HOR:Terra：進入主流應用的DeFi巨人_PhiFiV2 Finance

原文：Messari Research

以下為全文翻譯：

自今年年初以來，Terra原生代幣LUNA呈爆炸式增長，從3億美元的市值飆升至60億美元。那么，背后的原因是什么呢？

在這份報告中，我探討了推動Terra生態系統需求的因素，包括對Chai、Mirror和Anchor的概述，以及Terra正在建設的大環境。

為了理解為什么最近Terra生態系統獲得了如此大的吸引力，我們必須首先了解Terra背后的團隊和創始理念。Terra的聯合創始人Do Kwon和Daniel Shin都曾就職于YCombinator，而該公司曾孵化過Stripe、Airbnb和Coinbase等領先的技術公司，他們明白用戶體驗和采用是項目最重要的指標。

他們意識到，太多的加密貨幣項目在技術上過于復雜，難以理解，容易讓用戶感到恐懼，是許多新人進入圈子的一大障礙。因此，他們并沒有把DeFi的所有復雜性拋給用戶，而是設法建立一個生態系統，為用戶提供一個友好的門戶來進入DeFi。

Laster Digital計劃從2023年年中開始推出加密貨幣基金和交易所交易基金:金色財經報道，野村控股加密子公司Laser Digital計劃放緩招聘計劃。Laser Digital預計將在2023年初從迪拜獲得第一個許可證，從2023年年中開始推出加密貨幣基金和交易平臺交易基金。

此前Laser Digital表示，將于2023年第一季度推出一個專門的加密貨幣交易平臺，業務將??包括高頻交易、做市和自營交易，以迎合機構客戶、家族辦公室、高凈值個人和對沖基金的需求。[2022/11/15 13:08:46]

理解Terra的最簡單方法是，把它想象成類似于自動化的傳統銀行，為支付、轉賬、投資、貸款和儲蓄提供便利。它以公鏈的形式實施，由社區擁有并管理，世界上任何有互聯網連接的人都可以進行訪問。用戶通過Terra穩定幣進入該生態系統，并通過一套應用程序和協議訪問上述銀行功能。Terra通過全球可訪問和不尋租改進了現有的銀行模式。

Terra的第一個產品是一籃子的算法穩定幣--與美元等現實世界貨幣掛鉤的加密貨幣，從而減少比特幣等加密貨幣固有的價格波動性。Terra選擇了自己的穩定幣設計，因為他們覺得目前的選擇中有太多的問題。像USDT和USDC這樣的穩定幣是中心化的（USDT的供應由Tether控制），而像Dai這樣試圖去中心化的算法穩定幣則必須過度抵押，它們的資本效率很低，且難以擴展。

Matter Labs發布下半年路線圖，宣布將在100天內發布zkSync2.0到主網:金色財經消息，zkSync的開發組織Matter Labs發布今年剩余時間的路線圖，宣布將在100天內發布zkSync2.0到主網。

zkSync2.0的功能功能包括，zkSync與EVM和Web3兼容，支持Solidity和Vyper，99%的工具開箱即用等。[2022/7/21 2:27:05]

Terra穩定幣是算法性的，但不需要抵押品，因為它們是由一個叫做LUNA的儲備代幣支持的，且有固定供應。每當一個UST（美元Terra）被鑄造出來，就必須燒掉價值一美元的LUNA。

LUNA通過套利機制幫助維持UST與美元的掛鉤。每當UST交易高于掛鉤時，用戶可以向系統發送價值1美元的LUNA，并收到1個UST。反之，當UST交易低于掛鉤時，用戶可以向系統發送1美元的UST，以獲得1美元的LUNA。在這兩種情況下，用戶被激勵進行套利，從而幫助維持UST與美元的掛鉤。

LUNA代幣有效地捕捉了Terra生態系統的價值，因為只要對UST的需求增長，供應就會被燒毀。因此，對Terra穩定幣產生現實需求一直是Terra團隊的“北極星”。目前，Terra生態系統已經建立了繁榮的生態系統，用戶可以使用其穩定幣用于支付、投資和儲蓄。

韓國風投Hashed在Terra危機中或損失超35億美元:5月19日消息，韓國加密風投公司Hashed在Terra危機中或損失超35億美元。鏈上數據顯示，該公司在Columbus 3主網上質押了超過2700萬枚LUNA，在Columbus 4主網上質押了970萬枚LUNA，而在當前的Columbus 5主網上質押了1320萬枚LUNA。（CoinDesk）[2022/5/19 3:28:43]

Terra的第一個主要應用是與移動支付應用程序CHAI進行合作。與銀行的主要功能（結算轉賬和付款）類似，CHAI允許商家輕松結算交易。憑借低于信用卡交易（2-3%）的0.5%的費用以及結算的及時性，CHAI的總用戶數已經達到了韓國人口的5%，約230萬。

此外，CHAI應用程序還提供了 "boosts"，通過CHAI支付的用戶可以獲得相應積分，并可在耐克、星巴克等特定商店使用這些積分來兌換促銷產品。這是一種雙贏的局面，商家可以享受到比信用卡結算更好的結算方式，而用戶也可以立即使用他們的穩定幣（并獲得折扣），而無需兌現回法幣。

金融科技公司Crypterium推出Visa版加密卡:7月20日消息，金融科技公司Crypterium宣布推出Visa版加密卡。新卡可直接與Crypterium加密錢包集成，旨在推動加密支付采用。而在此前6月，Crypterium已經推出了全球加密卡。（NewsBTC）[2020/7/20]

