MART:一文介紹 BarnBridge 最新產品 SMART Alpha：尋找更聰明的 alpha_smartlife

文章來源：Messari

文章作者：Messari研究員&?孫杰

文章翻譯：Blockunicorn

投資加密貨幣可能是有益的，也可能是有壓力的，或者更有可能是兩者的結合。隨著新資本進入這一新興資產類別，許多人會發現這種波動性不適合膽小的人。畢竟，如果一個投資組合一天上漲100%，但第二天下跌50%，這有什么好處呢？

幸運的是，DeFi確實為那些希望減少波動性的人提供了一些協議。想到的一個是BarnBridge，一個致力于創造產品結構的團隊，以幫助投資者在晚上睡個好覺。

跨鏈風險管理協議。該協議為投資者提供可組合的解決方案，以對沖利率波動和價格波動。2020年9月，Barnbridge以7.5%的代幣供應量完成了最初的100萬美元種子輪融資，該項目的估值為1330萬美元。種子輪包括風險投資基金和行業創始人。著名的投資者包括來自Synthetix的第四次革命資本、ParaFiCapital、KainWarwick和來自Aave的StaniKulechov。

在此種子輪融資期間籌集的資金存儲在名為LaunchDAO的臨時孵化器DAO中，由項目創始人、種子投資者和顧問管理。這讓團隊有機會在協議正式發布之前開始制定他們的路線圖。完全過渡到完整協議DAO-BarnBridgeDAO-發生在2021年第一季度，并授予社區成員對該協議的管理權。

孫宇晨地址從AAVE提取了100枚WBTC，約合280萬美元:3月22日消息，據PeckShieldAlert預警監測，鏈上標記為“Justin Sun”（孫宇晨）的地址于40分鐘前從AAVE提取了100枚WBTC，約合280萬美元。[2023/3/22 13:19:19]

BarnBridgeDAO的社區監督了多個DeFi產品的發布。例子包括SMARTYield，一種允許投資者獲取固定利率收益率的產品，以及SMARTExposure，一種為投資者提供重新平衡投資組合的簡單方法的解決方案。他們的最新產品是SMARTAlpha，旨在針對價格波動對沖投資者——或為看漲論文提供杠桿。

金融資產的敞口。當標的資產價值下降時，高級側的人得到更好的保護，但當它上升時放棄上漲；相反的情況適用于利用價格波動的初級用戶。也就是說，初級方承擔了高級方放棄的價格風險。

交易對手之間轉移了多少風險？好吧，初級和高級結果是根據初級支配地位或由初級部分存款組成的資產池的百分比來確定的。如果初級市場的主導地位較低，則老年人獲得的下行保護較低，初級產品更容易受到價格變化的影響。相反，當初級主導地位較高時，更多的投資者看漲，因此老年人受到的保護更多，而初級的交易杠桿較少。BarnBridge增加了兩個限制來量化下行保護的范圍：

科技部批復由微芯研究院牽頭建設國家區塊鏈技術創新中心:2月11日消息，從北京微芯區塊鏈與邊緣計算研究院獲悉，科技部日前正式批復由微芯研究院牽頭建設國家區塊鏈技術創新中心。區塊鏈國創中心將開展區塊鏈關鍵技術攻關與產業化，集聚國際領軍人才，形成鏈接全球資源的創新網絡，為提升我國區塊鏈領域的技術創新能力、實現高水平科技自立自強提供有力支撐。

微芯研究院是北京市委市政府支持建設的新型研發機構，牽頭研發了國內首個自主可控的區塊鏈軟硬件技術體系“長安鏈”。應用方面，“長安鏈”已經應用于國家級稅務服務、可信數字身份體系、政務服務、供應鏈金融等一大批國民經濟重要行業和關鍵領域。[2023/2/11 11:59:52]

高級下行保護僅限于初級主導地位的80%

高級下行保護上限為35%

注意投資者因采取逆勢論點而獲得獎勵，因為初級與高級支配地位的偏差將直接影響相應的回報率。因此，老年人放棄的下行保護或上行空間實際上取決于更廣泛的市場環境。這是了解SMARTAlpha工作原理的重要組成部分。

一旦資金被分配到池中，初級和高級部分持有者都會收到一個代幣化的ERC-20資產，表明他們在池中的股份。例如，初級方的所有權可能會提供bb_junETH令牌，而高級方可能會收到bb_senETH令牌。就像其他代幣化資產一樣，這些ERC-20代幣是可組合的，可用于其他借貸或交易應用程序。

