區塊鏈:泡沫太大？做空NFT的工具現在來了_OLY

回看過去的這一段時間，NFT絕對是整個加密貨幣市場上「最靚的崽」。

從CryptoPunks到BAYC再到Loot，伴隨著總交易量的持續攀升以及天價成交的層出不窮，市場關于NFT的投資及討論熱情也被逐漸推高。不過，在熱度高居不下之際，投資者對于NFT的情緒也存在著明顯的兩級分化。

兩極分化的投資情緒

看多的一方自不必說，暫且不管是真的篤信NFT的未來，還是受FOMO情緒驅動，投資者們用真金白銀生生買出了一個又一個上億級的IP；反觀另一邊，看空的一方雖然認定市場上存在著巨大的泡沫，但受限于金融工具缺失，大多數時候也只能唱衰幾句，沒有辦法像在常規市場上那樣做空，親手送泡沫上路。

陳磊：區塊鏈沒有泡沫:在今日晚間央視財經《對話》節目中，對話嘉賓迅雷集團CEO、網心科技CEO陳磊就區塊鏈有沒有泡沫發表個人觀點， 泡沫形成有兩個原因，2010年互聯網有一個很大的泡沫，也有很多的公司陷入了困境。主要造成的原因是對互聯網基礎設施的建設遠遠超過了當時需求的發展。還有一種泡沫，是在技術還遠遠沒有成熟的時候，資本非常熱情地去投入到應用領域去。我們去看區塊鏈的時候，覺得區塊鏈本身沒有這兩個問題，第一至少在中國沒有，第一區塊鏈的應用其實在中國的市場上相對來說比較壓抑的，并沒有超前。第二，這個區塊鏈技術成熟的速度比很多人想象的快，老百姓看得見摸得著的區塊鏈的底層技術就是主鏈的技術在高速成熟，有一位嘉賓講了US，是美國的一個區塊鏈，可以去支持適時的區塊鏈應用，今天在中國也有企業做的區塊鏈，能夠去支持適時的高性能的區塊鏈應用。[2018/6/3]

看空一方的代表：江卓爾

V神：加密貨幣行業處于泡沫之中 但仍充滿信心:以太坊創始人Vitalik Buterin表示，他們目前創造了一種文化，在這里隨機一個項目漲了800萬美元也只是一筆小數目，由此可見加密貨幣行業正處于泡沫之中。但他仍對此充滿信心，目前主流投資正涌入區塊鏈，洛克菲勒家族的機構基金也開始流入區塊鏈初創公司。據BTCManager報道，市場觀察人士表示數十億美元的養老基金和大學捐贈寂靜投資于加密貨幣行業只是時間問題。[2018/4/23]

與同質化通證不同，NFT作為一種非標準型資產，同系列內部的每一件作品往往也會存在著較大價格差異。這一特性導致市場在圍繞NFT做金融化試驗時缺少了統一的價格標準，很難構建出像DeFi協議那樣的通用型解決方案。在這一情況下，一些項目方將目光投向了NFT中僅有的一個相對統一的價格指標——地板價，并開始嘗試基于此來構建相關金融產品。

對沖基金巨頭卡拉曼：加密貨幣更像數字時代的郁金香泡沫:與巴菲特并駕齊驅的價值投資巨頭塞思·卡拉曼(Seth Klarman)表示，他不相信加密貨幣。他在給投資者的信中寫道：“盡管我們長期以來都對美聯儲官員通過印刷鈔票來使紙幣貶值的傾向感到擔憂，但數百種虛擬貨幣的激增似乎更有可能成為一種狂熱。加密貨幣更像是數字時代的郁金香泡沫。”[2018/1/27]

9月9日，基于以太坊的預測市場Polymarket就上線了這么一個NFT地板價對賭市場，允許用戶在不持有NFT的情況下，對CryptoPunks、Blitmap、BAYC、Loot等熱門項目的地板價進行多空交易，交易沒有最低標準限制，但Polymarket會收取0.1%的手續費用。