Mirror是一個建立在Terra上的協議，允許用戶交易合成股票（mAssets）。mAssets通過鑄幣過程創建，任何用戶都可以通過存入最低比例為150%的抵押品來實現鑄幣。在Mirror上交易鑄幣資產是通過AMMs或與UST配對的鑄幣資產的流動性池來完成的。mAssets的價格通過套利者和清算獎勵與現實世界的對應物軟掛鉤。做多某些股票的交易員會買入并持有mAssets，而鑄造mAssets實際上是做空mAsset。

那么，為什么我們需要一個去中心化的平臺來交易合成股票呢？事實上，在Robinhood-Gamestop（Robinhood直接拒絕用戶購買Gamestop的股票）的事件之后，去中心化的價值變得尤為明顯。

動態 | Roger Ver發推抨擊閃電網絡，Peter McCormack回應稱BCH是中心化的“shitcoin”:比特幣耶穌Roger Ver發推稱：“閃電網絡需要99.99%的用戶信任，因為他們使用的是類似PayPal的非托管錢包。”并在該條推文中@了英國加密節目主持人Peter McCormack。 但McCormack在該條推文下回復稱：“BCH要求99.99%的用戶信任，因為他們使用的是中心化的shitcoin。”[2019/6/5]

上圖中的設置與傳統銀行的設置非常相似。有2方需要與Anchor交互，即借款人和儲戶。儲戶的存款被用來資助借款人的貸款。而借款人則必須以最高50%的LTV（貸款與價值比率）來抵押他們的貸款。這種抵押品必須是產生收益的資產，主要是PoS代幣，目前只有LUNA。以下是一個具體的例子：

1. 儲戶投入100美元，期望在一年內獲得20美元的儲蓄利息。

2. 借款人投入價值200美元的LUNA作為抵押品，并以50%的貸款利率借入最多100美元。這100美元是由存款人的資金提供的。

3. LUNA由Anchor質押，質押獎勵歸Anchor所有。假設目前的質押獎勵是11%的年利率。那么，Anchor將獲得22美元的回報。

4. 20美元歸儲戶，作為他們的年回報，而多余的2美元會被放入Anchor的資金庫，作為流動性儲備，或可用于將來回購ANC。

Anchor的最終愿景是通過在其他支付應用程序或生態系統中輕松實現，以成為 "儲蓄界的Stripe"。使用Anchor的平臺將獲得粘性，因為所有用戶都能獲得20%的儲蓄賬戶。未來的一個可能例子是CHAI，商家們可以把其現金流留在Anchor來產生20%的年利率。對于其他支付應用程序（如Paypal、Square）來說，不采用Anchor將等同于商業自殺。此外，當Anchor能夠采用其他PoS第一層的抵押品，如ETH、SOL、DOT或ATOM，它將大大增加對DeFi生態系統其他方面的曝光，并帶來更多的用戶。

在Anchor上，儲戶是主要的優先事項。如果缺乏流動性，可以提高利率以激勵債務的償還。另外，違約或破產也不會發生，因為如果總貸款對價值超過50%，抵押資產就會被清算。

不過，Anchor的一個可預見的問題是，來自PoS網絡的通脹獎勵在未來可能會減少，所以這可能不是無限持續的。借款人目前以ANC代幣的形式獲得其借款金額40%的凈年利率，但是目前還不清楚當這些獎勵在4年內用盡時，借款人是否會繼續留在協議當中。

憑借支付（CHAI）、儲蓄（ANCHOR）和投資（MIRROR）的三重功能，Terra已經建立了一個充滿活力的生態系統，為其穩定幣提供了多種用途。它消除了必須將加密貨幣轉換回法幣的基本問題，因為已經有商家愿意接受CHAI上的穩定幣支付。此外，隨著這些服務的需求增長，對UST的需求以及隨后LUNA的價格也在增長。

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當LUNA的價格增長時，Anchor的借款人便能提高其杠桿率，并借入更多的UST，這些UST將進入系統用來購買Mirror上的資產或在Anchor中進行儲蓄，從而進一步促進了對UST的需求，形成良性循環，最終強化LUNA的價值。

此外，彈性也以市場周期的形式出現。當市場看漲時，用戶會轉向股票并開始使用Mirror。當市場看跌，人們對投資持謹慎態度時，他們便會將資產轉回現金，并存入Anchor的20%儲蓄賬戶，形成一個飛輪，有效保留和提高貨幣流入。

憑借表現良好的團隊，容易獲得的產品，以及提供比傳統金融更多的東西，Terra正在成為DeFi和TradFi交匯處的一支顛覆性力量。

Terra即將推出的計劃包括發布ETF協議（Nebula），以進一步匯總各種合成物和資產的收益率，為用戶建立更強大的UI體驗（Kash），并與大型公司和法幣到加密貨幣的onramps（Local Terra）整合，使UST對普通大眾來說更容易獲得。Terra團隊行動迅速，生態系統正在不斷加入新的項目。

Terra的主線是粘性、可用性和靈活性。Terra生態系統有適當的激勵措施，讓用戶進行交易或提供流動性。Terra也是使用Cosmos SDK構建的，允許在未來輕松地與Cosmos生態系統中的其他項目合作或配合。隨著Thorchain實現了跨鏈交換，Secret Network實現了保護隱私的智能合約，不難想象Terra將如何形成Cosmos IBC生態系統更大愿景的金融樂高模塊。

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