ETH:FTX新提案獲CFTC贊許，數字資產和智能合約可取代傳統期貨傭金商？_FCM價格

2022年國際衍生品產業大會于上月圓滿落幕，其中?FTX創辦人?SBF因為早先?FTX的提案而成為全場焦點。SBF認為可以測試以數字資產實踐自動化管理金融市場風險，并可以從「加密貨幣杠桿合約」開始測試。

據英國《金融時報》形容，SBF在該場會議上頂著一頭蓬亂卷發和傳奇?MLB球星?A-Rod對談，看起來像是剛起床要去吃早餐的大學生。SBF在與會中詳述了未來愿景：利用區塊鏈技術實現自動化金融風險管理。等到會議結束后，A-Rod已經變成了?SBF的小迷弟。

A-Rod表示：「這家伙太聰明了。」

智能合約會取代傳統金融的經紀人角色。

FTX提案的新穎之處在于其處理保證金的方式。

美國投資者起訴FTX的審計公司Prager Metis和Armanino:11月24日消息，據外媒報道，近日一位聲稱損失近2萬美元的投資者對FTX合作的會計事務所Prager Metis CPAs LLC提起起訴。此外，原告Stephen Pierce等眾多投資者起訴了FTX US的會計事務所Armanino LLP（同樣是Gate、OKX等加密交易所的會計事務所）、SBF等人，指控其共謀敲詐勒索。

訴訟文件顯示，Armanino和Prager Metis于3月發布了經過認證的審計報告，為FTX US和FTX提供了財務狀況健康的證明。Pierce在訴訟中引述《華爾街日報》的一篇文章稱，兩家會計事務所都是FTX的啦啦隊，而不是持懷疑態度的審計師。

據悉，FTX曾聲稱其2021年的財務業績已經經過Prager Metis和Armanino的審計， SBF將公司財務業績的審計視為一個里程碑，并表示Armanino是該國收入最大的20家會計師事務所之一，而Prager Metis自稱是第一個在元宇宙中開設總部的會計事務所。（彭博社）[2022/11/24 8:04:10]

目前的傳統金融，會有一個「期貨傭金商」的角色，負責收取、追繳用戶保證金。若是特殊客戶，FCM則會提供「預支資金服務」，確保特殊客戶的部位不會被清算。

Genesis在過去3個月內從FTX和Alameda收到價值超10億美元的FTT:11月22日消息，Arkham Intelligence儀表板數據顯示，在過去三個月里，Genesis從FTX收到了價值9.3256億美元的FTT代幣，而同期從Alameda Research收到了價值1.411億美元的FTT代幣。Genesis在鼎盛時期其交易資產接近50億美元，但截至發稿時該公司的交易資產價值約為2.38億美元。

此前報道，過去7天Genesis OTC已處理了近3億美元穩定幣贖回。（CryptoSlate）[2022/11/22 7:56:56]

另一方面，FCM還需在清算所提供擔保資金，這些資金用來抵銷那些重大違規。

新火科技：子公司無法從FTX提取加密貨幣資產:11月14日消息，新火科技（原火幣科技）在港交所公告稱，子公司Hbit Limited約有等值美元1810萬的加密貨幣存放在加密貨幣交易所FTX，由于FTX的集團實體（包括FTX）已于2022年11月11日在美國申請破產保護，因此可能無法從FTX提取上述加密貨幣資產。

本集團于11月13日與本公司控股股東兼非執行董事李林先生達成協議，據此，李先生同意向本集團提供最高金額為1400萬美元的額外無抵押融資。本公司將于有需要時動用股東融資以支付該事件所產生的客戶資產負債。(金十)[2022/11/14 13:00:57]

FTX認為可以用智能合約取代?FCM。

零時科技：Ronin側鏈被盜6.25億美金部分已轉移至Huobi及FTX:3月30日消息，據零時情報站報道，Ronin側鏈被盜6.25 億美金部分已轉移至 Huobi 及 FTX。目前，黑客將部分 USDC 兌換為 ETH，將 6250 ETH 分散轉移，其中 3750 ETH 轉移到 Huobi，1220 ETH 轉移到 FTX，1 ETH 轉移到 Crypto.com，剩余資金余額仍停留在黑客地址，黑客發起攻擊資金 1 ETH 來源為 Binance。[2022/3/30 14:26:34]

