NFT:VC的野望：NFT能否真正主流化？ | N-POWER_vera幣空投陷阱

9月3日下午，《N-POWER第一屆OdailyNFT線上加密論壇》成功舉行。本次活動邀請到多個熱門鏈游項目、加密藝術交易平臺、新生態公鏈、知名投資機構等參與活動，揭秘市場投資趨勢，展望NFT生態前景。

圓桌論壇環節主題為《VC的野望：NFT能否真正主流化？》，邀請到五位行業嘉賓進行討論，分別是：高樟資本CEO范衛鋒、GGVCapital執行董事羅超、火鳳資本合伙人陳悅天、MulticoinCapital合伙人MableJiang、紅點中國VPYikai。

范衛鋒認為，NFT之所以會成為風口，主要得益于全球金融環境，市場尋找另類資產進行炒作，NFT適時地出現在這個時間窗口，迎合資金炒作需求。此外，NFT也可以成為新生產力，對內容產業帶來生產關系重塑。不過，范衛鋒指出目前NFT并沒有真正做到破圈，其熱度與今年二、三月份大致相同，“NFT如果要破圈，中國或全球用戶量必須要真正的大幅增加，要有現象級產品誕生，目前還沒有看到。”

Yikai表示，NFT并不是突然走熱的，此前《NBATopShot》等一系列出圈事件早已為今日的爆火埋下伏筆；此外，以太坊等生態繁榮，出現了大量的應用也是推動NFT走熱的推動力。Yikai補充介紹說，自己比較看好NFT在Metaverse領域的應用，以及兩者的結合。“未來Metaverse一定可以在不同的幾個平行宇宙之間自由切換，互相之間是可以打通的場景，并不是說由一到兩家大廠把持整個入口。”

MableJiang表示，NFT的一大特色是，可以讓很多人擁有同一個作品的碎片，流轉損耗非常低，對于建立社區和發展粉絲經濟，是非常有幫助的。另外，關于NFT的應用路徑，Mable認為不僅限于文娛領域，鏈上信譽系統可以通過NFT來解決。對于NFT發展困境，Mable認為開發者還是應該努力提升用戶體驗。

陳悅天表示，NFT技術解決了文化內容產品從消費屬性變成資產屬性的需求，因此走熱。他解釋說，以前內容產業存在很大的問題是，內容生產過程中無法估值；但NFT通過市場交易的手段，在內容被生產出來的第一天，就可以獲悉價值；并且NFT把內容產業里的核心產品從消費者端的消費行為，變成了資產持有行為。

羅超表示，NFT價值由不同的部分組成：一是內在價值，創造NFT所產生的交易成本、服務器成本、團隊成本；二是使用價值，NFT會用在游戲道具、交易屬性的成本；三是溢價，主要來源于投機和稀缺性。“不可否認的是，NFT早期價格推升，以及最早引起大家關注的時候，更多是由第三個價值產生的。”羅超進一步解釋，對于投機引發的財富效應，可以讓更多的人關注NFT本身的使用價值和內在價值。

Zhu Su：曾質疑Alameda高息借貸，大型VC投資使其最終接受FTX:11月15日消息，三箭資本聯合創始人Zhu Su在其社交平臺表示，曾在2019年1月對Alameda以15%的利息借貸2億美元并稱這是無風險高收益的做法表示質疑，但遭到FTX高管Ryan Salame和Zane Tackett抨擊。此后，Zhu Su連同QCP、Amber和Coinflex的高管向The Block提供了證據，但后者并沒有進行報道。

2021年由于OKX和Huobi的清退政策，導致三箭資本不得不改換交易平臺。Zhu Su看到此時FTX已經獲得大型風投機構的投資，認為他們應該做了詳細的盡職調查，以為FTX此時經營狀況或許已經改變，遂決定接受FTX作為三箭資本的交易平臺。

此前報道，Zhu Su表示過去一年里Clement（Genesis Block Ventures創始人）在FTX HK期間向很多人泄露了三箭資本的頭寸和賬戶細節。[2022/11/15 13:08:28]

以下為圓桌討論實錄，由Odaily星球日報整理：

風答：首先，請各位嘉賓進行簡短的自我介紹。

YiKai：大家好，我叫YiKai，來自紅點中國。我們1999年在美國成立，主要投的方向是企業服務；紅點中國于2017年開始在國內募資，對于區塊鏈和NFT等比較前沿的新鮮事物也一直保持密切關注。

