EXO:淺析STEPN的代幣模型是否可持續？_nexo幣騙局

原文作者：Calmdonut，TheBlock分析師

原文編譯：0x11

GST/GMT獎勵是否可持續？為了準確回答這個問題，我借了搭檔的STEPN跑鞋去跑步，并與團隊、部分用戶和其他GameFi分析師進行了交談。

1/以下是一些基本信息：

GMT的FDV是190億美元，高于阿迪達斯143億美元的品牌價值。此外，AxieInfinity的FDV是120億美元。

日活躍用戶數量30萬，比Axie的120萬低75%

安卓下載：50萬

iOS下載：100萬

加密風投Concave Ventures將收購LBP社區平臺Fjord Foundry:7月20日消息，加密風投機構Concave Ventures將收購LBP社區平臺Fjord Foundry，具體金額未披露，雙方已敲定付款時間表，通過Fjord和Fjord NFTs來自LBP的所有新收入都將進入Concave管理的多重簽名錢包，@TheMoonMidas將擔任Fjord首席營銷官。[2023/7/20 11:06:04]

2/在我之前的帖子中，我討論了GameFi代幣模型，并簡要提到了STEPN。

3/正如@DeFiVader、@JanisLegler和@0xRyze所指出的，任何水槽如果成為凈通脹水槽，就毫無意義。

Nexo：目前對FTX和Alameda的凈敞口為0，已提取全部資產:金色財經報道，加密借貸平臺Nexo發推稱，目前對FTX和Alameda的凈敞口為0美元，過去幾天已從該交易所提取其全部余額來保護現有資金。據Nansen首席執行官Alex Svanevik的推文，鏈上數據顯示Nexo是向FTX提款最多的項目，提取了約2.2億美元資產。

Nexo稱此前向Alameda提供了一筆小額貸款（

4/他們是對的。特別是STEPN的GST似乎存在凈通脹水槽。但在深入探討之前，讓我們先建立STEPN的核心游戲循環機制：

Offchain Labs CEO：zkEVM距離正常運行還很遙遠:7月24日消息，Polygon 本周宣布開源 zkEVM 代碼，但多位開發人員認為目前距離正常運行 zkEVM 還很遙遠。以太坊擴容解決方案 Arbitrum 開發商 Offchain Labs 首席執行官 Steven Goldfeder 表示，我們還沒有達到任何團隊擁有有效的 zkEVM 證明者（prover）的地步，因此我認為 zkEVM 距離正常運行還很遙遠。此外，現階段 zkEVM 還存在一定中心化問題，因為大多數 zkEVM 構建者還沒有讓他們的證明者開源，包括 Scroll 和 zkSync 都還沒有正式發布 zkEVM 代碼。

此前報道，7 月 20 日，Polygon 已開源 Polygon zkEVM 的代碼，并表示即將上線公共測試網，后續會發布更多文檔來詳細說明細節。據悉，Polygon zkEVM 可為開發人員和用戶提供“EVM 等效”解決方案，同時增加了吞吐量并從根本上降低了費用。（Blockworks）[2022/7/24 2:34:30]

5/你對STEPN所做的一切都圍繞著跑鞋NFT。并且所有跑鞋的升級、維修和鑄造都涉及GST或GMT或兩者的燃燒機制。

美聯儲巴爾金：讓經濟軟著陸“非常具有挑戰性”:7月13日消息，美聯儲巴爾金表示，讓經濟軟著陸“非常具有挑戰性”。(金十)[2022/7/13 2:09:12]

6/讓我們看看每個代幣的可持續性，從GMT開始。如果用戶的跑鞋達到30級，則可以獲得GMT。這意味著30級用戶越多，GMT初始「move-and-earn」儲備金的消耗就越快。

7/如果沒有新玩家加入，STEPN將難以維持GMT儲備金。這難道是龐氏……？沒那么快，讓我們再看看GST。

8/每次有人使用STEPN跑步時，都會產生GST。為了平衡供應釋放，STEPN實施了一個名為「修鞋」的永久核心水槽，用戶需要在其中修復他們的鞋子「耐用性」以確保他們的收入保持高水平。

9/還有其他水槽，比如升級你的跑鞋NFT、造鞋、增強跑鞋NFT的屬性。但這些都是次要水槽，因為它們被限制在某個閾值上。

10/一旦用戶達到最高的跑鞋等級和屬性，剩下的唯一水槽就是核心水槽，也就是修鞋。因此，修鞋創造了一種平衡GST供應的永久燃燒機制。

11/但這一點被@JanisLegler反駁，「維修水槽只是對收入的凈稅收，玩家已經將其考慮在內以賺取GST。」

12/這意味著只要玩家賺錢，總會有凈消費稅通脹。我們如何確認這一點？我看不懂Solana的探險家哈哈。所以我轉向@yehjames23的DuneAnalytics儀表板。

13/TLDR：在多數時間里，GST的STEPN支出賬戶是凈流入的。但總體而言，STEPN的支出賬戶經歷了GST流出，這表明了GST的凈通脹。?

14/隨著玩家數量持續增長，將產生更多新的GST，導致GST通脹和最終貶值。當用戶的收益小于修鞋成本時，他們將遭受損失，然后停止修鞋和跑步。STEPN有失去用戶的風險。

15/但是，它真的是凈通脹嗎？老實說，我不太確定，因為我不喜歡查閱Solana的區塊瀏覽器，并且STEPN的團隊對GMT和GST的釋放及燃燒率不是很坦誠。

16/也許在所有游戲化機制中，GST總燃燒率與釋放量是持平的。

17/我在這里也要說一下，STEPN使用2022年第一季度的利潤回購銷毀GMT是愚蠢的。

這聽起來......對我來說很貪婪。

18/但是，我必須強調，這不是萬能的。代幣價格走勢不等于一個游戲的成功。我仍然玩@ThetanArena，即使它的代幣很爛，而且我幾乎沒有收支平衡。

19/STEPN將在今年某個時候集成定制、馬拉松(PvP)功能，這可能會導致凈通貨緊縮。

我對此持中立態度！我很好奇它是如何發展的，因為我使用過Strava和Nike，并在那里結交了朋友，SocialFi很有趣。

20/跑鞋通脹需要一段時間才能開始并降低鞋子的價格，以讓更多的用戶參與進來。

一款helaexy跑鞋NFT的價格是11.8SOL；而我最貴的跑鞋是50美元。租賃市場是一個解決方案，但它不會很快上線。

21/我真的希望SETPN思考他們的代幣模型，不要僅僅為代幣市場表現而燃燒GMT。

也許提供一個關于代幣可持續性，特別是DAU、GST和GMT燃燒/釋放率、鞋子總供應量等的公共儀表板會是有益的。

22/其他M2E項目可以看看這里。

23/這篇帖文中的許多細節都被縮減了，可以在此處找到完整的公正分析。

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