TAL:Pantera 合伙人解讀 Clipper：「人民的 DEX」_PhoneCoin

Clipper是專為散戶投資者設計的新型DEX，旨在為交易者提供最優惠的小額交易價格，使交易費用較低的收益勝過滑點降低所帶來的利益。

撰文：PaulVeradittakit，PanteraCapital創始合伙人編譯：PerryWang

Clipper是專為散戶投資者設計的新型去中心化交易所。該項目得到PolychainCapital、0xLabs、1inch、DeFiAlliance、RobertLeshner、NavalRavikant等的投資支持。?

大多數現代加密貨幣交易所旨在實現協議總鎖倉價值(TVL)的最大化，TVL是其流動性的粗略指標。TVL較高意味著交易者可以以較低的滑點執行大額交易，但也意味著所有交易者必須支付更高的交易費用，來激勵如此高的流動性。散戶投資者實際上在這場爭奪更多流動性的競爭中受到了傷害，因為他們不得不支付更高的交易費用，而幾乎沒有享受到滑點降低的好處。對于小額交易而言，中等規模流動性池中的滑點實際上與大型流動性池中的交易相同。這些交易費用累加起來，意味著散戶交易者受到傷害，他們實際上是補貼了巨鯨。Clipper是專為散戶投資者設計的新型DEX。該協議旨在為交易者提供最優惠的小額交易價格，目前支持穩定幣和wBTC或ETH之間的交易。Clipper的關鍵理論是，較高的流動性實際會傷害散戶投資者。對于小額交易找到最佳交易價格方面，交易費用較低的收益勝過滑點降低所帶來的利益。Clipper通過以下方式優化交易費用和滑點之間的權衡：

PancakeSwap今日銷毀逾782萬枚CAKE，價值約2000萬美元:5月1日消息，據官方推特，去中心化交易平臺PancakeSwap今日銷毀約2000萬美元的CAKE代幣（7822421枚），這些CAKE來自PancakeSwap的交易、彩票、NFT市場所賺取的費用。[2023/5/1 14:37:31]

將流動性資金池上限設為2000萬美元，這意味著交易者必須支付較低的交易費用來激勵流動性通過將流動性整合到一個多資產資金池而不是很多雙資產資產池來提高資本效率，進一步降低了所需費用。使用獨特的自動做市商變體，在數學上比經典的常數乘積做市商具有更少的滑點運行高效的鏈上計算來維護協議，最大限度地減少gas費用通過外部預言機更新資產價格，而不是完全依賴于套利者，以此減少無常損失Clipper項目由ShipyardSoftware推出，該團隊致力于為各種特定用例構建DEX，在NFT、線上市場和AMM理論方面擁有豐富的經驗。Clipper由DAO治理，該DAO目前是一個多簽錢包，其簽名者包括ShipyardSoftware和PolychainCapital等。隨著項目逐漸成熟，Clipper打算通過原生代幣由社區執行治理。

Pantera Capital CEO：鏈游和NFT剛剛達到足夠多人使用的臨界質量:8月11日消息，Pantera Capital首席執行官Dan Morehead在接受RealVision采訪時表示，加密世界是周期性的，總會有新的機會可以抓住，例如DeFi和NFT。

Dan Morehead稱：“我認為DeFi現在非常便宜，但下一個前沿領域時游戲和NFT，這兩個領域剛剛達到足夠多人使用的臨界質量（critical mass），區塊鏈游戲也是相關的。在Pantera Capital的風險投資組合中，涉及很多領域，我們也一直是Layer 2擴展解決方案的大型投資者，比特幣和以太坊很棒，但它們目前只能進行非常有限的交易，所以我們需要Layer 2。”（The Daily Hodl）[2022/8/11 12:17:44]