陳悅天：大家好，我是火鳳資本的陳悅天。火鳳資本是一家新成立的投資公司，現在在做一個2億人民幣的人民幣基金，主要投資方向是早期天使輪、種子輪項目，投資領域是青年文化、內容衍生出來的社區消費品以及下一代社交網絡。下一代社交網絡，包括Metaverse、區塊鏈還有一些新的社交類產品，NFT算是這個領域一直有的方向，跟Metaverse結合得比較深。我自己也比較關注NFT，并且也買了一些NFT，今天跟大家聊一聊。

MableJiang：大家好，我是Mable，跟Odaily也是老朋友了，第一次是作為VC來參與活動。MulticoinCapital是一家比較去中心化的機構，在美國德州、紐約、中國上海和杭州都有辦公室。目前我們管理兩支基金，一支主要投早期的，偏傳統私募一點的風投基金；另外一支是我們的對沖基金，主要在加密領域參與有流動性的資產。只要是跟這個行業相關的，比如web3.0、開放金融，都是我們比較關注的領域。在過去的三四年里，從底層基礎設施到中間件、鏈上的企業服務，還有一些應用等等，我們都有所涉獵。

羅超：大家好，我是GGV的羅超，主要關注領域是娛樂科技和物聯網這兩個大板塊。我覺得NFT包括一些Mateverse項目，目前和娛樂科技的結合很深。我們基金有21年的歷史，目前有兩支globe團隊，在上海、北京、新加坡等地有5個辦公室，支持以東南亞、大中華區為主的創業者，早期和中期以成長為主。今天我更多是抱著學習的心態，過來聽一下各位大咖的介紹，謝謝大家。

日本JVCEA官員：取消篩選規則針對部分而非全部加密代幣:金色財經報道，針對此前彭博社報道日本虛擬貨幣交易協會 (JVCEA) 正試圖在 2024 年之前取消所有加密貨幣篩選一事。JVCEA機構副主席Genki Oda稱，這并不完全準確。該規則并不意味著將完全取消預篩選過程，JVCEA 將繼續執行某些檢查，所有加密代幣在獲準在本地交易平臺上市之前都經過 JVCEA 的審查。目前，除非一個代幣已經在至少三個交易所上市，否則它必須經過漫長的預篩選過程才能被允許在其他交易所上市。

Oda稱，目前需要審查的資產不到10項，并補充說該協會有 5到8名專門負責審查資產的工作人員。此外，JVCEA 和 FSA 已經解決了管理問題并擁有直接溝通途徑。JVCEA 下一步將轉向澄清加密資產的會計標準。JVCEA 正準備與金融監管機構和會計師事務所討論如何進行審計。[2022/10/22 16:35:18]

范衛鋒：大家好，我是范衛鋒，來自高樟資本。我自己以前一直是在產業里邊做各種內容，從報紙、雜志、廣播、電視、網站，都做了一遍，后來做投資，專注投資內容生態。從微博時代到公眾號時代，再到短視頻、直播，以及今天的虛擬偶像等等這些東西。我們把NFT看成是內容商業到了一個新的技術變化周期，所以對我們來說會是一個重點看的領域，我們也投了一些做NFT的公司。今天主要以學習為主，來聆聽各位大咖的分享。

Q1

風答：在區塊鏈的應用上，NFT可以說是最受主流視野關注的，加密藝術、鏈游等領域出現了不少領軍項目，一些藝術作品甚至頭像拍出天價，互聯網大廠也紛紛布局，不少主流VC也在積極關注這個賽道，為什么它會成為今年的一個細分風口，請各位嘉賓從不同的角度解析一下。

YiKai：我關注NFT相對來說比大家晚一些，差不多是去年夏天才關注到的。當時主要是幾個爆款產品，比如《NBATopShot》、《Decentraland》一些標志性事件的出圈。今年大家普遍看到NFT具有非常大的破圈力量。為什么是這個時間點？

