通過將它們轉讓給社區法律結構中的一個實體，而將它們分配給社區。這很復雜，因為不同司法管轄區的版權和商標管理法律不一致，但如果社會對某些知識產權可能被放棄或無法執行感到滿意，這是可能的。

Web3風投機構Coinsilium 2022年部署57.5萬美元的加密貨幣、元宇宙和DeFi投資:2月2日消息，英國上市Web3風投機構Coinsilium Group Ltd于2022年向DeFi、元宇宙、交易、玩賺和時尚領域幾家Pre-Seed和種子階段Web3項目注資57.5萬美元，投資項目包括Yellow Network（20萬美元）、Silta Finance（7.5萬美元）、GGs.io（10萬美元）、Metalinq Labs（20萬美元）。

Coinsilium還宣布，它已被任命為時尚品牌Blvck Paris的顧問，負責其“Blvck Genesis”NFT系列的發布。（Proactive Investors）[2023/2/2 11:43:37]

當初始開發團隊保留對與協議相關的商標或版權的控制權時，加密資產持有者可能合理的期望從該團隊對商標或使用版權攻擊性獲利。任何以協調方式促進鏈外活動的去中心化結構，都具有同樣的利潤預期，但所有其他鏈外活動分布在其他去中心化實體之間的情況除外。

為了減少這種風險，開發團隊過度協調的社區應該考慮發布一份公開聲明，或發布極其寬松的品牌指南，證明他們只會將其知識產權用于防御目的，而不是用于攻擊目的。在這些聲明和指引發表后，遵守它們是很重要的。

去中心化治理系統旨在授權任何加密資產持有人提出提案、對提案進行投票，并將投票權委托給對提案更了解或更感興趣的人。至關重要的是，這些提案是自動執行的：它們允許任何人提出并投票支持提案，如果提案成功，就會自動執行。

實現根據提出提案所需的加密資產數量、提案通過所需的投票數量和贊成票的數量而變化。在一些治理系統中，加密資產持有者持有加密資產以增加他們的投票權。增加投票權通常是根據協議中有最大經濟利益的人，由他們的代幣質押時間長短期限來加權。

有效的治理系統優先考慮簡單性，并試圖鼓勵廣泛的參與者參與治理。然而，Web3 開發團隊把重點放在改進協議上，他們認為這是一個關鍵的、提高品牌影響力的活動，而不是改進他們認為不那么重要的治理系統。因此，去中心化管理制度的發展基本上停滯不前。

為了進一步去中心化，治理系統必須為法定人數、提案和投票制定適當的加密資產所有權門檻; 簡化提案機制; 為參與治理創造效益; 消除對協議具有廣泛權威的多簽名錢包; 改進通信和加密資產支付工具。開發人員應該為基本的、可重復的提議創建代碼，例如更改一個公共參數，以增加不太成熟的加密資產持有者的參與。社區應該考慮尋求第三方的幫助，這些第三方可以幫助社區難以自行評估的復雜主題向社區提供見解。

初始開發團隊還應考慮發布一份公開聲明，表示他們不會參與治理，以確保加密資產的持有者不能指望依靠團隊的治理工作獲得利潤，這樣做的團隊必須遵守他們的聲明。

在未通過 Howey 測試的情況下，社區的結構在其去中心化鏈下活動和保持運營效率方面發揮著有意義的作用。結構應該從三個方面來考慮：（1）社區內的個人和群體如何組織自己，（2）社區內部結構如何溝通，（3）用于從事鏈下活動的法律結構。

在確定了可以去中心化的鏈下活動并概述了去中心化是什么樣子之后，一個問題仍然存在：社區成員應該如何相互互動以實現去中心化?

任何實現的核心都是社區如何構建鏈下的活動，Web3 社區以四種主要方式構建自身：

所有社區成員都可以參與每一項決策。

社區被分為從社區獲得資金的非正式的、未定義的組，定義為 SubDAO（子 DAO）。這些組織獨立運作，沒有接受社區任何有意義的指導。

社區被分成正式的、社區定義的子 DAO，這些子 DAO 處理特定的離鏈活動。這些分支組織獨立運作，但接受更廣泛社區的指示。

社區向法律實體（通常是基金會或信托機構）提供指導，代表社區開展所有活動。

在過去的幾年里，社區已經使用了正式的和非正式的子 DAO。每個社區決定子 DAO 之間的協調級別。出于遵守證券法的目的，子 DAO 可能屬于一個范圍的極端端點。他們是：