英媒：多國禁止比特幣公司上市 擔憂價格高企構成泡沫:英媒稱，以色列證券管理局25日成為全球最新一個打擊加密貨幣的國家監管機構。該機構宣布，將禁止那些從事比特幣交易的公司在特拉維夫證券交易所上市。據英國《金融時報》網站12月25日報道，此前，華爾街的自我監管機構金融監管局于上周對那些“宣揚與加密貨幣相關活動可能帶來高收益”的公司提出了警告[2017/12/27]

從Polymarket實時數據來看，目前這四個預測市場已積累了一定的成交數據，其中Loot市場的成交熱度最高，交易額暫為14324美元。

手把手教你怎么玩？

考慮到一些朋友們可能不太熟悉?Polymarket，接下來我們將簡單下介紹該平臺以及其NFT對賭市場的使用步驟。

第一步：找到官網鏈接。

第二步：賬戶注冊，輸入自己的某個郵箱地址，然后完成驗證即可，無需密碼。

第三步：存款，幣種僅支持USDC，依照官方指引完成兩部流程即可。值得一提的是，Polymarket支持Polygon網絡存款，為了節省手續費推薦走這一渠道。

第四步，對賭，在首頁Category一欄里下拉找到NFTs，即可看到前文提到的這四個市場，點擊后可以看到如下界面。

從圖中可以看出該市場的一些關鍵信息，比如對賭內容是「Loot的地板價會在9月21日到達多少」，價格范圍是「5ETH-15ETH」，當前地板價為7.9ETH。依據實時地板價情況，做多或做空會有不一樣的成本。Polymarket利用了代幣形式來代表用戶的做多份額和做空份額，還是以上圖為例，可以看到右方當前開多的成本價為0.29美元，開空的成本價為0.71美元，之所以后者更貴，是因為7.9美元當前會更接近「5ETH-15ETH」價格范圍的下限。在開倉之后，用戶可以選擇持倉直至結算，也可點擊Sell隨時賣出自己的多、空倉位。

根據?Polymarket的介紹，該平臺在采取地板價數據時會依賴于OpenSea的實時報價，但只有時間超過1個小時的掛單才會被采集，代表多、空不同方向的代幣價值之和永遠等于1美元，具體價格會按照地板價數據在給定價格范圍內的位置計算，如果超出了價格范圍，方向正確的代幣價格就會上升至1美元，方向錯誤的另一個代幣則會跌至0美元。

雖然?Polymarket推出的這一對賭市場尚顯“稚嫩”，項目選擇、交易深度上也都還有著很大發展空間，但從市場意義來看，這顯然是一次探索NFT衍生金融玩法的積極嘗試，也切實解決了市場上的一些迫切需求——打開了看空群體做空NFT的窗口，同時也給買不起整件藏品的看多群體提供了一個搭車的渠道。

一些暢想

關于圍繞NFT構建金融產品這點，以地板價為錨的做法目前看起來似乎是一個比較理想的路子。在?Polymarket之前，Paradigm研究合伙人DaveWhite也提出了一個類似的衍生品方案「FloorPerps」，只不過暫時沒有落在產品之上。

當采用地板價作為價格標準時，當前占據了NFT市場逾九成江山的OpenSea就成了所有金融衍生項目最重要的價格數據源，這似乎給?OpenSea賦予了一個全新的角色——NFT市場的預言機，更巧的是，OpenSea前兩天剛剛更新了平臺內NFT地板價的統計時間，由每小時更新變為實時更新……

不過，OpenSea一家獨大的格局也不太健康，隨著未來其他NFT交易平臺的市場份額逐漸擴大，一些跨平臺的通用型預言機解決方案或許能夠崛起，當可信的價格傳遞成為了現實，當前在NFTFi領域內存在的一些難題或許也會找到破題思路。

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