RBI:從歷史視角探討美聯儲加息對加密貨幣的影響_Arbitrage Analysis Beyond Commodity

作者：GaryMa

編輯：ColinWu

在本輪周期，比特幣、加密貨幣與美股、納斯達克的密切關聯是前所未有的，對過去加密貨幣自身周期的刻舟求劍可能不再奏效，我們更應該關注的是歷史上美聯儲加息與美股市場關聯的規律。

3月16日，美聯儲正式宣布加息25個基點，符合市場預期，風險市場普遍開啟了補漲行情，幣圈更是在LUNA基金會買入比特幣作為儲備的刺激下，樂觀情緒逐漸蔓延，不斷有投資者對Q2行情表示樂觀，但是也有投資者表示5月或將面臨壓力，5月幾乎肯定會加息50個基點、同時縮表的預期，可能會提前表現在市場行情中。在LUNA買幣的短期資金耗盡以及微策略的抵押再買入的背景下，近期行情回撤不少，這或許也是資金謹慎的一種表現。

Membrane Finance高管：PYUSD地址可以被凍結、封鎖和解鎖:金色財經報道，針對支付巨頭PayPal推出的美元穩定幣PYUSD，Membrane Finance的DeFi產品顧問兼產品和增長主管Juuso Roinevirta指出，與USDT和USDC一樣，PYUSD地址可以被凍結、封鎖和解鎖，因此PYUSD從本質上來說是由全球最大的受監管支付公司之一運營的中心化數字資產。

專注于加密安全的開發人員Pashov也表示，這被認為是“中心化攻擊媒介”，因為其與tether (USDT) 和 USD Coin (USDC) 的運作方式類似，用戶必須信任運營商來管理他們的資產。[2023/8/9 21:33:09]

似乎無論行情上下，加息縮表這類宏觀因素已經成為了目前加密貨幣市場行情判斷的主要考量因素，同時在幣圈股市高相關性的背景下，這時候我們或許會很自然地想到，可以回顧借鑒歷史加息周期中股市的反應，來猜測本輪加息周期內可能的市場反應，雖說歷史不會簡單地重復，但也十分值得復盤參考。

Arbitrum將激活One和Nova上的賬戶抽象端點支持:7月17日消息，據Tally顯示，關于在ArbitrumOne與Nova上激活對賬戶抽象端點支持的AIP-2提案已通過，投票支持率為99.95%，目前正等待執行。該提案稱，以太坊研究者提出一種新的RPC端點eth_sendRawTransactionConditional，使L2定序器適應ERC-4337捆綁器（bundlers）的特定需求。OffchainLabs通過開發、測試與整合必要的調整來支持Arbitrum定序器端點到Nitrov.2.0.14中，該版本現已在Arbitrum測試網上允許。該AIP建議ArbitrumDAO在ArbitrumOne與Nova主網上激活對此端點的支持。[2023/7/17 10:59:02]

根據西部證券的數據統計，80年代以來美國共經歷6輪加息周期：

火必推出第六期“投票上幣”活動:據火必官方公告，火必攜手“火箭計劃”啟動第六期“投票上幣”活動。公告顯示，第六期“投票上幣”項目公開招募時間為2023年5月30日20時至2023年6月13日20時（UTC+8）。火必將在6月18日前完成項目評估審核，審核通過后可參與本次投票上幣活動。用戶持有“火箭”即可參與投票活動。此外，使用“火箭”投票，用戶的資產賬戶余額不會進行鎖倉。

“火箭計劃”是火必為提升用戶活動體驗，最新推出的項目。“火箭”指的是用戶在火必的30天平均資產余額折合USDT的數量，1USDT等于1火箭。[2023/5/30 11:47:36]

而在這些加息周期內，全球股市的表現其實倒不會多么悲觀。

若單獨觀察美國股指表現的話，我們可以看到，它們在80年代的兩輪加息以及2015-2018加息周期中表現較好，雖然在1994-1994年期間表現為負，但也只是小幅度的負回報。其他兩輪周期中，表現基本持平。

另外，根據國盛證券的數據統計，美股在首次加息后1-3個月大多下跌，但3個月后大多重新上漲。

目前，市場對本輪加息的預期是2022年將加息7次，2023年將再加息3-4次，2024年將停止加息；同時最快于5月啟動縮表。若今年加息7次，那么即未來每次FOMC會議都將加息，預期是25個基點。接下來FOMC會議的時間為：0504、0615、0727、0921、1102、1214。

需要說明的是，我們這里的前提假設是從多頭的角度出發，換句話說就是傾向于幣圈將在這輪加息周期中完成筑底，同時大概率不會再出現以往熊市中的最大回撤幅度了。

而這其中的底氣可能一部分來自于一級市場投融資的熱度，在宏觀加息壓力下，熱錢/聰明錢對二級市場的偏好不高，但是依舊積極流入一級市場押注行業項目，這本質上是對行業長期發展的一種看好。

根據DoveMetrics的數據統計，今年截至4月6日，加密貨幣行業風投基金募資事件總共發生58起，總募資金額近120億美元。

今年截至4月6日，加密貨幣行業項目融資事件總共發生579起，總融資金額近160億美元。

這是觀察聰明錢在一級市場動向的途徑，而對于二級市場，我們也可以參考借鑒Coinshares的每周機構資金流動報告。不過值得注意的是，該統計數據反映的是上周的資金流動，所以存在一定的時間延誤。

綜合上述結論，若從多頭的角度出發的話，我們或許能夠武斷地得出這樣的推斷：

加息周期內，首次加息后1~3個月，或許能伺機等待不錯的買入機會。3月16日為本輪首次加息，那么這個參考買入時間區間則為0416~0616，這個區間包含了兩個FOMC會議，若是某個FOMC會議出現了超預期的加息幅度，那么屆時的市場恐慌是否為較佳的買入機會呢？

最后需要聲明的是，本文僅是從加息周期內的市場走勢這單一的數據維度去推斷本輪潛在可能的走勢，市場類似一個混沌系統，由眾多因素相互影響驅動，單一的數據維度僅可作為輔助決策的因子之一。

注：本文的所有觀點都不構成投資建議。

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