數字資產:FTX創始人SBF在美國參議院聽證會上聊了這些重點_FTC

FTX首席執行官SamuelBankman-Fried于北京時間2月9日23點參加由美國參議院農業、營養和林業委員會舉辦的聽證會，主題為“ExaminingDigitalAssets:Risks,Regulation,andInnovation”。其他參會人員包括美國商品和期貨交易委員會(CFTC)主席RostinBehnam、全球區塊鏈商業委員會CEOSandraRo等。

RostinBehnam正在推動CFTC在監管數字資產方面發揮主導作用，SBF也同意這點，并從多角度論述，表明CFTC發揮積極作用的重要性。

除此之外，SBF在這場聽證會上也就FTX的發展現狀、產品布局、合規步伐，數字資產的監管格局、穩定幣的監管方式，區塊鏈網絡的耗能環保爭議，以及FTX的投資者保護框架等問題作出了詳細解讀。星球日報根據演講實錄進行了編輯梳理。

圖片來自Bloomberg

1、FTX運營現狀

FTX由SamuelBankman-Fried、Gary(Zixiao)Wang和NishadSingh聯合創立，于2019年5月開啟國際業務，并于2020年開始在美國開展交易平臺業務。FTX.com交易所自推出以來增長迅猛，目前平臺日均交易資產約達到150億美元，約占全球加密交易量的10%。

FTX已經在全球數十個司法管轄區開展業務并獲得許可，包括美國和歐洲，已擁有數百萬注冊用戶，其中FTXUS平臺擁有約100萬用戶，而FTX.com平臺上大約45%的用戶來自亞洲，25%來自歐盟(EU)，其余來自其它地區。

淡馬錫、紅杉資本、軟銀和15家風投公司涉嫌FTX欺詐而面臨訴訟:金色財經報道，包括淡馬錫、紅杉資本、Sino Global和軟銀在內的18家風險投資公司在邁阿密提起的集體訴訟中被列為被告，因為它們與現已破產的加密貨幣交易所FTX存在關聯。8月7日提起的訴訟稱，這些投資公司對“協助和教唆”FTX欺詐負有責任。

訴訟稱，本案被告利用其“權力、影響力和雄厚的財力，將FTX的紙牌屋推向了數十億美元的規模”。該訴訟指出，FTX違反了多項證券法并竊取了客戶的資金，而被告風險投資公司，尤其是淡馬錫等公司，提供了一幅虛假的交易所照片，聲稱他們已經做了盡職調查。因此，這些風投公司為了自己的財務和職業利益，直接“實施、合謀實施和/或協助和教唆FTX集團數十億美元的欺詐行為”。[2023/8/9 21:34:30]

FTX擁有來自世界各地、具有不同種族背景的員工，其中有60%的女性擔任高級管理職位，大部分全球領導層來自不同的文化背景，是一家全球性的企業。

2、對區塊鏈耗能問題的解讀

FTX一直致力于環保事業，減輕對氣候的影響。首先，FTX沒有工廠或實物產品，因此沒有使用全球運輸網絡，是低能源消耗的企業。同時，FTX員工人數少，實體辦公室占地面積小，采用全球分布式辦公和在線運營的模式，不會對全球相關規模的氣候變化產生直接影響。

其次，雖然在FTX平臺上進行數字資產的存取需要消耗少量能源，但實際上80%的存款和取款使用的是低成本、碳效率高的權益證明(PoS)區塊鏈。

第三，FTX努力承擔與公共區塊鏈相關的挖礦環境成本，并購買了碳補償進行抵消。

FTX確認89億美元的客戶資金丟失:金色財經報道，據Watcher.Guru消息透露，FTX確認89億美元的客戶資金丟失。[2023/3/3 12:39:45]

第四，PoW區塊鏈的能源消耗及其影響應該在適當的背景下進行評估，例如，BTC已經為許多人帶來了收益，通過獲取金融產品、資產傳輸和財富創造來衡量，這些收益應該與網絡的能源成本進行權衡考慮。同時，在CFTC監管下進行比特幣期貨交易，對于環境方面的影響相當低。