我個人理解是，過去幾年，一些預熱和標志性的事件發生，包括傳統藝術家和拍賣行，他們做這個事情已經有一段時間了。另一方面，像以太坊等公鏈做得越來越完善，圍繞這個生態，也有大量應用，應用的繁榮也是很重要的一點。我覺得今年夏天的出圈事件，離不開大家過去五六年來的厚積薄發，這是我個人的理解。

陳悅天：最近NFT走熱，跟它本身的商業模式、經濟循環完整建立起來是有關系的，藝術圈也在逐步接受這個事。

Macalinao 兄弟離開風險投資公司 Protagonist VC:金色財經消息，Protagonist VC 的原聯合創始人和合伙人 Macalinao 兄弟已離開公司。Macalinao 兄弟是兩位多產的加密貨幣建設者，他們使用秘密身份網絡提升了他們曾經強大的穩定幣交易所 Sabre ，后來又以 1 億美元的基金轉向創業投資。（CoinDesk）[2022/9/2 13:03:50]

內容產業很大的問題是，內容在生產過程中，大家不知道這個東西的價值。但NFT通過市場交易的手段，在內容被生產出來的第一天，大家就知道了它的價值。它是把內容產業里的核心產品從消費者端的消費行為，變成了資產持有行為，我覺得這是很底層的改變。

舉個例子，泡泡瑪特出現之前，玩具就是玩具，玩具是一個功能性產品，買回來就是給小朋友玩的，不會出現收藏現象，也不會出現交易現象，不會認為這個東西是資產。八十年代、九十年代生產的游戲卡帶、游戲主機，大家都認為這是功能性產品，買來就是用的，不會想到二十年后竟然有人要去買中古游戲機/游戲卡，它開始體現出資產屬性。

所以我覺得NFT技術解決的是，文化內容產品從消費屬性變成資產屬性的需求，所以它一下子就熱了。大家覺得NFT不光可以消費內容產品，同時可以交易。我消費了內容，還有很多的留存價值，可以賣掉；甚至說如果我的眼光好，未來可以賣更多的錢。所以說NFT憑空創造出來了一個市場，我覺得這是它熱起來的原因。

MableJiang：我真正的入行是2017年底、2018年初，那時候《加密貓》很火，但那時候大家都覺得這是一個炒作收藏品的概念。當時的邏輯是，這個卡包本身可以資產確權。普通游戲你原來花錢只能玩它，但鏈游的資產變成了玩完之后可以賣，這個邏輯當時大家覺得很好。真正到了2020年，出現幾個關鍵點。

首先，明確一下什么是NFT？NFT就是一個元數據的容器。用抽象的概念來說，它能夠包裹的可以是鏈上行為，可以是商業邏輯，可以是某些資產，還可以是金融世界里比較常見的非標資產。2020年隨著DeFi的興起，大家對各種代幣池子都習以為常。但是，有一些金融資產，比如固定利率調期，你需要表示它的日期，沒辦法用標準化的ERC20表示。所以，大家會開始思考怎樣通過NFT的方式，解鎖更多的資產流動性。

其次，過去十年互聯網產生了粉絲經濟。跟傳統藝術以及現代數碼藝術不一樣的是，以前大家比較注重稀有性、唯一性，但在我看來，今天的創作者們更希望自己擁有廣泛的受眾，這樣你才能建立更廣泛的共識。尤其當這個世界都是電子時，所有東西都可以分叉，唯一稀有的其實是大家的關注。

動態 | 日本加密貨幣交易行業協會（JVCEA）發布關于仿冒網站的風險提示:9月26日，經日本金融廳認可的加密貨幣行業自主監管組織——日本加密貨幣交易行業協會（JVCEA）發布關于仿冒網站的風險提示。JVCEA表示，仿冒網站與該協會沒有任何關系，該協會無法對仿冒網站的內容真偽及功能安全性進行恰當的介紹和說明。請用戶務必注意。（JVCEA官網）[2019/9/26]

NFT做到的一點是，可以讓很多人擁有同一個作品的碎片。它的整個流轉損耗非常低，這對于建立社區和粉絲，是非常有幫助的。

綜上所述，NFT確實應該已經到了會火的時間節點。

范衛鋒：在互聯網生態，很多時候，你生產的內容放到平臺之后，跟你就沒什么關系了；特別是二次分發以后，就更加沒關系了。所以市場一直在尋找，也期待對內容產業帶來生產關系重塑的新生產力，這是第一點。

