DEFI:一文讀懂Solana的TVL是如何被偽造的_Pi Network DeFi

近期 Solana TVL 數據“偽造”事件引發關注。

Coindesk 發布的《曾“偽造”Solana七成TVL的“多重人格者”，正望向Aptos》文章揭示，Solana 生態的開發者兄弟 Ian 和 Dylan 通過偽造身份，以11個開發者的身份在 Solana 上創建了數十個 DeFi 協議，通過協議間相互引用，他們項目的 TVL 一度達到 75 億美元，而同期 Solana 的總 TVL 只有 105 億美元。

因此，Solana 的 TVL 或許存在不少“水分”。（當然，許多其它公鏈或許也存在類似情況）

年初以來，穩定幣DAI持有的USDC儲備從24億美元降至5.2億美元:金色財經報道，自今年年初以來，在MakerDAO掛鉤穩定性模塊(PSM)中用作支持的USDC數量已大幅下降。據DeFiLlama的數據，2023年1月，PSM中鎖定了約24億美元的USDC。現在，這一數字已縮減至5.2億美元左右，這表明在其自己的合約中直接用于支持DAI的USDC金額下降了78%。值得注意的是，USDC在DAI抵押品儲備中的總體份額已從50%左右下降到僅為8%。目前DAI的供應量為47億。

金色財經注：PSM允許用戶以1:1的比例存入USDC并鑄造DAI，有助于保持穩定幣與美元掛鉤。[2023/6/24 21:56:53]

Azuki交易總額突破9億美元:金色財經報道，據cryptoslam數據顯示，Azuki交易總額已突破9億美元，截止目前達到900,954,825美元，其中交易量接近4萬筆（38,214筆），其中買家16,027個，賣家14,310個。歷史數據顯示，Azuki交易總額于去年9月突破8億美元，這意味著過去5個月增長了1億美元，漲幅約為12.5%。另據nftgo數據，當前Azuki地板價約為13.39 ETH，過去24小時下降0.74%，市值約為3.6228億美元。[2023/2/9 11:56:07]

從數據統計的角度來看，DeFi 協議相互引用以增加賬面 TVL 不能算“造假”，而可以說是一種“邪惡”的統計技巧——將某些指標重復統計以增加另一個指標的數值。

QQ音樂叫停數字藏品業務，原團隊部分成員已內部活水:11月16日消息，今日，騰訊TME旗下QQ音樂已經叫停“TME數字藏品”業務，原團隊部分成員已內部活水。TME數字藏品業務于2021年8月初在QQ音樂應用中預熱，是國內首個將NFT定義為“數字藏品”，且以音樂唱片為NFT表現形式的主流平臺，由騰訊云至信鏈提供技術支持。（界面新聞）[2022/11/16 13:11:03]

在這個統計過程中，改變數據的統計口徑就可以改變數據，每個數據都是“真的”，但對于普通用戶，鏈上資產的“抗風險能力”卻不可同日而語。

BTC活躍5年以上供應百分比達到歷史新高:金色財經消息，據Glassnode數據顯示，BTC活躍5年以上供應百分比達到歷史新高，百分比為24.137%。[2022/8/7 12:07:02]

下文，Odaily星球日報將簡單介紹“偽造”公鏈 TVL 數據的過程，了解這一過程后，用戶就能夠分辨項目方宣稱的 TVL 背后的實際價值，掌握對鏈上數據去偽存真的能力。

在公鏈上，一個DeFi 協議 TVL 的統計口徑可以包括借貸、質押、二池、以及協議幣市值（區分流通與未流通、單幣與雙幣、三幣） ，再加上協議國庫存款。我們將從 DeFi 協議 TVL 統計口徑的角度分析偽造公鏈 TVL 的過程。

借貸：當 A 協議將價值為 n 的存款借給 B 協議，B 協議將 n 繼續借給其他協議，在這個環節中， TVL 為 2n。

質押：將價值為 n 的代幣質押到協議中，獲得或者借出價值為 m 的資產，在這個環節中，TVL 為 m+n。

二池：協議在將用戶存款 n 借出的同時還能獎勵用戶一個協議發行的、價值為 m 的代幣，如果該協議是雙幣甚至三幣模型，還會有2池，吸引用戶將代幣質押到2池獲得價值為 y 的治理代幣。在這個過程中，TVL的計算包括了用戶原始存款存款、質押代幣、治理代幣的價值，TVL 也就是 n+m+y。

國庫：如果 DeFi 協議有國庫，通過協議獲得的收入歸入國庫，該部分收入也算作 TVL。

綜合以上手段，我們可以設計一個這樣的 DeFi 協議： A 協議通過放貸收益吸引小紅存入價值 m 的存款 ，然后小明可在受信條件下借出資產 n 并用于 A 協議質押，再借出 價值為 n 的資產，此時協議 A 獎勵小明價值為 x 的協議代幣，但協議 A 設置了雙幣機制，如果質押協議代幣可以獲得協議治理代幣，于是小明把價值為 x 的協議代幣按照一定時間條件質押到 A 協議二池中，獲得價值 y 的治理代幣。

在這個過程中，小明每投入 m 個單位的資產就會“創造”  m+n+n+x+x+y 的 TVL。（m>n）這樣一個協議就擁有了將 1 美元的 TVL 變成 m+n+n+x+x+y 美元的能力。

與此同時，A 協議是一個可以收取交易手續費的協議，若交易額為 z ，交易手續費為0.1%，則協議收入為0.1%z，收入納入國庫，國庫余額也要算入 TVL。

最后一步，我們需要多創立十幾個類似或者一模一樣的 DeFi 協議，讓他們相互借貸、質押，這樣我們就完成了讓一個 TVL 只有 1 億美元的公鏈飛躍到十幾億美元的過程。

注意，在這個過程中每個數據都是真實的，只是被重復計算了。

本文最后，為大家推薦統計支持篩選統計口徑的 DeFi 數據網站DeFillama.com  ，希望能夠幫助用戶更好地檢驗公鏈 TVL 的含金量，做出聰明的投資決策。

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