3、FTX的產品矩陣及其在數字資產經濟中發揮的作用

數字資產交易平臺：

FTX的核心產品是其數字資產交易所，FTX.com、FTX.us和FTXUSDerivatives。在FTX.com和FTX.us上，用戶可以與其他用戶交易數字資產，換取現金、穩定幣和其他數字資產。

交易平臺上也提供與數字資產相關的期貨和波動率合約交易。FTX.com提供以現金結算的季度結算期貨合約，杠桿限制為最高20倍，在大多數情況下更低，FTX.us則不支持杠桿交易。

FTX在現貨交易平臺上架了大約100種穩定幣和其他數字資產，包括比特幣、以太幣、UniswapProtocolToken、ChainlinkToken、Solana、Aave等。

借貸業務：

FTX平臺用戶可以將數字資產借給尋求現貨交易的人，用戶可以用現金、穩定幣或在其賬戶中持有的其他數字資產形式發布抵押品，然后向愿意借出數字資產的人提出借款需求。FTX平臺維護一個借款/貸款交易賬簿，并將想要借款的用戶與愿意貸款的用戶進行匹配。

Kraken高管：已確認FTX資金異動用戶的身份:11月13日消息，Kraken 首席安全官在社交媒體表示，已確認 FTX 資金異動用戶的身份。0x59a 開頭地址鏈上動態引起質疑。此前，FTX 和 FTX US 將大額資產歸集至該地址。有加密 KOL Autism Capital 對此表示：FTX 內部人員極有可能正試圖籌集資金出逃。FTX 和 FTX US 錢包地址現在都受到影響并混合在一起。目前受影響金額約為 3.8 億美元。[2022/11/13 12:56:30]

NFT市場：

FTX也在運營供用戶鑄造、購買和出售NFT的市場，用戶可以選擇在FTXNFT市場展示他們的NFT收藏品并進行買賣交易，也可購買賣家掛出的NFT。

FTXPay：

FTXPay是一項向商家提供的服務，用于接受數字資產或法定貨幣付款。

Staking：

FTX.com讓用戶能夠在平臺上“質押”某些受支持的數字資產，通過質押此類數字資產，用戶可以獲得質押獎勵。

4、數字資產的監管格局和CFTC的作用

目前美國監管數字資產交易時，將聯邦市場法規和州級貨幣交易法“拼湊”起來使用，這樣實際上增加了數字資產平臺運營商的業務難度，也阻礙了大家優化風險管理的進程。

舉個例子，FTXUS通過FTXUSDerivatives提供“現金”或“現貨”市場以及衍生品市場，但每種監管立法的處理方式有所不同。

對于美國現貨交易市場，如果數字資產是1933年《證券法》所定義的證券，則該數字資產受美國證券交易委員會的管轄，該資產以及任何將其上市交易的平臺通常必須在SEC注冊。

數據：盡管CEX整體網站流量在熊市中下降，FTX等網站流量仍顯著增長:8月8日消息，根據網站分析平臺SimilarWeb的數據，包括FTX在內的一些主要加密交易所，盡管經歷了2022年的熊市，但網站流量仍有顯著增長。

數據顯示，截至2022年6月，FTX的網絡流量同比增長高達123%。

用戶對WhiteBIT和ByBit等交易平臺的興趣增長更大，在過去一年中，流量分別飆升了244%和160%。KuCoin在過去一年中的用戶興趣也有所增加，其網站流量同比增長50%。

FTX和ByBit流量增長的背景是，用戶對大多數CEX網站的興趣大幅下降。

美國主要加密交易所Coinbase的網絡流量同比下降46%，跌幅居前。Kraken和Bittrex等競爭對手也出現了流量損失，訪問量分別下降了38%和54%。（Cointelegraph）[2022/8/8 12:10:36]

但是，不符合美國法律規定的證券定義的數字資產通常仍符合《商品交易法》規定的“商品”定義。從歷史上看，美國商品期貨交易委員會通常沒有對商品現貨市場的運營行使管轄權。因此，FTX認為，在某些情況下，CFTC可以對數字資產現貨市場行使管轄權。

