ELR:Picolo Research：全面解析高性能公鏈 Elrond 生態發展與市值潛力_ROND

原文標題：《Elrond 獨立研究報告 (EGLD)》撰文：Picolo Research

Elrond?通過兩項關鍵創新創造了一種新穎的結構 : 1) 自適應狀態分片技術和 2) 權益證明 (PoS) 共識。該協議能夠在保持公鏈的去中心化、安全性和公平性基礎上實現互操作性生態的可拓展性。

自 2020 年 1 月我們的上一份報告以來，Elrond 在今年達成了關鍵里程碑：推出了 主網 (創建了 80,000 個賬戶，交易量超過 120 萬筆)、發布了新的代幣經濟模型 (1,000 ERD = 1 EGLD)、并超越了我們先前的價格目標，實現當年 750% 的回 報 (重新調整后)。

對于 Elrond 來說，今年是成功的一年，因為他們取得了許多里程碑式的成就，并在頭部高市值項目中立足。我們想回顧之前的分析判斷更新我們的觀點，并確定 Elrond 到 2021 年能達到的潛在價格目標。

在本報告中，我們重點介紹了 Elrond 網絡的發展以及有關 EGLD 的投資判斷。

目標價為 68.24 美元，上漲空間為 212%

高額獎勵和即將推出的 DeFi 計劃是 EGLD 價值增長的主要推動力

推出全球支付應用程序 Maiar，為廣泛采用和增長提供了動力

憑借其有利位置將在第一層協議中獲取更大市場份額

區塊鏈的可擴展性一直是比特幣和以太坊等主要區塊鏈的瓶頸，目前分別達到約 3-4 tps 和 15 tps。與之相對應的中心化同行者 (例如 VisaNet) 實現了高出幾個數 量級的吞吐量，目前的瓶頸導致大量新項目進入該領域，以解決這一使主流人群 采用的障礙。

Web3游戲平臺Nefta完成100萬美元融資，Picus Capital參投:6月14日消息，Web3游戲平臺Nefta宣布完成100萬美元融資，本輪融資由Picus Capital參投，該公司計劃利用本輪融資資金與更多游戲工作室合作。Nefta主要為Web3游戲開發人員提供開發、發布和拓展工具，同時結合AI算法和區塊鏈技術提供游戲經濟解決方案。[2022/6/15 4:27:00]

以太坊是世界上使用最廣泛的區塊鏈，結算超過 1 萬億美元的交易并托管 1000 億 美元的資產。但是，以目前的形式，以太坊不能用作全球分布式的基礎設施。剛 過去的夏天的 DeFi 繁榮已清楚地表明了這一點 : 鏈上活動的加劇阻塞了網絡，并 且對于大多數使用案例來說，gas 增加到了無法維持的水平。緩解這些問題非常 需要正在進行的 ETH 2.0 網絡升級。但是，由于實現基本交易功能預計還需要兩 年的時間，因此 ETH 2.0 在短期內不能成為擴展解決方案。這為低費用、高吞吐 量的競爭對手 (如 Elrond) 留下了很多機會來挑戰以太坊的壟斷。

正如梅特卡夫定律推理的那樣，網絡的價值隨著其用戶數量增長而呈指數增長。 因此，用戶采用這個因素成為評估新項目的最重要指標，并且可以由社區參與統 計數據來代替。 Elrond 創建了一個由用戶、開發人員和合作伙伴組成的充滿活力 的生態系統，并且正在積極與其他項目合作以開發新功能。它已成為 Orion Protocol 或 PlotX 等高吞吐量應用程序的首選基礎設施程序的服務商。

Elrond 社區參與度統計

正如 Elrond 的聯合創始人兼首席執行官 Beniamin Mincu 正確?指出的那樣：「通過設 計和實現的開發，Elrond 為新的解決方案空間奠定了基礎，在該解決方案空間 中，目前可能存在的障礙不再是技術上的障礙。明天的 Google 和亞馬遜也許離我 們只有一個智能合約的距離」