其次，整個金融市場在目前的貨幣環境下，大家一直在尋找各種另類資產。沒有現金流的資產，要比有現金流的資產更容易產生泡沫，也更容易被炒作。所以有些高度風險偏好的資金，或者高度相信突破性技術創新的資金，都在尋找這樣的品類。NFT適時地出現在這個時間窗口，我覺得這是一個天時地利。

一季度末我們投了一個NFT交易平臺，也有了更多的感性認知。我剛剛特意去搜了一下NFT，其實它沒有真正破圈，它在美國谷歌上的熱度低于2月份；從全球來看，現在剛剛恢復達到了2月、3月的熱度。如果要破圈，還是要看到中國或全球用戶量真正的大幅增加，要有現象級產品出來，目前還沒有看到，我們也期待有這樣的東西。

羅超：我補充一下，我們今天在看待NFT價值的時候，要注意NFT的價值由很多不同的部分組成：一是它本身的內在價值，創造它所需要產生的交易成本、服務器成本，以及創造它的團隊成本，要cover這些攤銷成本；二是使用價值，它會用在游戲道具、交易屬性的成本；三是溢價，一部分來源于它的稀缺性，另一部分就是投機。

不可否認的是，NFT早期價格推升以及最早引起大家關注，更多時候是由第三個價值產生的。第一波價格上漲，里面投機的成分很大，但因為這波投機造就的財富效應，讓更多的人關注這個領域，也讓更多人看到了NFT本身的使用價值。比如NFT是具有互通性的，在道具的遷移、賬號的遷移等領域當中，會產生額外的溢價。因為在原來更封閉的體系當中，這些東西并不能得到互通。由于NFT財富效應，吸引了更多的關注點，同時讓大家反過來關注它本身的使用價值和內在價值，我覺得這是帶來的很大的益處。

現場|Block VC創始合伙人：區塊鏈投資今后監管會更加明確:金色財經6月27日現場報道，Node Capital全球見面會美國硅谷站上，Block VC創始合伙人Xu Yingkai表示，區塊鏈與傳統投資形式的區別表現在：第一，token的形式與股票的形式不同，其適用的范圍更加廣泛；第二，更強的透明性也區別于傳統市場；第三，目前的監管范圍還比較小，但由于其規模和重要性提升，今后的監管會更加明確。[2018/6/28]

除了投機之外，還是有宏觀因素驅動這個市場的，比如央行放水，這個過程中需要找到更好的資產。在這其中，NFT作為很不錯的資產被大家關注，并且接受洪水漫灌，成為一個蓄水池。

相比2017年，目前交易體系更成熟，有一些對應的NFT交易平臺，尤其是二手的交易量活躍起來。這些都提高了價格、交易量、GMV、關注人數等各方面數據。

簡單來說，雖然第一波財富效應并不完全基于使用價值，但這樣的效應讓人看到了NFT所引起的關注。它對NFT長期基礎建設來說是一件好事情，也是值得往下繼續討論的。

Q2

風答：NFT嚴格來說并不是一個賽道，而是一種數據容器，它能夠結合的場景非常多，自今年以來，NFT已經獲得了超10億美元資金的青睞，包括基礎設施、交易平臺、藝術、游戲、元宇宙等賽道，請問一下各位嘉賓目前主要關注的是哪類項目，怎樣的商業模式能夠打動你們？如果有看好的具體項目也可以講一下。另外，大家可以聊聊中國創業者在選擇NFT方向的時候，可以選擇什么樣的具體方向，或者說我們是不是應該跟東南亞團隊一樣？

YiKai：我們作為古典VCFund，對這方面一直是謹慎下手。通過調研，目前我們比較看好Metaverse，其次是看好Metaverse在NFT里的應用。

因為NFT資產的唯一性，以及它能夠在不同的宇宙之間流動和交易，不需要征得某個具體游戲/App/應用開發人員或官方許可。因為它本身就是鏈上給定的資產，這個屬性解決了很多虛擬資產無法提現、再次利用或轉售的問題。

我們認為，未來Metaverse一定是可以在不同的幾個平行宇宙自由切換，互相打通，并不是說由一到兩家大廠把持整個入口。不管是從反壟斷角度，還是ToC生態的發展趨勢，我們認為繁榮的多元宇宙生態是比較良好的，NFT可以架起不同宇宙之間的溝通的橋梁。