比特幣閃電網絡容量突破4,400枚BTC，創歷史新高:金色財經報道，據1ml最新數據顯示，比特幣閃電網絡容量已突破4,400枚BTC，創下歷史新高，截至目前為4,411.38BTC，約合103,954,415.53美元，30日增幅約為10%；此外，比特幣閃電網絡通道數量達到86952個，30日增幅為2.5%，節點數量為17,713個，30日增幅0.15%。[2022/7/31 2:48:47]

每個SMARTAlpha資產池都在基于epoch的時間線上運行，并且可以每個時間間隔重新校準一次，這意味著任何用戶都可以在下一個epoch之前將標的資產存入高級或初級資產池中。這可以提前幾天或只有幾分鐘的空閑時間。雖然可以通過社區投票為每個資產調整紀元參數，但默認紀元周期在每周一的UTC時間14:00提前。

協議收入是通過在每個時代結束時收取的費用來賺取的。該費用目前為給定一周利潤的0.5%并且僅適用于獲勝方。如果在此期間資產價格上漲，BarnBridge將從高級池中從初級側獲得的收益中收取費用；如果價格貶值，BarnBridge將從初級方提供的下行緩解中收取費用。

所以SMARTAlpha提供了兩個世界的一點點。很容易想象有人想要交易杠桿，但誰想站在另一邊？BarnBridge設想高級檔的理想用戶包括項目國債、抵押借款人和對低風險有偏好的投資者。所有這三個用戶群都希望降低波動性并實現一定程度的價格可預測性。尤其是項目國債，可以利用其大量頭寸作為可靠的流動性來源，幫助降低初級主導地位并增加冒險投資者的杠桿作用。那些預見到市場局部頂部的人也可以使用高級頭寸來彌補潛在的損失，同時保持一定的上行空間，如果進一步的收益成為現實。

星展銀行：料美聯儲本次加息75個基點，調整措辭還為時過早:7月27日消息，星展銀行預計美聯儲將再次加息75個基點，使利率上限升至2.50%（上一周期的峰值）。對美聯儲來說，現在調整措辭可能還為時過早。運輸成本和大宗商品價格的下降可能需要一段時間才能影響到整體價格。此外，投入租金可能會在一段時間內保持高位。無論如何，星展銀行認為數據疲軟還不足以引發美聯儲的嚴重擔憂。相反，如果數據允許，美聯儲可能會放慢收緊的步伐，因為政策或已到達限制性水平。然而，任何對利率已處于中性的強調，或經濟下行風險已浮出水面的跡象，都可能促使市場重新定價。（金十）[2022/7/27 2:40:38]

任何帶有Chainlink價格饋送的非變基ERC-20資產對都可以被制作成一個SMARTAlpha池——并且網絡不僅限于以太坊。BarnBridge也可在BinanceSmartChain、Polygon、Avalanche和Arbitrum上運行。但以太坊擁有迄今為止最大的TVL，是活動的最佳指標。

縮小到以太坊顯示截至10月11日有八個智能合約處于活動狀態。最初的四個是在他們的第五個時代，并提供傳統的ETH、BTC和美元配對。另外四個是后來創建的，包括使用AAVE、UNI、LINK和SUSHI的藍籌DeFi-USD配對。鑒于所有八個礦池推出以來的時間都很短，可以理解，如上所示，SMARTAlpha費用尚未回升。

Nansen以超過1000萬美元的價格收購了Ape Board:金色財經消息，Nansen已經收購了DeFi投資組合儀表板Ape Board，具體的收購價格沒有透露，但據說超過1000萬美元。

兩家公司表示，Ape Board的多鏈覆蓋將為交易者提供市場的整體視圖，而不需要他們使用多個平臺來跟蹤他們的投資和分析市場。Nansen計劃將其分析與Ape Board的投資組合跟蹤相結合，打造一款“一體化的超級應用”。（CoinDesk）[2022/5/18 3:23:48]

可視化SMARTAlpha場景

為了更好地了解產品在實踐中的工作原理，下面提供了一系列可視化。假設投資者想在WETH-USD池中建倉。在上面的BarnBridge用戶界面中選擇池會拉出相關詳細信息：