Kusama啟動第十二輪插槽拍賣，Picasso、CrustShadow等參與:10月25日消息，Kusama 上第十二輪插槽拍賣已于2021 年 10 月 5 日17:33左右啟動，目前出價最高的是跨鏈虛擬機Composable的Kusama 先行網 Picasso，約 5.7 萬枚 KSM。其他參與者包括波卡生態元宇宙Bit.Country的先行網 Bit.Country Pioneer、隱私計算項目Integritee Network、分布式存儲協議 Crust 的先行網 Crust Shadow、物聯網平臺 Robonomics。[2021/10/25 20:55:43]

憑借在營銷和社區管理方面的專業知識，他們可以保持用戶的參與度，自上次報 告以來，Elrond 社區已成為第一層區塊鏈項目中最大的社區之一。

與其他第一層區塊鏈項目的社區參與度比較

Elrond 主網盡管只有 140 天的歷史，但已從 80,000 個帳戶實現了超過 120 萬筆交 易。相比之下，Hedera Hashgraph 于 2019 年 9 月啟動主網擁有約 81,000 個、 Polkadot 約 56,000 個和 NEAR 約 6000 個活躍賬戶 (錢包)。

盡管最初的采用在引導階段至關重要，但用戶在沒有高級功能出現時只會徘徊而 不會使用產品。 Elrond 具有強大的執行能力，并且有望實現其路線圖中列出的目 標。根據 Flipside Crypto 的數據，就開發人員活動而言，Elrond 是排名前 20 位的 區塊鏈項目，此外，Coingecko 上的數據表明 Elrond 的 Github 開發活躍度在過去 4 周內排名全球第一。所有這些都印證了團隊強大的開發交付能力。

YFI創始人：Yearn和Akropolis達成合作，Akropolis可使用Yearn，Pickle和Cream產品:YFI創始人Andre Cronje表示，Yearn和Akropolis達成合作，Yearn將繼續開發一流的Vault和借貸協議解決方案。Akropolis成為前臺機構服務提供商，提供定制的客戶網絡接入服務，并為客戶量身定制投資策略。協同作用：Akropolis和Yearn合并開發資源；Akropolis和Yearn TVL增加；Akropolis可使用Yearn，Pickle和Cream產品，并可將其DCA解決方案與這些產品集成；Yearn可以使用Akropolis制定的新投資策略；Yearn獲得了Akropolis業務發展的專業知識，并獲得了機構客戶網絡的支持。[2020/11/30 22:37:18]

Elrond 的許多技術優勢進一步使其與最近如雨后春筍般涌現的主要以太坊競爭對手區分開來。其高性能的?虛擬機 (VM)Arwen?可與所有主要的編程語言一起使用，并且是區塊鏈領域最快的虛擬機之一。豐富的工具集使開發人員可以輕松訪 問 Elrond 的技術，其中包括 dApp 開發樣板，用于 Visual Studio Code 的 Elrond IDE，豐富的 API 和 Rust Smart Contract 框架。

虛擬機 (VM) 比較

豐厚的質押收益率以及 DeFi 啟動計劃可能會導致 EGLD 供應受到沖擊

在權益證明網絡 (PoS) 中，網絡的安全性和共識取決于驗證者的經濟利益。 Elrond 的驗證者會因其貢獻而得到回報，該貢獻最初是從通貨膨脹供應中支付 的。該團隊在主網啟動時已調整其經濟模型，將通證從 Elrond(ERD) 重命名為 eGold(EGLD)。這個想法是為了簡化和增強溝通、能夠立即傳達價值觀念。

Pickle Finance因漏洞損失近2000萬美元:11月22日消息，DeFi協議Pickle Finance在周六的一個漏洞中損失了近2000萬美元的DAI。該漏洞利用涉及Pickle Finance的DAI pJar產品，該產品利用Compound協議通過DAI存款來收獲收益。來自該漏洞的資金已被轉移到地址0x70178102AA04C5f0E54315aA958601eC9B7a4E08，該地址就是漏洞當前所在的位置。目前還不清楚此漏洞發生原因。（The Block）[2020/11/22 21:38:42]

更重要的是，以前每年以 5% 的速度增長且沒有其他最高上限的供應，現在被限制 在理論最高數 31,415,926 EGLD。這種變化強化了稀缺性的概念，隨著網絡采用 率的提高，通貨膨脹的報酬將被交易費用所取代，從而確保不會達到最大供應 量，并且只會變得更小 (參見 EGLD 經濟論文)。我們認為，嵌入式概念以及積 極的舉措將導致代幣供應受到良性沖擊。