以爆火的鏈游Axie為例，很多菲律賓人通過打游戲賺取游戲Token，兌換成法幣，進行謀生。這個例子證明了，虛擬世界是可以與現實世界產生聯系的，我覺得這是非常具有想象力的未來。

總結一下，我們比較看好NFT在Metaverse領域的應用，或者是兩者的結合。Metaverse這件事，還是有非常大的想象空間可以去做。

陳悅天：我們在實際項目考察中，遇到幾個問題，也有一些想法想和大家分享。

第一，關于NFT交易平臺要不要打通法幣交易通道。我的觀點是，盡量別跟法幣體系有交互，不要想著去降門檻，因為這其實是有風險的。現在法幣和加密貨幣切開了，交易平臺還能運營，一旦真的打通，平臺能不能存在都是問題。因此，NFT交易平臺最好以非法幣的形式買賣，這是比較重要的。

第二，GameFi究竟要不要做得像游戲。很多人說Axie不是游戲，因為不好玩。確實，很多人只是把它當成一份工作，并不是真的游戲。我們覺得，GameFi加入非常少的可玩性就夠了，你只需要把畫面、體驗做得好一點，策略和玩法少一點。往游戲方面做，我們覺得不是鏈游可以的方向。

最后，大家如果想要關注NFT，還是要多看Twitter和海外社區，這樣才有更多的機會。

MableJiang：我要說的項目，不是關注于文娛這塊的，而是把鏈上行為裝在NFT里。

大家應該可能了解過一個項目，叫做ProjectGalaxy。比如這個用戶曾經在這上面提供了很長時間的流動性，或者我從來沒有爆過倉，它會給你發一個獎章。這是它的初始形態，是服務各種各樣企業的SaaS，發的獎章以及里面裝的，就是這些人的鏈上行為。它的長期愿景是什么？對于任何人來講，它都可以無準入地創造，通過索引鏈上的行為數據，自己創造自己的鏈上簡歷。所以這其實是“鏈上領英”的概念，NFT有點像是信用分。

在Web2.0世界里，信用分是由中心化機構來決定的；但在DeFi里，有很多項目方是不想用其他人的模型，只是想自己定義篩選標準的，這就需要用到這樣的協議來生成他自己所需要的鏈上信譽，找到關注的用戶。

持有這些NFT，可以做很多事情。比如你去鏈上開倉，可以比別人多解鎖杠桿倍數；你在社區投票的時候，做過更多鏈上行為的貢獻，完全可以比別人有更強的投票權，哪怕以前做得沒有別人多。之前大家詬病通過Token投票，大戶會直接影響治理。現在這種方式，是非常有利于社區治理的。這是非常值得關注的領域，鏈上信譽系統可以通過NFT來解決。

范衛鋒：我們現在主要沿著兩個方向去找一些人/項目：

第一，是國內做交易平臺的。我們投了一家，叫NFT中國，他們完全是用人民幣購買NFT，也做得非常合規。我們覺得，如果你在中國大陸做這件事，你要做大陸的用戶，還不如主動規范，我覺得人民幣生態總歸要有一家這樣的平臺。

第二，我們也尋找NFT生態里，如果有人可以用一些產品/內容/方法/玩法獲取到大量的用戶，這應該也是有價值的，所以我們也在接觸這樣的人。

羅超：我們也是傳統VC，投資也是以股權作為標的。處于基金偏好問題，一些NFT交易平臺我們就不會去投資。

目前我們在看給NFT做賣鏟子的角色，比如做藝術生成的創作工具、編輯平臺、可信云的基礎設施，這個邏輯跟我們看互聯網數據安全、云原生加密性是一樣的，這部分是我們可以關注的。

另外，我們也在看很多游戲工作室。在評價游戲工作室的時候，團隊、美術等等是我們評價游戲工作室的一項指標；另外，我們也會關注它跟「playtoearn」這種模式的切合度。我們相信會有很多的平臺及游戲工作室在做這件事，我也覺得國內團隊做游戲是很有價值的。