如此高效的協調，以至于他們將被集體視為「積極參與者」將無法避免豪威測試。

如此低效和不協調，以至于他們的成員不知道任何公眾不容易發現的事情。投資者不能合理地依賴任何這樣的子 DAO 來產生利潤。這些子 DAO 不能被集體視為「積極參與者」，因此 Howey 測試就會失效。

每個社區的目標應該是減少第一組的協調，增加第二組的效率，這樣在每一種情況下，都可以讓豪威測試失效。

「理想的」社區應該將子 DAO 進一步拆分為「受支持的子 DAO」和「操作子 DAO」。

受支持的子 DAO 在處理協議中創造價值的所有鏈下活動，這也可以推動相關加密資產的價值。這些通常包括以下內容：

運營 子 DAO，為了支持 子 DAO，它們可以為其他 子 DAO 提供支持。這些通常包括：

財務———匯總關于協議鏈上的數據財務表現（就像 Yearn 過去所做的那樣），向更廣泛的社區提交 子 DAO 的預算建議，并持有用于支付 子 DAO 貢獻者的資金。

法律——發布關于協議的法律分析，并向子 DAO 提供法律建議。

招聘和人事——為子 DAO 和其他業務招聘候選人，可以是全職員工，也可以是獨立承包商。

管理——處理與第三方簽訂的合同，這些第三方為子 DAO 提供軟件、工資單提供商和付款等工具，管理子 DAO 的所有其他行政事務。

運營子 DAO 應該使受支持的子 DAO 盡可能相互獨立。例如，合法的子 DAO 應該始終在公共領域發布指南，并創建可訪問的合法形式供其他子 DAO 使用。通過使這些表單易于使用，合法的子 DAO 還可以幫助其他結構類似的社區。財務子 DAO 可以發布特定于 Web3 的財務模型，并告訴更廣泛的 Web3 社區如何跨越子 DAO 建立預算和管理跑道（跑道沒弄好，飛機無法起飛），招聘子 DAO 可以為招聘和補償合格的候選人提供公共指導。

所支持的子 DAO 數量是集中化效率和去中心化法律風險降低之間的權衡。最有效（但最不集中）的結構將把所有鏈下活動合并到一個子 DAO 中。效率最低（且最分散）的結構會將每個活動拆分為單獨的子 DAO。當社區決定了適合其目的的子 DAO 的適當數量和功能時，它應該為每個活動創建子 DAO 并形成適當的實體。

作為一個實際問題，所有社區都需要一個行政子 DAO，無論它是獨立的還是與其他行動子 DAO 合并。否則，在運營上什么都做不了。社區還需要一個管理子 DAO（以及法律子 DAO 的建議）來形成受支持的子 DAO。創建后，招聘子 DAO 應雇用社區成員加入受支持的子 DAO。雇傭員工，而不是獨立開發商，將增加行政和稅務方面的復雜性，但是，如果子 DAO 成員的行為像員工一樣，則可能需要這樣做。

在資助子 DAO 時，組織和形成每個子 DAO 所需的資金，可以從獲得社區足夠廣泛批準，也可以直接從社區金庫中撥款。為了保持與其他子 DAO 的獨立性，最好有獨立的提案來資助和形成每個子 DAO。

隨著承包商和雇員被招募加入子 DAO，行政或業務子 DAO 應為所有從事鏈外活動的子 DAO 建立一種溝通手段，無論是 Discord、Keybase 還是其他工具。

沒有適當的結構和溝通工具，社區很可能開始像一個公司一樣運作，這樣就無法避免豪威測試。他們可能會變成一個典型的公司，業務部門坐在其他業務部門旁邊，密切討論問題。也就是說，公司是私有的——公司之外沒有人知道正在發生什么，也不能對公司內部發生的任何事情做出貢獻，只有員工才能創造價值。

Web3 社區不能在這方面變得與公司類似，必須通過公開通訊來盡量減少協調，每個子 DAO 必須在公開通訊中發布信息，以便每個子 DAO 的成員能夠訪問里面包含的信息。

公共溝通應該是全面的，包括（1）子 DAO 成員在公共渠道（如 Discord）或其他溝通平臺上的日常討論;（2）在 Notion 或類似的可公開訪問的產品上以書面或視頻形式發布已完成項目的詳細更新;（3）未來項目的路線圖和這些項目的狀態，將它們發布在 Notion 或類似產品上。

