ITA:一文看懂?Uniswap V3的VooDoo魔法_以太坊

嗨，大家好啊，我們回來啦！希望在我們悄悄建設的這段時間里，您在DeFi方面取得了比較好的收益。

我們努力研究智能合約代碼和審計，以及新的數學模型和策略。隨著我們越來越接近發布，我們正在為社區提供新的研究材料。

今天，我們想深入UniswapV3的最深處，看看我們是否可以使用一些魔法從中提取一些隱藏的價值。

WETH/USDC池50%APY？這可能嗎？

我們想邀請您參加我們的理論之旅，該旅程從200天前開始，跨越了幾幕。我們會回到過去，看看我們可以從過去學到什么，以及我們如何改變未來。你準備好了嗎？那就讓我們從最初的UniswapV3時代開始我們的20分鐘冒險。

第一幕——謎題

2021年初，UniswapV3向AMM引入了集中流動性的概念。與其在(0,∞)的整個價格范圍內提供流動性，流動性提供者現在可以將他們的代幣放入他們想要的任何價格范圍內。而且由于任何價格范圍都小于(0,∞)，他們可以從中賺取更多費用。聽起來很酷，對吧？好吧，顯然并不是每個人都對此感到滿意：

數據：2月以太坊gas價格中位數升至38 gwei，創過去9個月新高:2月28日消息，NFT市場復蘇推動2月以太坊gas成本升至38 gwei，創過去9個月新高，過去9個月中以太坊gas價格中位數基本維持在10-20 gwei區間，僅在11月FTX崩盤時達到36 gwei、以及12月“幣安擠兌”時達到24 gwei。

分析認為，以太坊gas價格中位數上漲表示網絡需求和活動增加，而NFT交易使用的gas已連續兩個月上漲97%，其中很大程度歸功于Blur，ultrasound.money數據顯示截至目前Blur以太坊銷毀量已超過6800 ETH，高于Coinbase。（Decrypt）[2023/2/28 12:33:07]

https://twitter.com/kaiynne/status/1479335005700562951?s=20&t=kTXr-XaAysZo5E9JBDfYbg

ZenGo：從Polygon官方跨鏈橋轉至以太坊的ERC-20代幣中有價值超2700萬美元的資產并未被申領:11月29日消息，加密貨幣錢包ZenGo發布文章稱，在研究對Polygon的支持時，發現Polygon官方跨鏈橋合約在以太坊端相較Polygon端多出了價值約2700萬美元的資產。

ZenGo稱，此舉或由于從Polygon上通過官方跨鏈橋跨鏈至以太坊后需要手動申領跨鏈的代幣，但很多用戶并未執行申領操作。其中，0x0076開頭的地址從Polygon上向以太坊跨鏈轉賬超812枚WETH和超54枚WBTC（總價值超200萬美元）但均未在以太坊端進行申領。[2022/11/29 21:08:25]

UniswapLabs是第一個為其LP提供強大的流動性優化工具的AMM。但是突然之間，UniswapV3的資本管理變得具有挑戰性。任何流動性提供者都需要為流動性提供選擇最佳價格范圍。無常損失、價格風險、內存池……所有這些討厭的細節開始變得重要。

Europa Digital Assets旗下加密基金獲Galaxy Digital種子輪投資:7月29日消息，Europa Digital Assets旗下離岸基金Opportunistic Offshore Fund已獲Galaxy Digital種子輪投資，但目前該加密投資公司拒絕就Galaxy Digital的投資金額發表置評。Europa Digital Assets通過開放式基金為合格投資者提供加密現貨資產、衍生品和DeFi協議風險敞口，幫助投資者執行套利、相對價值和多頭波動策略，據該投資公司聯合創始人SarahOlsen透露，Galaxy Digital已經開始為Europa Digital Assets提供風險管理、運營和品牌建設方面的指導，該公司還將使用Galaxy Digital的交易平臺。（Blockworks）[2022/7/29 2:45:05]