為了引導網絡，Elrond 發起了一個 四階段的質押活動 :

階段 1: 激勵節點隊列 (2020 年 10 月 14 日啟動)

階段 2: 驗證者隊列 (2020 年 12 月 1 日啟動)

階段 3: 公開質押 (預計 2021 年 1 月啟動)

階段 4: 高階質押功能

活動到目前為止進展順利，大約占 55% 流通的代幣已被質押。第三階段預計將于 2021 年 1 月上旬開始，這將允許更多的節點和 Egld 代幣參與到質押中 (當前限制 為每人 2500 EGLD)。 Elrond 當前為委派者提供 29% 的服務、為驗證者節點提供 36% 的服務、為隊列中的提供最多 20% 的服務。獎勵明顯高于其他區塊鏈，再加 上對抵押資產的強勁需求，我們預計有效的供應量將會極大減少，從而造成對供 應的良性沖擊。

Pickle Finance：正在調查DAI PickleJar策略被利用事件:11月22日，Pickle Finance發推稱：“有報道說我們的DAI PickleJar策略已被利用。我們正在積極調查此事，并將提供進一步的更新。”此前消息，The Block于今日早些時候報道稱，DeFi協議Pickle Finance因漏洞損失近2000萬美元，漏洞發生原因暫時未知。[2020/11/22 21:38:36]

我們的研究表明，更高的質押收益與更高的回報相關，并且在網絡中投入的代幣 比例越大，就越會升值。因此，我們認為 EGLD 有潛力超越其同行。 除了極具吸引力的收益外，隨著 Elrond 在 DeFi 領域的合作伙伴關系，EGLD 的吸 引力也會越來越大。最重要的合作之一是與 Orion Protocol 合作 ;Orion 是一種聚 合協議，它將聚集來自多個鏈上的中心化交易所和分布式交易所的流動性，在 Elrond 網絡上創建一個元流動性層。

用戶可以在獲得 Elrond 質押收益的同時更好地利用流動性方案嘗試更多機會來降 低機會成本，比如 Stafi 將質押 Egld 代幣通證化或 Ramp 將質押 Egld 代幣出借。與 此同時，Egld 將會被成為多資產抵押的穩定幣 BAI 的組成部分之一，后者將與 Bidao 合作在 Elrond 上鑄造 ESDT 代幣。

EGLD 也將成為?Bonded Finance?指數籃子的一部分，該指數將山寨幣進行分組以 利用資本進行更多的高效生產。分布式衍生品平臺?Injective Protocol?和 Elrond 正在 合作探索 Elrond 技術如何在使用該交易平臺的同時為 Egld 引入新的衍生產品。

隨著多項互操作性計劃的進行，Elrond 的用戶將很快能夠與其他主要區塊鏈進行 交互，例如比特幣、以太坊、NEO、本體和 Cosmos(通過 Poly Network) 或在 Elrond 上使用穩定幣和基于以太坊的 DeFi 合約 (通過 xDai Stake) 。

這些項目不僅將為 Elrond 區塊鏈帶來大量交易，還將為 EGLD 帶來更多實用價 值，而且還將增加 Elrond 在 DeFi 領域的地位。

備受期待的 Maiar 全球支付應用程序將獲得廣泛采用，18 萬等候清單用戶將會在上線時一起使用

對于非技術用戶而言，與 DeFi 應用程序進行交互仍然具有挑戰性，并給用戶體驗 帶來了巨大障礙。 Elrond 旨在通過 Maiar(一種高度直觀、非托管的支付應用程 序) 來改變這一現狀，該應用程序允許用戶使用簡單的手機在全球范圍內收發資 金。 Maiar 應用程序受到了社區的好評，并有超過 18 萬用戶已加入試用名單，期 待其于 2021 年 1 月 31 日在全球推出。

Maiar 將成為與 Elrond 生態系統進行交互的最簡單方法，并允許用戶購買、存 儲、質押、借出和使用 EGLD 代幣。 EGLD 當前可通過一些合規渠道獲得，例如 MoonPay 幫助用戶可以直接在 APP 里訪問使用。