據提案，FTX用戶會在帳戶中存入抵押品，這個抵押品可以是現金或是加密貨幣，系統將以每?30秒為單位計算保證金部位，并通知用戶。

如果保證金比例降得過低，FTX會在幾秒鐘內開始清算用戶部位。最壞的打算是以「約定好的金額」，將部位出售給流動性提供商。

FTX官方認為，這樣的保證金做法更安全。

FCM目前的做法是希望客戶在「某一個時刻」付款，而?FTX的自動化系統更安全。雖然清算會更頻繁，但對系統的保護性更好。最好的證據就是?FTX成立將近三年來都是以這種方式處理清算，事實也證明這套系統在劇烈波動的數字資產中運作良好。

SBF告訴金融時報：

在討論的時候常常會忽略這點，但從風險管理的角度來看，我認為我們的提案在某種意義上更加保守。

區塊鏈技術能實現更高效、實時交換抵押品，一旦有新技術可以瞬間轉移抵押品，那抵押保證金的方式就需要重新思考。我們必須實時管理抵押品。沒有抵押品的客戶會被平倉，這是好事，代表降低了系統性風險。

如果你有這么有效的平倉方式，真的還需要中間人嗎？

鎳金屬暫停交易的啟發

SBF此次談話會這么受到重視也是因為期貨市場的「中間人追繳制度」近期受到挑戰。

倫敦金屬交易所于上月初時暫停交易「鎳金屬」。

由于烏俄戰爭導致供應中斷，鎳于?3月?7日飆漲?78%、8日再度追漲?74%，價格上漲至每噸?10萬美元以上，LME因此宣布暫停鎳交易。另外也取消了?3月?8日凌晨零時之后的所有交易。

市場一開始猜測?LME之所以采取這么激進的做法是因為價格劇烈波動，但熟知交易規則的業內人士表示，這是因為鎳市場出現了流動性風險。由于鎳價格大幅上漲，做空的機構會被要求追繳保證金，但由于價格漲幅太高，結果就是多數人會選擇強制平倉，也不愿意追繳保證金，這讓鎳市場空頭端流動性大幅萎縮。

SBF在事件發生后就曾發推文表示：我想正式宣布，FTX將不會取消任何交易。

當時有網友認為?SBF之所以會這樣說是因為不在乎價格清算影響，但實際上，如果按照?FTX的提案來假設，像這種大幅上漲的情況會先觸動「逐步清算」，最壞的情況是流動性提供商會以約定好的價格購買這些抵押品，完成清算。

I'dliketoformallyannouncethat,likeeveryotherday,FTXhasdecided*not*tocancelalltradesexecutedonorafter00:00UKtimetoday.https://t.co/8N0XtS2ve9

—?SBF(@SBF_FTX)March8,2022

CFTC主席?RostinBehnam在同一場會議中也公開稱贊了?SBF提案背后的論點和想法，并承諾會謹慎思考、耐心琢磨這一提案。

其表示：

一旦該提案獲得批準，就會導入一種新模式，注冊的?DCO可在不依賴?FCM中介的情況下，向用戶提供保證金產品。

這項提案相當創新，且值得考慮。在提案過程中，該機構正從過往經驗取經，就像?SEC過去做的一樣，我們會對這個提案保持謹慎的態度，耐心思考謹慎面對。

但這有一個前提，該機構必須優先考慮客戶保護、市場穩定性，以及其它重要保護措施的核心原則。

不過這并不表示?FTX完全否認?FCM的功能。FTX.US總裁?BrettHarrison認為，未來智能合約、FCM可以同時存在，視乎交易所如何運作。

無論這項提案結果如何，FTX的提案和引發的討論都象征著加密監管和傳統金融進入了新的討論階段。

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