實際上，目前美國加密交易平臺運營商不止受SEC和CFTC監管，許多州認為，當地運營的數字資產平臺應該遵守本地資金轉移法規的監管，也需要獲得各州監管機構的許可，但這些地方法律不具備聯邦市場監管及其市場誠信和投資者保護原則。

對于美國的衍生品市場，如果合約中提及的數字資產是商品而非證券，則該數字資產的衍生品交易受CFTC管轄。目前，CFTC監督多個美國交易平臺上的BTC和ETH衍生品交易，包括FTXUSDerivatives。

FTX、Deribit和BitMEX已經清算了三箭資本的頭寸:6月17日消息，據The Block援引3位知情人士報道，在三箭資本未能滿足追加保證金的要求后，加密交易平臺FTX、Deribit和BitMEX在過去一周內已經清算了三箭資本的頭寸。

BitMEX發言人已經證實此消息，但拒絕就具體金額發表評論，并表示BitMEX的法律部門正在與三箭資本就后續步驟保持聯系。

此前金融時報報道稱，BlockFi是清算三箭資本貸款抵押品頭寸的機構之一。Terra研究員爆料稱，三箭資本曾隱瞞貸方將貸款資金存入Anchor，LUNA暴跌前曾持上億枚UST；同時，三箭資本持有部分USDD敞口，此前USDD的小幅脫鉤或與其拋售有關；除此之外，三箭資本還拖欠BitMEX一大筆債務。[2022/6/17 4:35:30]

FTX認為，還有許多其他數字資產不是證券，因此這些數字資產的衍生品也將屬于CFTC的管轄范圍，并且可以通過適當注冊的平臺上市。

由于CFTC和SEC監管職責不明確，導致聯邦市場監管方面存在漏洞：

首先，CFTC的管轄范圍并非適用于數字資產的所有現金市場，因此這些市場運營商的美國客戶不享有法律可執行性、市場完整性和投資者利益保護要求；其次，并非所有數字資產都符合美國法律對證券的定義，導致沒有明確、一致和可執行的披露標準來告知投資者關鍵信息以評估與這些數字資產的相關風險。也就是說，對數字商品的現貨交易沒有明確的市場監督。

事實上，針對數字資產是否屬于“證券”，SEC沒有給出明確定義，導致美國數字資產市場的參與受到影響，企業家、機構市場參與者和其他投資者不愿進入美國市場。

據估計，FTX平臺上95%的交易量發生在非美國地區，許多人已經離開美國去建立和發展他們的業務。FTX認為，目前的這種狀態不利于美國保持競爭力，無法獲得不斷發展的數字資產行業福祉，包括吸引更多的優質資本、全球的優秀勞動力、知識產權和稅收收入。

此外，目前有數千億美元的數字資產穩定幣以美元為后盾，清晰一致的監管準則可以維持美元的主導地位。

在穩定幣監管方面，穩定幣已經成為全球、以及美國數字資產生態系統的重要組成部分，它經常被用作在數字資產平臺之間轉移抵押品，也會在一些交易平臺上被用作抵押品。目前，美國市場對穩定幣監管處理也存在前面聊到的“拼湊問題”。

現階段，在一些數字資產平臺上使用的穩定幣主要由幾家受國家監管的信托公司發行，因此具有國家級審慎監管的好處，其他一些穩定幣發行方并沒有獲得聯邦或州一級許可，總統金融市場工作組最近發布的《關于穩定幣的報告》為穩定幣的監管處理提供了多項建議，FTX也分享了關于如何確保穩定幣安全和穩健的建議，其核心是由聯邦機構監督的強大的審計和注冊框架。

5、CFTC作為數字資產監管機構的愿景

CFTC在數字資產監管方面已經擁有豐富的經驗和專業知識，FTX認為應利用這些專業知識造福公眾和數字資產行業。

八年前，CFTC批準了第一個BTC衍生品合約上市，而FTXUSDerivatives業務——第一個獲得CFTC批準的加密原生平臺已經獲得CFTC的許可和監管，這些事實表明，CFTC多年來在數字資產方面進行了大量工作。