Maiar 應用程序在其他區塊鏈錢包中脫穎而出，因為接入使用很直觀，不需要記下 復雜的 24 個單詞的的助記詞，這些助記詞對于新人來說很不友好。而是由 Maiar 與用戶的電話號碼或所選的用戶名無縫創建數字身份。 Maiar 因此成為諸如 PayPal 或 Venmo 之類的流行支付應用程序的去中心化、隱私保護版本，區別在于 用戶擁有私鑰可以完全控制其資金。

在收益率匱乏的世界中，平均存款帳戶的利息為零甚至為負，而通過應用輕松訪 問的 29% 年化絕對是一個不錯的賣點，并且很可能會吸引更多用戶通過 Maiar 參 與到 Elrond 生態系統中。我們相信即將到來的 DeFi 計劃，例如在 Elrond 上使用基 于以太坊的穩定幣，從有抵押資金中釋放流動資金或通過衍生品為 EGLD 進行融資，再加上通過 Maiar 應用程序提供的龐大潛在用戶群，將極大地為 Elrond 賦能。

我們的研究分析師采用了幾種假設和方法來分析 EGLD 的潛在回報并確定其估值。兩管齊下的方法結合了回歸模型和相對估值分析。

回歸模型-基于權益收益率和市值

收益率決定了今年的價格走勢，這構成了我們的估值回歸模型的基礎。

如前所述，Elrond 比其他高市值同類項目的質押收益高出很多。考慮到收益率與 估值之間的關系，我們假設 Elrond 能表現為更高的估值。為了開始我們的假設， 我們的分析師利用市值進行了簡單的回歸計算，并調整了質押獎勵 (%)。所獲 得的結果表明，Elrond 的價值被大大低估，如下表所示。根據目前的收益，該項 目的市值應略高于 10 億美元。

有了積極的初步觀察，我們進一步進行了多元回歸分析，以納入更多變量，即市 值、質押獎勵調整后的質押獎勵和總質押百分比。基于分析結果，該模型預測 Elrond 的市值為 $1.9B，這使其在所有加密貨幣中排名前 20 位。分析預估 Elrond 的 市值約為當前市值的 5 倍，相當于每個 EGLD 的價格約為 128 美元，意味著 450% 的上漲空間。

與其他項目的質押收益和市值比較，數據源 : Coingecko, Stakingrewards.com (2020 年 12 月 16 日)

相對估值模型

我們的分析師利用可比的區塊鏈項目來構建 Elrond 的相對價值。通過得出每個項 目的交易量 / 市場價值 (Vol / MV) 的倍數，我們提取了賽道平均比率以用于我們 的分析。與回歸模型類似，該比率表明 EGLD 被低估，意味著代幣價格為每個 EGLD 48.32 美元，意味著價格有 120% 的上漲空間。

Picolo 的預期 EGLD 估值

為減少兩個模型的偏倚和局限性，我們引入了偏重于相對估值 (RV) 的權重。這 是基于回歸模型的局限性及其對邊際誤差的敏感性，以及能夠更好地反映當前市 場行為的相對估值。

對相對估值應用 75% 的權重，對回歸模型應用 25% 的權重，我們得出的 EGLD 目 標價為 68.24 美元，潛在上漲空間為 212%。

總體而言，Elrond 在技術開發，社區參與和采用方面取得了重大成就。此外， Maiar 應用程序的推出是另一個里程碑，這減少了新用戶在平臺上使用時的摩擦。 這為 Elrond 的生態系統產生了更多的活躍用戶，進而對 EGLD 代幣的需求也增加 了。我們的分析師認為，該項目處于另一個爆炸性增長的有利位置，與我們先前 的報告中所述類似：Elrond 超過了我們原先價格預估的 750%。

考慮到這些主要驅動因素，再加上我們的估值論點，Picolo Research 認為 EGLD 的價值被大大低估了，意味著有潛在的出人意料的表現可能性。鑒于上述情況， 我們建議對 Elrond(EGLD) 給予「買入」評級。????

來源鏈接：elrond.community

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