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EFI:Glassnode 2021 Q2報告:穩定幣資本參與增加導致DeFi收益銳減_DEF

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本文來自Glassnode,原文作者:LukePosey

Odaily星球日報譯者|Moni

就現階段而言,數字貨幣市場似乎進入到了橫盤調整期,交易者和投資者不得不在低波動性市場條件下尋找機會、探索代收益來源。如果市場恢復上行,ETH價格仍有很大的空間可以彌補當前的收入“損失”。相反,如果震蕩下行,那么2021年的剩余收益很可能會被全部抹去。

在這篇文章中,我們將重點關注以下幾個方面:

1、以太坊上DeFi在市場波動期間的狀態,

2、最近市場對合成資產Synthetix的關注,以及潛在驅動因素

3、回顧DeFi中的“藍籌股”收益來源

4、在DeFi中尋找替代收益來源模板

抑制波動

以太坊價格在短暫反彈后再次下跌,而一些DeFi代幣盡管基本面沒有太大變化,但仍經歷了“孤立的突破”。

從歷史上看,波動性增長和減弱都是相對的,一段時間市場走勢波動幅度過大,隨之而來的將會是波動下降。在下面這張圖表中,我們可以注意到市場日均收入在5月份出現高度波之后,6月至7月波動開始逐漸減弱。

Glassnode:“最糟糕的比特幣投降”可能已經結束:金色財經報道,據區塊鏈分析公司Glassnode最新分析顯示,比特幣長期供應動態繼續改善且逐漸向長期持有者移動,供應集中在2萬、3萬和4萬美元價格區間,這往往與技術和鏈上價格模型一致。短期內的勢頭表明上升趨勢仍在繼續,前提是實現價格和長期持有者實現價格能夠作為一個支持水平保持。從長期來看,勢頭表明最糟糕的投降可能已經結束,但隨著基礎性修復的繼續,市場可能需要更長的恢復時間。[2022/7/28 2:42:25]

如果市場恢復上行,ETH價格仍有很大的空間可以彌補當前的收入“損失”。相反,如果震蕩下行,那么2021年的剩余收益很可能會被全部抹去。

Synthetix尋找“新出路”

現階段,以太坊依然處于橫盤整理階段,結果導致不少DeFi代幣開始尋求其他“回報路徑”,Synthetix就是其中之一,尤其是在創始人KainWarwick重返該項目的過程中使其找到了更大的反彈力量。

7月10日,Synthetix宣布將于7月26日當周在以太坊二層擴容方案OptimisticEthereum啟動,最終部署日期有待SpartanCouncil批準。按照SIP-121中的規定,初始支持的合成資產為sETH、sBTC和sLINK。此外,SNX喂價也由ChainLink部署。為準備過渡到OptimisticEthereum,將在接下來的幾周內發布一些額外的SIP。其中包括債務池緩存機制的變化、iSynths的棄用以及L1上Synths數量的減少。

以太坊核心開發者:Gray Glacier硬分叉預計將于6月30日18:00激活:6月29日消息,以太坊核心開發者Tim Beiko在社交媒體上稱,按照目前的平均出塊時間,Gray Glacier硬分叉預計將于太平洋時間6月30日3:00(北京時間6月30日18:00)左右激活,提醒以太坊節點盡快升級。

此前消息,Gray Glacier硬分叉預計在區塊高度15050000在以太坊主網上線,以將難度炸彈推遲大約2到3個月。[2022/6/29 1:38:07]

Optimism質押者的回報率在7月份達到了約15%的絕對最低點,但L1質押仍然有利可圖,但隨著流動性過渡到L2,Optimism質押者現在可以獲得的年投資收益率可以達到約50%,預期sUSD/sETH、sUSD/sBTC和其他交易對將會陸續在7/8月推出。

Synthetix希望向L2過渡,標志著該產品進入一個新時代:一個擁有更多用戶、更多容量和更多交易活動的時代。迄今為止,該項目一直在努力解決L1的高費用問題,導致日均交易者不到100人,而且日均交易額也經常低于5000萬美元。進入6月份之后,情況變得更“慘”,當月Synthetix日均交易額低于1500萬美元,用戶數甚至不到50。但現在,SNX通證持有者可以期待過渡到Optimism,受益于較低的費用,Synthetix的交易活動也有望得到進一步增長。

Glassnode Alerts :比特幣交易所流入量創三個月以來新高:5月10日消息,Glassnode發圖稱,比特幣交易所的資金流入最近一直在上升。Glassnode Alerts 發布的圖表顯示了資金流入與價格的關系,按照價格下跌時資金流入增加的歷史模式,市場上已經看到越來越多的比特幣轉移到交易所出售。7 天移動平均線的交易所流入量觸及1,729.605 BTC的三個月高位。[2022/5/10 3:03:50]

更重要的是,作為一個成熟項目,Synthetix給整個數字貨幣行業展示了一個L2遷移的典型研究案例。

DeFi“藍籌”資金新目標:避險

以下是一些在DeFi行業中以費用和流動性挖礦激勵形式獲得收益的三大主要類別:

1、通過在去中心化交易所提供流動性賺取費用

2、來自貸款池中貸款資產的收益

3、從流動性挖礦獎勵中賺取治理代幣

隨著市場對避險資本的需求增加,最近DeFi代幣的估值愈發低迷,投入到這一領域里的風險資本也正在減少——所有這一切,都導致整個DeFi行業收益率大幅縮水。那么,穩定幣會如何DeFi行業呢?事實上,當穩定幣資本開始增加,意味著“穩定的”資本流動開始爭奪相同的市場價值份額。隨著越來越多的資本進入產生收益的DeFi協議中,所有參與者美元的收益都會被稀釋。