當溝通是公開的時，子 DAO 可以在他們所做決策的全環境下運行。此外，由于一切都是公開的，因此沒有任何子 DAO 持有可以為加密資產創造價值的私人信息。社區中的任何群體，甚至整個社區，都不會擁有別人無法得知的信息。

這種通信結構還意味著，不屬于子 DAO 的社區成員可以對社區做出有價值的貢獻。實際上，社區成員根本不應該是子 DAO 的一部分;無論如何，他們都應該擁有做出貢獻的工具。

在參與這些活動時，子 dao 可能會獲得對加密資產價值有意義的信息，但卻無法將其公開。然而，去中心化的子 DAO 應該降低信息對加密資產持有者的傷害和風險。

特別是，每個子 DAO 將缺乏其他子持有的信息，這樣，持有有意義信息的子 DAO 的任何成員都不能使用該信息損害加密資產持有者的利益。即使子 DAO 集體持有足夠多的重要非公開信息，根據美國證券法，它們必須披露其集體信息，但它們不應得到足夠的協調，以使所有人共同努力，使集體披露具有重大意義。

因此，投資者不能指望任何子 DAO，甚至不能指望一個子 DAO，并合理的期望從他們的努力中獲得利潤。只有每個子 DAO 的個人努力，基于公開信息，才能在加密資產中創造價值。

社區應該考慮在一個共同的使命、愿景和價值觀上保持一致。這些措施可以減少了解指導原則和目標的捐助者之間必要的密切協調，從而有助于去中心化。它們賦予個體貢獻者獨立行動的能力，并在貢獻者遇到不明確的情況時提供指導。誠然，當使命、愿景和價值觀以集中的方式創建時，創建它們的個人或團隊拒絕社區建議的改變，并認為它們是社區采納的使命、愿景和價值觀時，它們可以創造中心化。關鍵是它們要真正廣泛的與社區保持一致，并且可能需要隨著社區的變化偶爾進行更改（使命或愿景）。

法律實體，如基金會和信托，可以保護社區或使特定的社區成員受益。它們不會直接促進去中心化，但會導致中心化。

去中心化的最佳結構是為每個社區成員建立單獨的法律實體。這將保護每一個為社區做出貢獻的成員，但將是昂貴和不切實際的。最中心化的結構將通過一個單一的法律實體匯集社區的所有鏈下活動。這將是有效的，但中心化可能會導致證券法律合規問題。

一個實際的中間立場將創建五到十個實體，以開展不同的、有時是重疊的鏈下活動。這些實體應規劃到每個子 DAO，以保護為該子 DAO 作出貢獻的社區成員。這將限制他們的責任，提供簽署合同的權力，并確保附屬 DAO 遵守稅收。

沒有必要對所有子 DAO 使用相同的法律實體。基金會可能適合于一個子 DAO，信托可能適合于另一個子 DAO，非法人非營利協會（UNA）可能適合于第三個子 DAO。

社區為子 dao 選擇的實體取決于它的目標、社區成員的位置和去中心化的需求。subdao 應考慮使用（1）在開曼群島或英屬維爾京群島創建的基金會，（2）在根西島或澤西島創建的信托，以及（3）根據美國州法律存在的 UNA。在某些情況下，其他實體類型或管轄區可能是更合適的選擇。

簡而言之，下面的圖表列出了每種實體類型的優點和缺點，或者根本不使用法人實體。

一個社區去中心化鏈下活動的最有效方式是借助其他社區的幫助。Web3 社區公開分享流程、溝通策略方面的工具和最佳實踐，使整個 Web3 生態系統受益。如果每個社區與其他社區共享其鏈下活動的輸出——或者坦率的說，任何鏈下活動的輸出，都可以加速去中心化，因為每個社區都不必重新發明輪子。

有幾個領域可以幫助其他協議的鏈下活動：（1）治理工具，例如 Compound Labs 的治理系統，可以在任何社區中使用，以及 Uniswap Labs 引入的治理工具 Sybil 通過將鏈上地址映射到數字身份來發現社區代理人；（2）法律文件和表格，例如 dYdX 基金會在 DAO 中使用信任結構及其信任聲明；（3）識別（即促進）補充協議或應用程序；（4）在鏈下活動中創造最佳實踐。

這樣的貢獻不是一種利他行為。如果一個社區為另一個社區提供價值，其他社區回報的可能性就會增加。當一個社區幫助另一個社區，然后在公共領域發布該幫助時，不相關的社區也可以從中受益，并可能被鼓勵自己提供額外的支持。隨著時間的推移，社區可利用的資源將為那些作出貢獻的人提供重要的價值。