數據的關鍵點之一是底部的綠色/紫色條，突出顯示了高級和初級百分比之間的差異。在Epoch5中，初級的主導地位徘徊在50%以上，與10月中旬的看漲情緒相對應。聰明的投資者可以使用兩個池之間的分割作為更廣泛的投資者情緒的基準。

現在讓我們模擬一下場景：

>50%初級優勢

第一個場景使用52.01%作為初級優勢，以保持事物與Epoch5中的現實生活情緒一致。假設在Epoch期間，ETH升值10%。在這種情況下，高級池中的投資者回報率為1.95%；初級投資者的回報率為17.42%。結果符合預期，因為高級持有人放棄了對初級方的投資回報。

場景#1：具有超過50%的初級主導地位的積極價格表現

相反，如果價格下跌10%，高級頭寸持有者有下行保護。事實上，高級人才池中的人沒有看到他們的投資有任何損失。不幸的是，對于任何在另一邊使用杠桿的人來說，他們的投資減少了19.23%。

情景#2：價格表現略負，初級市場支配地位超過50%

下行保護僅到此為止。提供的示例提供了35%的最大高級下行保護。如果ETH在一周內下跌40%，老年人將開始感受到市場的負面影響。當然，小輩們會看到更戲劇化的效果。

<50%初級優勢

當市場情緒看跌且初級主導地位低于50%時怎么辦？結果是相似的，但回報的幅度發生了變化。

模擬器提供了對結果的另一種了解。從10%的正回報開始，高級上漲再次受到限制，而初級池的表現優于市場。然而，將19.61%的回報與較早前當初級主導地位超過50%時的17.42%進行比較。由于市場情緒明顯比以前更加悲觀，因此逆勢下注的人獲得了更高的回報。

情景#4：價格表現積極，初級市場支配地位<50%

情景5和情景6產生的結果與情景2和情景3相當，由于高級/初級差距，初級績效暴露于更高的杠桿水平。請注意，在我們的示例中，高級下行保護的上限仍為35%。由于下行保護最多為初級主導地位的80%，當初級主導地位降至43.75%左右時，下行保護才開始縮小。

情景#6：低價格表現強勁，初級優勢<50%

從示例中可以看出，SMARTAlpha為投資者提供了一種對資產進行杠桿敞口的方式。這帶來了與另一款流行產品perpetuals(perps)的相似之處，但SMARTAlpha有四個主要區別：

1.?SMARTAlpha是只做多的產品：投資者無法對資產進行空頭頭寸，因此即使是那些持有優先股的人也必須對標的資產有一定程度的信心。

2.?初級投資者不能被清算：在超過全部下行覆蓋范圍后，老年人承擔的下行百分比增加。初級池中的人開始看到漸進結果，每增加一個百分比損失對他們的影響越來越小。BarnBridge的儀表板可能會在界面上顯示5倍的上行杠桿和5.5倍的下行杠桿，但真正的風險/回報權衡更具吸引力。

3.?SMARTAlpha是可組合的：如前所述，初級和高級會收到代表他們在產品中的資本的代幣，該代幣可用于其他DeFi平臺。投資者可以分配或質押這些可組合的代幣以增加他們的投資回報，如果發現有吸引力的機會，則使產品可能更具資本效率。

4.?杠桿可能有限：平臺上的杠桿基于初級支配地位，初級支配地位不太可能不成比例地增長到使用perps可獲得的20倍或更多杠桿以獲得10倍的上行杠桿）。有些人可能將其稱為功能；其他人可能會稱之為錯誤。

該協議是將資產部分引入DeFi的獨特方式，但對產品感興趣的人應該了解潛在的風險。分檔價格敞口的引入是新的，尚未進行大規模測試。如果池參數管理不善和資產定價錯誤導致不可預見的事件，這將成為投資者面臨的最大風險之一。如果SMARTAlpha獲得關注，這些風險將會消退，但早期采用者應該承認它們。

結論和要點

BarnBridge預計未來幾個月商業活動將增加。項目團隊計劃與其他DeFi協議合作，將SMARTAlpha的代幣化資產整合到更廣泛的貨幣樂高生態系統中。目前尚不清楚這些伙伴關系的時間表。

可以肯定的是，這款最新產品具有廣泛的可用性。一些投資者將準備在市場上全押；其他人可能會更加謹慎。雙方最終可能會在BarnBridge池中發現自己處于彼此的對立面，尋找更聰明的alpha。

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