POO:礦業強監管后：交易需求降至34個月以來最低點_一個比特幣市值

分析師：Carol；編輯：Tong?

根據劍橋大學新興金融研究中心計算的電力消費指數，截至6月21日，比特幣挖礦的全年預估能耗值約為91.04TW/h，已高于芬蘭和比利時全國的預估能耗規模，與哈薩克斯坦全國的預估能耗規模相當。高耗能不僅使能源需求承壓，而且高碳排放量還會環境產生影響。

在這樣的背景下，結合碳中和和碳達峰的目標，中國政府于近期加強了比特幣礦業監管政策。新疆、內蒙古、四川、甘肅等原先國內虛擬貨幣挖礦重鎮都紛紛發文宣布禁止包括比特幣挖礦在內的虛擬貨幣挖礦。6月20日，比特幣全網算力跌至91EH/s，創近六個月新低。PAData進一步分析了近期比特幣算力和鏈上數據的變化后發現：

1）最近一個月，比特幣全網日均算力下降明顯，降幅大約達到28.53%，6月日均算力降至年內最低，但仍高于最近三年任意月份。

礦企Marathon Digital：未向個人開放挖礦業務，如已投資可自行報警:6月16日消息，加密礦企 Marathon Digital Holdings 發布投資預警，該企業表示，并未向個人投資者開放挖礦業務。

目前，市面上已有身分不明人士假借 Marathon Digital 之名向個人投資者招攬投資，Marathon Digital 表示該行為系金融欺詐，如投資者已投資，可自行報警。[2023/6/16 21:40:40]

2）中國背景的礦池的算力份額漲跌不一，部分下降明顯，如1THash、Huobi.pool、F2Pool最近一周的平均算力份額較上月平均算力份額的降幅都超過40%，但BTC.com和BinancePool仍然有10%以上的增長，ViaBTC則增長了56%以上。

3）受算力下降的影響，5月以來，比特幣挖礦難度3次下調，是近三年內短期下調最頻繁的一段時間。

BLOK ETF將大約21%的資金分配給比特幣礦業公司，高于2022年底的歷史低點:金色財經報道，Amplify Investments 的 BLOK ETF 現在將大約 21% 的資金分配給比特幣礦業公司，高于 2022 年底不到 10% 的歷史低點。在該基金對比特幣礦工的配置在 2022 年底創下歷史新低后，近幾個月來，最大的區塊鏈 ETF 增持了其在比特幣礦工中的頭寸。

在礦業領域之外，Amplify Investments 的 Transformational Data Sharing ETF (BLOK) 的經理們正在關注監管問題對 Coinbase 的影響，同時也在關注 Overstock 和 Nubank 等公司。 BLOK 于 2018 年 1 月推出，管理著約 4.6 億美元的資產。根據 ETF 數據庫，該基金今年迄今的回報率為 33.3%。數據顯示，這些回報在 2023 年迄今為止的所有 ETF 中排名第 73 位。[2023/6/2 11:53:41]

4）近期比特幣網絡的出塊時間顯著增加，今年前4個月的平均增幅為1.96%，而6月至今的增幅已經達到5.29%。同時，比特幣網絡的月均出塊量降至2018年11月以來的最低值。

富達為加拿大上市礦業公司Hut8最近一輪公募的最大投資者:富達成為加拿大上市礦業公司Hut8上月公募的最大投資者。根據最近的一份文件顯示，富達購買了此次Hut8發行股票份額中的71％（包括股票和認股權證的組合），也就是說，富達現在擁有Hut810.6％的流通股票。此前，加拿大上市礦業公司Hut8Mining完成逾830萬美元的股權融資。該公司臨時首席執行官JimmyVaiopoulo表示，“我們已經完成了超額認購，公開發售了830萬美元的股票，此次發行的凈收益將用于使現有的采礦設備升級為具有更高效率的芯片。”6月初，Hut8Mining宣布已就公司股票公開發行提交了初步招股說明書，旨在籌集至少750萬美元的資金。此次發行將以每單位1.45美元的價格出售，每單位將由本該公司的1份普通股和1份股權證明組成。每份股權證明將賦予其持有人在18個月內以每股1.80美元的行權價購買本公司一份普通股的權利。[2020/7/13]

5）目前，比特幣的鏈上活躍度顯著降低，鏈上交易次數下降至2018年8月以來的最低水平。但是，從總體趨勢看，今年鏈上交易次數下降，但算力仍然輕微上漲，這種相對變化意味著短期算力下降對網絡實際運行的影響或小于預期。

動態 | 上交所資本市場研究所所長：挖礦業務不太適合上市:上海證券交易所資本市場研究所所長施東輝稱，科創板的注冊制還是要審的，要看這個公司經營的業務跟社會傳統道德是否一致。如做活熊提膽的公司，可能還是不能上市；比如比特幣熱的時候，大家都在挖礦，但交易所層面就認為這種業務不太適合上市。（21世紀經濟報道）[2019/1/18]

本月平均算力降至年內最低，各礦池算力份額漲跌不一

自5月中旬以來，比特幣全網日均算力呈顯著下降趨勢。6月15日的算力已跌至129.10EH/s，較5月13日創造的年內峰值180.63EH/s下降約28.53%，同時也為今年持續下跌最長的一段時間。截至6月20日，比特幣全網算力跌至91EH/s，創近六個月新低。

受到算力短期內持續下跌的影響，6月至今的月均算力已經跌至140.20EH/s，為年內最低，較上月月均算力環比下跌約13.08%。但是，從歷史月均算力水平來看，本月算力仍然高于最近3年內任意月份，也即仍然處于歷史較高算力水平。?