該協議目前處于測試階段，擁有一個1700萬美元的流動性資金池，并已與DEX聚合器1inchNetwork集成。Clipper打算未來向社區開放，壯大其流動性提供者群體，推出治理代幣，與其他DEX聚合器集成，并擴展到其他鏈，如Polygon和第2層協議。歸根結底，Clipper代表了散戶交易者體驗DEX一個充滿希望的愿景，進一步刺激加密的主流采用，并推動加密領域更接近于DeFi服務人人的愿景。?流動性盲點

NFT借貸協議MetaLend完成500萬美元融資，Pantera Capital領投:4月21日消息，NFT借貸協議MetaLend宣布完成500萬美元融資，本輪融資由Pantera Capital領投，Collab+Currency、Ancient8等參投。本輪融資資金將用于產品研發、擴充團隊和營銷活動。

MetaLend是一個NFT借貸協議，目前處于測試階段，計劃在第二季度正式上線，協議前期以借貸AxieInfinity相關NFT資產為主，計劃在未來兩到三個月內與第二款基于Polygon的游戲集成。（coindesk）[2022/4/21 14:39:35]

如今，多數加密貨幣交易所都在「流動性」的戰場上展開激烈競爭——「流動性」是一個經常被過度使用的術語，指的是投資者在資產之間進行交易的效率和容易程度。對于多數使用AMM模型的DEX，流動性的指標通常是協議中的TVL。具有更高TVL的DEX在其流動性資金池中擁有更多資金，這意味著投資者可以更方便、更高效地執行大型交易。

為了維持較高的TVL，DEX必須對交易收取高額交易費用，以激勵流動性提供者提供資金。而中心化交易所(CEX)，如Coinbase和Gemini，同樣收取高額交易費用以從交易中獲取利潤，這是其商業模式的核心組成部分。由流動性驅動的高額交易費用更多地是傷害了散戶交易者，后者實際上是在補貼巨鯨，同時沒有獲得直接利益。

動態 | 獲Pantera支持的創企Staked推出可自動尋求DeFi最高收益的新服務:由Pantera、Coinbase等公司支持的加密貨幣投資初創公司Staked今天宣布了新服務Robo Advisor for Yield（RAY），可自動為投資者尋找高收益機會。根據公司聲明，該服務將支持DeFi協議Compound、dYdX和bZx。（The Block）[2019/9/13]

通過針對不同投資者進行優化，當前的加密貨幣交易所實際上對于散戶交易者而言是優化不足，散戶沒有資本使高流動性變得物有所值。為了支持加密獲得進一步主流采用，加密生態系統需要提出新穎、令人興奮和量身定制的方式來吸引希望入場的散戶投資者，這一點是至關重要的。?

服務于散戶投資者的DEX

Clipper是專為散戶交易者設計的DEX。該項目的設計原則是在小額交易中為交易者提供盡可能最佳的價格，鼓勵更多的散戶交易。該協議建立在以太坊上，支持wBTC、ETH、DAI、USDC和USDT的交易。

Clipper的工作原理

Clipper的關鍵理論是，較高的流動性實際會傷害散戶投資者。擁有更多流動性的主要吸引力在于它可以減少滑點，由于交易規模較大，交易者必須以比市場價格更差的價格結算。而對于執行小額交易的散戶投資者來說，這種降低滑點的影響微不足道；在較小的和較大的的流動性資金池中，小額交易的滑點實際上是相同的。散戶投資者等于支付了更高的交易費用而幾乎沒有獲得直接收益。

動態 | 受母公司系統牽連被盜 Bitpoint臺灣CEO明日與Bitpoint Japan恰談賠償事宜:Bitpoint臺灣CEO郭雅寧于7月31日就本月12日發生的Bitpoint Japan被盜事件表示：“如果不能保證賠償，將立即提起訴訟。”受被盜事件影響，Bitpoint臺灣已于7月23日停止服務，再次開放的時間目前還未定，并且用戶的資金也不能取出。郭雅寧計劃8月1日與Bitpoint Japan的社長小田玄紀會面，以要求賠償。郭雅寧表示：“要求賠償的不是Bitpoint Japan被盜的部分，而是向臺灣方面賠償價值6億臺幣的加密貨幣和1.5億美元的法幣。” 據相關人士表示，Bitpoint Japan和Bitpoint臺灣使用的是同一個系統，Bitpoint臺灣于4月底被盜，當時要求日本那邊改善系統，而系統始終沒有被改善。（Cointelegraph）[2019/7/31]