Glassnode:比特幣連續下跌82天 衍生品市場負面情緒高漲:金色財經報道,據區塊鏈分析公司Glassnode最新報告,比特幣已連續下跌82天,負面情緒已經飆升,特別是在衍生品市場。在整個2021年,從宏觀層面看,期貨市場的交易量一直在下降,從2021年3月的800億美元/天,下降到2022年1月的400億美元/天以下,下降幅度超過50%。比特幣市場見證了多次高波動性事件,本周拋售至3.3萬美元時,交易量大幅上升,達到略低于600億美元/天。期權市場也出現了類似的負面情緒,看跌/看漲比率上升到59%,創下多個月以來的新高。[2022/2/6 9:34:03]

我們看到情況顯然是這樣,因為DeFi中的美元等價物正在超過以太坊和代幣估值的市值增長。隨著越來越多資本開始四處流動,他們對DeFi高收益率也有明顯的需求。但問題是,這些資本并沒有用于購買現貨ETH或治理代幣,他們進入DeFi市場的主要目的其實是避險。

隨著資本的增加,大家都來分一杯羹,競爭也就變得越來越激烈。

*鏈上活動減少:如果來自用戶活動的可用費用開始減少,但試圖吸收這些費用的資本是靜態的或增加,都會導致流動性提供者獲取高收益的機會減少。

40萬枚ETH從火幣轉出,Glassnode稱為內部轉賬:Whale Alert監測數據顯示,北京時間9月2日12:03,40萬枚ETH從火幣地址轉入未知地址,按當前價格計算,價值約1.88億美元,交易哈希為:0x7b4f9c4299c6e3ac43c44531f14c0696eac83e9b1efefe72f3a46b402b9b34c2。Glassnode數據稱這是火幣內部轉賬。[2020/9/2]

二季度,所有區塊鏈上的去中心化交易所使用量都出現下降,借貸需求、投機需求以及利用率等指標均受到抑制。總體而言,盡管市場對DeFi的投資依然強勁,但DeFi的實際使用指標開始走弱。結果,諸如Aave、Compound和Yearn等知名DeFi協議的“避險”年化收益率均降至5%以下,即便Aave和Compound推出了流動性激勵措施,年化收益率依然只有3-5%。

*代幣價格低迷:如果DeFi協議中用于補貼流動性的獎勵出現貶值,那么整體收益率也會下降。隨著越來越多的資金流入這些DeFi代幣,代幣價值依然會不斷下降,因為這些代幣的美元價值都是呈下降趨勢的。

少數DeFi代幣與ETH之間的相關性開始走弱,當ETH價格下降時,一部分DeFi代幣價格反而出現上漲。但總體來說,相比于歷史高點,DeFi代幣價格依然嚴重過低。二季度,治理代幣質押者已經損失了60%以上的質押資本,提供收益耕作的DeFi代幣通常與質押代幣狀況相同,因此“挖礦”獎勵價值也損失了約60%以上。

*總結:由于使用量和費用減少、代幣價格低迷、以及穩定幣資本參與量越來越大,綜合這些因素的影響,整個DeFi行業的收益率已經大幅減少。

如今的市場環境略顯“怪異”——資本非常充裕但大多數代幣都找不到邊緣買家,那么在這種環境下,交易者如何找到新的收益來源呢?

坦率地說,現在很難找到高收益替代品,并且在許多情況下,投資者和交易者需要加強風險管理和深入了解DeFi代幣的底層機制。市場上的確也存在一些高收益DeFi項目,他們交易并不擁擠,但需要注意的是,這些DeFi協議的風險可能更大。

事實上,“拖累“”交易者獲得高收益率的因素主要有三:

1、大量參與者/流動性

2、低利用率/低交易額

3、代幣價格下降

那么,如何解決上述問題呢?我們也有三個辦法來應對:

1、尋找參與度低的早期礦池

2、在利用率較高的“原石”中尋找“鉆石”

3、識別具有價格升值潛力的項目

衍生品

在DeFi市場中,衍生品一直是個相對安靜的角落,這主要是由于大多數衍生產品在Layer1網絡上的gas成本很高,加上其他問題,導致流動性保持在較低水平,也會降低整體用戶體驗。

盡管現階段衍生品市場缺乏吸引力,但許多來自傳統金融市場的衍生品以及一些新想法已經開始建立。從傳統金融移植過來的衍生品包括期權、期貨、掉期和其他產品,這些產品市場通常與其他數字貨幣市場不同,提供的風險/回報類型也不一樣。

期權

如今DeFi市場中已經拓展出許多期權平臺,但大多數流動性都很差,而且gas成本較高。二季度,已經有數十筆風險投資交易為新期權平臺提供資金,但迄今為止,大多數交易要么未啟動,要么無法找到流動性/用戶。

永續合約

隨著DeFi領域里的用戶活動不斷減少,意味著流動性提供者能夠獲得的回報也會縮水。不過,永續合約一直是DeFi衍生品的一個亮點,在過去的幾個月里,這塊“蛋糕”越來越大,其中PerpetualProtocol和DyDx的交易量表現一直非常強勁并逐月增長。

每個代幣持有者都想從交易費和流動性挖掘獎勵中分得一杯羹,至少就目前而言,PerpetualProtocol(PERP)的質押者可以獲得約40%的年化收益率,據悉PerpetualProtocol即將發布V2版本,年化收益率可能還會增加。

以上就是二季度DeFi市場的概況,對于大多數投資者和交易者來說,當前最迫切的一個問題就是:市場能盡快恢復上行嗎?或許只有時間能給我們答案。

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作者|秦曉峰 編輯|郝方舟 出品|Odaily星球日報?????? 一、整體概述 7月16日,以太坊基金會發布正式公告宣布,在成功部署測試網后,倫敦升級現在已準備好在以太坊主網上激活.

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