最后，我們也會關注一些基礎設施的供應商，會關注在整個NFT領域中做公鏈、側鏈的。以太坊的吞吐量非常低，Gas費很高，這種情況下做基礎設施的人會有他對應的價值。那些修公路的、賣鏟子的，包括自己做一兩個不錯應用的團隊，我們在整個邏輯決策上都會重點關注。

Q3

風答：感謝各位大佬的分享，我們來問今天最后一個問題，盡管今年爆火，NFT仍然處于發展的早期機階段，對于普通人來說門檻還是很高。各位嘉賓認為目前從業者需要解決的主要問題是什么？未來還要克服哪些挑戰，經歷怎樣的階段？怎么樣才算是真正“主流化”？

羅超：NFT其實不是一個單獨存在的東西，它是一個數據容器。所以如果把它當作一個數據容器工具來看，它需要一個土壤幫它真正變成主流化。我從幾個維度去看今天它離主流化的距離。：技術、內容、管道。

內容。今天創作的藝術家、游戲、工作室等等，還是把NFT作為一個創新的收入渠道在進行的，除了很少數的團隊是以NFT為主體的，大多數都是把它作為一個額外收入存在的。要真正實現跨圈，就是要讓更多傳統的內容創作者和藝術家都進入進來，這是很重要的。

同時，在內容層面我們還要看一些品牌，比如NBA、拳擊賽，這種相對更主流的內容平臺加入到NFT產品當中，可以把原來的人從A帶到B。這不是一個轉移，這是一個延伸。不是說原來傳統的互聯網世界就不存在了，而是變成了很好的延伸。更多的新品牌、傳統品牌以及優秀的藝術家，都把NFT作為一個基礎產品、基礎款，這樣誕生的話它會成為主流。

技術。NFT的基礎設施今天正在建設中，但它還是非常早期的。剛剛我們提到，以太坊盡管非常受大家歡迎，但它也有對應的矛盾和缺陷，需要基礎設施的玩家把它做好，服務更多的NFT?players；互通性和互操作性也要做好，因為這個體驗還沒有完全打開。包括存儲的問題，如果你最后的存儲要走向中心化的存儲，你沒有解決NFT核心的問題。

這些基礎設施和技術層面的突破，也是需要時間的，需要資本人力的投入，這是雞和蛋的問題。不是說今天有一個人砸一千億進去就能做好了，生態和基礎投入是逐步提升的過程。

管道。就像剛剛嘉賓講的，國內的消息現在依然是滯后的，原因是現在最一手的消息還是在Twitter上。一方面是發行渠道，另一方面是獲取信心的渠道。我覺得這樣的媒體和管道是有價值的，把這個信息差彌合起來，也可以讓它變得更主流化。所謂的主流化，并不是說這是在美國可以發生的事情，而是大家在全球的水平線，同一個時間點可以了解信息。

當內容、技術、管道都成熟之后，NFT離主流化就非常近了。首先我對NFT主流化的信心是非常充足，但從時間角度，我覺得還是需要非常長時間的，內容的豐富度需要有越來越多的人進來，技術成熟度、基礎設施的建設，讓管道更通暢，讓世界變得更平。這三步做好之后，我覺得主流化就可以到來了。

YiKai：第一點是必須要破圈，找到真正的用戶。第二點，NFT是有一些資產屬性的。有資產屬性的東西，大家一定會有升值預期，這是一個前提條件。這個條件成立的前提下，我們怎么把區塊鏈技術用得更好，用得更加主流，要出圈和破圈，還是要滿足人類需求？

投機是一種。很多人炒作小寵物或者炒作裝備，這都是一種需求。人類還有很多其他的需求，對游戲、娛樂、教育、社交等等。根植于人類非常本身的需求，也可以在這個大的范疇里被完成。但它需要很多的技術棧，需要云游戲、3D渲染、5G，在這個大生態里需要有自己的貢獻。

最后一點，技術從業者或創業者應該在這里面扮演什么樣的角色？在我看來，像Loot這樣非常新鮮的例子已經證明了，比較好的應用是要定義好游戲規則。作為生態的搭建方，比如某個部位、每一行字、眼睛眉毛、戰斗力等等，把這些都做好，這就是所謂的元數據，剩下的就交給大家自己去發揮創造。例子還有很多，相信大家也有感知。我也期待NFT主流化那天的到來。

風答：感謝各位嘉賓的精彩回答，謝謝大家。

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