對于小資金池中的小額交易，交易費用較低的益處勝過滑點略高的麻煩。Clipper通過以下功能謹慎地實現交易費用和滑點的最佳平衡：

將流動性資金池的上限設定為2000萬美元。由于流動性池較小，該協議必須支付較少的費用來激勵LP，最終使普通交易者的交易費用保持在較低水平。AMM旨在最大限度地降低滑點。Clipper的AMM變體在數學上比常數乘積AMM的滑點更低，后者是大多數DEX使用的默認AMM模型。此外，Clipper不是為每個資產對維護一個流動性資金池，而是為任意數量的資產維護一個單一的合并流動性資金池，這提高了資金效率，并降低了與資金池規模相關的滑點。?廉價的鏈上計算減少gas費用。該協議使用一種新穎的用于優化的閉式不變量，在鏈上計算很簡單，因此需要的gas費用較低。與Clipper交易大約需要10萬單位的gas，與當今大多數領先的DEX水準相當。使用外部預言機降低無常損失。當LP所投入代幣的價格相對于存入流動性資金池時發生了變化，就會發生無常損失。無常損失也傷害了普通散戶交易者，因為他們必須經常支付更高的交易費用來抵消這種損失并吸引足夠的流動性。為了緩解這種情況，Clipper通過考慮來自預言機的外部市場價格來更新其流動性資金池中的資產價格，而不是完全依賴套利者來修正價格。?同時，上述四個功能優化了散戶交易者的滑點/交易費用之間的權衡，為他們的交易提供了盡可能的最優價格。

項目團隊

Clipper是ShipyardSoftware的打造的第一個主要產品，該團隊構建了一套針對不同加密投資者和特定用例的DEX。Shipyard團隊在線上市場、NFT和自動化做市的學術研究方面擁有豐富的經驗。該團隊成員包括MarkLurie和AbeOthman；兩人15年前作為哈佛新生時相識，并有著長期的工作關系。

協議如何治理

該協議由一個DAO管理，后者目前由一個Multi-sig錢包組成，Shipyard、Polychain和其他社區成員作為其簽名者。隨著Clipper逐步走向成熟，該協議打算推出一款治理代幣，社區可以用它來對治理提案進行投票。?

下一步行動

Clipper目前處于測試階段，擁有1700萬美元的資產，并且已經與1inchNetwork集成。其測試版推出兩周后，每周交易量達到1400萬美元，包括來自1,800名交易者的近5,000筆交易。

今年下半年，該項目計劃向社區開放流動性供應。如果您有興趣，可以在這里申請成為LP。該項目還將集成到0x中以刺激交易活動，一旦價格和收益率穩定下來，將在第2層協議和其他鏈上推出。它最終希望推出一款治理代幣，以進一步將治理下放給其用戶。

最后一點想法

隨著加密越來越向主流靠攏，越來越多的散戶投資者涌入加密領域，希望利用其無摩擦的投資和瘋狂的回報率。為了吸引這些用戶，構建金融基礎架構、支持其用例和資金限制至關重要。

Clipper的DEX是一個鼓舞人心的例子，演示了DeFi如何能從拒絕流行的「一刀切」方法、面向特定用戶進行打磨中受益。通過優化滑點和交易費用之間的權衡，有效地優化小額交易的AMM模型，Clipper定位于為散戶投資者提供最優惠的交易價格，使他們比以往任何時候都更容易參與加密生態系統。Clipper在為這些用戶進行設計構思時，也為實現DeFi服務人人的愿景鋪平了道路。

來源鏈接：www.veradiverdict.com

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