聲音 | Calvin Ayre：拯救比特幣礦業的唯一辦法就是擴容:CoinGeek創始人、BCH SV的支持者Calvin Ayre發推文稱：“拯救比特幣挖礦產業的唯一辦法就是擴容，而只有BCHSV能做到這一點。我因為此遭受到了ABC的攻擊。如果你是挖礦者，你該表明立場了。”[2018/11/28]

從各大礦池的算力分布來看，截至6月17日，AntPool和ViaBTC為算力份額最高的兩個礦池，分別達到了15.66%和14.76%。另外，Poolin、BTC.com和BinancePool的算力份額也都超過了10%。

這5大礦池的算力合計占比已經達到全網的62.77%，其中多個礦池的主要算力來自中國。受到中國政府近期收緊礦業監管政策的影響，不同礦池的算力份額有著明顯的分化表現。

即使同為中國背景的礦池，也出現了漲跌不一。有些礦池近期算力份額下降明顯，這些礦池可能比較依賴某一地區的算力供給，而該地區恰好收緊的地方監管政策，如1THash、Huobi.pool、F2Pool最近一周的平均算力份額較上月平均算力份額的降幅都超過40%。但有些礦池近期算力份額仍有增長，如BTC.com和BinancePool的增幅都在10%以上，ViaBTC的增幅更達到了56%以上。

而同期以海外算力為主的礦池，如FoundryUSA和SlushPool的算力份額分別增長了19.41%和27.55%，增幅較為明顯。

不過，從中期各礦池算力變化的情況來看，今年5月平均算力份額較1月平均算力份額保持正增長的僅有4個礦池，分別是AntPool、ViaBTC、Poolin和Foundry?USA，其他統計范圍內的6個礦池則都有不同程度的下跌，可見，礦池的頭部效應仍然存在且越來越顯著。

此番政策調整是否會對國內礦池格局產生影響則還需要進一步觀察，但從最近一周的算力份額變化來看，頭部礦池或因合作的海外礦場資源較多，抗風險能力可能也較強，排名前三的礦池中，AntPool和Poolin的算力份額都是小幅下跌，而ViaBTC反而還大幅上漲了。

出塊時間延長至11.55分鐘，月均出塊量創2019年以來新低

全網算力下跌后挖礦難度也隨之下調，根據統計，截至6月17日，今年比特幣網絡累計難度調整12次，其中上調8次，下調4次。而下調的4次中有3次都出現在最近一個多月中，分別是5月12日下調12.61%、5月30日下調15.97%、6月14日下調5.30%，近期也是最近三年內挖礦難度短期下調頻率和幅度最大的一段時間。

同樣受到算力下降的影響，近期比特幣網絡的出塊速度也有所增加。6月15日，比特幣網絡的出塊間隔約為11.55分鐘，較月初增長了5.29%，為年內最長出塊間隔。而實際上，從5月開始，比特幣網絡的出塊速度就顯著變慢了，5月出塊間隔的漲幅約為3.88%。在此之前，今年前4個月，比特幣網絡出塊間隔的月均漲幅僅為1.96%。

另一方面，比特幣網絡的出塊量也在下降。截至6月15日，本月日均出塊量僅為135.20塊，環比下跌約5.24%。從歷史出塊量來看，本月日均出塊量創下了2018年11月以來的最低值。

而且近期比特幣網絡產出的每個區塊的大小也有明顯的下降，根據統計，截至6月15日，本月平均區塊大小約為1224.8KB，最低日均區塊大小僅為926.5KB。而在本月之前，平均區塊大小保持基本穩定，大約為1290KB上下浮動。

鏈上活躍度顯著降低，月均交易次數創34個月以來的最低點

可見，短期算力下降已經對比特幣網絡的一些其他指征產生了影響。不過，算力下降對網絡實際運行的影響可能會小于預期，因為使用需求也在明顯降低。

根據統計，截至6月15日，本月比特幣日均鏈上交易次數約為22.75萬次，環比下跌約9.43%，年內整體跌幅則達到了29.98%。從歷史數據來看，本月日均鏈上交易量創下了自2018年8月以來34個月的最低值。比特幣網絡的活躍度在近期出現了較為明顯的下降。

從整體趨勢上來看，截至6月15日，今年比特幣網絡的算力仍然呈現總體增長趨勢，即使受政策影響，短期內算力仍然將繼續下跌，那么今年算力的整體發展趨勢也最多是小幅下跌。但同期比特幣鏈上交易數量的下跌趨勢則要明顯的多。這種相對變化或意味著當前算力仍然能夠滿足鏈上交易的需求，也或意味著部分非必要或非即時交易需求被整合，使得鏈上交易需求適應算力變化。但無論哪種情況，目前比特幣網絡的運行總體正常。

而且，即使近期算力有所下降，關停和清退也大幅影響了礦工的收入。但從總體上看，今年以來，比特幣算力的漲幅要小于同期幣價的漲幅。在電價穩定的情況下，這意味著，截至6月15日，比特幣礦工在今年一直賺取著超額收益。

這些超額收益可能為礦工度過眼前的難關提供物質基礎。但如果政策面持續高壓，礦工“出海”受阻或在國內無法存活的話，不排除在未來中長期內，市場會面臨來自礦工的較大拋壓的可能。

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