專業做市商似乎可以處理它，甚至可以使用JIT等技術提取更多價值。但是那些只想買入并忘記它的人呢？

Martin Leinweber：與2017年上一次熊市不同的是，這次熊市主流幣遭到拋售:金色財經報道，VanEck指數制造商MarketVector的數字資產產品策略師 Martin Leinweber 表示，我認為，與 2017 年上一次熊市不同的是，主流幣遭到拋售，這讓投資者感到困惑，尤其是在機構方面。通常在拋售中，山寨幣的表現比 BTC 和 ETH 差。這一次，隨著市場崩盤，BTC 的主導地位正在下降，大多數山寨幣已經貶值了 90%。[2022/6/21 4:41:33]

一種方法是將流動性置于(0,∞)范圍內并忘記它。哇，這是一種解脫！但這不會失去一些寶貴的APY百分比嗎？我們能做得更好一點嗎？

等等……Hayden先生不就是在說這個嗎？？？

https://twitter.com/haydenzadams/status/1419715588323217412?s=20&t=CsLZJz_TuFPpymn9P4FD2w

謎題的答案很簡單：

https://twitter.com/haydenzadams/status/1419773681824325637?s=20&t=5oVc2OZgx-CEH5OSgNKPYw

以下是它的詳細工作原理：

1.將UniV2價格曲線分成相等的虛擬價格范圍

2.將一部分流動性放入當前覆蓋當前價格的范圍內

3.將所有其他代幣放入Convex、Ribbon和Yearn等收益協議中，并獲得額外收益

4.當價格從一個范圍轉到另一個范圍時，從前者中提取流動性并將其投入后者

現在我們已經了解了Hayden戰略的精髓，讓我們看看它是如何運作的。

燈光，相機，行動！

太好了……只需少量資金，我們就可以完全復制UniV2倉位，但可以從您倉位中的所有其他資本中獲得額外收益。這似乎是一場巨大的勝利，但我們還能做得更好嗎？

第二幕——VooDoo魔術表演

好的，所以我們可以在上一幕中擊敗UniV2。但是我們能用UniV3打敗UniV3本身嗎？答案是肯定的！

不出所料，對于任何UniV3價格范圍，我們都可以：

1.將UniV3價格范圍分成相等的虛擬價格范圍

2.將一部分流動性放入當前覆蓋當前價格的范圍內

3.將所有其他代幣放入Compound、Aave和Yearn等收益協議中，并獲得額外收益

4.當價格從一個范圍轉到另一個范圍時，從前者中提取流動性并將其投入后者

在這里，我們再次使用全能的VMF策略：

這就是正確的咒語：

假設我們使用1個單位的財富在區間為UniV3提供流動性。那么集中的UniV3策略將是：

其中u_1是提供給UniV3的流動性的一部分，u_2,u_3是提供給生成單代幣策略的流動性的一部分，是的子集，例如a0

UniV3打敗UniV3，聽起來很酷，對吧？

但在我們以起立鼓掌結束這一幕之前，我們需要在這里解決一個小細節。如果你仔細閱讀，可能會有一件事潛伏在你的腦海中，讓你感到不舒服——策略的第4步。

“當價格從一個范圍變為另一個范圍時，從前者中提取流動性并投入后者。”好吧，我們不能在鏈上的UniV3價格變化上觸發它，對吧？這必須通過外部調用者來完成，這可能會錯過再平衡事件，并且價格可能會遠離具有流動性的價格范圍。在這種情況下，該策略與UniV3不完全一樣。假設我們在5月21日ETH從x跌至y時價格暴跌了40%。我們可以想象會有這樣一條Twitter：

總而言之，我們有一個這樣的VMF策略：

1.賺取與UniV3倉位相同的費用

2.通過在Compound、Aave、Yearn等收益協議中添加自由流動性來獲得額外收益。

3.當價格瘋狂時，無常損失受到保護

在這里，雙代幣策略的APY是通過0xAlexEuler的方法計算的，這對于加密投資者來說看起來更有效（計算兩個代幣之一的APY可以獲得更高的APY，但易于操作——在Twitter中閱讀更多內容。

現在想象一下我們接下來可以做什么？一種優于普通UniV3投資的VMF策略。建立一個自動執行此策略的保險庫，所以對于流動性提供者來說只是一勞永逸？肯定的事。但還有更多……

事實上，任何基于UniV3的主動管理策略都可以構建在VMF策略之上，并具有……更高的收益和……更低的無常損失！

我們想讓這部戲有一個開放式結局。我知道每個人都討厭開放式結局。但！它們留下了更多的想象空間，這在現在已經很少見了。

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