國會應積極考慮CFTC如何更好地提供市場完整性和投資者保護，并確保美國可以最大限度地享有行業增長帶來的收益，具體建議如下：

擴大CFTC對數字資產現貨交易的管轄權：FTX建議擴大CFTC的管轄范圍，至少包括涉及散戶投資者的數字資產的所有現貨交易，無論這些交易目前是否屬于CEA第2(c)(2)(D)條規定的CFTC管轄范圍。

國會應鼓勵CFTC與行業合作，允許與數字資產相關的零售商品交易合約在CFTC注冊后上市，根據CEA第2條(c)規定的該機構對這些交易賦權。

國會可以取消CEA中與數字資產交易相關的28天“實際交付”期，因為這樣做顯然會為更多此類零售交易帶來CEA的全面保護，FTX認為這也將明顯促進公共利益。

國會可以更廣泛地修改CEA，以便CFTC對所有數字資產現貨交易活動擁有管轄權，而不僅僅是CEA第2(c)(2)(D)條下的零售商品交易，以及衍生品涉及數字資產。

國會總體上應積極鼓勵CFTC適當擴大其對數字資產現貨交易權限的解釋，以更好地理順和壓縮管理美國數字資產活動的法規。

根據FTX的市場監管關鍵原則的建議，國會、CFTC和SEC應制定一項計劃，讓數字資產平臺運營商在對數字資產有共同管轄權的情況下，可以選擇加入CFTC和SEC的聯合監管計劃。

擁抱數字資產平臺的直接會員市場結構。CFTC應繼續允許并接受一種市場結構，允許投資者成為CFTC許可的提供數字資產的交易所和票據交換所的直接成員，無需中介參與。

在受CFTC監管的業務這種市場結構下，FTX已經運營了近5年，迄今沒有任何客戶資金損失或重大平臺中斷，并證明這種業務模式可以符合CEA，并繼續為重要投資者提供服務CEA所體現的保護措施。

FTX已經發布了數字資產平臺投資者保護關鍵原則，具體包括：

●維持充足的流動性資源，確保平臺可以按要求歸還客戶資產；

●確保保管客戶資產的環境安全；

●確保對資產和披露進行適當的賬簿或分類賬，以防止客戶資產被濫用或分配不當；

●確保適當管理風險，包括市場、信用/交易對手和操作風險；

●避免或管理利益沖突。

雖然CFTC規則已經反映了上述原則，但他們經常考慮由“期貨傭金商”等中介機構對投資者承擔這些保護責任，但實際上，只要確保和執行這些投資者保護措施，CFTC就能夠支持和采用更好的市場結構。

在確保穩定幣的安全和穩健方面，雖然總統金融市場工作組最近發布的《關于穩定幣的報告》要求穩定幣發行方遵守與銀行類似的監管，但只要滿足穩定幣監管的核心要求，有些監管措施實則沒有必要，比如：

●每日提供支持穩定幣的資產證明；

●定期審核確認資產支持情況，以確定實際情況是否與穩定幣發行方所聲稱的一致

●由聯邦機構負責監督和檢查穩定幣資產；

●執法部門把與金融犯罪有關的地址和人員列入黑名單。

CFTC可以在創建具有這些要求的可行框架方面發揮重要作用，主要有以下兩個原因：

●首先，國會可以讓CFTC授權穩定幣發行方并使其遵守核心監管要求，比如為穩定幣發行方創建和授權新的注冊計劃，或者允許他們尋求現有的CFTC許可。以DCO許可證為例，該許可覆蓋資產托管、提供相關報告、接受相關審計、以及通過適當的抵押品管理和市場標記來管理風險，與穩定幣發行方需要遵守的職責大致相同。

●其次，通過創造性地利用CFTC的現有權威來制定大量公共政策，從而為穩定幣發行方制定標準化做法，保護更廣泛的金融體系的安全性和穩健性。目前迫切需要創建一個促進信息披露和透明度的實用監管解決方案，這種做法并不會抑制穩定幣為市場參與者提供價值。數字資產監管的各個方面都將是迭代的，分階段進行。對于穩定幣，現在制定基于一般原則的披露和透明度要求將會帶來大量的監管價值。

綜上所述，FTX認為，CFTC可以在數字資產生態系統中發揮更加突出的作用，并補充一些過往的監管漏洞，為投資者提供更大、更全面的保護。

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