鑒于投資組合的廣度，風險投資家也可以發揮重要作用。如果一個共同的問題出現在他們的社區，風險資本家可以立即解決所有社區的問題 - 無論他們在一個特定的社區多么活躍。如果一個共同的解決方案被廣泛采用，一個特定社區獲得物質信息的機會就會更少。

其他社區和風險投資公司對社區的投入可以對 Howey 的分析產生有意義的影響。在規模上，這些努力可以在加密資產中創造重大價值，使其持有者減少對初始開發團隊或其他積極參與者的依賴，從而在加密資產中產生價值。

如果只有少數具有高影響力的社區和風險投資家提供跨社區的支持，那么對初始開發團隊或其他積極參與者的依賴就會減少。這將降低中心化的風險，從而降低監管風險，并提高所有社區參與鏈下活動的速度。

從事鏈下活動的初始開發團隊增加了風險，因為社區合理的期望依靠他們的努力獲得利潤，這導致這些團隊在鏈下活動中不會扮演太重要的角色。

當社區接管重大的鏈下活動時，如本手冊所述，初始開發團隊有更多的時間參與鏈下活動，因為社區不太可能通過依賴這些團隊的努力，合理的獲得預期利潤。

換句話說，當社區參與這些活動時，初始開發團隊就不那么重要了。然后，社區受益于這樣一個事實，初始開發團隊可以更有意義參與到協議的發展中，即使他們的貢獻被社區的努力超過了。

初始的開發團隊應該關注的不僅僅是他們的鏈下活動，他們還應該避免：

創造一種預期，將加密資產轉移給最初的開發團隊，激勵他們增加這些加密資產的價值。雖然這種情況經常出現，但并不意味著持有加密資產的團隊會尋求創造這種價值。

推動初步開發團隊的努力取得成功。大多數團隊想要發布他們成功的成果,但他們應該平衡宣傳的成就，促進社區的成就 。理想情況下，該團隊不需要制衡宣傳的成就，因為社區有撰稿人專注于關于社區活動的溝通，包括子 DAO 的活動。

發表關于集中的聲明，這意味著依賴集中的一方的努力。應該在公開披露協議的風險和導致潛在責任的披露之間取得平衡。

討論鏈外活動或協議的鏈上操作時，暗示初始的開發團隊執行了某些行動。英語老師總是會教學生用主動語態寫作，但所有對鏈外和鏈上活動的描述都應該用被動語態。被動語態準確地描述了鏈上活動，避免了在任何小組的鏈下活動中產生任何利潤預期。

發布或共享社交媒體內容，而不期望初始內容將歸因于共享它的團隊。如果團隊不同意他們轉發的推文的內容，那么他們應該明確表示。

在提到初始的開發團隊時，術語意味著相對于其他團隊的重要性增加，例如「領導」或「核心」團隊。相反，他們可以被稱為「初始貢獻者」。

參與協議的治理。當初始開發團隊參與治理時（早期），加密資產持有者繼續依賴該團隊，通過提案中包含的戰略決策來創造價值，而不是讓社區來做出決定。

最初的開發團隊可以辯稱，上述的一些行為不會導致第三方合理的期望從他們的創業或管理努力中獲利。例如，與交易所私下討論將加密資產上市交易，這對公眾來說是未知的，應被視為對任何團隊的努力產生獲利預期，因為該團隊的努力對公眾來說是未知的。然而，看法很重要；最好是避免這個問題。?

雖然本手冊致力解決「充分去中心化」，但初始開發團隊應考慮采取行動，防止他們認為加密資產持有人沒有合理的利潤預期，包括：

采取任何行動將加密資產在二級市場上市，無論是去中心化還是中心化交易所；與另一方合作，如做市商，或促進另一方可能創建的二級市場的存在。

對加密資產的價格升值做出任何聲明，或創造一個尚不存在的利潤預期。

討論了圍繞加密資產的市場結構，如流動性、拋售壓力和需求。

沒有完美的方法來實現充分的去中心化。在未來的幾個月或幾年里，Web3 中的社區將在上述所有鏈下活動中測試無數種追求充分去中心化的方法。更多的 Web3 原生社區工具將被創建和發展，以促進團隊之間的交流和他們用來有效運作的結構。只要社區在這個手冊中保持開放的原則，充分去中心化同時高效從事鏈下活動將是可以實現。

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